投资建议：一季度空调出货保持良好增长，继续推荐白电龙头建议关注具备国际竞争力与全球化布局的板块龙头，继续推荐持有业绩确定性较高的家电龙头，推荐白电龙头美的集团、格力电器、青岛海尔，小家电龙头苏泊尔，集成灶龙头浙江美大。

待外部环境趋于稳定后，出口龙头的中期业绩将有望迎来改善，依然看好出口行业格局改善带来的龙头的长期成长性，建议关注西式厨房小家电龙头新宝股份，按摩椅龙头荣泰健康。

一周行情回顾（2018.04.16—2017.04.20）

沪深 300 指数下跌，跌幅 2.8%。本周家电板块表现一般，申万家电指数下跌 1.1%，跑赢市场 1.7 个百分点，其中白电指数跌幅为 0.9%，视听器材指数下跌 2.7%。

本周行业要闻

行业动态

中国蒸箱消费普及启动会在京召开

科大讯飞开启 MORFEI 智能家居生态计划

品牌动态

消息人士称董明珠有望连任格力电器董事长

行业月度数据回顾（2018 年 3 月）

产业在线空调数据回顾

内外销增速回升，带动整体销量提升。行业，产量 1617 万台，+13%（1-3 月 3789 万，+10%）；销量 1723 万台，+15%（1-3 月 3990 万，+14%）；内销 924 万台，+21%（1-3 月 2123 万，+23%）；外销 799 万台，+9%（1-3月 1867 万，+4%）。1-3 月海尔表现较好。

中怡康月度白电零售回顾

白电品类中，总体增速回暖，空调增速更快。海尔，冰、洗表现优异，美的空调表现优异。

中怡康月度厨电零售回顾

厨电零售规模下滑幅度有所收窄。均价增速有所恢复。

本周重点报告回顾

欧普照明 2017 年年报&2018 年一季报点评：收入增速环比改善收入增速环比改善，业绩保持良好增长。家居业务和商用业务并重，业绩有望稳定增长。

三花智控年报点评：各业务单元多点开花，汽零并表新添驱动力各业务单元实现快速增长，制冷汽零双主营表现突出。下游高景气度拉动制冷主业稳健增长。汽零业务势头良好，为公司增长新添驱动力。

汇率跟踪：截止 2018 年 4 月 20 日数据，人民币兑美元汇率小幅下跌。

原材料价格：本周铝、铜、冷轧板卷、原油价格均上涨。

面板价格：截止 2018 年 3 月数据，面板价格持续下降。

风险提示：原材料价格大幅上涨；汇率大幅波动；行业需求趋弱；市场竞争环境恶化。