核心要点

行情回顾

1、通信服务板块本周上涨0.12%，略高于沪深300指数的下跌0.08%，周涨跌幅排名27/131，表现稳健。

2、本周板块主力资金净流出15.17亿元，机构资金持续撤离，仅12月11日净流入4063.83万元。

3、个股涨跌分化，恒信东方周涨幅13.27%，润泽科技和梦网科技分别上涨11.25%和11.15%，表现突出。

4、截至12月12日，板块市盈率（TTM）为25.34，市净率（MRQ）为2.45，均处于历史低位，长期投资价值凸显。

行业要闻

1、国产GPU厂商沐曦股份上市，中国电信等参与战略配售。中国电信全资子公司天翼资本获配95.55万股，限售期12个月。

2、中国移动因港股股票期权激励计划行权，总股本增加，导致中国移动通信集团有限公司持股比例由69.0022%被动减少至68.9993%。

投资建议

1、短期关注算力板块投资机会：当前通信服务行业在算力领域有显著进展，AWS发布Trainium 3芯片并深化与英伟达的合作，推动自研芯片与生态的融合。国内方面，DeepSeek V3.2模型在推理能力和长序列成本上取得突破，端侧应用有望加速落地。这些进展强化了海内外AI算力链的景气度。短期内，建议投资者关注在算力产业链中具有竞争优势的企业，包括光模块、服务器、液冷解决方案等领域的龙头企业。

2、长期布局通信行业自主可控领域：通信服务行业上游核心材料与技术存在“卡脖子”问题，特别是光隔离器所需的偏振片和法拉第旋光片领域。偏振片的关键原材料国产化率低，法拉第旋光片的高端磁光晶体材料被少数国外公司垄断。随着行业对自主可控需求的提升，长期建议关注在这些关键领域具备突破潜力的国内企业，包括从事隔离器、偏振片和法拉第旋光片研发生产的公司。

风险提示

通信服务行业可能面临国际环境变化、技术突破不及预期、市场竞争加剧等风险，相关投资存在技术和政策不确定性，需谨慎对待。