事件：公司设立合资公司，生产光纤配套用衬管、套管等产品

据6 月9 日公司公告，公司拟与长盈通、长翼共盈在湖北省荆州市荆州经济技术开发区共同出资设立湖北聚通石英新材料有限公司，合作建设“光纤配套用高纯精密石英材料项目”，主要生产光纤配套用衬管、套管等产品，预计产能70 吨/年。项目公司注册资本为1 亿元人民币，其中公司以货币形式出资5,100 万元人民币，占比51.00%；长盈通以货币形式出资2,000 万元人民币，占比20.00%；长翼共盈以货币形式出资2,900 万元人民币，占比29.00%。

紧抓AI 浪潮，公司围绕产业链延伸有望加速增长

公司是石英“隐形冠军”，航空航天、半导体高景气推动主业较快增长，开拓光纤业务向产业链横向延伸，有望为公司创造新动能。1）光通讯：石英玻璃支撑棒、把手棒、厚壁管等产品是光纤预制棒沉积及烧结和光纤拉制中的支撑材料。公司一直以来与主要光纤光棒生产厂家保持着长期战略合作关系。在光纤需求旺盛、行业技术迭代加速的背景下，为抢抓行业发展机遇，深化产业链布局，公司拟与长盈通、长翼共盈组建合资公司，推动上下游协同发展，激发业务增长活力，进一步提升公司光通讯业务的核心竞争力；2）半导体：公司是全球重要的半导体石英玻璃材料及制品供应商，掌握电熔法、气熔法以及合成法三条工艺路线。公司产品在日韩等亚洲市场具有较强的品牌优势，其气熔石英玻璃材料产品通过国际三大半导体设备厂商及日立高新的认证，石英玻璃制品通过中微半导体、北方华创认证，有望充分受益于半导体市场海外需求增长及国内产品渗透率提升； 3） Q 布：随着AI 算力爆发，传统电子布无法满足超高频信号传输的低损耗、低延迟要求，Q 布因其低介电损耗和超低的膨胀系数特性，是未来产业趋势。公司Q 布目前处于客户端小批量测试及终端客户的认证阶段，同步积极建设1000 吨产能石英电子纱生产线。受益于全球AI 建设加速和高速覆铜板升级需求迫切，公司Q 布产品有望加速获得下游认证，实现爆发增长。

投资建议与盈利预测

公司系石英龙头，航空航天、半导体高景气推动主业较快增长，AI 浪潮催化Q 布业务爆发式放量。我们预计公司2026-2028 年归母净利润分别为8.19 亿元、12.49 亿元、20.94 亿元，对应EPS 为1.56、2.38、3.98 元，对应PE 为51、34、20 倍。综合考虑核心竞争力及行业地位，我们给予公司2027 年PE60 倍，目标股价142.59 元，对应当前市值有78.37%上涨空间。

风险提示

下游需求不及预期；产能释放节奏不及预期；市场竞争加剧风险；高管减持风险；定向增发股份解禁风险。