事件：

公司近日发布公告，对和控股股东华德欣润及其关联方拟发生的日常关联交易额度预计进行了调整：公司及子公司预计2022年度及2023 年度拟与华德欣润及其关联方新增发生销售金额不超过2.5 亿元的交易，其中2022 年新增预计发生金额6060万、2023 年新增预计金额1.89 亿，结合公司产能及市场情况，2022 年预计的交易金额可能与2023 年度期间预计金额相互调剂使用。

点评：

1、新增日常关联交易约2.5 亿，华润赋能作用逐步凸显公司发布公告调整和华德欣润的日常关联交易预计，在调整前，2022 年预计发生金额为8500 万，调整后2022 年预计发生金额1.46 亿（新增6060 万，2022 年截止公告发布日已发生5653 万）、2023 年新增预计金额1.89 亿，合计新增约2.5 亿元的关联交易，相较于2021 年51 万的关联交易发生金额，华润赋能显著加速。

此次交易主要是针对整体化实验室、血球分析、生化免疫流水线等（含多种型号）产品的采购，公司将结合产能及市场情况，在总预计金额范围内有节奏的完成订单交付。我们认为此次新增的关联交易销售将直接助力公司的发展，与此同时，公司依托华润医药商业集团医疗器械有限公司的平台优势将进一步拓展渠道，加速业务发展。

2、公司产品管线丰富，看好未来和华润大健康板块其他业务间的协同效应

公司产品管线丰富，涵盖尿液、凝血、生化、免疫等，可以满足检验科80%以上的项目需求。作为华润集团大健康板块的唯一器械平台，公司在华润品牌的加持下，积极拓展市场，融入华润集团大健康业务中。此外，公司还和华润集团大健康板块中的其他公司展开合作，形成良好的产业协同效应，目前公司和华润医商合作加大渠道的拓展，未来随着公司的产品陆续进入到华润健康旗下的医院，公司业务有望呈现更强的成长力。

盈利预测：我们预计公司2022-2024 年营业收入分别为12.03、15.79、20.87 亿元，同比增速分别为32.77%、31.32%、32.16%，2022-2024 年实现归母净利润为2.68、3.40、4.33 亿元，同比分别增长27.62%、26.73%、27.37%，对应当前股价PE 分别为26、20、16 倍，维持“推荐”评级。

风险提示：新产品入院速度不及预期风险；行业集采政策风险；试剂上量不及预期风险。