核心要点

行情回顾

1、过去一周，环境治理板块下跌1.71%，在131个行业板块中排名第84位，明显跑输沪深300指数2.71%的涨幅。从周内表现来看，该板块单日涨跌幅排名逐日下滑，分别为第65、36、69、89和96名，显示出后半周走势疲软，投资者信心不足。

2、环境治理板块主力资金持续流出，全周净流出21.48亿元，连续五日资金外流，机构关注度下降。

3、个股表现分化明显，德创环保周涨幅46.32%，飞马国际和中持股份分别上涨16.50%和16.40%；超越科技、海天股份和雪浪环境等个股周跌幅均超过9%。

4、截至8月29日，板块市盈率（TTM）为19.64，处于近一年数据的23.25分位；市净率（MRQ）为1.86，位于19.15分位，估值处于低位。

宏观解读

1、中共中央办公厅、国务院办公厅发布《关于推进绿色低碳转型加强全国碳市场建设的意见》，提出到2027年全国碳排放权交易市场基本覆盖工业领域主要排放行业。

2、意见要求科学设定碳排放配额总量，逐步由强度控制转向总量控制，到2027年对碳排放总量相对稳定的行业优先实施配额总量控制。

3、意见提出稳慎推进金融机构开发与碳排放权和核证自愿减排量相关的绿色金融产品和服务，支持银行等金融机构规范开展碳质押融资业务。

投资建议

1、短期关注政策驱动的投资机会：近期，中共中央办公厅、国务院办公厅发布了《关于推进绿色低碳转型加强全国碳市场建设的意见》，提出到2027年全国碳排放权交易市场基本覆盖工业领域主要排放行业。这将推动更多高排放行业纳入碳市场，促使企业加快绿色低碳转型。同时，云南省印发《生活污水治理三年攻坚工作方案（2025—2027年）》，明确到2027年底，攻坚区域建成区消除市政污水收集管网空白区。这些政策将带动环保设备和服务的需求提升，建议投资者短期关注在污水处理、碳减排领域具有技术优势和市场布局的龙头企业。

2、长期看好行业龙头企业的发展前景：随着我国深入打好污染防治攻坚战，持续改善生态环境质量，“十四五”时期环保行业迎来关键发展机遇期。环卫领域受益于装备电动化趋势，垃圾焚烧领域则因资本开支下降、自由现金流改善，具备长期投资价值。建议长期关注具有全产业链优势、业务布局完善、业绩稳健增长的行业龙头企业，把握行业长期成长带来的投资机会。

风险提示

环保政策推进及地方财政支出存在不确定性，可能影响行业政策落实和企业回款；同时，行业竞争加剧可能导致企业盈利能力下降，投资需谨慎。