摘要： 今天股指探底回升，后市转强可期？大资金再现分歧，哪些资金在出逃？大金融为何突然走强？

一、盘面回顾

很显然大盘走势又超出大多数人意料：不但没有大跌，反而探底回升V转。其技术含义就是既洗了盘又完成技术修复，后市转强可期。

盘面上看科技股领跌两市，题材股成为做空的主力军，连续几个交易日大跌的保险股企稳，银行股领涨，券商股助推，但大盘仍不改疲弱态势。北上资金继续净流入，国内资金则是继续出逃，内资和外资呈现出两极分化的局面。

从今天整个市场的表现看，成交量虽然略有放大，但是并没有成为市场反弹的一个助推剂，反而是权重股和题材股的跷跷板效应让整个市场出现了极端分化，场内资金继续出逃，对于这种状况我们要看是哪些资金在出逃？

统计近一段时间的资金流向我们发现泛科技股资金出逃的较为明显，而长期处于底部的大金融板块，资源板块和二线蓝筹股则获得了资金的关注，这是否意味着接下来的市场会发生风格转换？值得我们关注。

综合来看，短期大会开完，外围环境出现不利变化，资金对于周末消息面因素担忧导致市场分化，但是深成指目前在小周期上已经出现了技术性背离信号，同时创业板指数也回落至前期震荡箱体区间，加上金融尤其是券商股低位拉升护盘，应该说，短期市场不宜过分看空，市场有望在低位反复震荡拉锯消化不利因素，随着时间推移，中期反弹的概率依然偏大。

因此，市场涨跌很正常，我们要理性看待，不应因涨喜，不以跌悲，看得远才能赚得多，不因短线波动论英雄：行情一旦启动，会让很多人目瞪口呆！

二、焦点板块及个股

今日共45股涨停，连板股共11只，申通地铁9连板，爱司凯7连板，江淮汽车7天6板，东方网力5连板。

盘面上，金融股早盘走强，其它题材表现相对较弱，午后市场情绪小幅回升。

（1）大金融。今日包括银行、保险、证券的大金融板块再度走强。消息面上，昨日国务院金融委推出11条金融改革措施，一定程度上刺激大金融走高。对于金融板块异动行情是否有持续性，我们认为金融板块的稳定往往确认了市场的底部区域，现在需要的是时间去消化对未来的不确定因素的担忧，从而彻底构筑市场底。建议密切关注大金融护盘的持续性。

（2）稀土永磁。稀土永磁早盘与指数跷跷板。京运通、英洛华、中色股份、四通新材、博云新材涨停，广晟有色、中科三环、北方稀土、五矿稀土这些标的近期都是底部放量，驱动事件主要有中重稀土价格大涨、收储预期、反制等。

三、明日剧本推演：明天或继续上攻机构调仓换股

1、大势猜想：明天还有上攻动能

逻辑简述：沪指午后成功“V”起，最终收红，实现反包，量能温和放大，上攻的准备动作已经做好，明天准备冲高。创业板收长下影线，抗跌意味较浓，短期也有反弹预期。我们认为指数这个位置比较关键，经历了上周的连阴调整后，下跌中继还是调整完毕，就要看反弹的力度，目前来看沪指还很健康，今天的反包量能释放了一些，明天继续看好反弹。

2、资金猜想：消费股或有调仓换股需求

逻辑简述：高位的医疗、科技和消费板块调整，机构抱团联盟松动，接下来会迎来一波调整，高位兑现离场的机构，会选择低位新方向着手布局。我们来分析下消费股。

和4月末相比，消费股群体的总体涨幅更大，很多低位股在后半段大幅补涨，例如近期的家居。消费股内部逻辑也从必选消费向可选消费不断扩散，细分领域不断被资金挖掘。按常理在半年度临近这个阶段一些机构会有调仓换股的需求，特别是在手中消费股筹码获利非常丰厚的情况下。

3、热点猜想：快递行业景气度有望继续提升

逻辑简述：机构预计，直播电商今年GMV有望增至近万亿元，或催生快递需求100+亿件。电商平台促销刺激快递需求，叠加疫情加速消费向线上渗透，快递行业件量有望超预期。

随着主要运营商自身调整结束，以及快递企业加速布局，2020年有望迎来快递柜需求爆发。德邦股份、韵达股份有望率先获益。