事件：2026年7月18日，公司发布《2026年半年度业绩预告》。公司2026年上半年预计实现归母净利润11.24亿元-13.04亿元，同比增长25.00%-45.00%；预计实现扣非后归母净利润10.89亿元-12.84亿元，同比增长25.56%-48.02%。

二季度环比改善，AI带动高速光器件需求释放。得益于全球人工智能行业加速发展与全球数据中心建设，公司高速光器件产品需求持续稳定增长。2026年上半年，公司个别物料供给紧缺对公司相关产品提产带来一定影响，但公司依靠高复用的通用技术平台和产品高度垂直整合优势，为客户提供丰富的光互连产品解决方案，并且持续进行自动化升级，推动智能制造和精益改善，实现了利润的同比增长。2026年第二季度，公司预计实现归母净利润6.32亿元-8.12亿元，预计同比增长12.50%-44.53%，预计环比增长28.36%-64.90%；预计实现扣非后归母净利润5.96亿元-7.91亿元；预计同比增长11.35%-47.76%，预计环比增长20.82%-60.32%

前瞻布局CPO等前沿技术，不断夯实公司市场竞争力。在高速光器件领域，公司成功完成1.6T光引擎规模量产和CPO配套光器件的研发，为下一代超算中心与AI集群应用奠定基础。在无源器件方面，公司持续研发升级波分复用器件、高密度连接器及微光学组件等高精密无源产品，助力客户新产品交付。CPO配套方面，公司配套FAU和ELS产品，目前在场地、关键设备、人员、工艺等方面已做了较为充分的准备，可以满足客户持续提产的需求。同时，公司具备NPO技术能力储备以及硅光引擎平台等能力，持续发力新兴技术拓展市场份额。此外，公司积极推进海内外基地扩产，持续深化全球化布局。公司在苏州、江西、泰国三地扩产，国内方面，苏州近18万平方米的新总部研发中心和超级工厂已于今年4月开工建设；江西生产基地5万平方米的厂房即将开工建设。海外方面，泰国工厂A栋厂房已于2024年顺利通过客户验证，实现无源产品投产；B栋厂房于2025年交付使用，　　同时有源产品也已通过客户验证3。我们认为，算力攀升对光器件产品带来的需求增长仍然有持续性，公司作为光器件核心供应商，不断加码前瞻研发，进行全球市场布局，或将持续受益于行业发展。

盈利预测与投资评级：我们预计公司2026-2028年归母净利润为32.75/42.38/59.20亿元，2026-2028年EPS分别为3.00/3.89/5.43元，当前股价对应PE分别为68/52/38倍。鉴于光通信行业需求稳定增长，公司作为核心光器件供应商，前瞻布局1.6T及CPO产品，我们看好公司未来业绩发展，维持“买入”评级。

风险提示：市场需求不及预期风险；行业政策变化风险；国际贸易风险；竞争格局加剧风险。