11月25日晚间，凯发电气(300407)发布公告，公司第二大股东中国通号拟通过公开征集转让方式，协议出让其持有的全部3668.69万股公司股份，占剔除回购专用账户股份后总股本的11.63%。目前该事项已通过中国通号董事会审议，尚待国有资产监督管理部门等有权机构批准。

作为国务院国资委100%控股的央企，中国通号与凯发电气的股权渊源始于2018年底。彼时中国通号以6.45元/股的价格受让凯发电气5.15%股权，后续通过增持并转换可转换公司债券，逐步将持股增至当前规模，近六年来始终稳居第二大股东位置且未进行过减持操作。

值得关注的是，此次股权出让背景下，凯发电气正呈现出强劲的经营韧性与发展潜力。财报数据显示，2025年前三季度公司实现营业总收入18.05亿元，归母净利润6896.49万元，基本每股收益0.22元，截至三季度末资产合计达34.26亿元。而在2025年上半年，公司营收同比增幅已达24.11%，经营活动现金流净额同比激增279.70%，核心业务表现优秀。其中供电及自动化系统营收3.62亿元，同比增长26.38%，毛利率提升至35.17%;轨道交通综合监控及安防业务更是实现530.55%的爆发式增长，接触网工程也保持11.09%的稳健增速。

在市场布局方面，凯发电气已构建起国内外协同发展的良好格局。国内市场上，其自主研发的综合监控系统、直流供电系统等核心产品成功落地北京平谷线、天津7号线等多个重点轨道交通项目，铁路供电自动化系统更是全面覆盖全国各铁路公司，广泛应用于高铁、客运专线等场景。境外市场则依托全资子公司德国RPS打造核心增长极，该子公司在德国轨道交通供电及接触网领域保持领先地位，业务已延伸至欧洲、亚洲、北美、澳洲等地区，仅2025年上半年就贡献营业收入7.79亿元。截至上半年末，凯发电气在手执行合同金额高达66.47亿元，其中境外合同占比超七成，达到50.33亿元，多个千万级重点项目正有序推进。

对于本次股权变动，市场普遍认为，中国通号的退出系央企优化资产配置的正常举措，而凯发电气凭借扎实的主营业务基础、完善的产品体系以及广阔的市场空间，具备持续成长动力。