投资要点

1. 美国雷达厂商引领世界雷达行业发展方向。

雷达是现代战争中获得信息优势的必需装备,从发明到现在已经演化出上百种不同类型。美国雷达实力遥遥领先,雷神公司和诺斯罗普2格鲁曼公司是其中佼佼者。从具有代表性的美国雷达厂商研发的各型雷达的演变,可以看出世界军用雷达主要的发展方向,同时也为我们国家的雷达发展指明方向。

2. 在技术层面,雷达向有源相控阵和合成孔径两大技术体制方向发展。

有源相控阵技术是雷达史上的一次重大革命,具有探测距离远、范围大、抗干扰、可靠性高等众多优点,是未来雷达发展的最关键核心方向。

合成孔径雷达可以在能见度极低的气象条件下得到类似光学照相的高分辨雷达图像,同时可以全天候工作,不受光照和气候条件限制,可有效地识别伪装和穿透掩盖物,是战场上获取单向情报优势的最佳平台。

在上述两个领域,我国雷达实力与世界先进水平差距尚可,未来需要继续紧盯世界雷达技术最新动向,并发展自身优势特长,以实现突破。

3. 未来5 年我国雷达行业市场空间约560~1800 亿,年均增速20%以上。

我们采用三种方式分别预测未来五年我国雷达行业市场空间。

依据搭载平台增量预测,机载雷达设备约240~1200 亿市场空间,舰载雷达120~270 亿,陆基雷达200~300 亿,合计560~1770 亿人民币市场空间;

参照美军雷达经费占总军费2~3%比例预测,未来5 年我国军用雷达市场约1200~1800 亿人民币空间;

依据我国雷达行业增速以及军、民用雷达比例预测,军用雷达市场空间约1226 亿人民币。

综合未来5 年我国雷达行业市场空间约560~1800 亿,年均增速20%以上。4. 目前我国从事雷达相关配套产业的公司约有30 家,绝大多数从事民用气象雷达、民航空管雷达等的研发生产,少数厂商从事军用雷达如监视预警雷达、火控雷达等的研发。综合各上市公司业务和技术水平、实力等,我们重点推荐四创电子、国睿科技、四川九洲和天和防务。