高压密LFP 趋势向上，公司迭代降本持续争先。1） 景气度： 磷酸铁锂在动储领域市占率持续提升， 伴随行业加速发展， 我们测算了2024-2030 年需求CAGR 约25%，成长确定性强，同时行业已越过低点有望率先迎来反弹；2）趋势：高压密铁锂成技术新趋势带来量价齐升空间，行业供给有限，公司处于第一梯队， 且已绑定宁德时代，业绩确定性强；3）工艺路线：公司为行业内唯一主打草酸亚铁法的企业，在生产高压密产品方面具备天然优势，同时与赣锋锂业等上游头部企业积极开展合作，通过合资建设产能实现降本，未来将具备技术、成本、订单等多维领先优势。

新能源业务快速放量。公司传统汽车零部件领域覆盖先进动力传动相关核心零部件， 其中电动VTT 类已获得比亚迪、长城、通用五菱的项目定点，变速箱、喷嘴类电磁阀项目获得定点并布局海外市场斯里兰卡等，稳健经营造就底层支撑。公司同时顺应智能化、电动化趋势布局新能源汽车零部件，2020-2023年产销CAGR 分别达107%/139%，其中电子水泵获取奇瑞、赛力斯定点。

前瞻布局人形机器人，携手龙头赢未来。公司作为国内汽车精密零部件细分领域的龙头企业，在机器人关键硬件智能电关节上已布局预研产业，样机方案已完成， 并进行小批量生产交付。25 年公司计划投资1.1 亿元建设1 条机器人智能电关节模组生产线，24 年起开启与头部企业智元新创等企业的紧密合作，未来电关节、精密减速器等相关业务有望快速落地发展。

投资建议：公司高压密铁锂顺应高能量密度、快充等行业趋势， 未来订单确定性强，布局上游加速降本，具备技术、成本、产能等多维度领先。同时公司立足汽车零部件业务，加快推进新能源产品的开发，并前瞻布局人形机器人未来产业。预计公司2024-2026 年营收分别为82.03/138.03/181.86 亿元，同比分别增长42.4%/68.33%/318%； 归母净利润分别为4.24/9.96/11.99 亿元，同比分别为扭亏为盈/135.0%/20.4%， EPS 分别为0.35/0.82/0.98 元/股，对应当前股价的PE 分别为56.4/24.0/19.9 倍。首次覆盖，给予“推荐”评级。

风险提示：公司高压密产品市场推广不及预期、公司技术被新型电池技术替代、正极行业竞争加剧、汽车零部件市场竞争加剧的风险等。