事件：3 月21 日，江苏盐城市响水县陈家港镇天嘉宜化工有限公司化学储罐发生爆炸事故。随后影响持续发酵，江苏、山东等地陆续发布危险废物专项排查整治方案。其中，涉危险废物及废弃危险化学品企业成为重点排查对象。

点评：

响水爆炸起因与危废规范处置相关，危废市场短期或迎来量价齐升：根据中国化工网的报道，响水爆炸的源头是公司的固体危险废物储存仓库，危废规范处置再次引起监管重视，江苏、山东等地陆续发布危废专项排查整治方案。江苏省要求对全省化工危废企业和化工园区开展安全生产大排查大整治；山东省提出要排查危废产生及去向，排查并妥善处置非法倾倒固体废物，排查危废处置能力。响水爆炸事件倒逼政府加强危废规范处置监管，自上而下推动危废规范处置需求增长，危废市场短期将迎来量价齐升。

雪浪环境深耕长三角危废市场，上海长盈、南京卓创危废产能2019 年开始释放：雪浪环境自2014 年开始布局危废市场，先后通过并购参股的方式获得无锡工废、上海长盈、南京卓越、盐城源旭环境和驰瑞环境等长三角区域危废项目。虽然基于调整资产配置的综合考虑，公司自2018 年11 月将无锡工废51%股权转让出去，但上海长盈和南京卓越2019 年均将开始释放产能。2018 年12 月上海长盈2.5 万吨/年项目获得危废经营许可证，根据上海市生态环境局的披露信息，危废处置收费标准在6200 元/吨以上，部分报废化学品价格达到2.2 万元/吨以上；2019 年4 月，南京卓越3 万吨/年物化+2 万吨/年焚烧+2.5 万吨填埋项目获得危废经营许可证，开始贡献产能。

受益垃圾焚烧和钢铁非电治理高景气度，烟气处理设备行业稳步增长：雪浪环境起家业务是烟气净化与灰渣处理系统设备生产销售，在垃圾焚烧和钢铁冶金领域具备较强的技术优势和品牌优势，客户涵盖光大国际、上海环境、宝钢集团等大中型企业。近年来受益于垃圾焚烧和钢铁非电治理的高景气度，设备行业维持稳健增长，2018 年新增订单16.58 亿元，同比增长27.54%。

盈利预测与投资建议

预计公司2019-2020 年将实现净利润1.19 亿、1.48 亿，对应当前 PE 分别为25 倍、20 倍，给予“推荐”评级。

风险提示：危废处置监管力度不及预期，市场竞争风险