公司是高压密领先铁锂龙头，机器人布局有望贡献新增量。公司是国内汽车零部件龙头，进击磷酸铁锂一梯队，积极拓展机器人业务。

2024Q1-3 公司实现营收 58.83 亿元，同比+40.8%；2024 年预计实现归母净利润 3.7~4.5 亿元。

磷酸铁锂：性能、成本多维优势护航，电池升级带来需求持续增长。

公司采用草酸亚铁工艺路线，压实密度优越，高性能有望为产品带来超额利润。与上游企业合作重构铁锂供应链，积极扩产产生规模效应，生产成本优势突出。神行、刀片电池等新一代电池对高压密铁锂需求确定，将拉动高压密铁锂放量。公司与下游龙头宁德时代合作紧密，签署长约 2025-2027 年间每年向其供给至少 14 万吨磷酸铁锂。2025年 3 月，公司引入宁德时代 4 亿战略投资，将于 25 年建设江西、四川共计 28 万吨铁锂项目，将公司产能提升至近 50 万吨。

汽车零部件：传统汽车零部件龙头地位稳固，新能源汽车零部件发展迅速。公司深耕传统汽车零部件多年，产品种类丰富、客户结构稳定，牢筑公司业绩基本盘。凭借精密零件制造技术优势，公司积极进入新能源车零部件领域，拓展电子水/油泵、智能热管理系统等新品，成为华为车载减速器指定供应商，新能源零部件产能快速放量。

机器人：与智元签署合作协议，主供机器人电关节模组。2025 年 2 月，公司与具身机器人龙头智元合资设立机器人子公司，公司主供电关节模组，并同步开启产能建设。2025 年 3 月，公司与宁德时代签署合作协议，拓展机器人领域合作。

盈利预测与投资建议：预计 24-26 年归母净利润为 4.04/11.54/15.34亿元。综合考虑公司业绩和可比公司估值，给予公司 2025 年估值 25xPE，对应合理价值 23.63 元/股，给予“买入”评级。

风险提示：新能源车销量不及预期；投产不及预期；价格下跌超预期。