智能制造领军厂商，维持“买入”评级

考虑到非经常性损益影响及并购能誉科技的协同效应，我们上调公司2026-2028年归母净利润预测为3.14、2.78、3.34 亿元（原值为2.06、2.58、3.02 亿元），EPS 分别为1.16、1.02、1.23 元/股，当前股价对应PE 分别28.9、32.6、27.2 倍，公司作为智能制造领军厂商，维持“买入”评级。

业务稳健发展，2026Q3 收入增长提速

2026 年前三季度公司实现营业收入17.86 亿元，同比增长10.66%；Q3 单季度实现营业收入6.85 亿元，同比增长20.35%。前三季度实现归母净利润1.99 亿元，同比增长289.32%；Q3 单季度实现归母净利润1046.20 万元，同比增长72.58%。

前三季度实现扣非归母净利润3461.11 万元，同比下滑13.44%；Q3 单季度实现扣非归母净利润1135.59 万元，同比增长223.85%。非经常性损益增加主要由于少数股东增资，子公司不再纳入合并范围，剩余股权按公允价值重新计量产生的收益。

AiGP 升级带动存量客户增购，EIOSpace 商业化持续落地2026 年前三季度，中国大陆地区实现营业收入8.51 亿元，同比增长15.91%，非中国大陆地区实现营业收入9.36 亿元，同比增长6.27%。一方面，公司通过存量客户AiGP 升级、国产替代和重点行业拓展，持续夯实工业软件基本盘；另一方面，公司以鼎捷雅典娜数智底座为核心，向上构建鼎捷雅典娜企业智能运行空间（EIOSpace），在其上承载各类智能体应用，并配套面向生产现场的智能工厂AI系列产品，培育AI 业务新增长极。公司AI 方案相关签约金额同比增长200%以上。公司于2026 年5 月正式发布鼎捷雅典娜企业智能运行空间（EIOSpace），第三季度，公司持续拓展两岸市场的EIOSpace 付费订阅，累计签约客户已超200家，覆盖电子通信、装备制造等领域。商业化方面，公司将持续推动“平台订阅+职能应用付费”相结合的模式落地。

风险提示：市场竞争加剧风险；并购整合效果不及预期；行业景气度下行风险。