劲拓股份近期发布公告：公司以8.56 元/股价格向公司高管及核心员工授予不超过272.50 万股限制性股票。

投资要点

2025Q1 业绩表现抢眼，拐点明确

公司2025Q1 实现收入1.55 亿元/yoy+21%，归母净利润0.25亿元/yoy+137%，盈利呈现高速增长。公司主营产品包括电子装联设备，提供给电子制造企业用于组建电子工业中的 PCBA生产线，将电子元器件、基板等零部件通过技术手段进行装配并实现电气联通。公司重视员工激励，对核心团队及成员实施股权激励，公司以8.56 元/股价格向公司高管及核心员工授予不超过272.50 万股限制性股票。

随着AI 浪潮持续推进，PCBA 需求提升，公司有望持续受益，公司产品竞争力强，市场份额领先。

新技术储备丰富，将受益于Ai 浪潮

随着PCBA 需求增长，公司主业本身是受益的，订单有望持续增长。公司在 SMT 设备领域具有领先优势，与头部客户深度合作、具有强大的技术突破和柔性生产能力，近年来走在行业数字化革新前沿、深挖创新力和产品力护城河，在新的市场环境下大有可为。

公司客户包括深南电路、伟创力、富士康等PCB 厂及电子组装厂，公司新技术积极储备，包括全直流回流焊Ai 智能板卡优化技术研发等，未来有望受益于Ai 产业发展。

细分领域的领先企业，竞争力强

公司是PCBA 领域细分环节的领军企业，根据公司2024 年报，2022 年全球 PCB 与半导体用回流焊炉市场规模大约为23 亿元，公司2022 年电子装联收入约6.6 亿元，对应全球份额约30%。

伴随PCBA 需求提升，公司主业回暖，叠加公司积极加码新技术研发，未来有望抢占更多份额，提升竞争力与护城河。

盈利预测

预测公司2025-2027 年归母净利润分别为1.54、2.61、3.21　　亿元，当前股价对应PE 分别为32、19、15 倍，基于公司业绩拐点明确，受益AI 浪潮，首次覆盖给予“买入”评级。

风险提示

需求不及预期；原材料价格波动；费用控制不及预期；新客户、新业务开拓不及预期；股权激励低于预期风险等。