摩根士丹利上调宁德时代目标价至210元。
3月10日，摩根士丹利称，随着价格战接近尾声，宁德时代准备通过新一代大规模生产线提高成本效率，并扩大在净资产收益率方面的优势。
看到宁德时代在基本面上的多个拐点，上调公司评级至超配，并选为行业首选，上调公司目标价14%至210元人民币。
天赐材料对年产3万吨液体六氟磷酸锂产线进行停产检修。
天赐材料公告，计划于2024年3月11日开始对年产3万吨液体六氟磷酸锂产线进行停产检修，预计检修时间不超过30天。天赐减产可能对6F价格的带来积极变化，6F、电解液价格有望上行，有望对电解液行业Q2盈利带来积极变化。
行业透视
锂电池板块利好逐渐累积。
受益新能源车渗透率的提升，动力电池产销均出现大爆发。
近年来，我国动力电池产量保持高增长。2022年我国动力电池产量545.88Gwh，同比增长148.48%，2023年1月至11月我国动力电池产量为698.7Gwh，超2022年全年水平，
此外，在下游需求的刺激下，我国动力电池销量出现新高。
2021年至2022年我国动力电池销量分别为185.95Gwh、465.5Gwh，同比增长182.30%、150.33%。同样，2023年1月至11月我电池销量为554.1Gwh，高于2022年全年水平。
（来源：华龙证券）
下游新能源车销量持续超预期。
2023年我国新能源汽车产销分别完成958.7万辆和949.5万辆，同比分别增长35.8％和37.9％，市场占有率达到31.6％，高于上年同期5.9个百分点，连续9年位居全球第一。
我国新能源汽车国家补贴已于2022年底退出，但其销售持续高增长，
主要逻辑包括：
一是行业技术进步，新能源汽车整车性价比大幅提升，如里程焦虑大幅缓解、
基础充电设施逐步完善且充电效率提升，行业驱动力已从补贴驱动逐步过渡至强产品驱动。
二是随着“双碳”和环保相关政策深入实施，消费者环保认同度提升，结合性能改善对新能源汽车认同度大幅提升。
三是部分地方出台了汽车相关特别是新能源汽车扶持政策。
四是2023年以来，汽车行业特别是新能源汽车企业总体降价，降价一方面为抢占市场，其次动力电池上游原材料价格总体下降、动力电池技术进步、汽车轻量化等使新能源汽车成本总体下降。
与此同时，原材料磷酸铁锂去年单边下滑，为汽车企业降价提供了基本条件。
2023年磷酸铁锂市场价格整体呈下滑趋势，市场供需失衡。一季度磷酸铁锂价格受锂电产业链上游影响，快速下行，在二季度有所反弹后，下半年价格不断走低。
（来源：华龙证券）
中金公司认为，补库存在即，把握锂电春耕行情。
当前锂电池板块估值已较充分反映市场对需求、产业链盈利偏悲观的预期。
考虑行业中大量中小产能或在2024年的行业洗盘中出清，2025年将叠加龙头扩产放缓以及部分产能收缩，供给增速有望大幅回落，产业链单位盈利将于2025年逐步迎来拐点向上。
锂电池行业估值位于历史低点。
截至2023年底锂电池行业PE为17倍左右。当前估值低于2021年以来的行业中位数25，也是历史上的低点。从相对估值来看，锂电池行业具备了一定的投资价值。
（来源：华龙证券）
投资策略
2023年全球及我国新能源汽车销售持续增长，我国新能源汽车出口强劲，产业链已具备一定全球竞争优势。
结合国内外新能源汽车行业发展特点、锂电产业链价格走势以及细分领域业绩概况，建议重点围绕如下投资主线布局：
一是锂电产业下游，主要为动力电池龙头及二线动力电池优质标的；
二是锂电关键材料细分领域龙头，重点为正极和隔膜优势企业；
三是主题性投资机会，主要包括细分领域技术获得突破或行业超预期事件，如造车新势力订单超预期等。
建议关注：宁德时代、亿纬锂能、恩捷股份、璞泰来和鹏辉能源等。
个股精选
天赐材料
制定“质量回报双提升”行动方案，在欧洲地区未来以电解液代加工的方式进行布局，目前在德国、北美、摩洛哥均有布局，预期海外市场为公司打开高成长空间。
恩捷股份
预计2023年Q4出货量环比有望增长20%左右，2024年出货约70亿平；涂覆膜占比提升修复盈利能力，明年公司隔膜出海有望高增。
六氟销量销量符合预期，积极拓展海外市场，预计全年出货量4万吨左右；电池产品进入北美ESS储能市场，海外储能订单稳步增加。
资料参考
20231106-山西证券-恩捷股份-002812-Q3隔膜均价及毛利率下滑，业绩符合预期
20231107-中银证券-多氟多-002407-六氟销量符合预期，多元布局构筑新增长点
20240205-东吴证券-天赐材料-002709-发布“质量回报双提升”行动方案，看好公司主业长期发展
20240110-华龙证券-锂电池行业2024年度策略报告：超充与复合集流体材料赋能锂电行业新发展
20231122-中原证券-锂电池行业年度投资策略：业绩分化，关注三条投资主线
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