根据路透社报道，特斯拉一体压铸接近迎新突破, 可将几近所有底盘件压铸成一整体，带动一体压铸应用范围与单车价值量进一步提升。若报道属实，我们认为一体化压铸技术是实现汽车轻量化的重要工艺，降本增效优势显著，政策支持与下游需求共同驱动下，产业趋势明确。自2022 年以来，整车厂与汽车零部件企业纷纷加码压铸设备，随着布局逐步完成，产能有望逐步释放，一体化压铸行业有望步入1-10 放量阶段。建议关注材料环节立中集团；零部件环节文灿股份、拓普集团、爱柯迪、旭升股份；模具环节瑞鹄模具。

事项：据路透社的报道，五位知情人士消息称特斯拉接近在一体化压铸上取得技术突破，可以将电动汽车的几近所有复杂车身底部零件压铸成一个整体，而非仅压铸约400 个零部件。这一新技术是特斯拉“开箱工艺”组装系统的核心，其将用于支持生产低价车型。有了这项新技术，特斯拉可以在18-24 个月内，从头开始开发一款汽车，而目前其大多数竞争对手可能需要3-4 年时间。特斯拉预计将于本月决定是否以一体铸造的方式制造底盘。

特斯拉引领一体化压铸变革，持续加码带动其应用范围持续拓宽。特斯拉于2019年提出一体压铸技术，开创了高压铸造大型化的行业先河；2020 年9 月，特斯拉在Model Y 后地板中将该技术量产，降本和减重效应显著；2021 年5 月，特斯拉前机舱总成开发成功，于10 月份应用于Model Y 车型；2023 年9 月上市的新版Model3 采用了一体化铸造；后续上市的Cybertruck 亦应用了一体化压铸；2023 年3 月投资者日，特斯拉提出“开箱工艺”，将原来汽车串行生产线改为串行+并线生产线，即把汽车分解成组件，每个组件并行组装，最后再组装到一起，生产成本可降低50%。若路透社报道属实，目前特斯拉一体压铸或迎来新突破, 或将所有底盘件压铸成一整体，若该技术实现，我们认为将进一步提升一体化压铸应用范围与单车价值量，推动汽车制造成本进一步下降，向实现平价电动汽车更进一步。

一体压铸降本增效优势显著叠加政策支持，产业趋势明确。相比传统车身制造的“冲压+焊接”工艺，一体压铸工艺可大幅减少零部件数量，时间大幅缩短，且一体压铸可大幅减少涂胶工艺环节，生产流程再次简化。一体化压铸主要以铝为主，与传统钢车身相比，降重显著。一体压铸可实现生产、人力、土地的三重降本，且压铸废品、流道等可再次熔炼，材料利用率超90%，远高于冲压，再次降低成本。根据特斯拉2020 年电池日， Model Y 后底板将原先由多工序所需的70 多个零件集成为1 个，减少了组装焊接等程序，减重约30%，降低制造成本约40%，车身生产车间占地面积减少30%以上，且时间将从2-3h 缩短至180s 以内。今年4 月工信部等三部门发布关于推动铸造和锻压行业高质量发展的指导意见，重点提出2025 年一体化压铸成形等先进工艺技术实现产业化应用，一体化压铸首次作为具体技术迎来国家层面政策指导与推动。我们认为一体化压铸技术是实现汽车轻量化的重要工艺，降本增效优势显著，政策支持与下游需求共同驱动下，产业趋势明确。

一体化压铸行业有望步入1-10 放量阶段。自2022 年以来，整车厂与汽车零部件企业纷纷加码压铸设备，目前正逐步完成审核、量产准备工作，随着布局逐步完成产能有望逐步释放，一体化压铸行业空间有望快速打开。后续随着搭载一体化压铸车型逐步上市，车企成本下降之后，有望倒逼其他主机厂应用一体化压铸技术，带动其在下游车企与车身部件中渗透率逐步提升。

风险因素：一体化压铸技术进步与渗透率不及预期；汽车销量不及预期；行业　　竞争加剧风险；相关支持政策推出或执行力度不及预期。

投资策略。根据路透社报道特斯拉一体压铸迎新突破, 能将几近所有底盘件压铸成一整体，带动一体压铸应用范围与单车价值量进一步提升。若媒体报道属实，我们认为一体化压铸技术是实现汽车轻量化的重要工艺，降本增效优势显著，政策支持与下游需求共同驱动下，产业趋势明确。自2022 年以来，整车厂与汽车零部件企业纷纷加码压铸设备，随着布局逐步完成，产能有望逐步释放，一体化压铸行业有望步入1-10 放量阶段。建议关注材料环节立中集团；零部件环节文灿股份、拓普集团、爱柯迪、旭升股份；模具环节瑞鹄模具。