2月12日，以AI硬件为代表的科技主线领涨，带动创业板、科创板指数走势强劲。截至收盘，上证指数报4134.02点，涨0.05%;深证成指报14283.00点，涨0.86%;创业板指报3328.06点，涨1.32%;科创综指报1816.15点，涨1.56%。沪深两市合计成交21418亿元，较前一日放量1575亿元。

AI硬件板块再现强势

在下游应用端连续大涨后，资金在AI主线中的关注点转向上游硬件领域。昨日，CPO(共封装光学)、液冷服务器等概念集体爆发，优刻得、环旭电子、利欧股份等多股涨停;CPO行业龙头天孚通信收盘上涨14.38%，股价再创历史新高，公司市值突破2500亿元。

消息面上，当地时间2月11日，英伟达液冷供应商Vertiv(维谛技术)披露财报：2025年第四季度每股收益为1.36美元，超出机构预测的1.29美元;报告期内订单量同比增长252%，较2025年第三季度增长117%。受此提振，Vertiv美股当天跳空大涨24.49%，股价创历史新高。

国内AI大模型技术正在不断取得突破。2月11日，智谱正式发布新一代大模型GLM-5。据介绍，GLM-5的参数规模从此前的355B(激活32B)扩展至744B(激活40B)，预训练数据从23T提升至28.5T，显著提升了模型的通用智能水平。二级市场方面，智谱港股股价昨日大涨28.68%，创上市以来新高。

电网设备板块表现活跃

随着AI模型迭代，算力中心对能源的需求提升，电网设备板块持续受到市场资金关注。昨日，申万电网设备指数收涨3.18%，汉缆股份、四方股份、望变电气等多股涨停，思源电气、特变电工等千亿市值公司涨超4%。

据海关总署数据：2025年我国变压器出口总值达到创纪录的646亿元，比前一年增长近36%;出口单台变压器均价升至20.5万元，比前一年上涨约三分之一。特变电工日前在互动平台回复投资者提问时表示，公司2025年前三季度国际输变电市场签约12.40亿美元，同比增长超80%(不含已公告的沙特中标金额)，目前海外订单已覆盖亚洲、中东、欧洲、非洲及美洲等多个区域。

中航证券研报表示，近年来，全球AI投资热潮带动数据中心的电力基建需求大增。随着算力芯片和服务器的升级，数据中心配电系统存在降低损耗、减少变电环节、更能适应功耗剧烈波动的升级趋势。该机构判断，“十五五”期间，国内电网投资改造重点在于解决发电端和负荷端的时空匹配或跨区输送等问题，以及实现电网数智化能力升级，具体体现在特高压和主网以及配电网、微电网等环节。

板块轮动或接近尾声

本周以来，A股板块轮动节奏明显加快，AI、有色金属、大消费等主线均有所表现，但上涨持续性较弱。在部分机构看来，近期板块轮动的背后是资金持续寻找更具价格弹性的行业方向，随着后续增量资金回流及内需政策发力，板块轮动短期看可能接近尾声。

华创证券首席策略分析师姚佩发布报告表示，前期美元反弹、金银价格暴跌，对新兴市场形成明显的风险偏好抑制，A股前期涨幅较高的有色等顺周期板块回吐涨幅，叠加春节前资金进入存量博弈，结构上板块轮动加速。

“近年来A股自由现金流创造能力趋稳，A股非金融企业自由现金流比例稳定在20%至25%，这部分充裕现金进一步转化为丰厚的股东回报，未来企业盈利有望减少对融资环境和短期景气周期的依赖，降低价格波动。同时，内需政策的发力预期有望形成向上催化。当前时点市场进入中长线资金配置区间。”姚佩说。

兴业证券首席策略分析师张启尧也认为，前期全球资产共振调整的本质更多在于借突发事件消化市场情绪，并非基本面或政策路径出现实质性变化。随着市场调整释放一定风险，市场情绪冲击最大的时刻或正在逐步过去，配置上可以逐步走出防守思维，布局春节行情。