关于南京全信传输科技股份有限公司申请向不特定对象发行可转换公司债券审核问询函的回复

关于南京全信传输科技股份有限公司对

申请向不特定对象发行可转换公司债券审核问询函的回复

天衡专字(2026)01218号

天衡会计师事务所（特殊普通合伙）

2-1关于南京全信传输科技股份有限公司申请向不特定对象发行可转换公司债券审核问询函的回复

关于南京全信传输科技股份有限公司申请向不特定对象发行可转换公司债券审核问询函的回复

天衡专字(2026)01218号

深圳证券交易所：

根据贵所于2026年5月8日出具的《关于南京全信传输科技股份有限公司申请向不特定对象发行可转换公司债券的审核问询函》（审核函〔2026〕020036号）（以下简称“问询函”）的要求，天衡会计师事务所（特殊普通合伙）（以下简称“申报会计师”）作为南京全信传输科技股份有限公司（以下简称“公司”或“发行人”）申请向不特定对象发行可

转换公司债券的申报会计师，对贵所问询函中涉及申报会计师的相关问题认真进行了逐项落实，现回复如下：

关于回复内容释义、格式及补充更新披露等事项的说明：

1、如无特殊说明，本回复中使用的简称或名词释义与《南京全信传输科技股份有限公司向不特定对象发行可转换公司债券募集说明书》（以下简称“《募集说明书》”）一致；

2、本回复中若出现总计数尾数与所列数值总和尾数不符的情况，均为四舍五入所致。

2-2关于南京全信传输科技股份有限公司申请向不特定对象发行可转换公司债券审核问询函的回复

问题一

2023年至2025年，公司营业收入分别为103650.92万元、91042.37万元及

83855.90万元，营业利润分别为15376.80万元、790.06万元及3388.67万元，经

营业绩整体有所下降。报告期各期，公司综合毛利率分别为39.68%、31.99%和

35.53%，公司经营活动产生的现金流量净额分别为13550.63万元、-484.32万元

和39735.98万元。

根据申报材料，2023年至2025年，公司前五大客户营业收入（同一控制下合并计算）占比为90.81%、83.64%和79.16%。

2023年至2025年末，公司应收账款账面价值分别为82203.08万元、91430.60

万元和85194.73万元，1年以内的应收账款余额占应收账款总额的比重分别为

81.45%、66.15%和65.34%，应收账款周转率分别为1.35次、0.97次和0.86次。应

收票据余额分别为29179.00万元、31285.22万元和10574.63万元，占流动资产的比重分别为13.02%、15.76%和5.37%，主要为军工领域大型国有集团公司或其子公司客户用于支付货款的商业承兑汇票。

2023年至2025年末，公司固定资产账面价值分别为39821.44万元、38974.70

万元、37083.20万元，主要包括房屋建筑物、机器设备、运输设备和办公及其他设备等。2023年至2025年，公司线缆产品的产能利用率分别为85.51%、84.50%和59.47%。截至2025年12月31日，公司长期股权投资账面价值为1352.17万元。

请发行人：（1）按军品、民品划分，分别结合行业发展趋势、公司主要产品市场需求、产销量及毛利率变动情况、同行业可比公司情况，说明报告期内公司收入下降和业绩波动的主要原因，并结合行业需求、在手订单情况等，说明相关因素对公司未来业绩的持续影响。（2）结合公司主要产品及业务、下游行业竞争格局、同行业公司情况，说明客户集中度高、向前五大客户销售占比大的原因及合理性，是否符合行业惯例；结合公司竞争优势、与主要客户长期协议签署情况、公司在主要客户体系中的地位等，说明公司对主要客户是否存在重大依赖，公司与前五大客户的合作稳定性情况，相关业务经营是否存在持续性。（3）说明经营活动产生的现金流量报告期内波动较大、2024年为负的原因及合理性，与业绩变动情况是否匹配，与同行业可比公司情况是否一致；结

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合未使用银行授信情况、未来本金及利息偿付安排、最近一年及一期流动负债

到期情况、在建工程等大额资金支出计划及具体资金来源及筹措计划等，说明若本次发行的可转债持有人未在转股期选择转股，发行人是否有足够的现金流来支付公司债券的本息；结合前述情况，说明本次发行是否符合《证券期货法律适用意见第18号》的相关规定。（4）结合公司的销售周期、主要客户结算进度和信用政策、期后回款情况等说明应收账款和应收票据规模与营业收入是否

匹配、应收账款周转率持续下降的原因及合理性，发行人对商业承兑票据的坏账准备计提政策及其确定依据，与同行业公司是否存在重大差异，并结合账龄、计提比例、期后回款及坏账核销情况，分别说明应收账款和应收票据的坏账准备计提是否充分。（5）结合报告期内公司房屋建筑物和设施使用情况，说明公司固定资产减值计提是否充分，相关会计处理是否符合《企业会计准则》的相关规定；说明线缆产品产能利用率下降的原因及合理性，相关产能是否存在闲置风险，相关产线涉及资产是否存在减值风险。（6）列示可能涉及财务性投资的相关会计科目明细，包括账面价值、具体内容、是否属于财务性投资、占最近一期末归母净资产比例等；结合最近一期期末对外股权投资情况，包括公司名称、账面价值、持股比例、认缴金额、实缴金额、投资时间、主营业务、是

否属于财务性投资、与公司产业链合作具体情况、后续处置计划等，说明公司最近一期末是否存在持有较大的财务性投资（包括类金融业务）的情形；说明

自本次发行相关董事会前六个月至今，公司已实施或拟实施的财务性投资的具体情况，说明是否涉及募集资金扣减情形。

请发行人补充披露上述事项相关风险。请保荐人和会计师核查并发表明确意见。

【回复】

一、按军品、民品划分，分别结合行业发展趋势、公司主要产品市场需求、

产销量及毛利率变动情况、同行业可比公司情况，说明报告期内公司收入下降和业绩波动的主要原因，并结合行业需求、在手订单情况等，说明相关因素对公司未来业绩的持续影响

（一）按军品、民品划分，结合行业发展趋势、公司主要产品市场需求、产销量情况分析、同行业可比公司情况说明收入下降的主要原因

2-4关于南京全信传输科技股份有限公司申请向不特定对象发行可转换公司债券审核问询函的回复

2023年至2026年1-3月，公司按民品、军品划分的营业收入情况如下：

单位：万元

2026年1-3

2025年2024年2023年

项目月金额金额变动金额金额变动金额金额主营业务收

18929.5182020.23-7739.0789759.30-12546.14102305.44

入合计

其中：民品3288.2911814.021248.0910565.935935.474630.45

军品15641.2270206.22-8987.1679193.38-18481.6297674.99其他业务收

43.911835.67552.601283.07-62.411345.48

入合计

营业收入18973.4283855.90-7186.4791042.37-12608.55103650.92

由上表可知，2023年至2026年1-3月，公司民品业务收入呈增长趋势，军品业务收入呈下降趋势。公司营业收入下降是因为军品业务收入下降所致。

结合相关行业发展趋势、主要产品市场需求、产销量情况、同行业可比公司

情况对军品、民品业务收入的变动分析具体如下：

1、民品业务收入变动情况分析

（1）民品业务相关行业发展趋势

公司民品业务产品主要为民用线缆，受到行业政策导向、市场需求及技术进步的影响，我国民用电线电缆行业呈现向高端化、智能化、绿色化的发展趋势。

高端化：随着新能源、特高压、核电、6G 通信等新兴领域的快速发展，高端电缆需求持续增长，超高压、高温超导、轻量化、耐极端环境的特种电缆将成为行业发展重点，产品附加值不断提升。预计到2030年，特种电缆占比将提升至38%，智能电缆占比提升至23%，环保型电缆占比提升至28%，高端化成为行业核心发展方向。

智能化：物联网、大数据、人工智能等新一代信息技术与电线电缆产业深度融合，智能电缆（具备实时监测、故障预警、通信传输等功能）逐步普及，可实现对电缆运行状态的全流程实时监测，降低运维成本，提升电力传输安全性。

绿色化：在“双碳”目标深入推进的背景下，环保型电缆（无卤、低烟、阻燃、可回收）成为行业主流，企业将加大环保材料研发与应用力度，推进生产过程的节能降耗，建立电缆全生命周期碳足迹管理体系。2025年，环保型电缆毛

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利率比传统产品高3-5个百分点，预计到2030年渗透率将提升至58%以上，绿色转型成为企业核心竞争力之一。

（2）民品业务主要产品市场需求情况

公司民品业务产品主要在民用航空、轨道交通以及工程机械等领域进行应用，下游相关领域的发展势头良好，公司民用线缆的市场需求将不断扩大。相关下游领域的发展情况如下：

1）民用航空航天领域当前，大飞机产业为我国政策重点支持的战略性新兴产业。近年，国务院、国家发改委、工信部等部门发布多项政策，高度重视大飞机产业链的产业配套、核心技术攻坚等领域发展。

2025 年全年中国商飞共交付约 15 架 C919，其中，最后两个月的交付数量达8架，交付节奏明显提升。根据中国商飞2025年供应商大会提出的国产大飞机生产计划，随着供应链国产化率提升及生产线效率优化，C919 客机预计

2026-2028年进入快速爬坡期，年产量分别达到60架、100架和150架；2029-2030年有望实现年产200架以上的规模化交付目标，以满足目前约1200架在手订单的交付需求。根据中国商飞发布的《中国商飞公司市场预测年报（2025-2044）》，未来二十年，全球航空旅客周转量将以平均每年4.73%的速度递增，其中中国航空旅客周转量将以平均每年6.12%的速度增长，预计将有9736架飞机交付中国市场，中国有望成为全球最大的单一航空运输市场。

“十四五”以来，我国航天产业呈现蓬勃发展态势，发射次数与发射数量持续增长，2025年我国实施航天发射活动92次，同比增长35%。根据国际电信联盟（ITU）的规定，卫星频率及轨道使用的规则是“先登先占、先占永得”。马斯克的“星链”是目前进度最快的低轨卫星星座，累计已发射超1万颗卫星，而整个“星链”将由4.2万颗卫星组成。根据赛迪数据的测算，地球近地轨道的理论容量预计仅可容纳约6万颗卫星，中国发射商业火箭抢占低轨卫星资源迫在眉睫，低轨卫星星座进入批量建设阶段。中国规划两大低轨卫星星座，GW、G60两大星座将合计至少发射近2.7万颗低轨卫星。低轨资源的争夺正成为商业航天产业发展的核心驱动力，未来市场需求将逐步扩大。

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2）轨道交通领域

城市轨道交通是城市公共交通的骨干，具有节能、省地、运量大、全天候、无污染又安全等特点，特别适用于大中城市。随着城市发展人口增多，为解决交通拥堵，提高环境质量，城市轨道交通需求日趋增加。根据国家铁路局数据，2025年全国铁路固定资产投资完成9015亿元，同比增长6%，投产新线3109公里，其中高速铁路2862公里。

高铁方面，根据国铁集团公开招标数据，2020年至2024年，全国累计采购高速动车组约600余标准列。其中，2023年和2024年采购量显著回升，分别达

158列和245列，主要系“十四五”中后期多条高铁新线集中开通所致。展望未来，早期投用于2007-2010年的和谐号动车组已临近20年设计使用寿命，自2026年起将进入规模化更换周期。高铁装备市场正由“以新增为主”向“新增与更新并重”转型，为相关装备制造企业提供了持续、可预期的订单支撑。

地铁方面，根据中国城市轨道交通协会统计数据，2021-2024年，全国年均新增城轨运营线路约22-35条，新增运营里程750-1381公里，对应年均新增地铁列车约3500-5200辆。2024年，全国新增城轨线路22条、里程764.7公里，新增列车约3600辆，新增需求趋于平稳。与此同时，2010-2015年建成投运的首批大规模地铁线路已运行超过10年，陆续进入架修（6年）、大修（12年）及整车更换阶段。

3）工程机械领域

我国经济发展空间巨大，基础设施建设规模不断扩大，工程机械市场仍处于上升期，集中度逐年上升。长期来看，在“制造升级”背景下，工程机械领域发展呈现出高端产品占比提升、自动化智能化改造比例提升、国产化程度提升三大趋势，这将带动对特种工程机械用电缆的需求提升。近年来，在“新基建”加速推进、“一带一路”倡议深入实施以及城市地下空间开发需求提升、特别是雅下

水电工程等重大工程预期开工的多重驱动下，我国盾构机行业保持稳健增长，未来五年行业复合增长率将维持在8%-10%。

4）低空经济低空经济作为战略性新兴产业正进入快速成长期。根据中国民航局《2025

2-7关于南京全信传输科技股份有限公司申请向不特定对象发行可转换公司债券审核问询函的回复年民航行业发展统计公报》，2025年，全年无人机累计飞行小时4530.29万小时，同比增长69.89%。据中国民航局预测，2025年我国低空经济的市场规模将达1.5万亿元，到2035年有望达到3.5万亿元。此外，随着技术的不断进步，低空飞行器的性能将更加完善，应用场景也将更加广泛，将进一步推动低空经济的快速发展。在政策支持方面，近年我国出台了一系列政策措施，鼓励低空经济的发展，为低空经济的快速发展提供了有力的政策保障。因此，低空经济产业未来市场规模将持续扩大，具备较强的增长潜力。

总体来看，公司民用线缆产品主要应用的下游领域发展势头良好，市场需求旺盛，尤其是整个民用航空航天领域展现了强劲的增长势头。

（3）民品业务主要产品产销量情况

2023年至2026年1-3月，公司民品业务主要产品的产销量变动情况如下：

单位：芯·公里

主要产品项目2026年1-3月2025年2024年2023年自有产量4321.1021740.3427361.6921253.69

线缆自产销量5381.9525992.1824819.0715620.74

产销率124.55%119.56%90.71%73.50%

注：自有产量已扣除用于组件产量；自有产量、自产销量按线缆芯数折算为单芯公里数进行计算。

公司民用线缆产品系公司根据获取的订单情况进行生产，同时，进行适当备货。2023年和2024年产销率不高主要是因为订单增长较快，生产备货较多，2025年和2026年1-3月，随着公司加快存货库存周转速度，产销率有所提升。

（4）民品业务收入变动分析

公司民品业务按照产品类别划分的销售收入情况具体如下：

单位：万元

2026年1-3月2025年2024年2023年

产品类别金额金额变动金额金额变动金额金额

线缆3091.4611317.29994.9710322.335867.114455.21

其他196.83496.72253.12243.6068.36175.24

收入合计3288.2911814.021248.0910565.935935.474630.45

由上表可知，2023年至2026年1-3月，公司民品业务收入分别为4630.45

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万元、10565.93万元、11814.02万元和3288.29万元，呈增长趋势，复合增长率达59.73%，主要是受到大飞机国产化进程加快以及工程机械出海利好，市场需求增加，公司在民用航空领域以及工程机械领域的线缆销售数量大幅增加所致。

2023年至2026年1-3月，公司民用线缆按下游销售领域划分的收入变动情

况具体如下：

单位：万元

2026年

2025年2024年2023年

领域1-3月金额金额变动金额金额变动金额金额

民用航空1492.424435.092667.111767.991355.24412.75

工程机械及其他1599.046882.20-1672.148554.344511.884042.46

民用线缆合计3091.4611317.29994.9710322.335867.114455.21

由上表可知，2024年，公司民用线缆收入增长较多主要是因为民用航空领域、工程机械及其他领域的销售均大幅增长所致；2025年，得益于民用航空领域线缆收入的持续高增长，抵消了工程机械领域相关客户在2024年备货较多情况下的需求回落。

2023年至2026年1-3月，公司民用航空线缆的收入持续大幅度增长，复合

增长率达227.80%，主要得益于国产大飞机进入规模化生产交付阶段，相关需求快速增长。

在当前国产大飞机规模化交付与 eVTOL、商业航天加速产业化进程的背景下，民用领域线缆及线束组件等市场快速扩容，未来相关民品市场需求仍将保持快速增长。公司已成功实现相关领域的布局，具备充分的客户储备、技术储备，本次向不特定对象发行可转换公司债券募集资金用于民用航空线缆、线束组件产

能扩建即是为了把握市场机遇、巩固竞争优势，打造第二增长曲线，增强公司盈利能力。

（5）民品业务同行业可比公司情况

2023年至2025年，公司民品业务主要是民用线缆产品。因此，选取以民用

线缆为主业的同行业公司进行比较。公司与同行业相关公司2023年至2025年相关产品的收入变动情况对比如下：

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单位：亿元

2025年2024年2023年

公司名称产品名称主要销售领域金额变动比例金额变动比例金额

输电线缆、光纤

通光线缆电力、通信22.10-4.89%23.246.21%21.88线缆通信电缆及光

金信诺民品、军品9.41-0.23%9.4313.49%8.31纤光缆

电力、电气装

宝胜股份备、通信电缆及电力、电气装备等158.627.31%147.81-8.90%162.24光缆

航空航天及融合装备、数据

电力电缆、特种通信、机器人、轨道交通、

华菱线缆44.519.27%40.7419.28%34.15

电缆矿山、新能源、特种工程装备

通信基站、通信终端、航空

神宇股份同轴电缆航天航海、汽车通信、高端6.7514.43%5.9014.12%5.17

医疗器械、高速数据通信

行业均值48.286.29%45.42-2.00%46.35

民用高性能线民用航空、工程机械、轨道

全信股份1.1811.81%1.06128.18%0.46缆及组件交通

注：同行业可比上市公司数据来源于其公开披露的定期报告、招股说明书。

由上表可知，公司民品业务处于业务拓展阶段，整体规模不及同行业民品线缆上市公司。2023年至2025年，公司民品业务收入变动趋势与同行业公司情况基本一致，总体呈增长趋势。2024年，公司民品业务收入增长高于同行业可比公司，主要是因为2023年民品业务规模较小所致。

综上，公司民品业务收入在报告期内持续增长，主要是因为下游民用航空、工程机械领域发展势头较好，市场需求比较旺盛，使得公司民用线缆产品的收入不断增长，符合行业发展趋势以及相关市场需求变动情况，对比同行业来看，收入变动具备合理性。

2、军品业务收入变动情况分析

（1）军工行业发展趋势

根据相关行业报告，随着现代战争的演变、下游装备的需求升级演变，军用线缆及组件、军工电子行业主要向高质量与低成本并重、小型轻量化、智能化和集成化等方向发展。

1）高质量与低成本并重

现代战争正面临高强度冲突中弹药快速消耗与攻防成本极端倒挂的现实，为

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适配现代战争“高消耗、快迭代”的需求，在保障关键性能前提下实现效费比最大化成为军工行业发展的重中之重，军工行业也因此正迎来高质量与低成本并重的不可逆趋势。在政策驱动、实战倒逼与技术革新共同作用下，军工产业链加速向集约化、精益化、民用化转型。例如，2021年陆军装备部发布了《关于加快推动陆军装备高质量高效益高速度低成本发展的倡议书》，提出了“充分把握现代战争高消耗强对抗的趋势和陆军装备类型多规模大的特点，为陆军部队胜战打赢提供质优价廉的装备供给，形成可放量、可持续、可回补的规模优势。”，未来相关武器装备将向高质量、低成本化的方向发展。

2）小型化、轻量化

随着航空航天、无人机、装甲装备及单兵作战装备对整机减重、提升机动性

能与续航能力的需求持续提升，军用线缆及组件总体向小型化、轻量化方向发展。

不断通过轻质导体材料替代、超薄高性能绝缘护套应用、轻量化屏蔽结构优化，搭配微型轻质连接器与集成化复合线缆设计，从原材料、结构设计、组件配套到整体线束布局全方位实现减重升级。在严格满足军工耐高低温、抗电磁干扰、抗震耐腐、高可靠传输等使用标准的前提下，持续缩减线缆外径与整体自重，精简布线结构，有效降低装备整体载荷。适配现代高端军用装备小型化、集约化、高机动化的发展需求，成为军用线缆及组件重要的主流发展趋势。

3）智能化、无人化

随着作战形态向智能化、无人化、多域联合转型，军工行业整体也在向智能化方向发展。军用特种线缆及组件体现为不再局限于传统的电力传输和信号传递功能，而是逐步将线缆与信息技术相融合，向智能化方向演进，例如，在线缆及连接器组件内部集成状态感知、故障自检、环境监测等功能模块，可实时采集温度、应力、电磁环境、线路通断等运行数据，搭配智能研判与预警机制，实现线路运行状态实时监控、隐患提前预判与故障快速定位。军工电子行业方面体现为深度融合人工智能、高速组网、宽禁带半导体、光电探测等新兴技术，推动作战装备实现态势智能感知、信息实时互通、指令快速响应与自主协同作战，同时加快无人作战平台配套电子系统研发应用，优化装备整体性能与实战适配能力。

4）集成化和模块化设计

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围绕各类军机、舰船、装甲车辆及单兵作战装备的整体装机适配需求，军用线缆及组件行业正持续向集成化和模块化设计方向进行升级，改善单一线缆零散布设、分立配件单独装配的传统模式，大幅精简线路排布数量、减少中间转接接头与冗余配套零部件，压缩布线占用空间、降低整机装配复杂度与后期维护检修难度。同时，依托通用化模块化组合设计，实现不同军工装备平台之间线缆组件的快速适配、互换通用与即插即用安装，既能严格满足军工装备高可靠性、强环境适应性与严苛军工标准要求，又能显著缩短装备研发生产周期、降低全生命周期运维成本。

（2）军品业务主要产品市场需求情况

公司军品业务产品主要为高性能线缆及组件产品、光电系统及 FC 网络产品，相关产品的市场需求情况如下：

1）军用线缆及组件产品的市场需求情况

军用线缆及组件广泛应用于武器系统、通信导航、航空航天等关键装备中。

当前，受国防现代化建设、装备升级及新兴领域发展的驱动，军用线缆及组件市场需求呈现持续增长态势。

受国防支出稳步增长（2025年中国国防支出达1.81万亿元，同比增长7.2%）及装备费投入增加（装备费约占国防支出1/3）的支撑，军用线缆及组件市场规模逐年提升。根据智研产业研究院的报告，2024年我国军工线缆市场规模已达

64.2亿元，较2019年增长超80%，年均复合增长率约12.6%。

根据我国新时代国防和军队建设目标，今后相当长时期内，我国国防开支将继续保持适度稳定增长，航天、航空、舰船、兵器、电子信息、核工业等军工领域对军用线缆及组件等需求将进一步增加。主要表现为当前批量列装三代以上装备、航空母舰、作战飞机、导弹、主战坦克等新式武器装备的需求，以及今后新型及升级换代装备的持续研制、定型与量产，将对更高性能、更高可靠性的电缆及组件提出升级需求。此外，军工装备国产化率和自主可控率的提高将进一步加快需求增长。预计2027年市场需求规模将超百亿元。

2）军用光电系统及 FC 网络产品市场需求情况

FC 网络总线技术是一种专为高性能数据传输需求设计的高速串行通信协议。

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作为航电综合系统的数据通信骨干，FC 网络总线不仅具备高带宽、低延迟、强实时性等关键特性，还兼具通道传输与网络通信的双重优势。其采用光纤作为物理介质，具有优异的抗电磁干扰能力、高稳定性和长距离传输能力，能够有效支撑复杂作战环境下对数据可靠性和安全性的严苛要求。因此，FC 网络总线以及相关光电系统已成为航空电子系统（集成于航空器平台的各类电子设备与子系统的总称，承担着信息感知、处理、传输、显示及控制等核心功能）的重要组成部分。

随着航空装备技术的代际演进，航电系统在整机价值构成中的比重持续提升。

根据行业公开资料，第二代战斗机的航电系统价值占比约为10%-20%，而第四代及先进战机中，该比例已普遍超过40%。现代航电系统通常采用综合化、模块化的架构设计，通过统一的高速数据网络和通用处理器对来自雷达、通信、导航、飞控等子系统的多源信息进行融合处理。航电系统占比的提升，不仅反映了航空装备信息化、智能化水平的增强，也显著提升了平台的综合作战效能与任务适应能力，已成为全球航空防务装备发展的主流趋势。在此背景下，作为航电系统关键组成部分的高速航电 FC 网络总线，正迎来明确且持续的市场需求增长，产业空间进一步拓展。

目前，FC 光纤总线技术已经在新一代航空电子系统、雷达信号处理及传输、网络计算及存储、机载/舰载/车载设备数据通讯等军工领域得到广泛应用。随着装备信息化、智能化水平不断提升，FC 网络总线技术正持续演进，向万兆乃至更高速率发展，并逐步成为构建大型、高可靠军工数据网络的基础性关键技术，展现出广阔的应用前景与发展潜力。

总体来看，随着我国国防支出的稳步增长，防务装备的信息化、智能化的提升，军用线缆及组件、光电系统及 FC 网络产品的市场需求整体处于不断增长的态势。

（3）军品业务主要产品产销量情况

2023年至2026年1-3月，公司军品业务主要产品的产销量变动情况如下：

单位：芯·公里、套、件、个、块

主要产品项目2026年1-3月2025年2024年2023年

2-13关于南京全信传输科技股份有限公司申请向不特定对象发行可转换公司债券审核问询函的回复

主要产品项目2026年1-3月2025年2024年2023年自有产量4976.6134875.9934772.7737016.35

线缆[注]自产销量7397.0930022.5340597.4534484.68

产销率148.64%86.08%116.75%93.16%

组件、光产量5282.1922552.4520827.1518545.60电系统及

销量5419.3218922.0613378.4713765.05

FC 网络

产品产销率102.60%83.90%64.24%74.22%

注：自有产量已扣除用于组件产量；自有产量、自产销量按线缆芯数折算为单芯公里数进行计算。

由于公司所处的军工行业特有的经营模式，大部分产品以定制化为主，公司的生产模式主要是“以销定产”，公司主要是根据销售订单来安排生产。从军品主要产品合计产量来看，总体呈现增长趋势，业务需求随着军工行业规模的扩大不断增长。同时，由于军品的特殊性，公司产品交付到客户验收实现销售的周期较长，使得产销量有所波动。其中，公司军用组件、光电系统及 FC 网络产品 2023年、2024年的产销率不高，主要是因为公司军品客户收货后的验收周期有所延长，当期存在金额较大的发出商品所致。

总体来看，军品业务主要产品产量和销量相匹配，变动情况具备合理性。

（4）军品业务收入变动分析

2023年至2026年1-3月，公司军品业务按产品类别划分的销售收入情况具

体如下：

单位：万元

2026年1-3月2025年2024年2023年

产品类别金额金额变动金额金额变动金额金额

线缆6922.6936055.77-3576.3039632.076744.7432887.33

组件3777.0115820.77-4566.3220387.09-15749.1736136.26光电系统及

4901.2317930.17-612.8318543.00-10005.5228548.52

FC 网络产品

其他40.29399.51-231.70631.21528.34102.87

收入合计15641.2270206.22-8987.1679193.38-18481.6297674.99

由上表可知，2023年至2026年1-3月，公司军品业务收入分别为97674.99万元、79193.38万元、70206.22万元和15641.22万元。其中，2024年收入下

2-14关于南京全信传输科技股份有限公司申请向不特定对象发行可转换公司债券审核问询函的回复

降主要是因为军用组件产品、军用光电系统及 FC 网络产品的收入下降较多所致；

2025年收入下降主要是因为军用线缆产品、军用组件产品的收入有所下降所致。

各类主要产品的收入变动情况分析如下：

1）军用线缆产品收入变动分析

2023年至2026年1-3月，公司军用线缆产品按销售领域划分的销售收入、销售数量以及平均销售单价的变动情况具体如下：

单位：公里、万元、万元/公里

2026年1-3

2025年2024年2023年

领域项目月数据数据变动比例数据变动比例数据

平均单价1.831.88-3.76%1.95-0.25%1.96

舰船领域销售数量455.241201.53-58.93%2925.4833.36%2193.62

收入833.992256.95-60.47%5709.9833.03%4292.26

平均单价2.172.27-1.88%2.314.49%2.21

航空、航

天等其他销售数量2801.3514889.961.54%14663.8213.54%12915.64领域

收入6088.7133798.82-0.36%33922.0918.63%28595.07

平均单价2.132.24-0.56%2.253.52%2.18军用线缆

销售数量3256.5916091.49-8.52%17589.3016.41%15109.27产品合计

收入6922.6936055.77-9.02%39632.0720.51%32887.33

由上表可知，公司军用线缆各领域销售的产品的平均单价变动较小，收入变动主要受到销售数量变动影响。

具体来看，2024年，公司军用线缆产品的收入有所增加，主要是由于下游整体需求较好，各领域销售数量均有所增加；2025年，军用线缆收入有所下降，主要是因为舰船领域相关订单于2023年和2024年集中交付，2025年的交付需求有所回落，销售数量有所下降。

2）军用组件产品收入变动分析

2023年至2026年1-3月，公司军用组件产品按相关类别划分的收入变动情

况如下：

单位：万元

类别2026年1-3月2025年度2024年度2023年度

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金额金额变动金额金额变动金额金额主要高价值

163.13--2351.372351.37-18821.4721172.84

型号小计

其他型号3613.8815820.77-2214.9518035.723072.3014963.42军用组件产

3777.0115820.77-4566.3220387.09-15749.1736136.26

品合计

2023年至2026年1-3月，公司相关类别的军用组件产品的销售数量、平均

销售单价以及收入变动情况如下：

单位：万元、套、根、个、万元/（套、根、个）

2026年1-3月2025年度2024年度2023年度

类别项目数据数据变动幅度数据变动幅度数据

平均单价54.38//61.88-0.27%62.04主要高

价值型销售数量3.00//38.00-88.86%341.25号小计

收入163.13//2351.37-88.89%21172.84

平均单价0.911.02-42.56%1.786.00%1.68其他型

销售数量3991.3115463.0652.72%10124.8513.71%8904.12号

收入3613.8815820.77-12.28%18035.7220.53%14963.42

平均单价0.951.02-49.00%2.01-48.68%3.91军用组

件产品销售数量3994.3115463.0652.15%10162.859.92%9245.37合计

收入3777.0115820.77-22.40%20387.09-43.58%36136.26

注：主要高价值型号产品以“套”为单位交付，整体价格较高，其他型号主要以“根”或“个”为单位进行交付。

由上表可知，2024年，公司军用组件产品收入大幅下滑是因为部分主要高价值型号的组件产品销售数量大幅下降，具体是由于下游特定型号装备的生产交付节奏放缓，使得此类配套的组件产品交付需求有所放缓。

2025年，公司军用组件产品收入继续下降，主要是因为：一方面，部分主

要高价值型号的组件收入由于交付需求放缓，收入进一步下降；另一方面，受到军工行业高质量、低成本的发展要求影响，军用组件产品结算价格调整，新型号产品的销售价格有所降低，公司军用组件产品的平均销售单价下降较多。

因此，2024年和2025年，公司军用组件产品的收入持续下降主要是受到下游相关型号装备的生产交付节奏放缓以及军工行业高质量、低成本的发展要求的影响所致。

3）军用光电系统及 FC 网络产品收入变动分析

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2023 年至 2026 年 1-3 月，公司军用光电系统及 FC 网络产品的销售数量、平均销售单价以及收入变动情况如下：

单位：万元、套、块、台、万元/（套、块、台）

2026年1-3月2025年2024年2023年

项目数据数据变动比例数据变动比例数据

平均单价3.445.18-10.11%5.77-8.71%6.32

销售数量1425.013459.007.57%3215.62-28.85%4519.68军用光电系

统及 FC 网络 4901.23 17930.17 -3.30% 18543.00 -35.05% 28548.52产品收入

由上表可知，2024 年，公司军用光电系统及 FC 网络产品的收入下降较多，

2025年，收入变动较小。具体原因分析如下：

2024 年，公司军用光电系统及 FC 网络产品的收入下降较多主要是由于销售

数量下降较多，同时平均销售单价有所下降，具体是因为：一方面，由于相关装备的生产交付节奏变动，公司光电系统及 FC 网络产品的交付需求阶段性放缓；

另一方面，在军工行业高质量、低成本的发展要求的影响下，公司业务有所调整，主动收缩了部分竞争力相对较弱的产品的业务规模，二者共同影响使得销售数量下降较多；此外，由于业务调整使得产品结构有所变动，以及结算价格调整影响，平均销售单价有所下降。

2025 年，公司军用光电系统及 FC 网络产品的收入小幅下降，主要是因为配

套的相关装备的生产交付节奏变动，产品结构有所变动，使得交付数量有所增加，平均销售单价有所下降，二者共同影响使得收入小幅下降。

因此，2023年至2025年，公司军品业务收入持续下降，主要是因为下游相关装备的生产交付节奏变动，配套产品的需求阶段性放缓，同时，受到军工行业高质量、低成本的发展要求的影响，存在结算价格调整以及公司自身业务调整所致。

（5）军品业务同行业可比公司情况

公司军品业务主要产品为军用线缆、组件、光电系统及 FC 网络产品。公司与同行业可比公司相关产品2023年至2025年的收入变动情况对比如下：

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单位：亿元

2025年2024年2023年

公司名称产品名称金额变动比例金额变动比例金额

通光线缆装备线缆3.3423.92%2.69-9.93%2.99

通信线缆、组件及连接

金信诺22.6322.44%18.488.48%17.04器

中航光电连接器组件及光电设备196.012.88%190.522.17%186.47

富士达射频同轴组件4.7953.11%3.13-18.75%3.85

航天电器连接器及组件39.8417.59%33.88-23.57%44.33

成电光信网络总线产品1.19-6.12%1.2727.91%0.99

智明达嵌入式计算机7.0762.35%4.36-34.05%6.60

华丰科技系统互联类产品1.352.20%1.32-34.73%2.02

陕西华达射频同轴电缆组件1.27-8.50%1.39-52.88%2.94

行业均值30.837.96%28.56-3.82%29.69

军用线缆及组件、光电

全信股份7.02-11.35%7.92-18.92%9.77

系统及 FC 网络产品

注：同行业可比上市公司数据来源于其公开披露的定期报告、招股说明书。

由上表可知，2024年，大部分同行业可比公司均出现了不同幅度的收入下滑，与公司军品业务收入变动情况一致。2025年，公司军品业务收入与成电光信以及陕西华达的变动趋势一致，与其他同行业可比公司存在一定差异，主要是因为具体产品构成以及下游配套的装备存在差异所致。

此外，公司军品业务收入下降主要是因为下游相关装备的生产交付节奏变动，配套产品的需求阶段性放缓，同时，受到军工行业高质量、低成本的发展要求的影响，存在结算价格调整以及公司自身业务调整所致。多家可比公司也在定期报告中提及了相关情况，具体如下：

其中，航天电器在2024年年度报告中披露收入下降是因为“受防务产业阶段性需求放缓影响；由于防务产业阶段性需求放缓，公司批产任务订单不饱满，以及根据重点市场和客户需求，适度调整产品结构等因素影响”，富士达在2024年年度报告中披露收入下滑是因为“受防务领域订货不足和防务类产品批量降价的影响”，成电光信在2025年年度报告中披露收入下降的原因为“主要系公司因前期参与配套的某个列装型号的交付任务已于上年基本完成，本年交付批产类数量减少较多所致”，华丰科技在2024年年度报告中披露“主要系受防务市场大环境影响，系统互连产品收入下降”，陕西华达在2024年年度报告中披露“受

2-18关于南京全信传输科技股份有限公司申请向不特定对象发行可转换公司债券审核问询函的回复

行业因素影响，多型号订单延后，报告期新增订单不及预期，导致报告期收入较上年同期降幅较大，从而导致净利润较上年同期降幅较大”。

因此，对比同行业可比公司情况来看，公司收入持续下滑情况与行业不存在显著差异，收入下滑的原因与同行业可比公司的情况基本一致，收入变动具备合理性。

综上所述，公司军品业务销售数量规模总体呈增长趋势，与国防支出、军工行业规模持续增长的市场需求相匹配。军品业务收入持续下降主要是因为下游相关装备的生产交付节奏变动，配套产品的需求阶段性放缓，同时，受到军工行业高质量、低成本的发展要求的影响，存在结算价格调整以及公司自身业务调整所致。结合军品采购具有高度的计划性的行业特性来看，装备生产交付计划的波动对军工企业的业绩具有重大影响，公司收入下降的原因符合行业特点。结合军工行业发展趋势来看，公司收入的变动符合行业高质量与低成本并重的发展趋势。

结合同行业可比公司的收入变动情况以及变动原因来看，公司收入持续下滑情况与行业不存在显著差异，收入下滑的原因与同行业可比公司的情况基本一致，收入变动具备合理性。

（二）按军品、民品划分的毛利率变动情况

2023年至2026年1-3月，按军品、民品业务划分的主营业务毛利率情况具

体如下：

项目2026年1-3月2025年2024年2023年民品业务毛利率2.73%5.86%2.09%1.55%

军品业务毛利率47.48%41.12%36.24%41.54%

主营业务毛利率39.70%36.05%32.22%39.73%

2023年至2026年1-3月，公司主营业务毛利率分别为39.73%、32.22%、36.05%

和39.70%，存在一定波动。按照军品、民品划分的毛利率变动情况分析具体如下：

1、民品业务毛利率变动情况分析

2023年至2026年1-3月，公司民品业务毛利率情况如下：

项目2026年1-3月2025年2024年2023年

2-19关于南京全信传输科技股份有限公司申请向不特定对象发行可转换公司债券审核问询函的回复

民品业务毛利率2.73%5.86%2.09%1.55%

2023年至2026年1-3月，公司民品业务毛利率分别为1.55%、2.09%、5.86%

和2.73%，毛利率总体较低，主要是因为公司民品业务仅从最近几年开始着力发展，规模尚小。

2、军品业务毛利率变动情况分析

2023年至2026年1-3月，公司军品业务按产品划分的毛利率具体情况如下：

2026年1-3月2025年2024年2023年

类别毛利率变动额毛利率变动额毛利率变动额毛利率

线缆47.91%-9.30%57.21%3.18%54.03%-5.14%59.17%

组件22.64%23.56%-0.92%-2.01%1.09%-21.74%22.83%光电系统及

66.00%20.49%45.51%8.96%36.55%-8.47%45.02%

FC 网络产品

其他49.04%-8.91%57.96%12.55%45.41%29.98%15.43%

合计47.48%6.35%41.12%4.88%36.24%-5.30%41.54%

由上表可知，公司军品业务毛利率存在一定波动，各期毛利率变动情况分析具体如下：

（1）2024年军品业务毛利率变动原因分析

2023年和2024年，各类别军品的毛利率、收入占比以及对应的毛利率贡献

情况具体如下：

2024年2023年

产品类别毛利率贡毛利率贡毛利率贡毛利率收入占比毛利率收入占比献献变动额献

线缆54.03%50.04%27.04%7.12%59.17%33.67%19.92%

组件1.09%25.74%0.28%-8.17%22.83%37.00%8.45%光电系统及

36.55%23.41%8.56%-4.60%45.02%29.23%13.16%

FC 网络产品

其他45.41%0.80%0.36%0.35%15.43%0.11%0.02%

合计36.24%100.00%36.24%-5.30%41.54%100.00%41.54%

由上表可知，公司2024年军品业务毛利率下降主要是因为军用组件产品、军用光电系统及 FC 网络产品的毛利率均有所下降，同时收入占比也有所下降，相应毛利率贡献有所下降。

2-20关于南京全信传输科技股份有限公司申请向不特定对象发行可转换公司债券审核问询函的回复

1）2024年军用组件产品毛利率变动原因分析

2023年和2024年，公司军用组件产品的平均销售单价及平均单位成本的变

动情况具体如下：

单位：万元/（套、根、个）

2024年2023年

项目

金额变动比例/额金额

平均单价2.01-48.68%3.91

单位成本1.98-34.22%3.02

毛利率1.09%-21.74%22.83%

平均单价变动对毛利率影响-73.19%

单位成本变动对毛利率影响51.45%

影响合计-21.74%

由上表可知，2024年，公司军用组件产品的平均销售单价和平均单位成本均呈下降趋势，毛利率下降主要是因为平均销售单价下降较多。

平均销售单价下降主要是由于产品结构有所变化，高价值型号的军用组件产品销售占比下降，单价相对较低的其他产品销售占比提高。其中，高价值型号的军用组件产品销售减少主要是因为特定型号的装备生产交付节奏放缓，交付需求有所减少。此外，受产品结构变化及国产材料替代影响，军用组件产品单位成本有所下降，两者综合影响使得2024年度军用组件产品毛利率同比下降21.74个百分点。

2）2024 年军用光电系统及 FC 网络产品毛利率变动原因分析

2023 年和 2024 年，公司军用光电系统及 FC 网络产品的平均销售单价及平

均单位成本的变动情况具体如下：

单位：万元/（套、台、块）

2024年2023年

项目

金额变动比例/额金额

平均单价5.77-8.71%6.32

单位成本3.665.36%3.47

毛利率36.55%-8.47%45.02%

平均单价变动对毛利率影响-5.24%

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2024年2023年

项目

金额变动比例/额金额

单位成本变动对毛利率影响-3.23%

影响合计-8.47%

由上表可知，2024 年公司军用光电系统及 FC 网络产品的毛利率下降主要是由于平均单价下降和平均单位成本上升共同影响。

其中，平均销售单价下降主要是受到军工行业高质量、低成本的发展要求的影响，产品结算价格调整，公司业务调整所致。

军用光电系统及 FC 网络产品的单位成本主要受材料成本变动影响。2024 年平均单位成本上升主要是因为相关材料成本有所上升所致。

综上，2024年，公司军品业务毛利率下降主要是因为下游配套装备的生产交付节奏变动，产品结构有所变动，以及受到军工行业高质量、低成本的发展要求的影响，使得军用组件产品和军用光电系统及 FC 网络产品的平均销售单价有所下降。

（2）2025年军品业务毛利率变动原因分析

2024年和2025年，公司军品业务按照产品划分的毛利率、收入占比以及对

应的毛利率贡献情况具体如下：

2025年2024年

产品类别毛利率贡毛利率贡毛利率贡毛利率收入占比毛利率收入占比献献变动额献

线缆57.21%51.36%29.38%2.34%54.03%50.04%27.04%

组件-0.92%22.53%-0.21%-0.49%1.09%25.74%0.28%光电系统及

45.51%25.54%11.62%3.06%36.55%23.41%8.56%

FC 网络产品

其他57.96%0.57%0.33%-0.03%45.41%0.80%0.36%

合计41.12%100.00%41.12%4.88%36.24%100.00%36.24%

由上表可知，公司2025年军品业务毛利率有所上升是由于军用线缆产品、军用光电系统及 FC 网络产品的毛利率均有所上升所致，收入占比变动影响较小。

由于军用组件产品2025年毛利率仍处于低位，对军品业务毛利率贡献影响较小。

1）2025年军用线缆产品毛利率变动原因分析

2-22关于南京全信传输科技股份有限公司申请向不特定对象发行可转换公司债券审核问询函的回复

2024年和2025年，公司军用线缆产品平均单价、平均单位成本以及毛利率

变动情况如下：

单位：万元/公里

2025年2024年

项目

金额变动比例/额金额

平均单价2.24-0.56%2.25

单位成本0.96-7.43%1.04

毛利率57.21%3.18%54.03%

平均单价变动对毛利率影响-0.26%

单位成本变动对毛利率影响3.43%

影响合计3.18%

由上表可知，公司2025年军用线缆的平均单价变动较小，毛利率上升主要是因为平均单位成本有所下降所致。

公司军用线缆产品的成本主要受到材料成本的变动影响，2025年军用线缆的平均单位成本下降主要是因为：随着氟塑料、绕包带材等绝缘材料的国产化，采购成本有所下降，2025年实现销售的产品的材料成本相对较低。

2）2025 年军用光电系统及 FC 网络产品毛利率变动原因分析

2024 年和 2025 年，公司军用光电系统及 FC 网络产品平均单价、平均单位

成本以及毛利率变动情况如下：

单位：万元/（套、台、块）

2025年2024年

项目

金额变动比例/额金额

平均单价5.18-10.11%5.77

单位成本2.82-22.80%3.66

毛利率45.51%8.96%36.55%

平均单价变动对毛利率影响-7.14%

单位成本变动对毛利率影响16.09%

影响合计8.96%

由上表可知，2025 年，公司军用光电系统及 FC 网络产品的平均销售单价及平均单位成本均有所下降，毛利率上升主要是因为平均单位成本下降幅度更大所致。平均单位成本下降主要是由于2025年实现销售的产品结构变动以及材料成

2-23关于南京全信传输科技股份有限公司申请向不特定对象发行可转换公司债券审核问询函的回复

本相对较低所致。

综上，2025年，公司军品业务毛利率有所上升主要是由于2025年实现销售的产品的材料成本相对较低、产品结构变动，使得军用线缆产品、军用光电系统及 FC 网络产品的平均单位成本有所下降所致。

（3）2026年1-3月军品业务毛利率变动原因分析

2026年1-3月，由于期间尚短，业务存在波动，毛利率相应有所波动。

综上，2024年，公司军品业务毛利率下降主要是因为下游配套装备的生产交付节奏变动，产品结构有所变动，以及受到军工行业高质量、低成本的发展要求的影响，使得军用组件产品和军用光电系统及 FC 网络产品的平均销售单价有所下降所致；2025年，公司军品业务毛利率有所上升主要是由于2025年实现销售的产品的材料成本相对较低、产品结构变动，使得军用线缆产品、军用光电系统及 FC 网络产品的平均单位成本有所下降所致。

（三）业绩波动的主要原因

1、业绩波动的主要原因

2023年至2026年1-3月，公司利润表主要项目以及相关变动对于净利润的

影响情况如下：

单位：万元

2026年

2025年2024年2023年

项目1-3月金额金额影响金额金额影响金额金额

主营业务收入18929.5182020.23-7739.0789759.30-12546.14102305.44

主营业务毛利率39.70%36.05%/32.22%/39.73%

主营业务毛利额7515.9429564.21643.4628920.75-11727.8340648.58

其他业务毛利额32.89229.7229.00200.73-280.12480.84

综合毛利额7548.8329793.93672.4529121.47-12007.9441129.42

期间费用合计4810.3422405.701662.1624067.86682.5324750.39

减值损失小计-1486.91-3664.75257.12-3921.87-2051.71-1870.16

其他项目70.51334.806.88341.68-1209.61-867.93

营业利润1181.073388.672598.61790.06-14586.7415376.80

净利润1166.222965.491185.691779.80-11571.9113351.71

2-24关于南京全信传输科技股份有限公司申请向不特定对象发行可转换公司债券审核问询函的回复

2023年至2026年1-3月，公司净利润分别为13351.71万元、1779.80万元、

2965.49万元和1166.22万元。其中，2024年下降11571.91万元，2025年增长

1185.69万元。

2024年，公司净利润大幅下降主要是因为公司主营业务收入大幅下降

12546.14万元，进而使得综合毛利大幅下降12007.94万元。具体是因为下游相

关装备的生产交付节奏变动，配套产品的需求阶段性放缓，同时，受到军工行业高质量、低成本的发展要求的影响，存在结算价格调整以及业务调整使得军品业务收入大幅下降。

2025年，公司净利润有所上升，主要是因为：一方面，随着营业收入的下降，公司的期间费用减少1662.16万元；另一方面，公司主营业务毛利率有所上升，使得公司综合毛利增加672.45万元。由于2025年公司主营业务收入仍有所下滑，使得在毛利率有所提升、期间费用有所下降的情况下，业绩并未有较大幅度的增长。

2023年至2025年，公司期间费用及占营业收入比重情况具体如下：

单位：万元

2025年度2024年度2023年度

项目占营业收占营业收占营业收金额金额金额入比重入比重入比重

销售费用3543.694.23%3360.593.69%3404.683.28%

管理费用10448.9212.46%11434.8412.56%12387.3411.95%

研发费用8311.139.91%9136.5310.04%8899.018.59%

财务费用101.960.12%135.900.15%59.360.06%

合计22405.7026.72%24067.8626.44%24750.3923.88%

2025年，公司期间费用率同比基本持平，期间费用总额有所下降，主要是

管理费用、研发费用有所减少。其中，管理费用主要是由于管理人员人数减少、人员薪酬下降；研发费用下降主要是当期硬件相关研发项目数量有所减少。

综上，2024年业绩下滑主要是因为下游相关装备的生产交付节奏变动，配套产品的需求阶段性放缓，同时，受到军工行业高质量、低成本的发展要求的影响，存在结算价格调整以及业务调整，使得收入有所下滑；2025年，业绩有所增长，主要是由于管理费用、研发费用下降。因此，报告期内公司业绩有所波动

2-25关于南京全信传输科技股份有限公司申请向不特定对象发行可转换公司债券审核问询函的回复具有合理性。

2、同行业可比公司业绩变动情况

2023年至2025年，公司与同行业可比公司的归母净利润变动情况对比如下：

单位：万元

2025年2024年2023年

公司名称金额变动比例金额变动比例金额

通光线缆1710.348.45%1577.06-5.64%1671.33

金信诺-4642.033.78%-4824.5785.94%-34310.18

中航光电216152.20-35.56%335428.870.45%333929.03

富士达7772.5652.03%5112.67-65.02%14617.22

航天电器18284.68-47.32%34709.26-53.75%75048.04

成电光信1621.46-67.76%5029.6111.66%4504.47

智明达10219.03425.27%1945.50-79.79%9625.60

华丰科技35857.16/-1775.05-124.53%7236.92

陕西华达-6684.07-243.31%4664.01-40.80%7878.70

行业均值31143.48-26.60%42429.71-9.12%46689.01

全信股份2965.4966.62%1779.80-86.67%13351.71

注：同行业可比上市公司数据来源于其公开披露的定期报告、招股说明书。

由上表可知，2024年和2025年，大部分同行业可比公司的归母净利润均出现较大幅度的波动。2024年，大部分同行业可比公司的归母净利润均出现了较大幅度的下滑，与公司情况一致，2025年，公司归母净利润增长66.62%，对比同行业可比公司变动情况来看，属于合理范围内。

此外，结合同行业可比公司在定期报告中披露的业绩变动原因来看，主要是受到市场环境影响、订单延后、军方采购计划、行业低成本化等因素影响，与公司的业绩波动原因基本类似。

其中，富士达在2024年的年度报告中披露“净利润下降主要是受防务领域需求阶段性减少、部分防务项目暂停以及防务产品批量降价影响，本期公司防务领域收入规模、毛利水平同比有所回落，同时研发费用同比增加所致”，航天电器在2024年和2025年年度报告中分别披露净利润下降的原因是“由于防务产业阶段性需求放缓，公司批产任务订单不饱满，以及根据重点市场和客户需求，适度调整产品结构等因素影响”、“由于受部分产品价格下降、贵金属材料价格上

2-26关于南京全信传输科技股份有限公司申请向不特定对象发行可转换公司债券审核问询函的回复

涨导致主要产品制造成本上升、2021年度定向增发募投项目转固后折旧费用增长等因素影响”，华丰科技在2024年年度报告中披露“防务行业低成本化需求，产品毛利率受到影响，使得公司净利润同比下降”，陕西华达在2024年年度报告中披露净利润下降的原因是“受2024年市场环境影响，公司订货及回款均出现波动，毛利率水平较上年同期略有下降”。

因此，总体来看，公司业绩变动与同行业可比公司相比不存在显著差异，变动具备合理性。

（四）结合行业需求、在手订单情况等，说明相关因素对公司未来业绩的持续影响

1、行业需求

公司业务的发展受到军工行业整体需求以及民品市场相关下游领域的需求

变动影响，总体来看，随着我国军费开支的不断增长，装备信息化、智能化水平不断提升，军工行业未来需求将持续保持增长；民品业务方面，公司重点面向的民用航空、工程机械、轨道交通等领域总体也呈现出良好的发展趋势，相关行业的需求不断增长。具体内容详见本题回复之“（一）、1、（2）民品业务主要产品市场需求情况”和“（一）、2、（2）军品业务主要产品市场需求情况”。

因此，随着军工行业规模的不断增长，相关下游行业的发展，相关需求仍将保持增长，有利于公司未来业绩增长。

2、在手订单

截至2026年3月31日，公司民品业务以及军品业务在手订单金额情况具体如下：

项目金额（万元，不含税）民品业务在手订单11494.30

军品业务在手订单55663.87

其中：线缆21543.03

组件及其他产品15352.89

光电系统及 FC 网络产品 18767.95

在手订单合计67158.17

2-27关于南京全信传输科技股份有限公司申请向不特定对象发行可转换公司债券审核问询函的回复

由上表可知，公司截至2026年3月31日的在手订单金额为67158.17万元，其中，军用组件及其他产品、军用光电系统及 FC 网络产品在手订单金额分别为

15352.89万元、18767.95万元，公司当前在手订单情况良好。

3、相关因素对公司未来业绩的持续影响

报告期内，公司由于收入持续下滑，使得公司业绩有较大幅度波动，具体来看主要是因为下游相关装备的生产交付节奏变动，配套产品的需求阶段性放缓，同时，受到军工行业高质量、低成本的发展要求的影响，存在结算价格调整以及业务调整所致。

由于报告期内公司收入下滑主要是因为军品采购计划性较强的特性以及行

业整体发展趋势所致，相关因素短期来看难以消除，因此，公司未来业绩仍将可能受到相关因素影响。公司已在《募集说明书》中“第三节风险因素”之“一、

（一）、2、其他经营风险”中披露了“业绩下滑风险”。为了应对相关风险，公司近年来一直积极采取措施，补强短板，增强竞争力，提高抗经营波动风险能力。具体如下：

（1）成功布局民用航空领域等民品市场

公司基于在航空航天领域积累的技术实力和品牌声誉，很早即开始布局民用航空、低空经济领域，经过与相关客户多年的沟通与验证努力，于2021年成功完成客户现场审核和产品全性能检测，进入相关国产大飞机制造商的合格供应商目录，目前已批量供货，在相关机型的国产化线缆占据一定的市场份额。低空经济领域方面，公司已进入 eVTOL 主流厂商供应商目录，目前已小批量供货。在当前国产大飞机规模化交付与 eVTOL、商业航天加速产业化进程的背景下，民用领域线缆及线束组件等市场快速扩容，报告期内，公司民品收入持续增长，本次募投项目即是旨在把握民用航空、低空经济等民用行业的发展机遇，巩固竞争优势。

因此，在相关民品市场需求增长的环境下，随着本次募投项目的实施，公司民品业务收入将有望持续增长，对军品业务形成有力补充。

（2）持续增强组件类产品竞争力

2-28关于南京全信传输科技股份有限公司申请向不特定对象发行可转换公司债券审核问询函的回复

为增强公司在军用组件类产品的竞争力，近年来，公司积极研发连接器、组件产品。例如，2024年公司成功实现部分连接器自制，相关军用组件产品竞争力显著增强，后续收入有所增加；本次募投规划产品 J599V 连接器，在小型化、轻量化方面具有显著优势，有望在新型装备中得到广泛应用，产品目前已经完成研发设计、技术鉴定和客户送样；本次募投规划产品刚柔板组件，在可随形安装、参数控制、集成化、小型轻量化等方面具有显著优势，适用场景较为广泛，产品目前已完成研发设计、技术鉴定和客户送样，个别客户已完成小批量订单交付。

（3）装备信息化、智能化水平的提升，光电系统及 FC 网络产品的应用将不断增加

公司已掌握光纤通道协议栈核心技术，FC 网络节点卡产品已广泛应用于新一代军用航电系统，具备微秒级低延时、高可靠性的数据传输能力。此外，凭借着对 FC 网络技术的积累，公司开展了 TSN 网络和无损以太网络的科研工作，对数据传输具备多方案的解决能力。随着我国装备信息化、智能化水平的不断提升，新型装备的占比提升，FC 网络总线技术、TSN 网络计算在新型装备的应用将不断增加，公司光电系统及 FC 网络产品的覆盖面将有望有所提升。同时，公司仍在不断进行相关技术研发，巩固竞争优势，本次募投项目嵌入式异构计算平台研发项目即是在现有技术积累的基础上进行的延伸研发，旨在增强公司系统级解决方案能力。

综上所述，结合报告期内业绩变动的影响因素来看，军品采购计划性较强的特性以及行业整体存在高质量、低成本的发展要求的影响因素在短期内难以消除，公司未来业绩仍将可能受到相关因素影响，公司已在《募集说明书》中进行了业绩下滑的风险提示。结合行业需求来看，公司民品业务下游行业以及军工行业的未来需求仍将不断增长；结合在手订单来看，公司目前在手订单情况良好。此外，为了应对未来业绩下滑的风险，公司致力于产品竞争力的不断提升，本次募投项目即是重要举措之一，未来随着公司民品业务规模增长、组件类产品的不断研发和产业化、新一代装备的信息化、智能化的提升，公司产品的应用面将更加广泛，整体收入规模将会有所增长，收入来源将会更加多元化，盈利能力和抗市场需求波动风险的能力将会有所增强。

二、结合公司主要产品及业务、下游行业竞争格局、同行业公司情况，说

2-29关于南京全信传输科技股份有限公司申请向不特定对象发行可转换公司债券审核问询函的回复

明客户集中度高、向前五大客户销售占比大的原因及合理性，是否符合行业惯例；结合公司竞争优势、与主要客户长期协议签署情况、公司在主要客户体系

中的地位等，说明公司对主要客户是否存在重大依赖，公司与前五大客户的合作稳定性情况，相关业务经营是否存在持续性。

（一）结合公司主要产品及业务、下游行业竞争格局、同行业公司情况，说明客户集中度高、向前五大客户销售占比大的原因及合理性，是否符合行业惯例

1、公司主要产品及业务

公司是一家专业从事军民两用光电传输、网络与计算产品研发，提供传输系统技术解决方案的民营科技型企业。公司的主要产品包括：高性能传输线缆和组件、光电系统和 FC 网络产品等。公司的军用产品覆盖航空、航天、舰船、兵器、电子五大军工领域，民用产品覆盖商业航天、民用航空、轨道交通、工程机械装备等领域。目前，公司民品业务仍处于发展期，主要以军品业务为主。

公司的客户主要包括航空工业、航天科技、中国电科、中国船舶等大型军工集团企业以及其下属骨干企业和科研院所。

2、下游行业竞争格局

我国军工电子行业已形成以中央军工集团为核心、科研院所为技术支撑、专

业化配套企业为基础、优质民营企业为补充的多层次、多主体协同发展格局。其中，大型军工央企集团诸如航空工业、中国电科、航天科技、航天科工等，其下属研究所和制造单位长期承担国家重大装备电子系统的总体设计与核心部件研制任务，在雷达、通信、导航、电子对抗、指控系统等高壁垒领域占据主导地位；

专业化国有配套企业如中航光电、航天电器等，聚焦高端元器件与子系统，在连接器、继电器、线缆组件等领域具备全链条能力；其余具备军工资质的民营企业

在特种材料、高速互连、光电传感等细分方向实现技术突破。

具备完整军品生产经营资质的民营参军企业，主要聚焦特种电子材料、高速互联组件、光电传感器件等细分领域开展技术研发与产品配套，整体市场参与体量及行业话语权相对有限。

由于军工行业的特殊性，相关装备的研发、承制工作集中于各大军工集团，

2-30关于南京全信传输科技股份有限公司申请向不特定对象发行可转换公司债券审核问询函的回复

而各大军工集团的经营体量庞大、下属业务单位众多、整体采购品类及采购规模

覆盖面广，因此，按受同一军工集团控制的客户收入合并计算的口径来看，公司前五大客户主要为各大军工集团，前五大客户收入占比较高。

3、按同一控制下客户合并计算口径列示的前五大客户情况

报告期内，按同一控制下客户合并计算口径列示的前五大客户及销售情况具体如下：

单位：万元

2026年1-3月

发行人客户单序号客户名称主要销售内容销售金额销售占比位数量

线缆、组件及

1航空工业367791.1841.06%

FC 网络产品

线缆、组件及光

2中国电科192934.8715.47%

电系统产品

3航天科技12线缆、组件2179.9511.49%

线缆、FC 网络

4中国船舶131178.246.21%

产品中航沈飞民

5用飞机有限1线缆1003.665.29%

责任公司

合计15087.9079.52%

2025年度

发行人客户单序号客户名称主要销售内容销售金额销售占比位数量

线缆、组件及

1航空工业6437267.7244.44%

FC 网络产品

线缆、组件及光

2中国电科3211397.4113.59%

电系统产品

3航天科技44线缆、组件11275.4613.45%

4航天科工22线缆3632.884.33%

5铁建重工3线缆2807.753.35%

合计66381.2179.16%

2024年度

发行人客户单序号客户名称主要销售内容销售金额销售占比位数量

线缆、组件及

1航空工业6039524.7443.41%

FC 网络产品

线缆、组件及光

2中国电科3314872.4216.34%

电系统产品

2-31关于南京全信传输科技股份有限公司申请向不特定对象发行可转换公司债券审核问询函的回复

3航天科技39线缆9830.1510.80%

线缆、FC 网络

4中国船舶227642.788.39%

产品

5中国中铁5线缆4276.874.70%

合计76146.9683.64%

2023年度

发行人客户单序号客户名称主要销售内容销售金额销售占比位数量

组件、FC 网络

1航空工业6454727.5752.80%

产品及线缆

组件、线缆及光

2中国电科2818340.6717.69%

电系统产品

3航天科技45线缆及组件10392.1410.03%

线缆、FC 网络

4中国船舶296578.376.35%

产品

5航天科工26线缆及组件4086.523.94%

合计94125.2890.81%

由上表可知，报告期内，按同一控制下客户合并计算口径下，公司各期前五大客户实现的营业收入占比均超过70%，主要原因是军工行业的特殊性所致。

4、按单体客户单一计算口径列示的前五大客户情况

报告期内，按单体客户单一计算口径列示的前五大客户及销售情况具体如下：

单位：万元

2026年1-3月

序号客户名称主要销售内容销售金额销售占比

1 客户 A 组件 2902.65 15.30%

组件及光电系统产

2 客户 B 1656.44 8.73%

品

3 客户 C 线缆及组件 1250.67 6.59%

组件及光电系统产

4 客户 D 1213.10 6.39%

品

5 客户 E 线缆 1035.78 5.46%

合计8058.6442.47%

2025年度

序号客户名称主要销售内容销售金额销售占比

1 客户 E 线缆、组件 7531.93 8.98%

线缆、组件及光电

2 客户 C 6640.83 7.92%

系统产品

2-32关于南京全信传输科技股份有限公司申请向不特定对象发行可转换公司债券审核问询函的回复

组件及光电系统产

3 客户 B 6528.30 7.79%

品组件及光电系统产

4 客户 D 6350.13 7.57%

品

5 客户 A 光电系统产品 5974.47 7.12%

合计33025.6539.38%

2024年度

序号客户名称主要销售内容销售金额销售占比组件及光电系统产

1 客户 B 10462.31 11.49%

品

线缆、组件及光电

2 客户 D 8872.63 9.75%

系统产品

3 客户 C 线缆 8195.03 9.00%

4 客户 E 线缆、FC 网络产品 5353.27 5.88%

5 客户 F 线缆 4608.40 5.06%

合计37491.6341.18%

2023年度

序号客户名称主要销售内容销售金额销售占比组件及光电系统产

1 客户 B 11626.03 11.22%

品

2 客户 G 组件 10734.16 10.36%

3 客户 A FC 网络产品、组件 9011.32 8.69%

4 客户 D 光电系统产品 7466.59 7.20%

5 客户 H 光电系统产品 5212.06 5.03%

合计44050.1742.50%

由上表可知，报告期内，按单体客户单一计算口径下，公司各期前五大客户实现的营业收入占比不超过45%。

因此，结合上述两种口径列示的结果看，公司前五客户收入占比较高主要是因为同一控制下的客户收入合并计算的结果所导致，其原因是由于军工行业的特殊性所致。若按照单体客户单一计算的口径来看，公司前五大客户的收入占比明显降低。

5、同行业可比公司的前五大客户集中程度情况如下

2023年至2025年，同行业可比公司前五大客户收入占比情况具体如下：

同行业可比公司2025年度2024年度2023年度

2-33关于南京全信传输科技股份有限公司申请向不特定对象发行可转换公司债券审核问询函的回复

同行业可比公司2025年度2024年度2023年度

通光线缆23.66%28.92%14.75%

金信诺36.60%43.03%31.67%

中航光电32.85%39.79%42.43%

富士达74.31%78.01%77.24%

航天电器49.17%50.88%66.36%

成电光信97.89%97.96%95.77%

智明达95.28%93.39%97.52%

华丰科技73.25%52.35%41.97%

陕西华达69.51%71.47%78.53%

平均数61.39%61.76%60.69%

全信股份（客户合并计算）79.16%83.64%90.81%

全信股份（客户不合并计算）39.38%41.18%42.50%

注：同行业可比上市公司数据来源于其公开披露的定期报告、招股说明书

由上表可知，同行业可比公司相关情况差异较大，主要是各家公司业务构成等方面不同所致。公司业务主要面向各大军工集团，按照合并口径计算，相应前五大客户占比较高。

综上所述，结合上述两种口径列示的结果来看，公司前五大客户收入占比较高，系对同一控制下客户的收入进行了合并计算，符合军工行业的特殊性以及公司产品和业务的实际情况。

（二）结合公司竞争优势、与主要客户长期协议签署情况、公司在主要客

户体系中的地位等，说明公司对主要客户是否存在重大依赖，公司与前五大客户的合作稳定性情况，相关业务经营是否存在持续性根据前文的说明，公司前五大客户收入占比较高主要是因为同一控制下的客户的收入合并计算的结果，其原因是由于军工行业的特殊性所致，若按照单体客户单一计算的口径来看，公司前五大客户的收入占比不高，客户集中度情况适中，不存在单一客户收入占比超过30%的情形，不属于对主要客户存在重大依赖的情形。

此外，结合公司竞争优势、与主要客户长期协议签署情况、公司在主要客户体系中的地位等方面的分析说明如下：

2-34关于南京全信传输科技股份有限公司申请向不特定对象发行可转换公司债券审核问询函的回复

1、公司竞争优势

公司的竞争优势主要集中在自主创新能力、快速交付及质量管控能力及持续

推进管理进步的能力，具体如下：

（1）可持续纵深的自主可控创新能力

公司全面落实国家创新驱动发展战略，践行“加快发展新质生产力”的高质量内在发展要求，聚焦军民两用高性能传输领域，以自主创新为核心驱动，构建了从前瞻性技术预研、快速定制开发到产业化应用的完整技术能力体系；科研生

产方面持续夯实核心技术基础能力建设，不断提升核心技术自主可控能力，以技术预研、产品科研和共性技术研究等类型项目为抓手，结合公司远期、中期技术发展规划，不断强化集成产品的核心算法，传统制造基础材料、精密加工、工艺工装与试验设计等基础能力建设；产品和器材统型初见成效，完成线缆和连接器等产品优选目录刷新和应用落地；统筹公司国产化推进工作，推动全系列产品国产化率提升，并持续推进用户端国产化应用。

（2）快速响应的交付保障与质量管控能力

公司持续加强产能建设，通过生产线扩能、设备自动化改造、工艺效率提升、MES 生产信息化提升等手段提升综合交付能力，保障国家多个重点型号的交付配套任务；针对重点交付产品和任务，通过专项项目和技术协作，强化供应链的保障和质量稳定，对关键物料进行战略储备和滚动预投，提升公司在军工领域的产品竞争力和品牌影响力。

公司强化质量体系保障，提升质量管控能力。持续优化和完善质量管理体系文件和相关流程，组织开展全员体系文件、质量意识、质量工具、质量案例的系列培训，强化中高层管理者对质量管理标准的认识，提高全员对质量管理要求的理解和掌握程度，有效提高全员质量责任意识和管理能力，强化质量管理体系和流程保证能力，实现体系流程的持续改进。

（3）持续推进的组织化、信息化、数智化管理进步能力

公司围绕战略目标，持续强化组织能力建设，向一线作战团队授权，激活战斗力。聚焦关键核心人才的引进及新生力量的储备，不断优化匹配公司战略发展的人才结构，加强对技术复合型人才的培育，打造技术核心竞争力。深入融入业

2-35关于南京全信传输科技股份有限公司申请向不特定对象发行可转换公司债券审核问询函的回复

务价值链，加强对绩优奋斗者的激励分配，营造价值贡献的激励导向。

公司坚持将信息化建设作为提升管理效能的核心驱动力，聚焦运营效率提升与组织协同优化，推动管理模式向数字化、智能化深度转型。通过信息化系统的深化应用，打破部门间的信息壁垒，内部管理流程流转效率显著提升，为快速响应市场变化赢得时间和机会，对数据资产的价值挖掘，为组织精益管理、风险防控和战略落地提供坚实基础。

因此，公司在自主创新能力、快速交付及质量管控能力及持续推进管理进步方面具有较强的核心竞争力，具备与客户建立良好长期合作关系的能力。

2、与主要客户长期协议签署情况及公司在主要客户体系中的地位

公司与前五大客户下属单位未签订正式长期合作协议，日常业务均采取以销定产、按客户下达采购订单组织生产交付的合作模式。

公司进入主要客户体系的方式以及在相关客户体系中的地位情况如下：

客户名称公司进入客户体系的方式公司在相关客户中的地位公司与客户多家下属单位保持10年经客户及设计总体单位评估，通过以上长期合作关系，线缆、组件类产航空工业现场考察、产品鉴定、比选等评估品在对应下属主体供货占比处于较流程进入其供应商体系。

高水平。

结合客户设计需求定向研发并参

与项目选型比选，经由客户技术评公司与客户多家下属单位保持10年中国电科估、实地考察、产品鉴定等多维度以上长期合作，持续供应线缆、组件、审核后，获准纳入合格供应商体FC 网络产品等产品。

系。

公司与客户多家下属单位保持10年经客户及设计总体单位评估，通过以上长期合作，长期提供线缆类产航天科技现场考察、产品鉴定、比选等评估品，在部分下属单位细分领域中具备流程进入其供应商体系。

较高供货占比。

公司与客户多家下属单位保持10年经过客户单位评估、通过客户现场

以上长期合作，长期提供线缆、FC中国船舶验厂或者产品验证评选等评估程

网络产品等产品，在部分下属单位细序，进入其供应商体系。

分领域中具备较高供货占比。

公司与客户多家下属单位保持10年经过客户单位评估，通过客户现场以上长期合作，长期提供线缆类产航天科工验厂或者产品验证评选等评估程品，是部分下属单位主要线缆供应序，进入其供应商体系。

商。

经客户单位评估，通过产品验证评保持长期合作关系，是客户线缆、连铁建重工选进入供方目录。接器等产品的主要供应商。

保持10年以上长期合作关系，在部经客户单位评估，通过产品验证评中国中铁分下属单位细分领域中具备较高供选进入供方目录。

货占比。

2-36关于南京全信传输科技股份有限公司申请向不特定对象发行可转换公司债券审核问询函的回复

注：上述客户为报告期内前五大客户（同一控制下合并计算）。

由上表可知，公司与各军工集团的主要下属企业及科研院所均建立了较长时间的合作关系，合作基础扎实，业务开展具备良好稳定性与可持续性。

综上，公司对主要客户不存在重大依赖；公司在自主创新能力、快速交付及质量管控能力及持续推进管理进步方面具有较强的核心竞争力，具备与客户建立良好长期合作关系的能力；公司与各军工集团的主要下属企业及科研院所均建立

了较长时间的合作关系，合作基础扎实，业务开展具备良好稳定性与可持续性。

三、说明经营活动产生的现金流量报告期内波动较大、2024年为负的原因

及合理性，与业绩变动情况是否匹配，与同行业可比公司情况是否一致；结合未使用银行授信情况、未来本金及利息偿付安排、最近一年及一期流动负债到

期情况、在建工程等大额资金支出计划及具体资金来源及筹措计划等，说明若本次发行的可转债持有人未在转股期选择转股，发行人是否有足够的现金流来支付公司债券的本息；结合前述情况，说明本次发行是否符合《证券期货法律适用意见第18号》的相关规定。

（一）说明经营活动产生的现金流量报告期内波动较大、2024年为负的原

因及合理性，与业绩变动情况是否匹配，与同行业可比公司情况是否一致

1、说明经营活动产生的现金流量报告期内波动较大原因及合理性

报告期内，公司经营活动产生的现金流量情况如下：

单位：万元

项目2026年1-3月2025年度2024年度2023年度

销售商品、提供劳务收

15758.04112607.2681445.23102591.51

到的现金

收到的税费返还-24.16366.221240.31收到其他与经营活动有

444.59835.40877.441165.63

关的现金

经营活动现金流入小计16202.62113466.8282688.89104997.45

购买商品、接受劳务支

11822.3141490.8051655.6055326.55

付的现金支付给职工以及为职工

6751.2619025.6020107.7024469.44

支付的现金

支付的各项税费696.117287.655399.495817.63支付其他与经营活动有

1313.965926.806010.425833.18

关的现金

2-37关于南京全信传输科技股份有限公司申请向不特定对象发行可转换公司债券审核问询函的回复

项目2026年1-3月2025年度2024年度2023年度

经营活动现金流出小计20583.6473730.8483173.2191446.82经营活动产生的现金流

-4381.0139735.98-484.3213550.63量净额

由上表可知，2023年至2025年，公司经营活动现金流出金额随着采购规模下降，逐年下降，经营活动产生现金流量净额波动主要系销售商品、提供劳务收到的现金有所波动。

2023年至2025年，公司营业收入、应收票据兑现和现金回款与销售商品、提供劳务收到的现金勾稽如下：

单位：万元

2025年2024年2023年

项目变动幅变动幅金额变动金额金额变动金额金额度度

营业收入83855.90-7186.47-7.89%91042.37-12608.55-12.16%103650.92销售回款（包含商业承兑和银行承兑及99062.3511099.0912.62%87963.26-11472.28-11.54%99435.54现金等形式）

其中：以票据形式支

28016.59-24479.47-46.63%52496.0628.940.06%52467.12

付的货款以现金等形式

71045.7635578.56100.31%35467.20-11501.22-24.49%46968.42

支付的货款（1）当期应收票据到期

41561.50-4416.53-9.61%45978.03-9645.06-17.34%55623.09

托收（2）

销售商品、提供劳务

112607.2631162.0338.26%81445.23-21146.28-20.61%102591.51

收到的现金（1+2）

由上表可知，2024年，公司销售商品、提供劳务收到的现金较2023年度减少21146.28万元，主要是由于当期现金回款金额和应收票据到期托收减少。其中，当期应收票据到期托收减少是因为受2023年初存量票据到期周期缩短影响，

2024年票据到期托收金额低于2023年；客户现金回款减少是因为2024年多家

军工集团进一步提升票据集中度，扩大供应链票据签发规模，提升支付标准化、线上化、可拆分与可流转能力，受该结算模式调整影响，公司2024年第四季度收到主要客户数字化债权凭证9818.70万元（按应收账款进行核算），未在销售回款中体现。同时，2024年部分客户受相关因素影响，款项审批拨付流程放缓，整体回款进度延后。受上述因素共同影响，公司2024年销售商品、提供劳务收到的现金大幅下降。

2-38关于南京全信传输科技股份有限公司申请向不特定对象发行可转换公司债券审核问询函的回复

2025年，公司销售商品、提供劳务收到的现金较2024年度增加31162.03万元，主要是因为当期现金回款大幅增加。2025年6月1日起施行的修订版《保障中小企业款项支付条例》（国务院令第802号）明确规定不得强制中小企业接

受商业汇票、应收账款电子凭证等非现金支付方式，不得利用商业汇票、应收账款电子凭证等非现金支付方式变相延长付款期限。受政策约束，公司现金回款占比明显提高，商业承兑汇票、数字化债权凭证类回款规模大幅减少。同时，2024年收到的大额数字化债权凭证于2025年到期兑付。因此，公司2025年度销售商品、提供劳务收到的现金大幅增长。

综上，受客户结算方式调整、回款节奏变动及相关政策实施等多重因素影响，报告期内销售商品、提供劳务收到的现金呈现阶段性波动，进而导致经营活动产生的现金流量净额报告期内波动较大，相关波动具备合理性。

2、2024年为负的原因及合理性

（1）2024年经营活动产生的现金流量净额为负的原因

2024年公司经营活动产生的现金流量净额为-484.32万元，主要原因系公司

销售回款中票据及数字化债权凭证占比提升，现金回款规模同比减少，经营活动现金流入大幅减少。

（2）2026年1-3月经营活动产生的现金流量净额为负的原因

2026年1-3月公司经营活动产生的现金流量净额为-4381.01万元，主要原

因系2026年第一季度到期兑付的应收票据规模减少，军工类客户资金投放及付款安排多集中于二季度末及下半年，回款金额较小，导致经营活动现金流入金额较小，同时，采购备货支出和应付票据集中到期兑付使得经营活动现金流出有所增加。

综上，2024年度、2026年1-3月经营活动现金流量净额为负数具有合理性。

3、报告期内经营活动产生的现金流量与业绩变动情况是否匹配

报告期各期，公司经营活动产生的现金流量净额与净利润的差异情况如下：

单位：万元

项目2026年1-3月2025年度2024年度2023年度

2-39关于南京全信传输科技股份有限公司申请向不特定对象发行可转换公司债券审核问询函的回复

项目2026年1-3月2025年度2024年度2023年度经营活动产生的现金

-4381.0139735.98-484.3213550.63

流量净额（1）

净利润（2）1166.222965.491779.8013351.71

差额（1-2）-5547.2336770.49-2264.13198.92

净利润现金比率（1/2）-3.7613.40-0.271.01

公司经营活动产生的现金流量净额与净利润存在差额分别为198.92万元、

-2264.13万元、36770.49万元和-5547.23万元，系存货、资产减值损失、经营性应收应付等项目波动所致，具体情况如下：

单位：万元

项目2026年1-3月2025年2024年2023年净利润（1）1166.222965.491779.8013351.71

加：信用减值准备1221.761779.142393.151571.46

资产减值准备265.161885.611528.72298.70

固定资产折旧、使用

权资产折旧、生物性生物1105.944488.824312.774006.04资产折旧

无形资产摊销67.25271.74170.83445.91

长期待摊费用摊销199.65739.93767.15809.80

处置固定资产、无形

资产和其他长期资产的损1.44-22.30-34.73-18.54失（收益以“-”号填列）固定资产报废损失

0.8914.480.01-（收益以“-”号填列）公允价值变动损失

----（收益以“-”号填列）财务费用（收益以“-”

18.22106.15233.73213.45

填列）投资损失（收益以“-”

5.73-37.90233.84232.19号填列）递延所得税资产减少

-221.04158.36-866.671538.56（增加以“-”号填列）递延所得税负债增加

----（减少以“-”号填列）存货的减少（增加以

1777.886096.3415994.26-5563.71“-”号填列）经营性应收项目的减

-5340.9426385.18-10427.76-10064.61少（增加以“-”号填列）经营性应付项目的增

-4649.16-5095.05-16569.436601.36加（减少以“-”号填列）

其他---128.30

2-40关于南京全信传输科技股份有限公司申请向不特定对象发行可转换公司债券审核问询函的回复

项目2026年1-3月2025年2024年2023年经营活动产生的现金流量

-4381.0139735.98-484.3213550.63

净额（2）

差额（2-1）-5547.2336770.49-2264.13198.92

由上表可知，2023年，公司经营活动现金流量净额高于净利润198.92万元，差额规模较小。

2024年，公司经营活动现金流量低于净利润2264.13万元，主要原因为受

客户结算模式调整影响，公司于2024年度收到大量数字化债权凭证，同时，2024年部分客户受相关因素影响，款项审批拨付流程放缓，整体回款进度延后，经营性应收项目增加，降低了经营活动现金流量净额。

2025年，公司经营活动现金流量高于净利润36770.49万元，主要系回款以

现金形式为主以及上年收到的数字化电子债权凭证于2025年到期兑付，使得经营性应收项目减少所致。

2026年1-3月，公司经营活动现金流量低于净利润5547.23万元，主要原因

为：2026年第一季度，公司票据、数字化电子债权凭证到期兑现较少，军工类客户资金投放及付款安排多集中于二季度末及下半年，导致经营性应收增加；应付票据到期兑现增加、本期采购备货支出增加，导致经营性应付减少。

综上，报告期内，经营活动产生的现金流量净额与业绩变动存在差异主要系受客户结算方式调整、回款节奏变动及相关政策实施等多重因素影响导致经营性

应收项目波动所致，差异具备合理性。

4、同行业可比公司情况

报告期内，公司与同行业可比公司的净利润与经营活动产生的现金流量净额情况如下：

单位：万元

公司简称项目2026年1-3月2025年度2024年度2023年度

归母净利润401.283216.894687.2210143.46经营活动产生的

通光线缆-10373.4920658.1314353.6611846.75现金流量净额

净利润现金比率-25.856.423.061.17

金信诺归母净利润2112.731435.271251.42-32652.36

2-41关于南京全信传输科技股份有限公司申请向不特定对象发行可转换公司债券审核问询函的回复

公司简称项目2026年1-3月2025年度2024年度2023年度经营活动产生的

777.49-28609.644233.63-2662.79

现金流量净额

净利润现金比率0.37-19.933.380.08

归母净利润39829.14216152.20335428.87333929.03经营活动产生的

中航光电-206144.50156183.53214996.03308781.29现金流量净额

净利润现金比率-5.180.720.640.92

归母净利润1264.437772.565112.6714617.22经营活动产生的

富士达-11566.796652.7810783.1512542.43现金流量净额

净利润现金比率-9.150.862.110.86

归母净利润5223.2118284.6834709.2675048.04经营活动产生的

航天电器-64575.63-61372.74-25872.79164208.34现金流量净额

净利润现金比率-12.36-3.36-0.752.19

归母净利润-4.141621.465029.614504.47经营活动产生的

成电光信-3744.25530.58-2651.40-2786.30现金流量净额

净利润现金比率904.930.33-0.53-0.62

归母净利润1783.6510219.031945.509625.60经营活动产生的

智明达-4743.06-7152.596158.56588.84现金流量净额

净利润现金比率-2.66-0.703.170.06

归母净利润10511.2635857.16-1775.057236.92经营活动产生的

华丰科技42780.31-248.92-309.2412063.40现金流量净额

净利润现金比率4.07-0.010.171.67

归母净利润-1599.29-6684.074664.017878.70经营活动产生的

陕西华达-2458.07-1079.71-6057.201940.66现金流量净额

净利润现金比率1.540.16-1.300.25

归母净利润1166.222965.491779.8013351.71经营活动产生的

全信股份-4381.0139735.98-484.3213550.63现金流量净额

净利润现金比率-3.7613.40-0.271.01

注：同行业可比上市公司数据来源于其公开披露的定期报告、招股说明书。

由上表可知，同行业可比公司的经营活动产生的现金流量净额均呈现较大幅度波动，与公司情况一致，但是具体波动情况以及与净利润差异情况与公司存在

2-42关于南京全信传输科技股份有限公司申请向不特定对象发行可转换公司债券审核问询函的回复差异，主要是由于公司与同行业可比上市公司在客户结构、产品结构、结算模式、回款节奏等多个方面存在差异所致。

结合同行业披露的关于经营活动产生的现金流量净额波动的原因来看，成电光信于2025年年度报告中披露“由于国家相关政策的实施，客户回款情况有所好转，经营活动产生的现金流量净额由负转正”，与公司的变动原因基本一致。

综上所述，受客户结算方式调整、回款节奏变动及相关政策实施等多重因素影响导致报告期内销售商品、提供劳务收到的现金呈现阶段性波动，进而导致经营活动产生的现金流量净额在报告期内波动较大、2024年经营活动产生的现金

流量净额为负、经营活动产生的现金流量净额与业绩变动存在差异，相关波动具备合理性。对比同行业可比公司情况来看，大多同行业可比公司的经营活动产生的现金流量净额同样存在较大波动，且部分公司的变动原因与公司情况一致。因此，公司经营活动产生的现金流量报告期内波动较大、2024年为负，与业绩变动情况存在差异具备合理性。

（二）结合未使用银行授信情况、未来本金及利息偿付安排、最近一年及

一期流动负债到期情况、在建工程等大额资金支出计划及具体资金来源及筹措计划等，说明若本次发行的可转债持有人未在转股期选择转股，发行人是否有足够的现金流来支付公司债券的本息

1、未使用银行授信情况

截至2025年末，公司与商业银行确定的综合授信额度为93300.00万元，其中，已使用额度为9500.61万元，未使用额度为83799.39万元，银行授信额度充足。公司资信记录良好，融资渠道畅通，能够保持足够的财务灵活性和稳健性。

2、最近一年及一期流动负债到期情况

2025年末及2026年3月末，公司流动负债情况如下：

单位：万元

2026年3月31日2025年12月31日

项目金额占比金额占比

短期借款2001.574.99%2501.895.50%

应付票据14239.1135.53%17217.0837.88%

2-43关于南京全信传输科技股份有限公司申请向不特定对象发行可转换公司债券审核问询函的回复

2026年3月31日2025年12月31日

项目金额占比金额占比

应付账款13041.0632.54%14151.4631.14%

合同负债5905.3614.74%5912.7213.01%

应付职工薪酬648.321.62%2682.625.90%

应交税费1626.514.06%412.310.91%

其他应付款893.322.23%712.081.57%

一年内到期的非流动负债126.840.32%185.980.41%

其他流动负债1591.313.97%1672.113.68%

流动负债合计40073.39100.00%45448.23100.00%

其中：有息负债小计2128.415.31%2687.875.91%

注：有息负债小计=短期借款+一年内到期的非流动负债。

从整体结构上看，公司流动负债以短期借款、应付票据、应付账款、合同负债为主。2025年末及2026年3月末，公司有息负债余额分别为2687.87万元和

2128.41万元，占流动负债的比重分别为5.91%和5.31%，规模较小，相关有息

负债将于1年内到期。

3、在建工程等大额资金支出计划及具体资金来源及筹措计划

（1）现金分红

2023年至2025年，公司现金分红情况如下：

名称权益分派方案履行的审议程序

经公司第七届董事会八次会议、2025

2025年度每10股派发现金红利0.60元（含税）

年年度股东会审议通过

经公司第七届董事会二次会议、第七

2024年度每10股派发现金红利0.50元（含税）届监事会二次会议、2024年年度股

东大会审议通过

经公司第六届董事会十五次会议、第

2023年度每10股派发现金红利0.66元（含税）六届监事会十四次会议、2023年年

度股东大会审议通过

假设未来六年每年现金分红方式与2025年的情况保持一致，年度每10股派现金0.60元。按照总股本3.09亿股（不含回购库存股）测算，预计公司可转债存续期内现金分红金额为11127.70万元（仅用于测算，不构成公司分红承诺）。

（2）未来大额资金支出计划

截至2025年末，除本次募投项目外，公司未来大额资金支出计划系已经公

2-44关于南京全信传输科技股份有限公司申请向不特定对象发行可转换公司债券审核问询函的回复

司董事会审议通过的前次募投项目剩余未投入部分以及日常维护性固定资产支出，具体情况如下：

序项目进拟投资项目建设内容审议情况

号展金额（万元）

第五届董事航空航天用高新增高性能传输线缆生产

会十四次会已结项，性能线缆及轨线，项目拟投资额为

议、第六届董存在尾

1道交通通用数14572.05万元，已投入1086.24

事会十一次款尚未

据线缆生产项8404.26万元，准备继续会议审议通支付

目投入1086.24万元过

第五届董事新增线缆组件及光电系统会十四次会

综合线束及光产品生产线，项目拟投资

议、第六届董

1电系统集成产额为6769.50万元，已投建设期2927.37

事会十一次

品生产项目入3842.13万元，剩余投会议审议通

资额为2927.37万元过

智能网卡研发检测设备、

航空航天用智人员工资、研发材料等，第六届董事

2能网卡研发项项目投资额为6399.90万会十一次会建设期5093.06目元，剩余投资额为5093.06议审议通过万元

日常现有生产设备、环保

设施等进行技术改造，以日常维护性固提升生产效率、实现绿色

3//18000.00

定资产支出智能化转型，每年设备更新、维护支出约3000万元

合计27106.67

4、未来本金及利息偿付安排

本次公司拟向不特定对象发行可转换公司债券募集资金总额不超过

31200.00万元（含本数），假设本次可转债存续期内及到期时均不转股，根据

2025 年 1 月 1 日至 2026 年 3 月 31 日 A 股上市公司发行的评级为 AA 级的 6 年

期可转换公司债券利率平均数情况（共15家），测算本次可转债存续期内本金及利息偿付安排情况如下：

单位：万元

项目第1年第2年第3年第4年第5年第6年累计

市场利率平均数0.15%0.35%0.67%1.13%1.61%2.38%-

偿付利息（万元）45.76108.16208.00353.60501.283244.794461.59

偿付本金（万元）31200.0031200.00

注：第6年利息支出系按年平均补偿利率2.38%模拟测算，扣除1-5年利息支出后的金额。

2-45关于南京全信传输科技股份有限公司申请向不特定对象发行可转换公司债券审核问询函的回复

5、结合现有资金、未来相关经营收益、未来相关支出、未来本金及利息偿

付安排情况测算

假设可转债持有人在转股期内均未选择转股，存续期内也不存在赎回、回售的相关情形，结合现有资金、未来相关经营收益、未来相关支出、未来本金及利息偿付安排情况测算具体如下：

项目金额（万元）计算公式

截至 2025 年 12 月 31 日可用于偿债的货币资金金额 48349.18 A

可转债存续期内预计净利润合计[注] 34537.38 B

可用于未来支出、本息偿付金额合计 82886.56 C=A+B

可转债存续期内相关支出合计 40922.24 D=E+F+G

其中：有息负债本息偿还 2687.87 E

预计分红 11127.70 F

未来大额资金支出 27106.67 G

可转债存续期本息合计 35661.59 I=J+K

其中：本次可转债发行规模 31200.00 J

模拟可转债年利息总额 4461.59 K

扣除相关支出、偿还本息资金需求后剩余资金合计 6302.73 L=C-D-I

注：可转债存续期内公司预计净利润计算口径如下：2026年净利润保持2025年水平，2027年至2030年现有业务营业收入按年均3%增速、2031年零增长，期间各项成本费用率按照

2025年度情况测算。同时，考虑本次募投项目效益8392.88万元。

由上表可知，结合公司现有资金、未来相关经营收益、未来相关支出、未来本金及利息偿付安排情况测算，截至2025年12月31日的可用于偿债的货币资金金额48349.18万元，谨慎假设前提下公司可转债存续期内预计净利润合计为

34537.38万元，扣除可转债存续期本息合计35661.59万元以及相关分红、偿债

以及相关支出合计40922.24万元后，在不考虑未使用银行授信额度83799.39万元的情况下，公司仍有6302.73万元的资金盈余。

综上，若本次发行的可转债持有人未在转股期选择转股，公司可转债存续期内经营可实现的净利润及可自由支配的资金扣除资金需求后仍可充分覆盖可转债偿付本息总额。

（三）结合前述情况，说明本次发行是否符合《证券期货法律适用意见第

18号》的相关规定

2-46关于南京全信传输科技股份有限公司申请向不特定对象发行可转换公司债券审核问询函的回复

1、<《上市公司证券发行注册管理办法》第九条、第十条、第十一条、第

十三条、第四十条、第五十七条、第六十条有关规定的适用意见——证券期货法

律适用意见第18号>的相关规定“《上市公司证券发行注册管理办法》第十三条规定，上市公司发行可转债应当“具有合理的资产负债结构和正常的现金流量”。现提出如下适用意见：

（一）本次发行完成后，累计债券余额不超过最近一期末净资产的百分之五十。

（二）发行人向不特定对象发行的公司债及企业债计入累计债券余额。计入

权益类科目的债券产品（如永续债），向特定对象发行的除可转债外的其他债券产品及在银行间市场发行的债券，以及具有资本补充属性的次级债、二级资本债及期限在一年以内的短期债券，不计入累计债券余额。累计债券余额指合并口径的账面余额，净资产指合并口径净资产。

（三）发行人应当披露最近一期末债券持有情况及本次发行完成后累计债券

余额占最近一期末净资产比重情况，并结合所在行业的特点及自身经营情况，分析说明本次发行规模对资产负债结构的影响及合理性，以及公司是否有足够的现金流来支付公司债券的本息。”2、发行人资产负债结构、现金流量是否符合《证券期货法律适用意见第18号》的相关规定

基于《证券期货法律适用意见第18号》，发行人具体情况如下：

（1）发行人具有合理的资产负债结构

截至2026年3月31日，公司未持有相关债券，公司拟向不特定对象发行可转换公司债券募集资金总额不超过31200.00万元（含本数），发行完成后累计债券余额占公司最近一期末净资产额的比例为15.53%，未超过50%。

本次可转债发行完成后，短期内公司的资产负债率将有所上升，但随着可转债持有人陆续转股，公司的资产负债率将逐步降低，有利于优化公司的资本结构、提升公司的抗风险能力。

本次募集资金到位后，公司的货币资金、总资产和总负债规模将相应增加，

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有助于公司可持续发展。随着可转换公司债券持有人陆续转股，公司的资产负债率将逐步降低，资本实力增强，财务结构得以优化，公司的抗风险能力将增强。

（2）发行人具有正常的现金流量

2023年至2026年1-3月，公司经营活动产生的现金流量净额分别为13550.63

万元、-484.32万元、39735.98万元和-4381.01万元，存在一定波动，主要是受客户结算方式调整、回款节奏变动及相关政策实施等多重因素影响，导致报告期内销售商品、提供劳务收到的现金呈现阶段性波动。报告期内，公司经营活动现金流量净额与其经营的实际情况相匹配，2024年度、2026年1-3月经营活动现金流量净额为负数具有合理性。

未来，发行人具有足够的现金流来偿还债券本息（详见本回复之“问题1、

三、（二）”），且可转换公司债券在一定条件下可以在未来转换为公司股票。

公司将根据本次可转债本息未来到期支付安排合理调度分配资金，保证按期支付到期利息和本金，不存在明显的偿债风险。

综上所述，发行人资产负债结构、现金流量符合《证券期货法律适用意见第

18号》的相关规定。

四、结合公司的销售周期、主要客户结算进度和信用政策、期后回款情况

等说明应收账款和应收票据规模与营业收入是否匹配、应收账款周转率持续下

降的原因及合理性，发行人对商业承兑票据的坏账准备计提政策及其确定依据，与同行业公司是否存在重大差异，并结合账龄、计提比例、期后回款及坏账核销情况，分别说明应收账款和应收票据的坏账准备计提是否充分。

（一）结合公司的销售周期、主要客户结算进度和信用政策、期后回款情

况等说明应收账款和应收票据规模与营业收入是否匹配、应收账款周转率持续下降的原因及合理性

1、发行人的销售周期

公司主要服务于大型军工央企集团及其下属骨干企业和研究院所，此类客户因结算流程严格、款项支付需履行多级内部审批、跨部门对账及资金计划统筹等程序，且部分客户业务涉及军工定价流程，结算周期长、回款节奏偏慢，符合行业普遍经营特点。

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2023年至2026年1-3月，公司应收账款周转天数情况如下：

单位：天

项目2026年1-3月2025年度2024年度2023年度

应收账款周转天数462.00417.00370.00267.00

注：应收账款周转天数=360天/（销售收入总额/平均应收账款余额），2026年1-3月相关指标已年化处理。

报告期内，发行人应收账款周转天数分别为267天、370天、417天和462天，周转天数总体较长，主要是因为下游军工客户结算周期长、回款节奏偏慢所致。

同行业可比公司应收账款周转天数情况如下：

单位：天公司名称2025年2024年2023年通光线缆194.00179.00183.00

金信诺187.00199.00207.00

中航光电217.00193.00127.00

富士达277.00257.00190.00

航天电器239.00260.00155.00

成电光信608.00271.00165.00

智明达465.00600.00328.00

华丰科技131.00186.00193.00

陕西华达404.00352.00228.00

行业平均值302.00277.00197.00

全信股份417.00370.00267.00

注：同行业可比上市公司数据来源于其公开披露的定期报告、招股说明书。

由上表可知，军工行业企业应收账款周转天数普遍较长。与同行业对比来看，公司应收账款周转天数高于同行业可比公司平均水平，主要原因是公司军工业务占比较高，周转速度相对较慢。但是，对比成电光信、智明达以及陕西华达此类军工业务占比较高，以军工企业为主要客户的同行业可比公司来看，应收账款周转天数与公司较为接近。

因此，总体来看，公司应收账款规模相对较大，销售周期较长，主要是因为军工行业特点，下游军工客户结算周期长、回款节奏偏慢所致。

2、主要客户结算进度和信用政策

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（1）主要客户结算进度

报告期内，公司客户主要为大型军工集团及其下属骨干企业和研究院所，客户资质优良、长期合作且履约能力较强、整体信用状况良好、回款风险较低。该类客户内部管理规范，结算流程严格，款项支付需履行多级内部审批、跨部门对账及资金计划统筹等程序，普遍采用年底集中付款的结算方式，实际付款周期通常较长。同时，部分客户业务涉及军工定价流程，相关价款结算及支付进度受定价周期影响有所滞后，导致报告期末对应应收账款余额高于当期含税销售收入金额，相关情形具有合理的商业实质，符合行业及客户结算惯例。

（2）报告期内主要客户信用政策

2023年至2026年1-3月，公司主要客户的信用政策变动情况具体如下：

信用政策是否发客户名称

2026年1-3月2025年度2024年度2023年度生变化

客户 E 货到验收合格后一次性付清/分阶段付款 否

客户 C 提供发票 2 个月后支付货款 否

客户 B 乙方按照甲方要求开具正式专用发票后付款 否

甲方收到乙方提供的专票后10个工作日内挂账，挂账后6客户 D 否个月内付款

客户 A 甲方凭发票按约定付款 否

部分6个月承兑，部分款到客户 F 款到发货 6 个月承兑 是发货

客户 G 甲方收到发票后，一般按照 3 个月/6 个月月开始支付货款 否客户 H 挂账后 60 日内付款 否

注：以上为报告期内单体口径的主要客户。

由上表可知，报告期内，公司对主要客户执行的信用政策基本保持稳定，未出现信用期放宽、授信期限延长等情形。

3、报告期内，前五大客户期后回款情况

2023年至2025年，公司前五大客户（同一控制下合并计算）期后回款情况

具体如下：

单位：万元

2025年

序号客户名称应收账款余额期后回款金额期后回款比例

2-50关于南京全信传输科技股份有限公司申请向不特定对象发行可转换公司债券审核问询函的回复

1航空工业43657.589525.6221.82%

2中国电科18432.832524.7713.70%

3航天科技11242.0844.830.40%

4航天科工2934.8063.582.17%

5铁建重工1397.66635.7045.48%

2024年

序号客户名称应收账款余额期后回款金额期后回款比例

1航空工业50506.7321038.6441.66%

2中国电科16433.7616177.4298.44%

3航天科技11032.3910437.6394.61%

4中国船舶8776.223139.0335.77%

5中国中铁6490.733173.7348.90%

2023年

序号客户名称应收账款余额期后回款金额期后回款比例

1航空工业45315.6028103.9462.02%

2中国电科20622.8320563.1199.71%

3航天科技8974.878557.0395.34%

4中国船舶5589.733516.7662.91%

5航天科工1634.371577.7596.54%

注：以上期后回款统计至2026年3月31日。

报告期内，发行人前五大客户中航空工业、中国船舶、中国中铁等公司期后回款比例较低，主要原因是公司与其下属单位前期合作业务应收款项尚未收回导致，该类款项系客户结算模式、付款周期及项目执行特点所致，具有合理的商业背景及业务实质。此外，军工类客户存在年度预算考核机制，资金投放及付款安排多集中于二季度末及下半年，因此2025年年末期后回款比例处于较低水平。

4、说明应收账款和应收票据规模与营业收入是否匹配

报告期内，发行人应收账款和应收票据规模、营业收入规模及占比变动情况如下：

单位：万元

2023年12月

2026年3月31日2025年12月31日2024年12月31日

31日

项目变动比变动比变动比金额金额金额金额例例例

2-51关于南京全信传输科技股份有限公司申请向不特定对象发行可转换公司债券审核问询函的回复

2023年12月

2026年3月31日2025年12月31日2024年12月31日

31日

项目变动比变动比变动比金额金额金额金额例例例

应收账款（1）100100.315.70%94705.39-4.68%99352.7613.27%87713.28

应收票据（2）10093.53-4.55%10574.63-66.20%31285.227.22%29179.00应收款项合计

110193.834.67%105280.02-19.41%130637.9811.76%116892.28

（3=1+2）

营业收入（4）18973.42/83855.90-7.89%91042.37-12.16%103650.92应收款项占营业

145.20%19.65%125.55%-17.94%143.49%30.72%112.77%

收入比例（3/4）

注：为增强数据可比性，上表中2026年1-3月应收款项占营业收入比例使用年化收入参与计算。

报告期各期末，公司应收款项余额，包括应收账款和应收票据，分别为

116892.28万元、130637.98万元、105280.02万元和110193.83万元，占营业

收入的比例分别为112.77%、143.49%、125.55%和145.20%。

报告期各期末，公司应收账款余额持续高于营业收入金额，主要是因为公司主要客户付款审批流程复杂、年末集中结算等因素影响，导致公司实际回款周期较长，且部分客户业务涉及军工定价流程，相关价款结算及支付进度受定价周期影响有所滞后所导致，相关情形具有合理的商业实质，符合行业及客户结算惯例。

2024年末应收款项规模较2023年末增长11.76%，2025年末应收款项规模

较2024年末减少19.41%，2026年3月末应收款项规模较2025年末增长4.67%，相关变动的具体原因分析如下：

2024年，公司应收款项与营业收入规模变动相反，主要是因为：一方面，

公司客户结算方式有所调整，以数字化债权凭证方式回款增加，叠加部分客户受相关因素影响，款项审批拨付周期有所延长，导致2024年末应收账款余额增加；

另一方面，因下游相关装备的生产交付节奏变动，配套产品的需求阶段性放缓，以及受军工行业高质量、低成本发展要求的影响，当年收入有所下滑。

2025年，公司强化内部回款考核管理，叠加《保障中小企业款项支付条例》

自2025年6月1日实施，客户现金回款增加，因此应收款项规模下降幅度相较于营业收入而言更大。

2026年第一季度，军工产品交付及货款结算均较小，当期实现营业收入规模偏低，应收款项回款进度放缓，阶段性使得应收款项占营业收入比例有所上升。

2-52关于南京全信传输科技股份有限公司申请向不特定对象发行可转换公司债券审核问询函的回复

5、应收账款周转率持续下降的原因及合理性

（1）公司应收账款周转率变动原因分析

2023年至2026年1-3月，公司应收账款周转率变动情况具体如下：

单位：次/年

项目2026年1-3月2025年度2024年度2023年度

应收账款周转率0.780.860.971.35

注：2026年1-3月相关指标已年化处理。

报告期各期，公司应收账款周转率分别为1.35、0.97、0.86和0.78，呈现逐年下降趋势。

2024年，公司应收账款周转率下降主要原因为：一方面，军工集团加大票

据统筹管理力度、扩大供应链票据签发规模，叠加部分客户受相关因素影响，款项审批拨付周期有所延长，导致2024年末应收账款余额增加；另一方面，因下游相关装备的生产交付节奏变动，配套产品的需求阶段性放缓，以及受军工行业高质量、低成本的发展要求的影响，当年收入有所下滑。

2025年和2026年1-3月，公司应收账款周转率有所下降，主要原因为部分

客户业务涉及军工定价流程，相关价款结算及支付进度受定价周期影响有所滞后。

因此，报告期内，公司应收账款周转率下降具备合理性。

（2）同行业可比公司应收账款周转率

2023年至2025年，公司及同行业可比公司应收账款周转率情况具体如下：

单位：次/年公司名称2025年2024年2023年通光线缆1.882.041.99

金信诺1.951.831.76

中航光电1.681.892.87

富士达1.321.421.92

航天电器1.531.402.35

成电光信0.601.352.21

智明达0.780.611.11

华丰科技2.791.961.89

2-53关于南京全信传输科技股份有限公司申请向不特定对象发行可转换公司债券审核问询函的回复

公司名称2025年2024年2023年陕西华达0.901.041.60

行业平均值1.211.321.85

全信股份0.860.971.35

注：同行业可比上市公司数据来源于其公开披露的定期报告、招股说明书。

由上表可知，2023年至2025年，行业整体应收账款周转率同样呈下降趋势，公司的应收账款周转率变动情况与行业情况相符，具备合理性。

综上所述，报告期内，公司应收账款余额持续高于公司营业收入，主要是因为主要客户付款审批流程复杂、年末集中结算等因素影响，导致公司实际回款周期较长。各期末应收款项占营业收入比例及余额变动，主要受客户结算方式调整、公司收入变动、内部回款管理优化、行业政策实施以及行业经营特征共同影响，相关变动具备合理性，与公司实际经营业务相匹配。应收账款周转率持续下降主要是因为公司收入变动、客户结算方式调整、客户付款周期有所延长所致，对比同行业可比公司来看，与行业变动趋势一致，变动具备合理性。

（二）发行人对商业承兑票据的坏账准备计提政策及其确定依据，与同行

业公司是否存在重大差异，并结合账龄、计提比例、期后回款及坏账核销情况，分别说明应收账款和应收票据的坏账准备计提是否充分

1、发行人对商业承兑票据的坏账准备计提政策及其确定依据

发行人对于应收票据，无论是否存在重大融资成分，始终按照相当于整个存续期内预期信用损失的金额计量其损失准备。除了单独评估信用风险的应收款项外，本公司基于共同风险特征将应收款项划分为不同的组别，在组合的基础上评估信用风险，对应收票据组合的确定依据如下：

项目确定组合的依据计量预期信用损失的方法

参考历史信用损失经验，结合当前状况以及对未应收票据-银行承兑

银行承兑汇票来经济状况的预测，通过违约风险敞口和整个存汇票组合

续期预期信用损失率，计算预期信用损失。

参考历史信用损失经验，结合当前状况以及对未应收票据-商业承兑

商业承兑汇票来经济状况的预测，通过违约风险敞口和整个存汇票组合

续期预期信用损失率，计算预期信用损失。

发行人对应收商业承兑汇票计提坏账准备的主要依据是其债务人（出票人、承兑人）的财务状况和偿还能力。按照《企业会计准则第22号——金融工具确

2-54关于南京全信传输科技股份有限公司申请向不特定对象发行可转换公司债券审核问询函的回复认和计量》关于应收项目的减值计提要求，根据其信用风险特征考虑减值问题。

2、同行业公司商业承兑票据的坏账准备计提政策情况

同行业可比公司对以摊余成本计量的金融资产、以公允价值计量且其变动计

入其他综合收益的金融资产（债务工具）和财务担保合同等以预期信用损失为基

础进行减值会计处理，具体情况如下：

可比公司预期信用损失计量方法

以商业承兑汇票中承兑公司的信用评级作为信用风险特征，参照应收通光线缆账款减值测试方法计提减值准备

参考历史信用损失经验，结合当前状况以及考虑前瞻性信息，分账龄金信诺确认预期信用损失率中航光电参照应收账款确定预期信用损失率计提坏账准备

对于划分为组合的应收票据，参考历史信用损失经验，结合当前状况富士达及对未来经济状况的预测，通过违约风险敞口和整个存续期预期信用损失率，计算预期信用损失基于应收票据的类别以及出票人的信用等级作为共同风险特征，将其航天电器 划分为不同组合，并确定预期信用损失会计估计政策。对出票人为 C类客户的商业承兑汇票按5%的预期信用损失率计提坏账准备

本公司基于应收票据的承兑人信用风险作为共同风险特征，将其划分为不同组合，并确定预期信用损失会计估计政策：a.承兑人为银行承兑成电光信汇票，本公司评价该类款项具有较低的信用风险，不确认预期信用损失；b.承兑人为商业承兑汇票，参照本公司应收账款政策确认预期损失率计提损失准备，与应收账款的组合划分相同本公司基于应收票据的承兑人信用风险作为共同风险特征，将其划分为不同组合，并确定预期信用损失会计估计政策：a.承兑人为银行承兑智明达汇票，本公司评价该类款项具有较低的信用风险，不确认预期信用损失；b.承兑人为商业承兑汇票，参照本公司应收账款政策确认预期损失率计提损失准备，与应收账款的组合划分相同对于划分为组合的应收票据，本公司参考历史信用损失经验，结合当华丰科技

前状况及对未来经济状况的预测，计算预期信用损失陕西华达根据承兑人的信用风险划分，与“应收账款”组合划分相同注：同行业可比上市公司数据来源于其公开披露的2025年度报告。

发行人与同行业可比上市公司均以预期信用损失为基础进行减值会计处理，不存在重大差异。

3、应收票据的坏账准备计提是否充分

公司在选择接受客户商业承兑汇票时需经严格的内部评审、批准，且接受长期合作、信用良好的大型国有企业出具的商业承兑汇票，确保所接受的商业承兑汇票能够到期兑现。

2023年至2026年1-3月，公司未发生商业承兑汇票到期不能兑现的情形，

2-55关于南京全信传输科技股份有限公司申请向不特定对象发行可转换公司债券审核问询函的回复

报告期各期末商业承兑汇票余额均在票据期限内，无逾期票据。

报告期各期末，公司的主要应收商业承兑汇票的基本情况具体如下：

（1）2026年3月31日公司主要应收商业承兑汇票情况

单位：万元

出票人/承兑人

出票年月/承兑年月到期年月应收票据余额期后兑付金额（集团口径）

2025年10月2026年4月743.00743.00

2025年11月2026年4月218.84218.84

2025年11月2026年5月1203.131203.13

2025年12月2026年5月300.00300.00

中国电子科技

集团有限公司2025年12月2026年6月2263.94下属单位

2026年1月2026年7月541.97

2026年2月2026年8月614.85

2026年3月2026年9月106.28

合计5992.002464.97

2025年12月2026年6月2591.72

中国航天科技2026年1月2026年7月9.60集团有限公司

下属单位2026年3月2026年9月54.94

合计2656.26

2025年8月2026年4月0.960.96

中国船舶集团2025年10月2026年4月59.6159.61有限公司下属

单位2025年12月2026年6月532.10

合计592.6760.57

2025年10月2026年4月200.00200.00

中国航天科工

集团有限公司2025年12月2026年6月90.62下属单位

合计290.62200.00

中国兵器工业2025年12月2026年6月228.89集团有限公司

下属单位合计228.89

2025年10月2026年4月12.6512.65

中国航空工业

集团有限公司2025年11月2026年5月16.0016.00下属单位

合计28.6528.65

2025年8月2026年4月23.2223.22

其他单位

2025年10月2026年4月116.31116.31

2-56关于南京全信传输科技股份有限公司申请向不特定对象发行可转换公司债券审核问询函的回复

出票人/承兑人

出票年月/承兑年月到期年月应收票据余额期后兑付金额（集团口径）

2025年11月2026年5月4.724.72

2025年12月2026年6月153.80

2026年1月2026年7月3.39

2026年3月2026年9月3.00

合计304.44144.25

总计10093.532898.44

截至2026年5月31日，上述商业承兑汇票中已到期的，承兑人均能正常兑付。

（2）2025年12月31日公司主要应收商业承兑汇票情况

单位：万元

出票人/承兑人

出票年月/承兑年月到期年月应收票据余额期后兑付金额（集团口径）

2025年7月2026年1月546.28546.28

2025年8月2026年2月121.85121.85

2025年9月2026年3月226.63226.63

2025年10月2026年4月743.00743.00

中国电子科技

集团有限公司2025年11月2026年4月218.84218.84下属单位

2025年11月2026年5月1203.131203.13

2025年12月2026年5月300.00300.00

2025年12月2026年6月2263.94

合计5623.673359.73

2025年7月2026年1月18.3918.39

中国航天科技2025年9月2026年3月29.3929.39集团有限公司

下属单位2025年12月2026年6月2591.72

合计2639.4947.78

2025年8月2026年2月15.1715.17

2025年9月2026年3月105.71105.71

中国船舶集团

有限公司下属2025年10月2026年4月59.6159.61单位

2025年12月2026年6月532.10

合计712.59180.49

中国航天科工2025年7月2026年1月382.30382.30

集团有限公司2025年9月2026年3月0.540.54

2-57关于南京全信传输科技股份有限公司申请向不特定对象发行可转换公司债券审核问询函的回复

出票人/承兑人

出票年月/承兑年月到期年月应收票据余额期后兑付金额（集团口径）

下属单位2025年10月2026年4月200.00200.00

2025年12月2026年6月90.62

合计673.46582.84

2025年7月2026年1月110.80110.80

2025年8月2026年2月96.0996.09

中国航空工业2025年9月2026年3月82.2382.23集团有限公司

下属单位2025年10月2026年4月12.6512.65

2025年11月2026年5月16.0016.00

合计317.76317.76

2025年9月2026年3月14.5614.56

中国兵器工业

集团有限公司2025年12月2026年6月228.89下属单位

合计243.4514.56

2025年7月2026年1月67.9267.92

2025年8月2026年2月43.4243.42

2025年9月2026年3月48.2548.25

其他单位2025年10月2026年4月50.8950.89

2025年11月2026年5月4.724.72

2025年12月2026年6月149.00

合计364.21215.20

总计10574.634718.37

截至2026年5月31日，上述商业承兑汇票中已到期的，承兑人均能正常兑付。

（3）2024年12月31日公司主要应收商业承兑汇票情况

单位：万元

出票人/承兑人

出票年月/承兑年月到期年月应收票据余额期后兑付金额（集团口径）

2024年10月2025年4月1703.231703.23

2024年11月2025年2月14.414.4

中国电子科技2024年11月2025年5月764.59764.59集团有限公司

下属单位2024年12月2025年5月56.6956.69

2024年12月2025年6月9809.109809.10

2024年7月2025年1月293.64293.64

2-58关于南京全信传输科技股份有限公司申请向不特定对象发行可转换公司债券审核问询函的回复

2024年8月2025年2月2813.102813.10

2024年9月2025年3月3.023.02

合计15457.7715457.77

2024年10月2025年4月1425.881425.88

2024年11月2025年5月1093.001093.00

2024年12月2025年6月2653.992653.99

中国航空工业

集团有限公司2024年7月2025年1月1258.501258.50下属单位

2024年8月2025年2月419.6419.6

2024年9月2025年3月829.1829.1

合计7680.087680.08

2024年10月2025年3月37.3837.38

2024年10月2025年4月612.06612.06

2024年11月2025年4月48.848.8

2024年11月2025年5月350.57350.57

中国航天科技

集团有限公司2024年12月2025年6月3076.153076.15下属单位

2024年7月2025年1月170.84170.84

2024年8月2025年2月219.28219.28

2024年9月2025年3月121.65121.65

合计4636.724636.72

2024年12月2025年6月1620.231620.23

中国航空发动

机集团下属单2024年09月2025年3月17.7717.77位

合计1638.001638.00

2024年10月2025年4月31.3231.32

2024年11月2025年5月4.844.84

2024年12月2025年6月91.7591.75

中国航天科工

集团有限公司2024年7月2025年1月78.9778.97下属单位

2024年8月2025年2月194.58194.58

2024年9月2025年3月309.84309.84

合计711.29711.29

2024年10月2025年4月150150

中国兵器工业2024年11月2025年5月300300集团有限公司

下属单位2024年12月2025年6月152.73152.73

合计602.73602.73

其他单位2024年10月2025年1月47.2547.25

2-59关于南京全信传输科技股份有限公司申请向不特定对象发行可转换公司债券审核问询函的回复

2024年10月2025年4月32.6732.67

2024年11月2025年2月7.647.64

2024年11月2025年3月0.240.24

2024年11月2025年5月74.0174.01

2024年12月2025年6月274.83274.83

2024年6月2025年3月46.6846.68

2024年7月2025年1月53.2153.21

2024年9月2025年3月22.122.1

合计558.62558.62

总计31285.2231285.22

截至2026年5月31日，上述商业承兑汇票中已到期的，承兑人均能正常兑付。

（4）2023年12月31日公司主要应收商业承兑汇票情况

单位：万元

出票人/承兑人

出票年月/承兑年月到期年月应收票据余额期后兑付金额（集团口径）

2023年3月2024年2月100.00100.00

2023年4月2024年3月50.0050.00

2023年5月2024年2月255.67255.67

2023年5月2024年4月70.0070.00

2023年6月2024年6月84.5084.50

2023年7月2024年1月1770.681770.68

2023年7月2024年7月99.5399.53

2023年8月2024年2月838.00838.00

中国航空工业

集团有限公司2023年8月2024年8月60.0060.00下属单位

2023年9月2024年3月2322.802322.80

2023年9月2024年9月100.00100.00

2023年10月2024年4月2019.502019.50

2023年10月2024年5月36.0036.00

2023年10月2024年10月80.0080.00

2023年11月2024年5月2288.902288.90

2023年11月2024年11月20.0020.00

2023年12月2024年3月48.1848.18

2-60关于南京全信传输科技股份有限公司申请向不特定对象发行可转换公司债券审核问询函的回复

出票人/承兑人

出票年月/承兑年月到期年月应收票据余额期后兑付金额（集团口径）

2023年12月2024年5月120.00120.00

2023年12月2024年6月2557.142557.14

2023年12月2024年9月461.07461.07

2023年12月2024年10月38.7738.77

2023年12月2024年12月100.00100.00

合计13520.7413520.74

2023年7月2024年1月209.81209.81

2023年8月2024年2月139.03139.03

2023年9月2024年3月157.29157.29

2023年10月2024年1月612.78612.78

中国电子科技2023年10月2024年4月5.675.67集团有限公司

下属单位2023年11月2024年5月44.3744.37

2023年12月2024年3月704.84704.84

2023年12月2024年5月101.32101.32

2023年12月2024年6月3878.433878.43

合计5853.555853.55

2023年6月2023年12月500.00500.00

2023年7月2024年1月508.40508.40

2023年8月2024年2月240.24240.24

2023年9月2024年3月38.3038.30

中国航天科技

集团有限公司2023年10月2024年3月59.6059.60下属单位

2023年10月2024年4月283.27283.27

2023年11月2024年5月79.3879.38

2023年12月2024年6月3396.253396.25

合计5105.445105.44

2023年3月2024年3月12.6012.60

2023年4月2024年4月35.2035.20

2023年7月2024年1月667.25667.25

中国航天科工

集团有限公司2023年8月2024年2月51.6751.67下属单位

2023年9月2024年3月166.38166.38

2023年9月2024年9月8.608.60

2023年10月2024年4月402.92402.92

2-61关于南京全信传输科技股份有限公司申请向不特定对象发行可转换公司债券审核问询函的回复

出票人/承兑人

出票年月/承兑年月到期年月应收票据余额期后兑付金额（集团口径）

2023年11月2024年4月100.00100.00

2023年11月2024年5月5.805.80

2023年12月2024年6月833.55833.55

2023年12月2024年12月99.3699.36

合计2383.342383.34

中国航空发动2023年12月2024年6月420.86420.86机集团下属单

位合计420.86420.86

2023年1月2024年5月5.005.00

2023年6月2024年5月30.0030.00

2023年7月2024年1月60.0060.00

2023年9月2024年9月101.37101.37

中国铁路工程2023年10月2024年3月4.004.00集团有限公司

下属单位2023年10月2024年4月11.9211.92

2023年10月2024年10月115.00115.00

2023年12月2024年2月0.700.70

2023年12月2024年11月15.0015.00

合计342.99342.99

2022年12月2023年12月4.194.19

2023年4月2024年1月35.0035.00

2023年5月2024年2月7.927.92

2023年6月2023年12月40.7840.78

2023年6月2024年3月14.7714.77

中国中车集团

有限公司下属2023年8月2024年6月148.65148.65单位

2023年9月2024年3月2.012.01

2023年9月2024年6月14.8014.80

2023年12月2024年4月2.002.00

2023年12月2024年6月48.1348.13

合计318.27318.27

2023年12月2024年3月124.00124.00

中国船舶集团

有限公司下属2023年12月2024年6月69.5069.50单位

合计193.50193.50

中国兵器工业2023年9月2024年3月30.0030.00

2-62关于南京全信传输科技股份有限公司申请向不特定对象发行可转换公司债券审核问询函的回复

出票人/承兑人

出票年月/承兑年月到期年月应收票据余额期后兑付金额（集团口径）

集团有限公司2023年10月2024年4月4.894.89下属单位

2023年11月2024年4月13.6513.65

2023年11月2024年5月30.0030.00

2023年12月2024年6月100.00100.00

合计178.54178.54

中国电子信息2023年12月2024年6月130.00130.00产业集团有限

公司下属单位合计130.00130.00

2023年1月2024年1月21.0021.00

中国铁道建筑

集团有限公司2023年11月2024年10月1.711.71下属单位

合计22.7122.71

2022年12月2023年12月407.10407.10

2023年7月2024年1月252.63252.63

2023年8月2024年2月17.4117.41

其他单位2023年9月2024年3月11.4311.43

2023年10月2024年4月18.5418.54

2023年12月2024年6月1.951.95

合计709.07709.07

总计29179.0029179.00

截至2026年5月31日，上述商业承兑汇票中已到期的，承兑人均能正常兑付。

由上表可见，公司在报告期各期末持有的商业承兑汇票均为近期销售业务产生，票据期限通常为6个月，公司未发生商业承兑汇票到期不能兑现的情形，报告期各期末商业承兑汇票余额均在票据期限内，无逾期情形。

公司在减值测试时，针对商业承兑汇票单独进行减值测试，由于上述军工企业集团及其附属企业出具的商业承兑汇票信用风险和延期支付风险很小，且过往年度未出现商业承兑汇票延期支付、退票等违约情形（历史损失率为零），均能在票据规定的时间兑付（截至2026年3月末商业承兑汇票未出现逾期兑付的情形）；根据商业承兑汇票的历史年度迁徙率或承兑情况计算，商业承兑汇票组合的历史损失率为零，因此商业承兑汇票不存在回款风险。

4、结合账龄、计提比例、期后回款及坏账核销情况，分别说明应收账款坏

2-63关于南京全信传输科技股份有限公司申请向不特定对象发行可转换公司债券审核问询函的回复

账准备计提是否充分

（1）应收账款账龄情况

报告期各期末，公司应收账款账龄情况具体如下：

单位：万元

2026年3月31日2025年12月31日2024年12月31日2023年12月31日

项目金额占比金额占比金额占比金额占比

1年以内62300.0362.24%61881.6765.34%65721.0666.15%71442.7281.45%

1-2年24961.5324.94%21876.9023.10%28096.9128.28%14918.3517.01%

2-3年6896.716.89%6826.047.21%4748.994.78%1264.671.44%

3-4年5267.135.26%3718.483.93%765.160.77%36.880.04%

4-5年478.830.48%402.290.42%7.540.01%11.410.01%

5年以上196.060.20%13.110.01%39.260.04%

合计100100.31100.00%94705.39100.00%99352.76100.00%87713.28100.00%

（2）期后回款情况

公司应收账款期后回款情况具体如下：

单位：万元时间应收账款余额期后回款金额期后回款比例

2025年12月31日94705.3914705.7815.53%

2024年12月31日99352.7659500.7459.89%

2023年12月31日87713.2867334.1576.77%

注：期后回款统计至2026年3月31日。

报告期各期末，公司存在一定规模账龄一年以上的应收账款，2023年末、

2024年末、2025年末期后回款比例分别为76.77%、59.89%、15.53%，回款比例相对较低。主要是因为主要客户付款审批流程复杂、年末集中结算等因素影响，导致公司实际回款周期较长，且部分客户业务涉及军工定价流程，相关价款结算及支付进度受定价周期影响有所滞后，相关情形具有合理的商业实质，符合行业及客户结算惯例。

（3）应收账款坏账计提比例及坏账核销情况

报告期各期末，公司应收账款坏账准备计提比例及坏账核销情况具体如下：

单位：万元

2-64关于南京全信传输科技股份有限公司申请向不特定对象发行可转换公司债券审核问询函的回复

2026年1-3月/20262025年度/20252024年度/20242023年度/2023

项目年3月31日年12月31日年12月31日年12月31日

坏账准备余额10892.869510.667922.165510.20

坏账准备计提比例10.88%10.04%7.97%6.28%

当期坏账核销金额178.2265.66

占应收账款余额比例0.00%0.19%-0.07%

公司将应收账款划分为账龄组合，按照预期信用损失率计提坏账准备，实际按照账龄计提坏账准备，同时考虑单项计提坏账准备；各账龄期间按照固定比例计提坏账准备。报告期各期末，公司对应收账款坏账准备余额分别为5510.20万元、7922.16万元、9510.66万元和10892.86万元，综合计提比例分别为6.28%、

7.97%、10.04%和10.88%。报告期内，公司应收账款核销金额较小，占应收账款

账面余额比例较小。

（4）同行可比公司应收账款坏账计提比例以及账龄情况

第一、同行业可比公司应收账款按账龄组合的坏账计提比例

公司及同行业可比公司应收账款按账龄组合的坏账计提比例情况如下：

公司名称1年以内1-2年2-3年3-4年4-5年5年以上

通光线缆3%10%15%25%50%100%

金信诺1%10%30%100%100%100%

中航光电1.53%13.94%60.88%100%100%100%

富士达3.58%19.55%49.79%100%100%100%

航天电器5%10%30%50%80%100%

成电光信5%10%30%50%80%100%

智明达5%10%30%50%80%100%

华丰科技5%10.06%50.08%100%100%100%

陕西华达5%10%30%50%80%100%

行业均值4%12%36%69%86%100%

全信股份5%10%30%50%80%100%

注：同行业可比上市公司数据来源于其公开披露的2025年定期报告。中航光电、富士达、华丰科技为实际计提比例。

由上表可知，公司与航天电器、成电光信、智明达、陕西华达的应收账款按账龄组合的坏账计提比例一致，与同行业情况基本一致。

2-65关于南京全信传输科技股份有限公司申请向不特定对象发行可转换公司债券审核问询函的回复

第二、同行业可比公司应收账款账龄变动情况

公司及同行业可比公司一年以上应收账款占比情况具体如下：

公司名称2025年12月31日2024年12月31日2023年12月31日

通光线缆28.82%22.57%18.75%

金信诺24.08%23.86%18.34%

中航光电13.88%8.27%9.40%

富士达21.87%17.92%9.40%

航天电器18.69%21.20%4.54%

成电光信44.89%26.69%16.70%

智明达26.62%34.99%9.56%

华丰科技8.12%7.49%5.34%

陕西华达35.34%26.51%21.07%

行业平均值24.70%21.05%12.57%

全信股份34.66%33.85%18.55%

注：同行业可比上市公司数据来源于其公开披露的定期报告、招股说明书。

由上表可知，从占比情况来看，公司一年以上的应收账款占比高于行业平均值，主要是因为公司与同行业可比公司在具体客户、企业性质、产品结构上有所不同所致，但是对比成电光信、陕西华达的情况来看，公司一年以上应收账款占比仍处于行业合理水平，具备合理性；从变动趋势来看，公司一年以上应收账款占比逐年提升，与同行业可比公司变动趋势一致。因此，公司一年以上应收账款占比情况以及变动情况与同行业基本一致，具备合理性。

（5）应收账款坏账准备计提是否充分

综上所述，报告期各期末公司存在一定规模账龄一年以上的应收账款，回款比例相对较低，主要是因为公司主要客户付款审批流程复杂、年末集中结算等因素影响，导致公司实际回款周期较长，且部分客户业务涉及军工定价流程，相关价款结算及支付进度受定价周期影响有所滞后，相关情形具有合理的商业实质，符合行业及客户结算惯例。对比同行业情况来看，公司的坏账计提比例与同行业情况基本一致，账龄结构以及变动情况与同行业基本一致，具备合理性。因此，公司已根据应收账款坏账准备计提政策足额充分计提坏账准备。

五、结合报告期内公司房屋建筑物和设施使用情况，说明公司固定资产减

2-66关于南京全信传输科技股份有限公司申请向不特定对象发行可转换公司债券审核问询函的回复

值计提是否充分，相关会计处理是否符合《企业会计准则》的相关规定；说明线缆产品产能利用率下降的原因及合理性，相关产能是否存在闲置风险，相关产线涉及资产是否存在减值风险。

（一）结合报告期内公司房屋建筑物和设施使用情况，说明公司固定资产

减值计提是否充分，相关会计处理是否符合《企业会计准则》的相关规定

1、报告期内公司房屋建筑物和设施使用情况

截至2026年3月31日，公司主要固定资产的构成及状态如下：

单位：万元固定资产账权利受类别使用年限固定资产原值累计折旧面价值限

房屋建筑物20年31419.027705.5323713.50无

机器设备5-10年27215.5815642.5511573.03无

运输工具4年353.43266.7086.74无

办公及其他设备3年4506.723485.761020.96无

合计63494.7527100.5336394.22

公司生产经营使用的主要固定资产包括房屋及建筑物、机器设备等，均为公司所拥有并已取得相关权属证明、经营所必备的资产，各类固定资产维护和运行状况良好。其中，房屋建筑物主要为公司位于南京鼓楼区、江宁区的生产性用房、配套用房、办公行政及仓储设施等，机器设备主要为绕包机、挤出机等生产设备。

2、发行人固定资产减值情况

公司根据《企业会计准则第8号—资产减值》规定，在资产负债表日根据内部及外部信息以确定固定资产是否存在减值的迹象，公司对存在减值迹象的资产进行减值测试，估计资产的可收回金额。若资产的可收回金额低于其账面价值的，资产的账面价值会减记至可收回金额，减记的金额确认为资产减值损失，计入当期损益，同时计提相应的资产减值准备。

减值迹象判断如下：

序号企业会计准则的规定公司实际情况

报告期内，公司房屋建筑物以及相应资产的市价当期大幅度下跌，其跌幅明显高机器设备等相关资产均在正常使用，

1于因时间的推移或者正常使用而预计的下

固定资产的市价不存在大幅下跌的跌。

情况。

2-67关于南京全信传输科技股份有限公司申请向不特定对象发行可转换公司债券审核问询函的回复

序号企业会计准则的规定公司实际情况

企业经营所处的经济、技术或者法律等环境公司经营所处的经济、技术或者法律

2以及资产所处的市场在当期或者将在近期等环境未发生重大变化，未对公司所

发生重大变化，从而对企业产生不利影响。处行业产生不利影响。

市场利率或者其他市场投资报酬率在当期

已经提高，从而影响企业计算资产预计未来报告期内市场利率或者其他市场投

3

现金流量现值的折现率，导致资产可收回金资报酬率未明显提高。

额大幅降低。

公司采用定期盘点方式对固定资产

进行后续管理，对于出现损坏等导致有证据表明资产已经陈旧过时或者其实体

4涉及使用的情形，公司及时进行维已经损坏。

修、更换等处理，期末设备余额中无陈旧过时、损坏的情形。

公司房屋建筑物以及相应机器设备

资产已经或者将被闲置、终止使用或者计划相关资产均在正常使用，不存在已经

5提前处置。或者将被闲置、终止使用或者计划提前处置的情况。

报告期内，公司存在部分固定资产（光电资产组）经济绩效低于预期，企业内部报告的证据表明资产的经济绩效除此之外，其他主体不存在明显的固已经低于或者将低于预期，如资产所创造的定资产减值迹象。公司委托江苏天健

6净现金流量或者实现的营业利润（或者亏华辰资产评估有限公司，就公司光电损）远远低于（或者高于）预计金额等。资产组进行减值测试并出具评估报告，可收回金额高于账面价值，无需计提减值准备。

不存在其他表明资产可能已经发生

7其他表明资产可能已经发生减值的迹象。

减值的迹象。

报告期内，发行人生产线处于正常使用状态，各类产品的主要机器设备使用状态良好，不存在闲置情形等，不存在减值迹象。发行人所处经济环境、市场利率等未发生重大变化，资产市价未发生大幅度下跌，资产预计使用方式未发生重大不利变化。因此，公司固定资产不存在减值迹象，相关资产减值准备计提情况合理、充分。

（二）说明线缆产品产能利用率下降的原因及合理性，相关产能是否存在

闲置风险，相关产线涉及资产是否存在减值风险

1、线缆产品产能利用率下降的原因及合理性

为了能够更准确地反映公司线缆产品的产能利用情况，公司在原有折算为总单芯长度计算方式的基础上，加以考虑各规格型号线缆产品的加工次数，以线缆产品总的单芯加工长度作为产量计算产能利用率，因此对募集说明书中产能利用率相关内容进行了修订，具体如下：

2-68关于南京全信传输科技股份有限公司申请向不特定对象发行可转换公司债券审核问询函的回复“报告期内，公司线缆产品的产能、产量、销售情况如下：单位：芯·公里项目公式2025年度2024年度2023年度

产能 A 97836.46 90218.79 87087.44

自有产量 1 B1 58182.35 62844.78 58886.55

自有产量 2 B2 70382.16 75665.25 69984.45

产能利用率 C=B2/A 71.94% 83.87% 80.36%

用于组件产品数量 D 1566.03 710.32 616.51

自产销量 E 56014.71 65416.51 50105.42

产销率 F=E/(B1-D) 98.94% 105.28% 85.99%

注：产能系根据相关机器设备生产单芯线缆的速度，按照每天16小时，每月26天进行计算得出；自有产量1系根据成品线缆入库数量，结合各规格型号线缆的芯数折算的单芯线缆公里数；自有产量2系根据成品线缆入库数量，结合各规格型号线缆的芯数以及加工次数折算的总线缆加工公里数；用于组件产品数量、自产销量与自有产量1采用同一口径，结合各规格型号线缆的芯数折算的单芯线缆公里数。

报告期各期，公司线缆产品的产能利用率分别为80.36%、83.87%和71.94%，其中，2025年公司线缆产品的产能利用率下降较多主要是因为：一方面，公司军用及民用绕包线由于在轻量化方面具有显著优势，市场需求较好，为满足市场生产需求，当期新增12台绕包机，产能有所增加；另一方面，由于舰船领域订单需求有所放缓，单位芯数较多的聚烯烃材料线缆的产量有所减少，使得总线缆加工公里数有所减少。”

2023年至2026年1-3月，公司线缆产品的产能利用率如下：

单位：芯·公里

项目2026年1-3月2025年度2024年度2023年度

产能25264.1297836.4690218.7987087.44

自有产量11670.7470382.1675665.2569984.45

产能利用率46.19%71.94%83.87%80.36%

注：产能系根据相关机器设备生产单芯线缆的速度，按照每天16小时，每月26天进行计算得出；自有产量系根据成品线缆入库数量，结合各规格型号线缆的芯数以及加工次数计算得出按单芯计算的总加工公里数。

2023年至2026年1-3月，公司线缆产品的产能利用率分别为80.36%、83.87%、

71.94%和46.19%，线缆产品2024年度产能利用率较2023年度基本维持稳定。

2025年，公司线缆产品的产能利用率下降较多主要是因为：一方面，公司

军用及民用绕包线由于在轻量化方面具有显著优势，市场需求较好，为满足市场

2-69关于南京全信传输科技股份有限公司申请向不特定对象发行可转换公司债券审核问询函的回复

生产需求，当期新增12台绕包机，产能有所增加；另一方面，由于舰船领域订单需求有所放缓，单位芯数较多的聚烯烃材料线缆的产量有所减少，使得总线缆加工公里数有所减少。

2026年一季度受行业阶段性军工订单投放节奏放缓、春节等法定节假日影响，企业生产排产有所减少，整体产能利用率较2025年度有所下降。

因此，公司线缆产能利用率有所下降具备合理性。

2、线缆产能是否存在闲置风险，相关产线涉及资产是否存在减值风险

2023年至2026年1-3月，公司线缆产品的收入情况如下：

单位：万元

2026年1-3月2025年2024年2023年

项目金额金额变动比例金额变动比例金额

线缆产品10014.1547373.06-5.17%49954.4033.77%37342.55

由上表可知，公司线缆产品收入整体情况良好，不存在收入大幅下降的情形，

2025年收入略有下降，主要是因为舰船领域的订单交付有所回落所致，下降后

收入规模仍高于2023年水平。

从下游需求来看，近年国内持续推进国防和军队现代化建设，国防经费投入稳步提升。根据我国新时代国防和军队建设目标，今后相当长时期内，我国国防开支将继续保持适度稳定增长，航天、航空、舰船、兵器、电子信息、核工业等军工领域对军用线缆及组件等需求将进一步增加。主要表现为当前批量列装三代以上装备、航空母舰、作战飞机、导弹、主战坦克等新式武器装备的需求，以及今后新型及升级换代装备的持续研制、定型与量产，将对更高性能、更高可靠性的电缆及组件提出升级需求。此外，军工装备国产化率和自主可控率的提高将进一步加快需求增长。因此，公司线缆产能闲置风险将进一步降低。

综上，线缆产品下游需求较好，线缆产能闲置风险较低，产能利用率下降具备合理性，相关资产减值风险较低。

六、列示可能涉及财务性投资的相关会计科目明细，包括账面价值、具体

内容、是否属于财务性投资、占最近一期末归母净资产比例等；结合最近一期

期末对外股权投资情况，包括公司名称、账面价值、持股比例、认缴金额、实

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缴金额、投资时间、主营业务、是否属于财务性投资、与公司产业链合作具体

情况、后续处置计划等，说明公司最近一期末是否存在持有较大的财务性投资（包括类金融业务）的情形；说明自本次发行相关董事会前六个月至今，公司已实施或拟实施的财务性投资的具体情况，说明是否涉及募集资金扣减情形。

（一）列示可能涉及财务性投资的相关会计科目明细，包括账面价值、具

体内容、是否属于财务性投资、占最近一期末归母净资产比例等

截至2026年3月31日，公司可能涉及财务性投资的相关会计科目明细情况如下：

单位：万元是否属于财务性占最近一期归母净序号科目账面价值投资资产比例

1货币资金43977.56否-

2其他应收款202.33否-

3其他流动资产1970.84否-

4长期股权投资1338.60是0.67%

5其他非流动资产498.49否-

1、货币资金

截至2026年3月31日，公司货币资金金额为43977.56万元，具体构成情况如下：

单位：万元项目金额是否属于财务性投资

库存现金0.27否

银行存款42702.50否

其他货币资金1274.78否

合计43977.56/

公司货币资金包括库存现金、银行存款、其他货币资金，其中，其他货币资金为相关保证金，不属于财务性投资。

2、其他应收款

截至2026年3月31日，公司其他应收款账面价值为202.33万元，具体构成情况如下：

2-71关于南京全信传输科技股份有限公司申请向不特定对象发行可转换公司债券审核问询函的回复

单位：万元项目金额是否属于财务性投资

保证金及押金197.20否

备用金5.12否

合计202.32/

公司其他应收款主要包括保证金及押金、备用金，不属于财务性投资。

3、其他流动资产

截至2026年3月31日，公司其他流动资产账面价值为1970.84万元，具体构成情况如下：

单位：万元项目金额是否属于财务性投资

租赁费11.07否

待抵扣增值税税金976.61否

预缴税款983.16否

合计1970.84/

公司其他流动资产主要为租赁费、待抵扣增值税税金及预缴税款，不属于财务性投资。

4、长期股权投资

截至2026年3月31日，公司长期股权投资账面价值为1338.60万元，系公司对常州康耐特环保科技有限公司的股权投资，常州康耐特环保科技有限公司的主营业务为海水淡化，与公司主营业务关联性较弱，基于谨慎性原则，公司认定该投资为财务性投资。该投资系2016年对外投资形成，不属于本次发行董事会决议日前六个月至本次发行前新投入或拟投入的财务性投资，无需从本次募集资金总额中扣减。

5、其他非流动资产

截至2026年3月31日，公司其他非流动资产账面价值为498.49万元，为预付的设备、工程以及软件等长期资产的购置款，不属于财务性投资。

综上，截至2026年3月31日，公司持有的财务性投资金额为1338.60万元，占2026年3月31日合并报表归母净资产的比例为0.67%，不存在最近一期末持

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有金额较大的财务性投资的情形。除此以外，发行人未持有其他财务性投资，符合《证券期货法律适用意见第18号》的相关规定。

（二）结合最近一期期末对外股权投资情况，包括公司名称、账面价值、持股比例、认缴金额、实缴金额、投资时间、主营业务、是否属于财务性投资、

与公司产业链合作具体情况、后续处置计划等，说明公司最近一期末是否存在持有较大的财务性投资（包括类金融业务）的情形

截至2026年3月31日，公司长期股权投资账面价值为1338.60万元，系公司对常州康耐特环保科技有限公司（以下简称“常康环保”）的股权投资，相关情况如下：

项目相关内容被投资企业常州康耐特环保科技有限公司

成立时间1998-01-10

注册资本1500.00万元主营业务海水淡化投资时间2016年公司认缴金额600.00万元

公司实缴金额600.00万元

持股比例40%

账面价值1338.60万元与公司产业链合作具体情况与公司不存在产业链合作情况

后续处置计划公司计划继续持有，暂无股权退出安排是否为财务性投资是是否在募集资金总额中扣除否综上，截至2026年3月31日，公司存在持有常康环保40%股权的情形，其业务与公司现有业务关联性较弱，已将该笔对外投资认定为财务性投资，2026年3月31日，账面价值为1338.60万元，占归属于母公司净资产的比例为0.67%，占比较低，公司最近一期末不存在持有较大的财务性投资（包括类金融业务）的情形。

（三）说明自本次发行相关董事会前六个月至今，公司已实施或拟实施的

财务性投资的具体情况，说明是否涉及募集资金扣减情形

2-73关于南京全信传输科技股份有限公司申请向不特定对象发行可转换公司债券审核问询函的回复

本次向不特定对象发行可转换公司债券董事会决议日为2026年1月8日，自本次发行相关董事会决议日前六个月起至今，对照《证券期货法律适用意见第

18号》有关财务性投资和类金融业务的要求，自本次发行董事会决议日前六个

月（2025年7月8日）至本回复出具日，公司已实施或拟实施财务性投资行为

的情况如下：

财务性投资情形本次发行董事会前六个月至今公司相关情况

自本次发行董事会决议日前六个月起至今，公司不投资类金融业务存在新投入或拟投入金融或类金融业务的情形。

非金融企业投资金融业务（不包括投自本次发行董事会决议日前六个月起至今，公司不资前后持股比例未增加的对集团财务存在投资金融业务的情形。

公司的投资）

自本次发行董事会决议日前六个月起至今，公司不与公司主营业务无关的股权投资存在开展与公司主营业务无关的股权投资的情形。

自本次发行董事会决议日前六个月起至今，公司不投资产业基金、并购基金

存在设立或投资产业基金、并购基金的情形。

自本次发行董事会决议日前六个月至今，公司不存拆借资金在对外拆借资金的情形。

自本次发行董事会决议日前六个月至今，公司不存委托贷款在委托贷款的情形。

购买收益波动大且风险较高的金融产自本次发行董事会决议日前六个月至今，公司不存品在购买收益波动大且风险较高的金融产品的情形。

综上，自本次发行相关董事会前六个月至今，公司不存在已实施或拟实施的财务性投资的情况，不涉及本次募集资金扣减的情况。

七、核查程序与核查意见

（一）核查程序

针对上述问题，保荐人和会计师主要采取了如下核查程序：

1、通过查阅相关研究报告、网上搜索公开资料等研究公司军品、民品行业

发展趋势与市场需求情况；取得公司军品、民品业务主要产品收入成本表、产销量数据，分析相关产品收入和毛利率变动情况及产销量变动情况；访谈公司管理层，了解报告期内军品业务收入下滑以及业绩波动原因，以及相关因素的持续影响情况；取得公司在手订单情况；

2-74关于南京全信传输科技股份有限公司申请向不特定对象发行可转换公司债券审核问询函的回复

2、通过查阅相关研究报告、网上搜索公开资料等研究公司所属行业与市场

的发展变化趋势，了解市场发展状况对公司产品销售可能带来的影响；通过查阅公司下游客户和同行业公司研究报告、公开资料等研究公司下游客户所属行业与

市场的发展变化趋势，了解下游客户行业竞争格局、下游客户行业的需求变化以及同行业公司的客户集中度情况；访谈公司管理层，了解公司主要产品及业务、下游行业竞争格局，了解公司竞争优势、与主要客户的长期协议签署情况、在主要客户体系中的地位、公司与前五大客户的合作稳定性情况以及相关业务经营是否存在持续性等；

3、访谈公司管理层，了解报告期内公司经营活动现金流量净额与净利润存

在较大差异的原因及合理性，了解2024年度、2026年第一季度经营活动现金流量净额为负数的原因；查询同行业可比公司的净利润与经营活动产生的现金流量

净额的情况，对比分析与公司存在的差异的原因及合理性；获取公司银行授信额度明细表，梳理本次可转债存续期间公司未来支出计划、最近一年及一期流动负债到期情况，查询2025年1月1日至2026年3月31日发行的可转债平均利率情况，模拟测算本次可转债存续期内本息偿付金额，测算分析可转债存续期内公司经营产生的净利润及可自由支配的资金对未来支出及本次偿付的覆盖情况；查

阅《证券期货法律适用意见第18号》的相关规定，对比分析本次发行是否符合《证券期货法律适用意见第18号》的相关规定；

4、访谈公司管理层，了解公司信用政策、主要客户结算进度，了解公司应

收款项规模及占比较高、应收账款周转率持续下降的原因及合理性，了解公司应收账款及应收票据坏账准备计提政策、坏账准备核销的相关情况；获取主要客户

销售合同或订单，查阅报告期内信用结算政策变动情况；查询同行业可比公司应收账款账龄组合坏账计提比例及账龄变动情况，对比分析公司坏账计提的充分性及账龄变动的合理性；查阅公司应收账款坏账准备计提政策，获取报告期各期末公司应收账款明细表，分析公司坏账准备核销的金额、占比及影响情况，分析公司坏账准备计提充分性；查询分析可比公司的商业承兑汇票坏账准备计提政策，分析是否与同行业可比公司存在重大差异；获取应收票据备查簿，核查商业承兑票据是否存在期后逾期兑付或被追偿的情形；

5、获取最近一期末公司固定资产分类汇总表，查看固定资产减值情况；对

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固定资产实施监盘，查看固定资产是否存在减值迹象；查阅《企业会计准则》，将《企业会计准则》规定的可能存在减值迹象的情况与公司实际情况逐项进行比对，分析固定资产减值计提的充分性；查阅报告期内公司线缆产品的产能利用率情况，分析产能利用率变化的原因，结合长期资产使用状态、报告期线缆收入变动、下游需求情况分析公司产能是否存在闲置及减值风险；

6、获取最近一期末可能涉及财务性投资的相关会计科目明细，查阅公司对

外投资的相关公告文件，了解发行人对外股权投资情况并通过公开渠道进行基本信息查询，分析发行人最近一期末是否存在持有较大的财务性投资（包括类金融业务）的情形；了解自本次发行相关董事会前六个月至今，发行人已实施或拟实施的财务性投资的具体情况，分析是否涉及募集资金扣减情形。

（二）核查意见

1、公司收入持续下滑，业绩有较大幅度波动，主要是因为下游相关装备的

生产交付节奏变动，配套产品的需求阶段性放缓，同时，受到军工行业高质量、低成本发展要求的影响，存在结算价格调整以及业务调整所致。由于军品采购计划性较强的特性以及行业整体存在高质量、低成本发展要求的影响因素短期难以消除，公司未来业绩仍将可能受到相关因素影响，公司已在募集说明书中进行业绩下滑的风险提示；结合行业需求、在手订单情况来看，下游需求以及在手订单情况良好；此外，为了应对未来业绩下滑的风险，公司致力于产品竞争力的不断提升，本次募投项目即是重要举措之一，随着募投项目的实施，公司收入来源有望更加多元化，盈利能力和抗市场需求波动风险的能力将有所增强；

2、公司前五大客户收入占比较高，系对同一控制下客户的收入进行合并计算，符合军工行业特点及惯例；公司与各主要客户未签订正式长期合作协议，但是与客户合作存续周期久，日常业务采取以销定产、按客户下达采购订单组织生产交付的合作模式，且已进入主要客户的供应商体系，满足客户准入及采购标准，具备长期稳定开展配套供货的条件与合作基础。鉴于主要客户经营体量庞大、下属业务单位众多、整体采购品类及采购规模覆盖面广，公司未对主要客户形成集中风险，不存在对主要客户的重大依赖；公司与前五大客户合作关系稳固，订单获取具备连续性。行业长期发展政策导向明确，市场持续向好，相关业务经营具有持续性；

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3、报告期各期受销售商品、提供劳务收到的现金阶段性波动因素影响，经

营活动产生的现金流量报告期内波动较大，变动具有合理性；2024年度因经营性应收项目增长占用公司较多营运资金导致经营产生的现金流量净额净流出，

2026年第一季度，因经营性应付和应收项目增加导致经营产生的现金流量净额为负数，原因具有合理性；同行业可比公司的经营活动产生的现金流量净额大多呈现较大幅度波动的情形，与公司情况一致，但是具体波动情况以及与净利润差异情况与公司存在差异，主要是由于公司与同行业可比上市公司在客户结构、产品结构、结算模式、回款节奏等多个方面存在差异，具有合理性；公司可以通过使用可转债存续期内公司经营产生的净利润及可自由支配的资金以及以未使用

银行授信置换手段保障本次可转债本息偿付；公司资产负债结构、现金流量符合

《证券期货法律适用意见第18号》的相关规定；

4、公司应收款项占比及余额变动，主要受客户结算方式调整、军工业务定

价调整、内部回款管理优化、行业政策实施以及行业经营特征共同影响，与公司实际经营业务相匹配；应收账款周转率持续下降主要是因为公司收入变动、客户

结算方式调整、客户付款周期有所延长，对比同行业可比公司来看，与行业变动趋势一致，报告期各期应收账款周转率逐渐下降符合行业经营及项目实际情况，变动原因具备合理性；公司根据《企业会计准则第22号——金融工具确认和计量》关于应收项目的减值计提要求，根据其信用风险特征考虑减值问题；公司与同行业可比上市公司均以预期信用损失为基础进行减值会计处理，不存在重大差异；报告期各期末商业承兑汇票余额均在票据期限内，无逾期情形；根据商业承兑汇票的历史年度迁徙率或承兑情况计算，商业承兑汇票组合的历史损失率为零，因此商业承兑汇票不存在回款风险；公司客户主要为大型军工集团及其下属骨干

企业和研究院所，客户资质优良、长期合作且履约能力较强、整体信用状况良好、回款风险较低。报告期内，主要客户信用政策稳定，核销应收账款占当年末应收账款比例较小且在核销前已足额计提坏账准备，故本次坏账核销对公司当年度净利润无影响；报告期内，公司已根据应收账款坏账准备计提政策足额充分计提坏账准备；

5、截至报告期末，公司主要房屋及建筑物、机器设备等固定资产处于正常

使用状态，能够满足日常生产经营需求；报告期内公司主要固定资产处于正常使

2-77关于南京全信传输科技股份有限公司申请向不特定对象发行可转换公司债券审核问询函的回复用状态，不存在闲置风险，相关固定资产不存在减值风险；线缆产品报告期内产能利用率变动具有合理性，不存在闲置风险，相关固定资产不存在减值风险；

6、公司持有的财务性投资金额占合并报表归母净资产的比例较低，不存在

最近一期末持有金额较大的财务性投资的情形，自本次发行相关董事会前六个月至今，公司不存在已实施或拟实施的财务性投资的情况，不涉及本次募集资金扣减的情况。

2-78关于南京全信传输科技股份有限公司申请向不特定对象发行可转换公司债券审核问询函的回复

问题二

2．本次向不特定对象发行可转换公司债券拟募集资金总额不超过31200.00万元（含本数），扣除发行费用后拟用于商用航空传输与互联通信集成化产品生产项目、嵌入式异构计算平台研发项目和补充流动资金。

商用航空传输与互联通信集成化产品生产项目拟新建民用航空线缆、线束

及刚柔板组件等专业化生产线。项目总投资额19380.20万元，拟使用募集资金

17444.00万元，其中软硬件设备购置及安装费16094.00万元、场地装修费

1350.00万元。根据申报材料，项目完全达产后预计可实现年均销售收入

34798.20万元，静态投资回收期8.90年（含建设期，税后），项目投资财务内

部收益率11.98%（含建设期，税后）。

嵌入式异构计算平台研发项目主要研发面向无人装备的低成本嵌入式异构

计算平台与面向航空电子系统的高性能嵌入式异构计算平台，拟使用募集资金

4429.60万元作为软硬件设备购置费。

根据申报材料，公司测算2026年至2028年未来三年的流动资金缺口时，采用销售百分比法测算未来营业收入增长所导致的相关现金流入，其中假设2026年-2028年每年营业收入增长率为6.07%。2023-2025年公司营业收入持续下降。

2021年4月公司向特定对象发行股票募集资金32000.00万元，用于航空航

天用高性能线缆及轨道交通用数据线缆生产项目、综合线束及光电系统集成产

品生产项目、FC 光纤总线系列产品生产项目及补充流动资金。2023 年 12 月公司审议通过了《关于部分募投项目变更的议案》，将综合线束及光电系统集成产品生产项目募集资金投入减少4157.49万元，同时将该项目减少的募集资金用于航空航天用智能网卡研发项目建设，变更后两个项目达到预定可使用状态时间均为2026年12月31日。

截至2025年12月31日，航空航天用高性能线缆及轨道交通用数据线缆生产项目累计产能利用率72.09%，未达到预计效益。

截至2025年12月31日，前次募集资金已使用2.34亿元。发行人前次募集资金存在将节余资金用于补充流动资金情形。具体情况为将航空航天用高性能线缆及轨道交通用数据线缆生产项目、FC 光纤总线系列产品生产项目、航空航

2-79关于南京全信传输科技股份有限公司申请向不特定对象发行可转换公司债券审核问询函的回复

天用智能网卡研发项目节余资金合计5859.61万元用于补充流动资金。根据申报材料，发行人前次募集资金实际用于补充流动资金的金额为15042.97万元，占前次募集资金总额的比例为47.01%。

请发行人：（1）列示本次募投项目产品与公司现有产品及前次募投项目产

品在具体类型、应用领域、下游客户、主要技术参数等方面的区别和联系，说明实施后对发行人业务提升的具体方面，本次募投项目是否涉及新产品或新业务领域，相关产品所需研发技术、所处研发生产阶段，是否存在试生产环节，并结合发行人具体技术掌握、人员储备、客户认证及储备等情况，说明本次募投项目的实施是否存在重大不确定性；结合上述内容，进一步说明本次募集资金是否符合主要投向主业的规定。（2）结合募投项目扩产倍数、现有产能利用情况、产品市场需求、拟销售区域、客户储备、产品结构、报告期内销售情况、

在手订单及意向性合同、同行业公司竞争及扩产情况等，说明本次募投项目建设的必要性、新增产能规模的合理性及具体消化措施，是否存在重复建设情形。

（3）结合本次募投项目的具体设备购置内容、价格和作用等情况，说明拟购置

设备是否为公司目前相关资产的更新或升级，相关投入规模是否合理，测算并说明投资规模合理性。（4）量化分析本次募投项目、发行人其他拟建及在建项目等新增折旧摊销对发行人未来盈利能力及经营业绩的影响。（5）列示本次募投项目效益的具体测算过程，包括但不限于各年预测收入构成、主要参数及假设等的测算依据，进一步说明本募效益测算的合理性及谨慎性，与公司现有业务趋势及同行业可比公司是否存在重大差异；结合前次募投项目未达预计效益

且存在变更和延期的具体情况，说明相关不利因素是否持续，是否对本次募投项目实施及效益实现造成重大不利影响。（6）说明嵌入式异构计算平台研发项目的主要内容、技术可行性、研发预算及时间安排、目前研发投入及进展、已取得或预计可取得的研发成果等；前次募投项目的航空航天用智能网卡研发项

目的最新进展，是否为该项目实施的前提；本项目是否存在较大的研发失败风

险。（7）本项目研发投入中拟资本化部分是否符合项目实际情况，是否和发行

人同类研发项目及同行业可比公司情况存在显著差异，本次募投项目中拟资本化金额是否合理，是否符合《企业会计准则》的相关规定。（8）结合本次募投项目的投资明细和募集资金拟投入情况，说明是否属于资本性支出，本次补充

2-80关于南京全信传输科技股份有限公司申请向不特定对象发行可转换公司债券审核问询函的回复

流动资金占比是否符合《证券期货法律适用意见第18号》相关规定。（9）本次募投项目实施及未来产品销售所需的审批、备案、资质是否已全部取得，如否，说明最新进展，是否存在实质性障碍，本次募投项目实施是否存在重大不确定

性。（10）说明在报告期内发行人收入下降情况下未来三年收入增长率等关键参

数的假设是否合理，并结合发行人货币资金、资产负债率、营运资金需求、带息债务及还款安排、银行授信等，说明本次融资规模和补充流动资金的合理性。

（11）说明前次募投项目节余资金用于补充流动资金是否履行相应审议程序，前次募集资金实际补充流动资金金额及占前次募集资金总额比例，是否符合《证券期货法律适用意见第18号》的相关要求，本次募集资金是否存在调减情形。

请发行人补充披露上述事项相关风险。

请保荐人核查并发表明确意见，请会计师核查（1）-（8）（10）（11）并发表明确意见，请发行人律师核查（9）（11）并发表明确意见。

【回复】

一、列示本次募投项目产品与公司现有产品及前次募投项目产品在具体类

型、应用领域、下游客户、主要技术参数等方面的区别和联系，说明实施后对发行人业务提升的具体方面，本次募投项目是否涉及新产品或新业务领域，相关产品所需研发技术、所处研发生产阶段，是否存在试生产环节，并结合发行人具体技术掌握、人员储备、客户认证及储备等情况，说明本次募投项目的实施是否存在重大不确定性；结合上述内容，进一步说明本次募集资金是否符合主要投向主业的规定。

（一）列示本次募投项目产品与公司现有产品及前次募投项目产品在具体

类型、应用领域、下游客户、主要技术参数等方面的区别和联系本次发行可转债募集资金总额扣除发行费用后将全部用于“商用航空传输与互联通信集成化产品生产项目”、“嵌入式异构计算平台研发项目”和“补充流动资金”，具体规划产品及研发产品情况如下：

项目名称产品类别规划产品/研发产品线缆民用航空线缆商用航空传输与互联通信集成化产品生产项目民用整机线束连接器及组件连接器及刚柔板组件

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项目名称产品类别规划产品/研发产品

嵌入式异构计算平台研发项目网络与计算类产品异构计算平台（研发项目）

补充流动资金--

本次募投项目产品与公司现有产品及前次募投项目产品在具体类型、应用领

域、下游客户、主要技术参数等方面的区别和联系如下：

1、商用航空传输与互联通信集成化产品生产项目

（1）民用航空线缆民用航空线缆系公司现有产品。

民用航空线缆与前次募投项目的军用绕包带材线缆具有一定的相关性，二者在具体类型、应用领域、下游客户以及主要技术参数方面的区别与联系具体如下：

项目前次募投产品本次募投产品产品名称军用线缆民用航空线缆

绕包带材类低频控制线、射频同轴线、双绕包带材类低频控制线、光纤通讯具体类型绞网线等线等

军用飞机：战斗机、轰炸机、军用运输机、商用大飞机：国产民航客机的全机

应用领域直升机等的航电系统、武器火控系统、雷电气线路互连系统，特别是客舱、达通信系统货舱及长距离干线传输各大军工集团及其下属骨干企业和研究包括一级线束集成供应商在内的国下游客户院所产商用大飞机相关制造企业

额定电压：AC 600V；

额定电压：AC 600V；

使用温度：-65℃～260℃；

使用温度：-65℃～260℃；

耐电压：高频火花电压 5.7kV 不击

表面平整度：符合客户定制要求；

穿；

耐电压：高频火花电压 5.7kV 不击穿；

绝缘电阻：AWG24-AWG10，不小

绝缘电阻： AWG24-AWG10 ，不小于主要技术参数 于 1500MΩ·km；AWG8-AWG04 不

1500MΩ·km ； AWG8-AWG04 不 小 于

小于 900MΩ·km；

900MΩ·km；

耐干湿电弧：至少67根线通过浸水

耐干湿电弧：至少70根线通过浸水耐压耐压试验；

试验；

最小弯曲半径：电线电缆外径的8

最小弯曲半径：电线电缆外径的8倍倍

本次募投产品与前次募投产品的区别主要在于应用领域的不同，本次募投产品主要为民用，前次募投产品主要为军用，下游客户领域及类型有所不同。在技术参数方面，本次募投产品侧重于轻量化、规模化、适用性，前次募投产品侧重于高负荷强度、性能优先。本次募投项目与前次募投项目的联系在于在主要生产工艺及材料等方面具有相似性。

（2）民用整机线束

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本次募投规划的民用整机线束产品具体包括民用整机线束加工服务与小型民用整机线束。本次募投产品与公司现有产品以及前次募投项目产品在具体类型、应用领域、下游客户以及主要技术参数方面的区别与联系具体如下：

项目现有产品前次募投产品本次募投产品

产品小型民用整机线军用低频/射频等线民用整机线束组件名称束束具体小型民机线束军用线束民用整机线束加工小型民用整机线束类型

战斗机、轰炸机、军

应用低空无人机、低空用运输机、直升机等国产民用航空飞机、其他国低空无人机、低空

领域 有人机、EVTOL 等 的全机电气线路互 际民航飞机整机线束 有人机、EVTOL 等连系统各大军工集团及其包括一级线束集成供应商下游低空飞行器制造低空飞行器制造企下属骨干企业或研在内的国产商用大飞机相客户企业业究院所关制造企业

电性能：按 GJB360B

直流电阻：0Ω～使用温度：-20℃~+55℃；直流电阻：0Ω～主要等相关标准执行；

4Ω； 使用高度：0~3000m； 4Ω；

技术环境性能：按

绝缘电阻：应大于 振动：按 DO-150G试验要求；

参数 GJB150A 等相关标 绝缘电阻：应大于

20 MΩ 绝缘电阻：应大于 20 MΩ

准执行 20 MΩ

1）民用整机线束加工服务与现有产品、前次募投产品的区别与联系

区别：现有业务以及前次募投业务是通过销售成品线束组件实现收入，本次募投项目旨在通过为包括一级线束集成供应商在内的国产商用大飞机相关制造

企业提供整机线束组装加工服务实现收入，因此在应用领域以及下游客户方面与现有的以及前次募投的线束组件产品有所不同。

联系：线束组装加工为公司现有军用/民用线束组件产品的必要工序，公司从事相关产品的生产销售多年，具备提供相关服务的经验和能力。本次募投是公司在现有民用航空线缆业务基础上，借助多年线束组件产品的生产组装经验以及综合布线能力进行的延伸业务布局，不仅可以增强盈利能力，还有助于增强客户粘性。

2）小型民用整机线束与现有产品、前次募投产品的区别与联系

与现有产品相比：小型民用整机线束是公司目前已经批量销售的产品，本次募投系相关产品的扩产，与现有产品在具体类型、应用领域、下游客户、主要技术参数等方面一致，不存在差异。

2-83关于南京全信传输科技股份有限公司申请向不特定对象发行可转换公司债券审核问询函的回复

与前次募投产品相比：区别在于本次募投产品主要面向小型低空飞行器，不同于军用产品小范围的设备、子系统串联使用，产品更加综合，为整机航电系统的总体串联；联系在于均属于线束类产品，均用于信号传输，在工艺、技术方面具有同源性。

（3）连接器及刚柔板组件

本次募投规划的连接器及刚柔板组件产品具体分别为 J599V 连接器、刚柔板组件。本次募投产品与公司现有产品以及前次募投项目产品在具体类型、应用领域、下游客户以及主要技术参数方面的区别与联系具体如下：

项目前次募投产品及现有产品本次募投产品

产品名军用低频/射频连接器连接器及刚柔板组件称等组件具体类

J599Ⅲ连接器 军用组件 J599V 连接器 刚柔板组件型

航空、航天、电子、

航空、航天、电军用：航天、航空、电子等船舶等电子机箱设备

子、船舶设备间战斗机、轰炸机、机箱设备内部，模块与模块间设备内电气互联系

应用领电气互联系统、军用运输机、直之间；

统、民用飞机机电、

域机电、航电系统、升机等的全机电民用：商业航天、民用通信、

航电、飞控系统、商

商用飞机机电、气线路互连系统消费电子设备内部、模块与业火箭设备间电气互

航电、飞控系统模块之间联系统

火箭、卫星公司、移

火箭、卫星公司、移动终端各大军工集团及各大军工集团及动终端等相关制造企下游客等相关制造企业；各大军工其下属骨干企业其下属骨干企业业；各大军工集团及户集团及其下属骨干企业或研和研究院所和研究院所其下属骨干企业或研究院所究院所

1、军用

工作温度：-55℃～+125℃

绝缘电阻：≥100 MΩ

介质耐电压：100V DC/300V

使用温度：-65～

使用温度：-65～ DC/500V DC（可定制）

+175℃+175℃电性能：按特性阻抗：50Ω/100Ω等（可机械寿命：500次机械寿命：500 GJB360B 等相关 定制）

盐雾：500h

主要技 次 标准执行； 速率：3.125Gbps

绝缘电阻：5000MΩ

术参数 盐雾：500h 环境性能：按 频率：12GHz

耐电压：1000V

绝缘电阻： GJB150A 等相关 2、民品

重量：相较于同规格

5000MΩ 标准执行 绝缘电阻：≥100 MΩ

J599Ⅲ连接器，轻耐电压：1000V 介质耐电压：300V

20%左右

耐辐照：总剂量 50Mrad

热真空释气：TML≤1%，CVCM≤0.1%

弯曲次数：≥10万次

1）连接器与现有产品、前次募投产品的区别与联系

2-84关于南京全信传输科技股份有限公司申请向不特定对象发行可转换公司债券审核问询函的回复

本次募投产品 J599V 连接器与前次募投产品和现有产品 J599Ⅲ连接器主要

区别在于结构尺寸，J599V 系列在小型化和轻量化方面更有优势，与 J599Ⅲ系列产品相比，在满足功能性能要求的基础上，重量减轻、体积减小，在机载和箭载平台用量较大，减重效果较为明显；本次募投产品 J599V 连接器与前次募投产品和现有产品 J599Ⅲ连接器的联系在于功能和性能相似，应用场景相同。

2）刚柔板组件与现有产品、前次募投产品的区别与联系

刚柔板组件与现有的以及前次募投的军用组件产品的区别：军用组件产品采

用多个独立部件通过连接器和线缆拼接。刚柔板组件以柔板/印制板作为传输媒介，为单一整体组件，刚性与柔性区域一体成型，主要用于短距离、狭小空间信号传输，满足军民品领域各种应用环境要求，并具有一体化、轻量化等优势，对人员技能依赖低，生产效率更高、质量一致性更好。

刚柔板组件与现有的以及前次募投的军用组件产品的联系：均为电气互联载体，用于电信号传输，功能和性能相似。

2、嵌入式异构计算平台研发项目

本次“嵌入式异构计算平台研发项目”拟研发的产品为嵌入式异构计算平台。

本次募投研发产品与公司现有的相关产品以及前次募投项目相关产品在具体类

型、应用领域、下游客户以及主要技术参数方面的区别与联系具体如下：

项目前次募投产品及现有产品本次募投产品

产品名称 TSN 网卡、智能网卡 嵌入式异构计算平台

单一功能的网络模块，包括智能网卡、综合的网络计算平台系统，包括高性具体类型

TSN 网卡等 能、低成本嵌入式异构计算平台

军用领域、轨道交通、自动驾驶、工业控

应用领域航空射频综合系统、无人装备领域制等中国航空工业集团及其下属企业和科研中国航空工业集团及其下属企业和科

下游客户单位、中国航天科技集团及其下属企业和研单位、中国电子科技集团及其下属企科研单位业和科研单位

1、智能网卡1、高性能异构计算平台

多路 PCIe 总线主机接口 支持 100G 网络交换；支持多个异构计

网络接口速率：10G/25G，支持时钟同步；算模块部署；部署的各模块间通信、以支持 PFC、ECN 流控机制；支持 RDMA 及 与 外 部 社 保 通 信 均 支 持 100G主要技术参

RoCEv2 RDMA 组网；支持操作系统容器部署数

2、TSN 网卡 2、低成本异构计算平台

网络端口速率可配置为 1G/2.5G/10Gbps，支持 CPU+NPU+FPGA 架构混合异构满足 IEEE 802.1AS-2020 时钟同步，精度计算；支持 TSN 网络/无损以太网络的优于 100ns；满足 IEEE 802.1Qbv 分时调扩展

2-85关于南京全信传输科技股份有限公司申请向不特定对象发行可转换公司债券审核问询函的回复

项目前次募投产品及现有产品本次募投产品

度功能；满足 IEEE 802.1Qav 基于信用量

的流量控制功能支持 IEEE 802.1CB 帧复制和帧消除功能

嵌入式异构计算平台是公司目前正在研发的重要方向，暂无完整成熟的产品，与前次募投产品及现有产品具有一定相关性的产品包括智能网卡以及 TSN 网卡，相关产品之间的区别与联系情况如下：

区别：智能网卡以及 TSN 网卡均为单一功能的解决方案，通常是插在平台上的板卡或模块，专注于解决某一类特定的通信瓶颈，只在特定领域（如高可靠传输、高速传输、时间同步、实时传输、协议卸载）实现专用功能。嵌入式异构计算平台是完整的计算与控制中枢，集成了 CPU、GPU、FPGA、NPU 等多种算力单元，能根据数据类型及需求配置所需的算力单元，并处理复杂业务，具备综合的通用计算、人工智能计算、逻辑加速和算力资源组网能力。

联系：本次研发的嵌入式异构计算平台，将采用 RDMA 组网的方式将各异构计算模块进行组网形成一个大的算力集群，拟采用的 RDMA 组网技术系在公司现有智能网卡、TSN 网卡方面积累的网络传输的技术上对适用于异构计算平台而进行的网络传输技术升级。

本次募投项目研发产品嵌入式异构计算平台，是公司在现有网络信号传输技术积累的基础上向计算层的延伸研发，为客户单位提供算网融合的解决方案，有助于推动公司从模块供应商向系统级解决方案提供商的战略转型，从而巩固并拓展公司在部分细分领域的核心竞争力。

（二）实施后对发行人业务提升的具体方面

1、商用航空传输与互联通信集成化产品生产项目

（1）有效提升民用航空线缆及线束组件的生产加工能力与交付效率，增强市场竞争力当前，我国正全力推进大飞机国产化战略，对高可靠、轻量化、高速率航空数据传输系统提出迫切需求。随着国家军民融合发展战略的深入推进，公司线缆及组件产品在民用航空领域持续取得进展，相关线缆及线束组件收入稳步提升。

随着民用市场的逐渐扩展以及新产品的开发，现有产线不足以应对未来持续增长

2-86关于南京全信传输科技股份有限公司申请向不特定对象发行可转换公司债券审核问询函的回复的需求。通过建设民用航空线缆及线束组件生产线有利于满足客户准时交付及柔性产能爬坡的要求，并可以针对民用航空产品的技术标准与批量化需求进行优化配置，形成从原料加工、装配到检测的全流程独立生产体系。

项目建成后，将有效提升公司民用航空线缆及线束组件的生产加工能力与交付效率，增强市场竞争力。同时，通过军民分线、产能独立，公司可实现组织架构、生产资源与技术体系的有序分工与协同融合，进一步提升整体运营效率、抗风险能力及可持续发展水平。

（2）把握市场趋势，优化产品结构，打造新的盈利增长点

在当前国产大飞机规模化交付与 eVTOL、商业航天加速产业化进程的背景下，民用领域线缆及线束组件等市场快速扩容。与此同时，军用航空、民用航空以及商业航天等领域出于性能提升、经济性等因素的考量，对于轻量化的要求日益提升，对于 J599V 连接器、刚柔板组件等在小型化、轻量化等方面具有显著优势产品的需求将逐步扩大。本次募投项目“商用航空传输与互联通信集成化产品生产项目”的实施将增强公司民用航空绕包带材线缆以及相关线束组件、连接器

的生产加工能力，有助于公司把握相关市场机遇，增强抗周期能力，实现可持续增长，加快民用市场布局，优化业务与产品结构，构建多元化盈利体系。

2、嵌入式异构计算平台研发项目

（1）延伸公司主营业务边界，打造“算网融合”一体化系统解决方案能力

公司传统优势在于高性能传输线缆与互联系统，但随着装备信息化程度提升，客户对端到端信息处理链路提出更高要求。单纯提供物理层连接已难以满足系统级集成需求。公司拥有高速传输协议（如 FC、TSN），具备底层异构计算架构设计能力。大多数厂商只做单一的传输或者计算，导致用户单位在选用方案时系统设计较为复杂，且存在产品兼容性的问题，拉长了开发验证周期、增加了项目成本。

本次募投项目“嵌入式异构计算平台研发项目”将公司多年积累的高速接口

技术、信号完整性设计能力、六性工程经验延伸至计算层，形成算网融合的系统级解决方案，将推动公司从模块供应商向系统级解决方案提供商战略转型，并有助于巩固并拓展军用市场核心竞争力。

2-87关于南京全信传输科技股份有限公司申请向不特定对象发行可转换公司债券审核问询函的回复

（2）顺应国防装备智能化升级趋势，为满足新型无人系统与机载平台对高

性能计算的迫切需求进行技术积累，巩固竞争优势当前，以无人机、巡飞弹为代表的无人智能装备正加速向“综合化、自主化、具身智能”演进，无人集群作战、机载大模型推理等新作战概念对边缘计算提出极高要求，传统分立式航电架构已难以支撑多源感知融合、实时 AI 推理等任务。

同时，机载雷达、电子战系统在有限功耗及空间约束下亟需提升数据处理吞吐能力。

本次募投项目“嵌入式异构计算平台研发项目”旨在研发两款分别面向军用

航空领域的高性能、高可靠、自主可控的嵌入式异构计算平台，以及面向无人装备领域的低成本嵌入式异构计算平台，是公司积极顺应产业发展趋势之举，相关技术的研发有助于公司增强相关技术积累，巩固竞争优势。

因此，本次募投项目的实施将有助于提升相关产品的生产加工能力与交付效率，增强市场竞争力、优化产品结构，打造新的盈利增长点、打造系统解决方案能力、进行技术积累，巩固竞争优势。

（三）本次募投项目是否涉及新产品或新业务领域，相关产品所需研发技

术、所处研发生产阶段，是否存在试生产环节，并结合发行人具体技术掌握、人员储备、客户认证及储备等情况，说明本次募投项目的实施是否存在重大不确定性

1、本次募投项目是否涉及新产品或新业务领域

公司本次募投项目“商用航空传输与互联通信集成化产品生产项目”中规划

的民用航空线缆、小型民用整机线束产品系现有产品，不涉及新产品、新业务领域；民用整机线束加工服务、刚柔板组件、J599V 连接器为现有组件、连接器细

分产品的迭代升级、延伸业务布局，为新产品，不涉及新业务领域。

本次募投项目“嵌入式异构计算平台研发项目”系公司在现有网络信号传输

技术积累的基础上向计算层的延伸研发，研发产品嵌入式异构计算平台为新产品，但仍属于公司现有网络与计算业务领域范畴，不涉及新业务领域。

2、相关产品所需研发技术、所处研发生产阶段，是否存在试生产环节，发

行人具体技术掌握情况

2-88关于南京全信传输科技股份有限公司申请向不特定对象发行可转换公司债券审核问询函的回复

本次募投项目“嵌入式异构计算平台研发项目”为研发项目，不涉及产品生产。

本次募投项目“商用航空传输与互联通信集成化产品生产项目”规划产品情况具

体如下：

是否存在试生产所处研发生产阶项目产品名称所需研发技术企业掌握的核心技术环节段已进入国产大飞机制造商合格供

民用航空已熟练掌握绕包技术和烧处于批产状态，高精度绕包技术、烧结技术应商目录，并实线缆结技术已持续批量供货

现批量供货，已完成试生产

民用整机进口连接器国产化替代、激

1、掌握线束制造能力；

线束加工光打标下线技术、整机测试不适用具备批产能力

2、整机 EWIS 设计能力

服务技术

线束组件用连接器开发、激已实现批量供

小型民用1、掌握线束制造能力；

光打标下线技术、整机测试货，已完成试生具备批产能力整机线束 2、整机 EWIS 设计能力技术产

2025年开始研

商用航制，2026年2月空传输采用双头螺纹形式实现狭存在试生产环掌握弹簧爪防松技术和小通过省部级鉴

与 互 联J599V 连小空间的防松设计，通过新 节，已在正样阶型化、轻量化、高密度集定，目前已完成通信集接器型密封结构和固定机构实段完成了产品试成圆形电连接器技术技术定型。已完成化产现轻量化和高可靠设计生产

成客户送样，正品生产在验证过程中项目

2025年底完成产

品开发阶段工作，2026年初完具备结构设计、载流设计、成产品鉴定试

材料设计、阻抗设计、环

研发技术主要包括：结构设验，已完成小批境适应性设计、电磁兼容已实现小批量供

刚柔板组计、载流设计、材料设计、生产审查，已完性设计、电性能测试、环货，已完成试生件阻抗设计、环境适应性设成多个客户送

境性能试验等能力，能够产计、电磁兼容性设计等样，已取得个别承担刚柔板组件的研制及

客户订单，并完生产任务成交付。目前公司具备批量生产能力

3、人员储备情况

公司核心管理及研发团队在光电传输以及网络计算领域拥有数十年的研发

与产业化经验，深刻理解高性能线缆、组件以及连接器产品以及网络与计算类产品的特性。

负责线缆、组件以及连接器的传输与互联事业部核心团队，其平均研发、生产经验超过10年，具有丰富的产品研发、落地、生产、验证的经验；负责此次嵌入式异构计算平台研发的网络与计算事业部拥有一支以知名学府博士、硕士为

2-89关于南京全信传输科技股份有限公司申请向不特定对象发行可转换公司债券审核问询函的回复

骨干的专业技术团队。核心团队成员不仅具备深厚的理论储备，更拥有扎实的软硬件研发能力，以及丰富的相关行业从业经历。

经过多年的深耕发展，公司已经储备了较为丰富的管理、技术研发及生产人员以满足本次募投项目的实施，未来随着项目的逐步建设和投产，公司将根据需要，通过多种方式进一步完善人员配置，为募集资金投资项目的实施储备充足的人力资源。

4、客户认证和储备情况

（1）客户认证情况

针对公司本次募投规划的产品，部分民用航空、低空经济以及商业航天领域的客户要求供应商取得航空业质量管理体系认证（AS9100D）。截至目前，公司认证取得情况如下：

质量标准证书编号有效期至认证范围

航空航天电缆、光缆、电缆组航空业质量管理体系认

CN057681 2028-12-17 件、光缆组件的设计、开发、

证（AS9100D）生产和服务

截至目前，公司已取得本次募投项目商用航空传输与互联通信集成化产品生产项目需要的相关认证。

（2）客户储备情况

本次募投项目规划的产品主要面向民用航空、低空经济以及商业航天领域，公司在相关领域具有的客户储备情况如下：

本次募投项目产品对应客户储备情况领域

公司已成功进入国产大飞机相关制造企业合格供应商目录，目前民用航空领域已批量供货，在相关国产大飞机型号中占据国产化线缆一定市场份额。

低空经济领域 公司已进入 eVTOL 主流厂商供应商目录，目前已小批量供货。

公司已进入商业航天领域相关制造企业的供应体系，目前已小批商业航天领域量供货。

公司已积累了丰富的客户资源，为后续募投项目的规模化扩产奠定了坚实的市场基础。

5、说明本次募投项目的实施是否存在重大不确定性

2-90关于南京全信传输科技股份有限公司申请向不特定对象发行可转换公司债券审核问询函的回复

本次募投涉及的产品中部分为现有项目扩产，部分为现有细分产品的迭代升级、延伸业务布局，为新产品，不涉及新业务领域。公司已掌握本次募投项目相关产品研发生产所需的核心技术，除研发项目及扩产产品外，相关新产品均已完成技术研发、技术鉴定、客户送样，具备规模化交付能力，个别产品已小批量交付。同时，公司储备了较为丰富的管理、技术研发及生产人员以满足本次募投项目的实施。本次募投项目产品市场需求广阔，公司已积累了较为丰富的客户资源，具备产业化落地能力，本次募投项目的实施不存在重大不确定性。

（四）结合上述内容，进一步说明本次募集资金是否符合主要投向主业的规定

本次募投涉及的产品中部分为现有项目扩产，部分为现有细分产品的迭代升级、延伸业务布局，为新产品，不涉及新业务领域，本次募投项目紧密围绕主业开展，符合募集资金主要投向主业的规定。

本次募投项目的实施将有助于公司提升相关产品的生产加工能力与交付效率，增强市场竞争力、优化产品结构，打造新的盈利增长点、打造系统解决方案能力、进行技术积累，巩固竞争优势。

综上，本次募投项目的实施不存在重大不确定性，符合投向主业的要求，符合《上市公司证券发行注册管理办法》第四十条的规定。

二、结合募投项目扩产倍数、现有产能利用情况、产品市场需求、拟销售

区域、客户储备、产品结构、报告期内销售情况、在手订单及意向性合同、同

行业公司竞争及扩产情况等，说明本次募投项目建设的必要性、新增产能规模的合理性及具体消化措施，是否存在重复建设情形。

（一）本次募投项目扩产倍数

本次募投项目规划相关产品的扩产倍数具体情况如下：

1、民用航空线缆

本次募投项目达产后，预计每年新增民用航空线缆销量15000公里，按达产当年新增销量与现有产品销量计算，民用航空线缆产品的扩产倍数情况如下：

单位：公里

2-91关于南京全信传输科技股份有限公司申请向不特定对象发行可转换公司债券审核问询函的回复

产品名称现有产品销量（1）募投项目新增销量（2）扩产倍数（2/1）

民用航空线缆2869.0415000.005.23

注：现有产品销量为民用航空领域线缆2025年度销量。

根据上表统计情况，民用航空线缆产品扩产5.23倍，扩产倍数较高，主要是考虑到国产大飞机交付进程加速，市场规模高速增长，公司为了抓住市场机遇，巩固竞争优势，提前进行产能布局。

当前，大飞机产业为我国政策重点支持的战略性新兴产业。一方面，国务院、国家发改委、工信部等部门发布多项政策，支持大飞机产业链发展，另一方面、中国商飞正陆续交付 C919 客机。同时，根据中国商飞发布的《中国商飞公司市场预测年报（2025-2044）》，未来二十年，中国航空旅客周转量将以平均每年

6.12%的速度增长，预计将有9736架飞机交付中国市场，中国有望成为全球最

大的单一航空运输市场。

因此，本次募投项目规划的民用航空线缆产品的扩产规模符合行业未来市场需求情况，具备合理性。

2、民用整机线束

（1）民用整机线束加工

本次募投达产后，预计每年新增36套民用整机线束加工能力，为公司基于多年线束组件产品的生产组装经验以及综合布线能力进行的延伸业务布局，为新产品，无对应扩产倍数。

（2）小型民用整机线束

本次募投项目达产后，预计每年新增小型民用整机线束销量500套，按达产当年新增销量与现有产品销量计算，小型民用整机线束产品的扩产倍数情况如下：

单位：套

产品名称现有产品销量（1）募投项目新增销量（2）扩产倍数（2/1）

小型民用整机线束1647.00500.000.30

注：现有产品销量为低空经济领域组件产品的2025年度销量。

公司现有小型民用整机线束产品系按单根形式销售，本次募投项目新增小型民用整机线束为汇总成套的单根线束（整机全部线束），由于计量单位差异，导致扩产倍数相对较小。

2-92关于南京全信传输科技股份有限公司申请向不特定对象发行可转换公司债券审核问询函的回复

本次募投项目规划的小型民用整机线束产品主要面向低空经济领域，低空经济领域作为战略性新兴产业正进入快速成长期，市场规模持续扩大，具有较强的增长潜力，因此，本次相关扩产情况具备合理性。

3、连接器及刚柔板组件

本次募投项目达产后，预计每年新增 J599V连接器 10万套、刚柔板组件 1000套，为公司现有连接器、组件产品的细分产品的迭代升级，为新产品，无对应扩产倍数。

军用航空、民用航空以及商业航天等领域出于性能提升、经济性等因素的考量，对于轻量化、小型化等要求日益提升，J599V 连接器、刚柔板组件等在小型化、轻量化等方面具有显著优势的产品的需求将逐步扩大。

综上，本次募投项目扩产情况符合行业市场需求及发展趋势，具备合理性。

（二）现有产能利用情况

1、民用航空线缆

本次募投规划的民用航空线缆采用绕包生产工艺，公司2025年绕包带材线缆产能利用率情况具体如下：

项目数据产能（芯·公里）17215.66

自有产量（芯·公里）14488.91

产能利用率84.16%

注：产能系根据相关机器设备生产单芯线缆的速度，按照每天16小时，每月26天进行计算得出；自有产量系根据成品线缆入库数量，结合各规格型号线缆的芯数以及加工次数计算得出按单芯计算的总加工公里数。

由上表可知，公司现有绕包带材线缆的产能利用率较高，整体产能利用已趋于饱和，随着军品市场以及民品市场对于绕包带材线缆的需求逐步增加，同时，为了保障军品的及时交付，公司亟需扩建绕包带材线缆的产能。本次募投项目扩充现有产能旨在把握民用航空领域的市场机遇，民用航空线缆产品的产能扩充具有合理性。

2、民用整机线束、连接器及刚柔板组件

（1）民用整机线束

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公司现有小型民用整机线束产品系按单根形式销售，本次募投项目新增小型民用整机线束、民用整机线束加工为汇总成套的单根线束（整机全部线束），产品形态与现有产品有较大差异，为了更好满足成套产品的生产需要，本次募投实施需新增相关设备。

（2）连接器

公司2023年、2024年和2025年连接器产量分别为3.56万套、5.27万套和

6.99万套。2025年按照12小时单班运转计算，机加设备满负荷运行，产能利用

率约105.15%。公司目前连接器产量利用已饱和，为符合小批量、多品种的柔性生产需求，因此，本次需要增加设备量、人员提高产能。

（3）刚柔板组件

本次募投规划的刚柔板组件产品为新产品，其工艺与现有传统组件产品存在较大差别，公司无现有相关设备、产能，本次募投实施需新增相关设备。

综上，本次募投项目规划的部分产品的现有产能利用基本趋于饱和，同时，现有设备无法满足部分产品的生产需要，本次募集资金用于扩充相关产能具备充分必要性。

（三）产品市场需求

公司本次募投项目规划产品主要面向民用航空、低空经济及商业航天等领域，根据中国商飞官方发布、上市公司公告及国家相关产业规划，下游主要应用领域的产能规划及市场需求如下：

1、国产大飞机产业化提速，带来配套线缆及集成组件刚性增量需求当前，大飞机产业为我国政策重点支持的战略性新兴产业。近年，国务院、国家发改委、工信部等部门发布多项政策，高度重视大飞机产业链的产业配套、核心技术攻坚等领域发展。2025 年全年中国商飞共交付约 15 架 C919，其中，最后两个月的交付数量达8架，交付节奏明显提升。根据中国商飞2025年供应商大会提出的国产大飞机生产计划，随着供应链国产化率提升及生产线效率优化，C919 客机预计 2026-2028 年进入快速爬坡期，年产量分别达到 60 架、100 架和

150架；2029-2030年有望实现年产200架以上的规模化交付目标，以满足目前

2-94关于南京全信传输科技股份有限公司申请向不特定对象发行可转换公司债券审核问询函的回复约1200架在手订单的交付需求。根据中国商飞发布的《中国商飞公司市场预测

年报（2025-2044）》，未来二十年，全球航空旅客周转量将以平均每年4.73%

的速度递增，其中中国航空旅客周转量将以平均每年6.12%的速度增长，预计将有9736架飞机交付中国市场，中国有望成为全球最大的单一航空运输市场。

2、低空经济、eVTOL 飞行器发展迅猛，打开新增需求空间低空经济作为战略性新兴产业正进入快速成长期。根据中国民航局《2025年民航行业发展统计公报》，2025年全年无人机累计飞行小时4530.29万小时，同比增长69.89%。据中国民航局预测，2025年我国低空经济的市场规模将达1.5万亿元，到2035年有望达到3.5万亿元。此外，随着技术的不断进步，低空飞行器的性能将更加完善，应用场景也将更加广泛，将进一步推动低空经济的快速发展。在政策支持方面，近年我国出台了一系列政策措施，鼓励低空经济的发展，为低空经济的快速发展提供了有力的政策保障。因此，低空经济产业未来市场规模将持续扩大，具备较强的增长潜力。

3、商业航天星座组网、运载火箭发射常态化，带动宇航级传输产品需求增

长

“十四五”以来，我国航天产业呈现蓬勃发展态势，发射次数与发射数量持续增长，2025年我国实施航天发射活动92次，同比增长35%。根据国际电信联盟（ITU）的规定，卫星频率及轨道使用的规则是“先登先占、先占永得”。马斯克的“星链”是目前进度最快的低轨卫星星座，累计已发射超1万颗卫星，而整个“星链”将由4.2万颗卫星组成。地球近地轨道可容纳的理论卫星数量有限，中国发射商业火箭抢占低轨卫星资源迫在眉睫，低轨卫星星座进入批量建设阶段。

中国规划两大低轨卫星星座，GW、G60 两大星座将合计至少发射近 2.7 万颗低轨卫星。低轨资源的争夺正成为商业航天产业发展的核心驱动力，未来市场需求将逐步扩大。

综上，随着国产大飞机交付加速，低空经济、商业航天市场的快速扩容，本次募投项目主要产品的市场需求潜力较大，本次募投项目的实施有利于公司把握市场机遇，增强盈利能力，巩固竞争优势。

（四）拟销售区域、客户储备、产品结构

2-95关于南京全信传输科技股份有限公司申请向不特定对象发行可转换公司债券审核问询函的回复

本次募集资金投资项目主要面向民用航空、低空经济及商业航天领域，主要产品为线缆线束、连接器及组件。公司募投项目拟销售区域、客户储备、产品结构的具体情况如下：

1、拟销售区域

公司本次募投项目侧重于民用航空、低空经济、商业航天等领域的线缆、线束产品，相关产品拟销售区域将以长三角、粤港澳大湾区、京津冀、成渝四大航空产业集群为核心。

2、客户储备

公司深耕军工特种传输领域多年，已建立以大型军工集团为核心、民用航空龙头为突破、新兴领域客户快速拓展的多层次、高质量客户储备体系，客户资源具备资质壁垒高、合作粘性强的特点。

公司本次募集资金投资项目主要面向民用航空、低空经济及商业航天领域，相关领域的客户储备情况如下：

本次募投项目产品对应领域客户储备情况

公司已成功进入国产大飞机相关制造企业合格供应商目录，民用航空领域目前已批量供货，在相关国产大飞机型号中占据国产化线缆一定市场份额。

公司已进入 eVTOL 主流厂商供应商目录，目前已小批量供低空经济领域货。

公司已进入商业航天领域相关制造企业的供应体系，目前已商业航天领域小批量供货。

公司现有军品客户主要为各大军工集团下属骨干企业及研究院所，资质审核严格、合作生命周期长，民品客户已通过供应商认证/现场审核/试样验证，具备批量供货基础，在军品客户稳定、民品客户快速突破的背景下，公司形成了军民客户梯队储备的客户资源，客户需求与募投项目产品相匹配。

3、产品结构

公司现有产品以军品为主，民品占比偏低、结构相对单一，抗市场需求周期波动能力不强，近年来，受军工相关装备交付需求放缓以及军工行业高质量、低成本发展要求的影响，公司业绩有所承压。与此同时，报告期内，公司民品业务快速增长，民品市场拓展成效显著，本次募投项目侧重于民品业务产能扩充，有

2-96关于南京全信传输科技股份有限公司申请向不特定对象发行可转换公司债券审核问询函的回复

利于公司把握相关民品市场发展机遇，优化业务与产品结构，构建多元化盈利体系。

综上，公司本次募投项目已拥有明确的销售区域，具备充足的客户储备，本次募投项目实施有利于公司优化业务与产品结构，构建多元化盈利体系。

（五）报告期内销售情况、在手订单及意向性合同

1、报告期内销售情况

报告期内，本次募投项目相关的产品收入情况如下：

单位：万元

产品类型2026年1-3月2025年2024年2023年民用航空线缆1492.424435.091767.99412.75

小型民用整机线束120.61316.21101.3359.24

合计1613.044751.301869.32471.99

注：民用航空线缆及民用整机线束为现有产品收入。

由上表可知，随着国产大飞机交付加速、低空经济行业快速扩容，公司本次募投的主要产品民用航空线缆、小型民用整机线束产品在报告期内的销售收入持续增长。本次募投项目实施扩产有利于把握市场机遇、增强盈利能力和巩固竞争优势。

公司本次募投规划的其他产品民用整机线束加工、连接器及刚柔板组件为新产品，报告期内尚未形成收入。

2、在手订单及意向性合同

截至2026年3月31日，公司本次募投项目规划产品的在手订单情况如下：

单位：万元

2026年预期2027年预期

产品名称在手订单金额覆盖率收入收入

民用航空线缆8007.30-7200.00111.21%

小型民用整机线束143.03-500.0028.61%

由上表可知，本次募投项目规划产品对应的在手订单情况中，民用航空线缆产品的在手订单金额已能够覆盖效益预测期初的预计收入，小型民用整机线束产品的在手订单主要为 eVTOL 主机厂商订单，由于订单交货周期在 30-45 天，订单收入覆盖率较低，按年化后测算，全年订单覆盖率在228.84%-343.26%。

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截至2026年3月31日，本次募投项目规划的民用整机线束加工、连接器及刚柔板组件产品，尚未形成收入，暂无对应的在手订单，但相关产品目前已完成研发、技术鉴定、客户送样，正在与客户积极接洽。

截至2026年3月31日，发行人已与相关领域客户建立了合作关系并签署了相关意向性合同。

（六）同行业公司竞争及扩产情况

1、同行业公司竞争情况近年来，受益于民用航空、低空经济、商业航天市场需求的持续提升，民用航空线缆、民用整机线束产品收入保持稳定增长态势，市场规模总体呈现上升态势，行业前景广阔。行业整体呈现资质壁垒高、技术门槛高、客户粘性强、集中度相对较高的竞争格局，公司部分同行业公司竞争特点如下：

序号企业名称主要业务及竞争优势

国内军工连接器、光电互联龙头，产品覆盖航空、航天、舰船、兵器全领域。在民用航空领域，公司多项产品相继通过适航认证并获批进入中国商飞的 QSL 目录，主要包括连接器、线缆组件及集成

1中航光电

设备类产品等，产品体系完整；在低空经济领域，建立起完整的产业链布局，产品和服务全面覆盖 eVTOL、无人机、飞行汽车等低空航空器及机载设备、信息交互系统和低空基础设施等市场。

主营高端连接器与互连一体化产品，用于航天、航空、电子、商业航天、数据中心、低空经济等高技术领域配套。经过多年研究和积

2航天电器累，在中高端机电组件领域掌握大量核心关键技术，通过加大新域

新质装备、商业航天、通用飞行器等领域的布局与拓展，客户结构不断优化，产品配套层级从元器件向系统组件提升。

主营产品包括光纤光缆、输电线缆、装备线缆三大类别，其中航空航天用耐高温装备电缆，符合机载和航天设备的要求，能满足航天、

3通光线缆航空、舰载、船舶、电子、战车等领域的苛刻环境下的信息和能量传输。公司长期专注于特种线缆的研究与开发，技术处于国内领先水平，是中国线缆行业百强企业。

线缆、连接器、组件类产品主要应用于通信、特种科工、数据中心

与超级计算领域，其中特种业务在巩固航空、航天、电子、兵器、

4金信诺

船舶等领域既有产品与市场优势的基础上，积极拓展民用航空等新兴细分应用场景，已在多工况复杂环境下实现良好应用突破。

主营业务为电连接器及互连产品的研发、生产和销售，形成射频同轴连接器、低频连接器、射频同轴电缆组件三大类产品，主要应用

5陕西华达于航空航天、防务、通讯等领域。在深耕电连接器主业同时，积极

拓展有源及无源微波产业方向，加大对光电模块、高速连接器等领域布局力度，加快系统集成及部组件业务升级。

深耕电力能源领域，稳居行业前列，在装备线缆市场，多项产品完

6宝胜股份成进口替代研发并形成市场订单，在航空防务市场，航空工业主机

厂所军机线缆线束稳定供应，民用航空订单增长迅猛，承接低空装

2-98关于南京全信传输科技股份有限公司申请向不特定对象发行可转换公司债券审核问询函的回复

备多个型号 EWIS 工作包，重点客户包括国家电网、中国商飞、沪东中华造船等。

在民用航空线缆领域，与同行业公司相比，公司已进入国产大飞机相关制造商的合格供应商目录，目前已批量供货，并在相关民航机型国产化线缆中占据了一定市场份额，且与主流低空经济、商业航天企业建立了合作关系，具备一定的先发优势，形成了一定的市场竞争壁垒。

2、同行业公司扩产情况

主要从事民用线缆、组件业务的同行业公司的相关扩产项目建设情况如下：

序号企业名称项目建设领域相关产品项目建设情况

海底电缆及2025年7月，公司募集资金投入41664万

1通光线缆海洋装备海底光电复元的高端海洋装备能源系统项目（一期）

合缆通过结项，该项目主要产品为海底电缆。

2025年，公司募集资金121490.00万元用

新能源、风力光伏电缆、储

于新能源及电力用电缆生产建设项目、高

发电、智慧矿能电缆、风机

2华菱线缆端装备用高柔性特种电缆生产建设项目、山、海洋工程、电缆、线缆组高端装备器件用综合线束及组件生产建设航空航天等件等项目等。

2026年，公司拟向特定对象发行股票募集资金，使用募集资金21000.00万元用于数数据中心、人高速率线缆、

3金信诺据中心高速互连产品扩产建设项目。扩大

工智能等高速率组件

应用于数据中心等领域的高速率线缆、高速率组件等产品的生产规模。

2025年，公司募集资金50000.00万元用于

智能领域数据线建设项目，该项目属于公汽车数据线

新能源汽车、司“年产40万公里高速数据线项目”的一期

4神宇股份与算力数据

智能网联汽车项目，通过本项目建设，加强在汽车数据线线与算力数据线领域的投入力度与业务布局。

2024年5月，宝胜股份年产1200公里航

空航天用特种线缆建设项目（6KV 以下）

民用航空、低

航空航天绝获批，该项目拟投资7670万元，进行航空

5宝胜股份空经济、商业

缘线缆航天用特种线缆生产，项目建成后，可形航天成年产1200公里航空航天用特种线缆的生产能力。

由上表可知，主要从事民用线缆、组件业务的同行业公司中，扩产对应的应用领域较为多元，除宝胜股份外，无针对民用航空领域的线缆扩产项目。主要是因为公司已经进入国产大飞机相关制造商的合格供应商目录，并批量供货，在相关民航机型国产化线缆中占据了一定市场份额，具有一定的先发优势，本次募投规划的民用航空线缆产品即是针对现有产品进行扩产，旨在把握市场机遇、巩固

2-99关于南京全信传输科技股份有限公司申请向不特定对象发行可转换公司债券审核问询函的回复竞争优势。

主要从事组件、连接器业务的同行业可比公司相关扩产项目建设情况如下：

序号企业名称项目建设领域相关产品项目建设情况

2025年5月，中航光电民机与工业互连产业

园正式落成投产。该产业园项目总投资约

16.98亿元，旨在通过聚焦民用航空、数据

民用航空、低空通信等领域，打造集设计研发、生产制造、

1中航光电经济、数据通连接器零件加工、设备装配、智能仓储物流等功能

信、智能网联等于一体的综合性产业园区。

项目完全达产后，可年产4200余万套高端连接器，覆盖民机、新能源车、智能网联等领域。

2025年2月，航天电器广州增城产业基地项目开工，项目建成后，将形成年产3亿只连商业航天、低空接器、600万只电机、4000只组件的生产能

经济、人工智连接器、电力。该项目是低空经济与高端制造链条本地

2航天电器

能、新能源汽车机、组件化布局的重要一环，重点打造6个低空经济等产业园区，推进增城跑道型通用机场建设，引进工业级、航天级飞行器制造项目，培育低空制造、低空飞行等全链条产业。

2025年，公司向特定对象发行股票募集资金

总额不超过20840.00万元，其中无人装备及商业航天嵌入式计算机研发及产业化建

设项目投资总额15040.00万元。下游无人无人装备、商业嵌入式计

3智明达装备、商业航天市场潜力巨大，为项目实施

航天等算机

提供了充足的市场保障，通过构建无人装备和商业航天专线，提升制造效率，满足航天级产品质控要求，进而增强公司整体产能储备。

通讯连接2026年，公司拟向特定对象发行股票募集资国防军工、AI

器、防务及金不超过人民币97240.00万元，用于高速

4华丰科技算力、无人装

特种连接线模组扩产项目、防务连接器基地建设及扩

备、商业航天等器等能项目及通讯连接器研发能力升级项目等。

正在建设卫星互联网高可靠连接系统产业化项目，项目总投资33918.00万元，拟提航空航天、武器 高 5G 通讯及卫星互联网用连接器及电缆组连接器及

5陕西华达装备、通讯领域件的生产过程控制、机械加工、自动化装配

电缆组件

等及检测试验的能力，提升产品的生产能力、技术性能和质量可靠性，实现产品的产业化。

结合主要从事组件、连接器业务的同行业可比公司相关扩产项目建设情况来看，同行业可比公司存在围绕民用航空、低空经济、商业航天、无人装备等领域进行组件、连接器产品的产能布局，与本次募投规划的民用整机线束、连接器及刚柔板组件产品相似，公司相关产能布局与同行业情况基本一致。

2-100关于南京全信传输科技股份有限公司申请向不特定对象发行可转换公司债券审核问询函的回复

（七）产能消化措施

本次募投项目中，“嵌入式异构计算平台研发项目”系公司基于在现有的网络信号传输的技术积累向计算层的延伸研发项目，不涉及产能消化情形。

“商用航空传输与互联通信集成化产品生产项目”产品为民用航空线缆、整

机线束、连接器及刚柔板组件。基于对未来市场容量、行业竞争格局及公司自身核心能力的综合判断，公司制定了充分的、切实可行的新增产能的消化措施，具体如下：

1、深度绑定现有核心客户，以已确定的配套份额覆盖基础产能需求

公司已进入国产大飞机制造商合格供应商目录，并在相关机型的国产化线缆中占据了一定市场份额，并已实现批量供货。根据中国商飞发布的《中国商飞公司市场预测年报（2025-2044）》，未来二十年，中国预计将接收新机约9736架，占全球客机交付总量的22.2%，有望成为全球最大的单一航空市场。中国商飞已进入明确的产能扩张阶段，未来随着中国商飞交付量提升，对应线缆及组件需求将同步增长。同时，公司已与中国商飞建立了稳定的供需对接机制，提前新增产能应对持续增长的交付计划，确保产能释放与客户需求相匹配。此外，近期中美经贸磋商在飞机贸易领域取得重要进展，美方已明确承诺将为中方提供充足的航空发动机及零部件供应保障。此举将有助于稳固飞机核心零部件及相关设备的供应链稳定，为线缆及组件等上下游产业链的持续增长创造有利条件，从而为本项目的产能消化提供坚实保障。

2、主动承接国产替代需求，抢占供给缺口明确的细分市场

长期以来，航空领域关键基础元器件进口依赖度较高。在产业链自主可控、供应链安全的政策导向下，军工集团及民航主机厂正加快推进进口产品的国产替代。公司结合市场需求及自身技术储备，筛选出替代迫切性较高的料号系列作为优先替代目标，并已启动与相关客户的替代验证及小批量试制工作，部分产品已完成客户验证。同时，在存量装备升级改造、在役飞机维修替换市场，公司依托已取得的航空业认证资质，建立国产化替换备货清单，直接承接客户的国产替代需求，为新增产能消化提供支撑。

3、通过性能提升与成本优化，增强产品综合竞争力，主动扩大市场份额

2-101关于南京全信传输科技股份有限公司申请向不特定对象发行可转换公司债券审核问询函的回复

公司将通过持续加大研发投入，不断优化生产工艺技术，提高产品性能、成本优势。性能方面，公司将持续优化募投项目生产工艺，提升阻燃性、长期耐疲劳性、耐环境性能及轻量化指标；成本方面，依托募投项目的规模化、自动化产线，降低单位制造成本，力争在同等性能条件下形成价格优势。

4、分阶段建设、分批次投产，以实际订单节奏把控产能释放进度

项目将采用分阶段建设、分批次投产的模式，逐步释放产能。公司将以实际在手订单及已定点项目的预期需求作为各批次设备采购与投产的前置条件，并设立产能释放控制机制，在前序阶段产能利用率达到合理水平后，方启动下一阶段投产，避免产能集中投放带来的生产力闲置风险。同时，公司将持续保持与下游重点客户的需求预沟通机制，提前预估并掌握订单增量，同步调整投产节奏。

因此，公司已通过上述措施构建了多层次、立体化的产能消化保障体系。上述措施具备可行性与可操作性，能够有效支撑本次募投项目新增产能的顺利消化。

（八）说明本次募投项目建设的必要性、新增产能规模的合理性，是否存在重复建设情形

1、本次募投项目建设具备充分必要性

随着国产大飞机交付加速，低空经济、商业航天的市场快速扩容，本次募投项目主要产品的市场需求潜力较大，本次募投项目的实施有利于公司把握市场机遇，增强盈利能力，巩固竞争优势；本次募投规划的主要产品收入持续快速增长，本次募投项目规划产品的现有产能利用基本趋于饱和，现有设备无法满足募投项目规划产品生产所需，本次募集资金用于扩充相关产能有利于解决产能受限问题；

本次募投项目侧重于民品业务产能扩充，有利于公司把握相关民品市场发展机遇，优化业务与产品结构，构建多元化盈利体系。

因此，本次募投项目建设具备充分的必要性。

2、本次募投新增产能规模审慎合理、不存在重复建设的情形

本次募投项目规划产品的市场需求潜力较大，扩产情况符合行业市场需求及发展趋势；公司已在相关民品、军品市场储备了丰富的客户资源，本次募投项目是满足核心客户增量需求、承接民用航空批量订单、抢占新兴领域市场份额的必

2-102关于南京全信传输科技股份有限公司申请向不特定对象发行可转换公司债券审核问询函的回复

要举措；本次募投项目规划的主要产品收入持续快速增长，其他产品在小型化、轻量化方面具备显著优势，符合相关装备、航空飞行器等对于减重的刚性需求，具有较强的市场潜力，新增产能具备合理性；本次募投项目规划的主要产品在手订单已可覆盖效益预测期初的收入，产能消化具备良好的业务基础；本次募投规划的主要产品已具备一定的竞争优势，未来产能消化的竞争风险较低；公司已制定了充分的、切实可行的产能消化措施，确保未来新建产能效益释放。

因此，公司本次募投项目新增产能规模审慎合理、不存在重复建设的情形。

三、结合本次募投项目的具体设备购置内容、价格和作用等情况，说明拟

购置设备是否为公司目前相关资产的更新或升级，相关投入规模是否合理，测算并说明投资规模合理性。

（一）结合本次募投项目的具体设备购置内容、价格和作用等情况，说明

拟购置设备是否为公司目前相关资产的更新或升级，相关投入规模是否合理

1、商用航空传输与互联通信集成化产品生产项目

本次募投项目中的“商用航空传输与互联通信集成化产品生产项目”总投资

19380.20万元，本次拟使用募集资金金额为17444.00万元，其中，16094.00万

元用于软硬件设备购置及安装，计划在自有生产基地新建民用航空线缆、线束及刚柔板组件等专业化生产线。本项目具体投资明细如下：

单位：台/套/点、万元、万元/（台、套、点）

产线/设备设备分类设备名称数量单价总价名称

绝缘加工设备绕包机5480.004320.00

绝缘加工设备烧结炉2060.001200.00

编制加工设备编织机3010.00300.00

绝缘加工设备色带机870.00560.00民用航空线

成缆加工设备成缆机1065.00650.00缆产线

生产辅助设备激光印字机1018.00180.00

生产辅助设备量线机1015.00150.00

生产辅助设备检验设备2010.00200.00

生产辅助设备设备智能控制系统1200.00200.00

小计163/7760.00

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产线/设备设备分类设备名称数量单价总价名称

装配类设备自动下线裁切设备550.00250.00

装配类设备标识套管裁切及打标设备550.00250.00

装配类设备全自动压接机530.00150.00小型民用整

机线束加工装配类设备全自动线束捆扎机325.0075.00产线

装配类设备线束布线板203.0060.00

装配类设备测试设备及工装370.00210.00

装配类设备 CHS 线束设计软件 1 140.00 140.00

小计42/1135.00

装配类设备激光下线设备3160.00480.00

装配类设备测试设备及工装450.00200.00

民用整机线装配类设备焊接设备105.0050.00

束加工装配类设备部装工作台及辅助工台1020.00200.00

装配类设备标识套管裁切及打标设备320.0060.00

装配类设备 Catia 三维设计软件 7 15.00 105.00

小计37/1095.00

装配类设备收口机230.0060.00

测试类设备测力机225.0050.00

装配类设备压护管225.0050.00

装配类设备印色环240.0080.00

装配类设备印色环225.0050.00

装配类设备印字激光雕刻机1330.00390.00

装配类设备装小定位弹簧225.0050.00

装配类设备涂胶灌封1025.00250.00连接器及刚

柔板组件产机械加工类设备三轴数控车床3130.00390.00线

机械加工类设备车铣复合机床3140.00420.00

机械加工类设备走芯机5110.00550.00

机械加工类设备插铣一体机240.0080.00

机械加工类设备排刀车床245.0090.00

机械加工类设备电推式模压机560.00300.00

装配类设备工装模具3012.00360.00

机械加工类设备自动绕簧机220.0040.00

装配类设备选择性波峰焊设备1300.00300.00

2-104关于南京全信传输科技股份有限公司申请向不特定对象发行可转换公司债券审核问询函的回复

产线/设备设备分类设备名称数量单价总价名称

装配类设备涂三防设备130.0030.00

装配类设备点胶设备127.0027.00

装配类设备喷码设备180.0080.00

装配类设备清洁设备130.0030.00

测试类设备电气性能综合测试仪器2130.00260.00

测试类设备耐压测试仪器220.0040.00

测试类设备网络分析仪2100.00200.00

测试类设备 UG 设计软件 3 30.00 90.00

测试类设备 PCB 设计软件 1 80.00 80.00

测试类设备阻抗计算软件195.0095.00

测试类设备 HFSS 电磁仿真软件 1 160.00 160.00

小计104/4602.00

各类管理系统、数据库等配

数字化设备生产辅助设备6218.001502.00套软硬件

小计62/1502.00

总计408/16094.00本次商用航空传输与互联通信集成化产品生产项目包含软硬件设备购置及

安装费 16094.00 万元，由机器设备、IT 设备、软件三大类构成，主要用于产品的生产、加工、装配、检验，以及为各产线辅助生产及信息化提升用的设备配套，均为项目承接生产任务涉及的工艺流程所需。

本项目整体为新建项目，设备均为新购置，不涉及公司目前相关资产的更新或升级。同时，相关设备的投入数量结合了公司在手订单、下游市场需求等因素，设备单价方面，规划的部分设备系公司根据近期已购相关设备的价格情况、意向供应商报价以及公开渠道查询价格情况综合判断确定。

因此，本项目相关投入规模具备合理性。

2、嵌入式异构计算平台研发项目

本次募投项目中的“嵌入式异构计算平台研发项目”总投资6979.60万元，本次拟使用募集资金金额为4429.60万元，全部用于软硬件设备购置，计划购置多种研发软硬件设备，系统开展软硬件协同与生态优化工作，以满足研发项目需求。

本项目具体投资明细如下：

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单位：把/本/个/块/台/套/、万元、万元/（把、本、个、块、台、套）设备分类设备名称数量单价总价

高速信号分析仪2100.00200.00

高速示波器1200.00200.00

嵌入式机箱2100.00200.00

任务处理模块开发验证平台105.0050.00

人工智能处理模块开发环境1050.00500.00

实验室设备光通道误码仪330.0090.00

光示波器2100.00200.00

网络交换机105.0050.00

高低温试验箱260.00120.00

快速温变试验箱260.00120.00

其他辅助设备67/286.00

小计111/2016.00

逻辑分析仪2100.00200.00

高速率误码仪150.0050.00

时钟同步测试仪180.0080.00

高速以太网测试仪2100.00200.00

天脉操作系统1140.00140.00

锐化操作系统180.0080.00

麒麟操作系统160.0060.00

测试软件工具160.0060.00

研发、测试设研发测试工装550.00250.00备

TSN 测试仪 2 100.00 200.00单板功能测试工装（阻抗测试、

305.00150.00软件烧录、单板功能测试）

便携式 FT2000 测试平台 10 5.00 50.00

JDSU 测试仪 1 80.00 80.00

信号源170.0070.00

频谱仪180.0080.00

矢量网络分析仪1150.00150.00

其他辅助设备55/513.60

小计116/2413.60

总计227/4429.60

本次嵌入式异构计算平台研发项目包含软硬件设备购置费4429.60万元，由

2-106关于南京全信传输科技股份有限公司申请向不特定对象发行可转换公司债券审核问询函的回复

研发检测设备、软件两大类构成。上表列示了本研发项目对应研发活动节点所需的设备明细，研发、测试设备主要用于产品雏形的研发与测试，实验室设备用于成品测试环节，所需设备紧扣研发需求。

项目在现有业务基础进行延伸，需新购置相关软硬件作为配套，不涉及公司目前相关资产的更新或升级。设备购置的数量、金额基于公司历史研发项目经验、战略规划及研发测试需求等预估，以满足研发测试对设备的参数要求为前提，综合参考历史采购价格、市场询价、公开市场报价等多种方式，故本项目相关投入规模合理。

因此，本次募投项目所需设备均为项目建设的必要投入，项目均为新建，设备均为新购置，不涉及公司目前相关资产的更新或升级，相关投入规模合理。

（二）测算并说明投资规模合理性

本次募投项目投资规模是公司根据自身生产经营及业务发展情况，结合未来市场需求等情况确定，投资规模具备合理性。

本次募投项目中，商用航空传输与互联通信集成化产品生产项目为新增产能项目，该项目投资规模与同行业可比公司的相关项目的情况对比如下：

单位：万元项目投资总达产期年均单位投入公司名称项目名称额营业收入产出比

高端海洋装备能源系统项目（一期）70000.0095574.751.37年产200公里能源互联领域用中压海底

通光线缆10000.0017017.241.70线缆新建项目

高端器件装备用电子线缆扩建项目11285.577351.500.65

高速率线缆、连接器及组件生产项目31893.9565431.252.05金信诺

高性能特种电缆及组件生产项目10519.4922150.002.11

中航光电（广东）有限公司华南产业基

225544.87403793.001.79

中航光电地项目

中航光电基础器件产业园项目（一期）167250.00271320.001.62

富士达中航富士达产业基地项目（二期）30669.0050000.001.63

特种连接器、特种继电器产业化建设项

28450.0051580.001.81

目航天电器

年产3976.2万只新基建等领域用连接器

39500.00118831.003.01

产业化建设项目

华丰科技高速线模组扩产项目44973.40127355.372.83

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上述项目单位投入产出比均值1.87商用航空传输与互联通信集成化产品生

发行人19380.0034798.201.80产项目

注1：嵌入式异构计算平台研发项目系研发类项目，不直接产生经济效益，未于此处列示，亦未将同行业相关同类型项目于此处列示。

注2：单位投入产出比=达产期年均营业收入÷项目投资总额。

由上表可知，公司本次募投项目与同行业可比项目的单位投入产出比差异较小，本次募投扩产项目单位投入产出指标处于合理水平，项目投资规模具有合理性。

此外，嵌入式异构计算平台研发项目不涉及新增产能，亦不直接产生经济效益。投资规模系依据项目的主要研究方向和需求所确定，符合项目整体研发所需。

因此，本次募投项目拟使用的募集资金均用于购置设备等资本性支出，且各项支出均基于合理依据进行确定，投资规模具备合理性。

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四、量化分析本次募投项目、发行人其他拟建及在建项目等新增折旧摊销对发行人未来盈利能力及经营业绩的影响。

根据本次募投项目预计的投资进度计划安排，对本次募投项目及其他主要拟建及在建项目等新增折旧摊销对公司未来盈利能力以及经营业绩的影响情况测算如下：

单位：万元

项目 T+1 T+2 T+3 T+4 T+5 T+6 T+7 T+8新增折旧摊销

本次募投项目新增折旧摊销合计（1）204.571429.012500.232841.792445.211928.361568.901287.68

其中：商用航空传输与互联通信集成化产品生产项目123.851069.671825.752050.061708.051326.501191.081170.43

嵌入式异构计算平台研发项目80.72359.34674.48791.73737.16601.86377.82117.25

其他主要拟建及在建项目新增折旧摊销合计（2）393.00393.00393.00393.00393.00393.00393.00393.00

新增折旧摊销合计（3=1+2）597.571822.012893.233234.792838.212321.361961.901680.68对营业收入的影响

现有营业收入（4）83855.9083855.9083855.9083855.9083855.9083855.9083855.9083855.90

本次募投项目新增营业收入（5）-10198.0018330.0025662.0030226.1735560.2035560.2034493.39

其中：商用航空传输与互联通信集成化产品生产项目-10198.0018330.0025662.0030226.1735560.2035560.2034493.39

嵌入式异构计算平台研发项目--------

预计营业收入合计（6=4+5）83855.9094053.90102185.90109517.90114082.07119416.10119416.10118349.29

新增折旧摊销占预计营业收入比例（7=3÷6）0.71%1.94%2.83%2.95%2.49%1.94%1.64%1.42%对净利润的影响

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项目 T+1 T+2 T+3 T+4 T+5 T+6 T+7 T+8

现有净利润（8）2965.492965.492965.492965.492965.492965.492965.492965.49

本次募投项目新增净利润（9）-123.85439.74953.411577.842339.383206.363258.123022.06

其中：商用航空传输与互联通信集成化产品生产项目-123.85439.74953.411577.842339.383206.363258.123022.06

嵌入式异构计算平台研发项目--------

预计净利润合计（10=8+9）2841.643405.233918.904543.335304.876171.856223.615987.55

新增折旧摊销占预计净利润比例（11=3÷10）17.87%45.48%62.75%60.52%45.48%31.97%26.80%23.86%

注1：上述假设仅为测算本次募投项目新增折旧摊销对公司未来经营业绩的影响，不代表公司对未来年度盈利情况的承诺，也不代表公司对未来年度经营情况及趋势的判断；

注2：现有营业收入及净利润以公司最近一个会计年度（2025年度）的金额为基准测算，并假设未来保持不变，暂不考虑其他主要拟建及在建项目新增的营业收入及净利润；

注3：其他主要拟建及在建项目均为公司前次募投项目，后续拟投入金额中计入资本性支出的金额为：航空航天用高性能线缆及轨道交通用数据线缆生产项目1086.24万元、综合线束及光电系统集成产品生产项目1112.34万元、航空航天用智能网卡研发项目4.64万元，前述合计2203.22万元；并假设相关项目均于2026年末全额转固，并按年限平均法进行折旧；

注4：嵌入式异构计算平台研发项目及航空航天用智能网卡研发项目系研发类项目，不直接产生经济效益；

注5：新增折旧摊销额对净利润的净影响已考虑所得税影响，即按“折旧摊销额×（1-税率）”计算，假设公司未来能够持续享受高新技术企业15%所得税税率优惠条件。

由上表可知，公司本次募投项目、其他拟建及在建项目等新增折旧摊销占营业收入比例较低，在效益预测前期净利润中占比较高，但随着本次募投项目达产后产能的逐步释放，新增折旧摊销对公司经营业绩的影响将显著减小。

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五、列示本次募投项目效益的具体测算过程，包括但不限于各年预测收入

构成、主要参数及假设等的测算依据，进一步说明本募效益测算的合理性及谨慎性，与公司现有业务趋势及同行业可比公司是否存在重大差异；结合前次募投项目未达预计效益且存在变更和延期的具体情况，说明相关不利因素是否持续，是否对本次募投项目实施及效益实现造成重大不利影响。

（一）列示本次募投项目效益的具体测算过程，包括但不限于各年预测收

入构成、主要参数及假设等的测算依据

本次募投项目包括“商用航空传输与互联通信集成化产品生产项目”、“嵌入式异构计算平台研发项目”和“补充流动资金”，其中“嵌入式异构计算平台研发项目”不直接产生经济效益，“补充流动资金”项目不存在效益测算情况。

“商用航空传输与互联通信集成化产品生产项目”规划产品为民用航空线缆、

民用整机线束、连接器及刚柔板组件，项目建成后正常运行并完全达产后预计可实现年均销售收入34798.20万元，年均净利润为3059.70万元，静态投资回收期8.90年（含建设期，税后），项目投资财务内部收益率11.98%（含建设期，税后）。效益测算具体情况如下：

1、营业收入

（1）销售价格

募投项目产品预计单价主要参考了公司历史销售情况，并基于谨慎性原则，考虑了在预测期内的降价因素，具体情况如下：

单位：万元/（km、套、个）序号产品类别具体产品同类产品单价初始年单价价格降幅

1民用航空线缆-1.511.60

民用整机线束加工-60.00

2民用整机线束销售单价每三

小型民用整机线束2.40-7.005.00年下降3%

3 连接器及刚柔板J599V 连接器 0.11 0.06

4组件刚柔板组件2.332.00

注：发行人民用整机线束加工报告期内未形成销售，无类似产品可比销售价格，本次募投产品单价系根据成本构成确定的预计单价。

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由上表可知，民用航空线缆产品、刚柔板组件与同类产品单价差异较小；小型民用整机线束根据同类产品销售单价范围，合理确定适中的预测单价；J599V连接器的预测初始单价低于现有同类产品，系参照的系列产品包含的型号较多，但与类似功能、大小的产品单价相近。此外，考虑到未来市场竞争及行业发展情况，相关产品销售单价按照每三年下降3%的幅度进行测算。

因此，本次募投项目产品的销售单价的预计测算具有合理性、谨慎性。

（2）产品销量

本项目在进行产品销量测算时，已充分考虑项目产能爬坡以及历史项目建设经验。根据本项目的可行性研究报告，计划建设期为36个月，第一年至第六年项目产能利用率分别为0%、20-30%、50%、70%、85%及100%，投产节奏较为平缓，未设置激进的排产计划和产能利用效率，符合公司建设规划与项目投产的客观规律、项目效益预测的谨慎性。

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（3）销售收入

基于以上各具体产品的单价以及预计产能释放进度，本次募投项目的销售收入预测情况如下：

单位：万元

序号 产品类别 项目 T+1 T+2 T+3 T+4 T+5 T+6 达产后年均

产能释放进度-30.00%50.00%70.00%85.00%100.00%100.00%

年产量（km） - 4500.00 7500.00 10500.00 12750.00 15000.00 15000.00

1民用航空线缆

销售单价（万元/km） 1.60 1.60 1.60 1.60 1.55 1.55 1.52

销售收入（万元）-7200.0012000.0016800.0019788.0023280.0022781.14

产能释放进度-30.00%50.00%70.00%85.00%100.00%100.00%

年产量（套）-150.00250.00350.00425.00500.00500.00

2小型民用整机线束

销售单价（万元/套）5.005.005.005.004.854.854.75

销售收入（万元）-750.001250.001750.002061.252425.002373.04

产能释放进度0.00%30.00%50.00%70.00%85.00%100.00%100.00%

民用整机线束年产量（套）-10.8018.0025.2030.6036.0036.00

3（线束加工）销售单价（万元/套）60.0060.0060.0060.0058.2058.2056.95

销售收入（万元）-648.001080.001512.001780.922095.202050.30

产能释放进度0.00%20.00%50.00%70.00%85.00%100.00%100.00%

4连接器年产量（套）-20000.0050000.0070000.0085000.00100000.00100000.00

销售单价（万元/个）0.060.060.060.060.060.060.06

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序号 产品类别 项目 T+1 T+2 T+3 T+4 T+5 T+6 达产后年均

销售收入（万元）-1200.003000.004200.004947.005820.005695.29

产能释放进度0.00%20.00%50.00%70.00%85.00%100.00%100.00%

年产量（套）-200.00500.00700.00850.001000.001000.00

5刚柔板组件

销售单价（万元/套）2.002.002.002.001.941.941.90

销售收入（万元）-400.001000.001400.001649.001940.001898.43

6-合计收入（万元）-10198.0018330.0025662.0030226.1735560.2034798.20

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2、毛利率

本次募投项目生产的产品主要为民用航空线缆、民用整机线束、连接器及刚

柔板组件产品，其中民用航空线缆产品达产后年均毛利率为23.10%，民用整机线束产品达产后年均毛利率为16.14%，连接器及刚柔板组件产品达产后年均毛利率为28.54%，与公司现有相关产品及同行业公司相关业务毛利率对比如下：

（1）与公司现有业务相比

本次募投项目产品毛利率与公司相关产品毛利率对比情况如下：

产品现有产品毛利率本次募投项目产品毛利率

民用航空线缆12.38%23.10%

民用整机线束45.71%16.14%

连接器：29.86%

连接器及刚柔板组件28.54%

刚柔板组件：29.18%

注：发行人现有产品毛利率为2025年度相关系列产品毛利率；本次募投项目产品毛利率为项目达产后相关产品的年均毛利率。

由上表可知，本次募投项目民用航空线缆产品毛利率高于公司现有产品毛利率，主要是因为考虑到公司现有产品规模较小，本次扩产达产后存在一定的规模化效应，同时考虑将来材料国产化等因素；公司现有产品毛利率高于本次募投项目民用整机线束产品毛利率，主要是因为民用整机线束产品报告期内销售金额较小，销售毛利率波动较大，本次募投测算使用毛利率系根据成本和预计售价，结合市场情况确定；本次募投项目连接器及刚柔板组件产品毛利率与公司现有业务相关产品毛利率不存在重大差异。

（2）与同行业公司相比

同行业公司线缆、连接器及组件类产品毛利率情况如下：

公司名称产品2025年度

宝胜股份通信电缆及光缆17.48%

装备线缆29.58%通光线缆

光纤光缆16.99%

金信诺通信电缆及光纤光缆19.06%

华菱线缆特种电缆12.60%

2-115关于南京全信传输科技股份有限公司申请向不特定对象发行可转换公司债券审核问询函的回复

公司名称产品2025年度

神宇股份同轴电缆24.30%

同行业公司线缆产品毛利率均值20.00%

泛亚微透高性能线束17.48%

大地电气商用车线束15.54%

硕贝德线束及连接件19.84%

沪光股份成套线束14.45%

线束行业公司相关产品毛利率均值16.83%

射频同轴连接器37.01%富士达

射频同轴电缆组件30.53%

航天电器连接器及互连一体化产品29.07%

连接器17.19%华丰科技

组件39.75%

射频同轴连接器31.70%陕西华达

射频同轴电缆组件29.13%

中航光电电连接器及集成互连组件31.72%

同行业公司连接器及组件类产品毛利率均值30.76%

本次募投项目产品毛利率与同行业公司相关产品毛利率对比情况如下：

产品同行业公司相关产品毛利率本次募投项目产品毛利率

民用航空线缆20.00%23.10%

民用整机线束16.83%16.14%

连接器及刚柔板组件30.76%28.54%

注：同行业公司相关产品毛利率为2025年度相关产品毛利率；本次募投项目产品毛利率为项目达产后相关产品的年均毛利率。

由上表可知，公司本次募投项目效益测算的毛利率水平与同行业相关公司的相关产品的毛利率水平接近，不存在重大差异，毛利率水平具备合理性。

综上，本次募投项目产品毛利率测算具备合理性。

3、营业成本

项目营业成本由直接材料、直接人工、制造费用组成。具体测算方式如下：

2-116关于南京全信传输科技股份有限公司申请向不特定对象发行可转换公司债券审核问询函的回复

（1）直接材料本项目直接材料费基于相关产品历史期间直接材料占营业成本比例结合项目产品预计毛利率进行测算。

（2）直接人工

本项目直接人工费根据项目所需的生产人员数量，并结合人均年工资进行测算，其中人均工资按照一定幅度增长。本项目预计投产第一年直接生产人员平均年均薪酬为14.50万元，未来每年按2%增长。

（3）制造费用

本项目的折旧摊销根据项目新增固定资产金额，参考公司现行的会计政策计提。本项目新增固定资产主要为机器设备、软件，按照公司现行的折旧摊销政策，机器设备为10年，残值率均为5%，按直线折旧法计提折旧；软件按5年进行摊销。其他制造费用按照公司各类产品历史期间其他制造费用占营业成本比例结合项目产品预计毛利率进行测算。

4、期间费用

本次募投项目主要为民品业务，因此，销售费用、管理费用、研发费用主要参考同行业民品公司平均水平选取，分别按照营业收入的5%、4%、3%进行测算。

5、项目税费

税金及附加主要包括城市维护建设税、教育费附加、地方教育费附加，分别按7%、3%、2%进行测算，与公司实际情况一致。

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6、利润表

按照上述测算假设及测算过程，该项目净利润具体测算结果如下：

单位：万元

序号 项目 T+1 T+2 T+3 T+4 T+5 T+6 达产期年均

1主营业务收入-10198.0018330.0025662.0030226.1735560.2034798.20

2主营业务成本123.858489.9015036.4420562.0823577.9827133.2626655.08

3毛利-123.851708.103293.565099.926648.198426.948143.12

4毛利率-16.75%17.97%19.87%21.99%23.70%23.40%

5税金及附加0.000.006.05173.31204.14240.16235.02

6销售费用0.00509.90916.501283.101511.311778.011739.91

7管理费用0.00407.92733.201026.481209.051422.411391.93

8研发费用0.00305.94549.90769.86906.791066.811043.95

10利润总额-123.85484.341087.921847.162816.913919.553732.32

11应税总额-123.85484.341087.921847.162816.913919.553732.32

12实缴所得税0.0044.60134.50269.33477.53713.19672.09

13净利润-123.85439.74953.411577.842339.383206.363060.22

14净利润率-4.31%5.20%6.15%7.74%9.02%8.79%

2-118关于南京全信传输科技股份有限公司申请向不特定对象发行可转换公司债券审核问询函的回复综上，本次募投项目效益测算所选关键参数充分参考了公司现有相关业务的情况、未来预期等因素，相关参数数据具备合理性，效益测算符合公司实际情况，具备谨慎性、合理性。

（二）进一步说明本募效益测算的合理性及谨慎性，与公司现有业务趋势及同行业可比公司是否存在重大差异

本次募投项目效益测算依据充分、假设审慎、合理，与公司现有业务发展趋势及同行业可比公司水平不存在重大差异，具体说明如下：

1、效益测算具备合理性、谨慎性

（1）收入测算

本次募投项目收入测算以公司历史成交价格、下游需求为基础，兼顾合理性与谨慎性。

在单价假设方面，本次募投项目民用航空线缆、民用整机线束、连接器及刚柔板组件产品单价，系根据公司现有同类产品或可比产品的销售均价确定，不存在重大差异，同时结合市场竞争及行业发展情况，相关产品销售单价按照每三年下降3%的幅度进行测算，具备谨慎性、合理性，能够有效反映项目的预期效益水平，符合公司实际经营情况，主要产品与公司现有业务趋势不存在重大差异。

在销量假设方面，本次募投项目建设期36个月，已充分考虑项目产能爬坡以及历史项目建设经验，对产能爬升的周期进行了谨慎评估，未设置激进的排产计划和产能利用效率，符合公司建设规划与项目投产的客观规律。

（2）毛利率水平

本次募投项目生产的产品主要为民用航空线缆、民用整机线束、连接器及组

件类产品，其中民用航空线缆产品达产后年均毛利率为23.10%，略高于同行业公司线缆产品毛利率均值，系电缆应用场景差异、产品竞争力不同等因素所致，总体不存在重大差异；民用整机线束产品达产后年均毛利率为16.14%，连接器及组件类产品达产后年均毛利率为28.54%，与同行业可比公司的线束产品、连接器及组件类产品的毛利率接近。

2-119关于南京全信传输科技股份有限公司申请向不特定对象发行可转换公司债券审核问询函的回复此外，本次募投项目达产后平均综合毛利率为23.40%，显著低于公司现有军工产品毛利率，测算具有谨慎性。

（3）成本费用测算

本次募投项目成本费用参考公司历史情况与行业均值，取值客观，具有合理性与谨慎性。其中，直接材料、直接人工、制造费用占比，结合公司历史成本结构、项目产品预计毛利率等进行合理取值，折旧摊销按公司现行会计政策计提，比例合理。本次募投项目产品投向主要为民品市场，销售费用、管理费用、研发费用分别按营业收入5%、4%、3%计提，系参考同行业民品公司平均水平选取，费用测算合理。税金及附加均按现行税法标准测算，口径合规、符合公司实际情况。

2、与公司现有业务趋势无重大差异

2023年至2026年1-3月，公司民品业务收入分别为4630.45万元、10565.93

万元、11814.02万元和3288.29万元，呈增长趋势，复合增长率达59.73%，其中，公司民用航空线缆收入复合增长率达227.80%，主要得益于国产大飞机进入规模化生产交付阶段，相关需求快速增长。

本次募投项目侧重于民品业务产能扩充，旨在把握相关民品市场发展机遇，优化业务与产品结构，构建多元化盈利体系，本次募投项目效益测算与公司现有民品业务发展趋势无重大差异。

3、与同行业可比公司无重大差异

本次募投项目参数取值符合行业惯例，产能爬坡节奏、单价年降、成本费用率等假设，在结合公司过往实际情况的同时，参考同行业相关数据取值，测算逻辑与同行业可比公司无重大差异。

本次募投项目主要产品的毛利率与同行业可比公司相比不存在重大差异。

综上，本次募投项目关键参数的选取系基于公司现有相关业务及同行业公司数据合理取值，效益测算符合公司实际情况，与公司现有业务趋势及同行业可比公司不存在重大差异，募投项目效益预测具有合理性、谨慎性。

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（三）结合前次募投项目未达预计效益且存在变更和延期的具体情况，说

明相关不利因素是否持续，是否对本次募投项目实施及效益实现造成重大不利影响

1、前次募投项目未达效益情况

发行人于 2021 年向特定对象发行 A 股股票，募集资金 3.20 亿元于 2021 年

7月到账，用于航空航天用高性能线缆及轨道交通用数据线缆生产项目、综合线

束及光电系统集成产品生产项目、FC 光纤总线系列产品生产项目及补充流动资金等。截至2025年12月31日，“航空航天用高性能线缆及轨道交通用数据线缆生产项目”实现净利润1861.87万元，未达到预计效益。

前次募投项目“航空航天用高性能线缆及轨道交通用数据线缆生产项目”主

要产品为轨道交通线缆及军用绕包线缆，计划项目达产后年均销售收入约

23223.84万元，年均净利润约为4833.08万元，其中绕包线缆收入15914.45万元。2025年度，该项目实现收入14056.85万元，净利润1861.87万元，其中，绕包线缆实现收入13195.87万元，净利润1769.15万元，绕包线缆部分基本达到预测收益。前次募投项目整体未达效益主要受市场环境变化及军工行业周期性波动，项目交付验收节奏放缓及部分军品批量产品价格下降的共同影响，业务收入近两年有所下滑，部分产品利润出现一定程度的下滑，同时高铁产品验证周期长，综合导致项目收益不及预期。

2、前次募集资金投资项目变更和延期情况

公司于2023年6月26日召开第六届董事会八次会议、第六届监事会八次会议，审议通过《关于变更部分募集资金投资项目实施地点的议案》，同意公司将募集资金投资项目“航空航天用高性能线缆及轨道交通用数据线缆生产项目”的

实施地点由“南京市江宁开发区空港工业园飞天大道71号”变更为“南京市江宁开发区空港工业园飞天大道82号”，除此之外，募集资金投资项目的投入额、建设内容、实施主体均不存在变化。

公司于2023年12月25日召开第六届董事会十一次会议，审议通过《关于部分募投项目延期的议案》，同意公司在募集资金投资项目实施主体、实施方式、

2-121关于南京全信传输科技股份有限公司申请向不特定对象发行可转换公司债券审核问询函的回复

募集资金投资用途及投资规模不发生变更的情况下，综合考虑市场环境及募投项目实际实施进度，基于审慎性原则，公司将“航空航天用高性能线缆及轨道交通用数据线缆生产项目”的预定可使用状态时间调整至 2025 年 6 月 30 日，将“FC光纤总线系列产品生产项目”的预定可使用状态时间调整至2024年12月30日。

公司于2023年12月25日召开第六届董事会十一次会议、第六届监事会十一次会议以及2024年1月12日召开2024年第一次临时股东大会，审议通过《关于部分募投项目变更的议案》，同意公司将原“综合线束及光电系统集成产品生产项目”的项目投入总金额由12827.65万元减少至6769.50万元，募集资金投入金额由9078.65万元减少至4921.16万元，项目募集资金投入减少4157.49万元。

同时将该项目减少的募集资金投入金额4157.49万元用于新项目“航空航天用智能网卡研发项目”建设，变更后项目达到预定可使用状态时间均为2026年12月

31日。除相关项目投资额变更外，“综合线束及光电系统集成产品生产项目”的

实施地点由“南京江宁经济技术开发区空港工业园飞天大道71号”变更为“南京江宁经济技术开发区空港工业园飞天大道82号”，新增加募投项目“航空航天用智能网卡研发项目”实施地点为“南京市鼓楼区清江南路18号5号楼”。

公司于2025年12月9日召开第七届董事会六次会议以及2025年12月25日召开2025年第三次临时股东会，审议通过《关于部分募投项目结项、终止并将节余募集资金永久补充流动资金的议案》，鉴于公司“航空航天用高性能线缆及轨道交通用数据线缆生产项目”已达到可使用状态，公司对该项目进行结项。

“航空航天用智能网卡研发项目”结合企业实际经营情况和未来发展计划，对相关技术路径整体并入网络与计算产业链统筹协同合作，为避免募集资金长期沉淀，公司经审慎研究论证后，决定暂时终止该项目的专项后续投入，后续以自有资金继续该方向研究。上述募投项目结项及终止后，公司将专户中扣除应付未付合同款项后的4572.41万元（含利息收入）永久性补充流动资金，用于公司日常生产经营及业务发展。

3、相关不利因素是否持续，是否对本次募投项目实施及效益实现造成重大

不利影响

（1）前次募投效益未达预期、变更及延期的原因

2-122关于南京全信传输科技股份有限公司申请向不特定对象发行可转换公司债券审核问询函的回复

公司前次募投项目未达预计效益主要受市场环境变化及军工行业周期性波动，项目交付验收节奏放缓及部分军品批量产品价格下降的共同影响，业务收入近两年有所下滑，部分产品利润出现一定程度的下滑，同时高铁产品验证周期长，综合导致项目收益不及预期。

公司前次募投项目存在变更及延期的情况，主要是因为下游相关装备生产交付节奏放缓，同时，受到军工行业高质量、低成本的发展要求的影响所致。

（2）本次募投与前次募投目标领域不同，不利因素不会影响本次募投

前次募投项目主要为军品业务，客户以军工单位为主，受军工客户采购计划、订单交付节奏波动等因素影响较大。

本次募投项目以民用航空、商用航空、低空经济产品为主，不受相关因素影响，下游客户国产大飞机制造商、eVTOL 制造商等企业以市场化主体为主，项目进度、量产计划较为公开明确，相比前次募投项目军品业务而言，交付稳定性有所增加。同时，公司已取得航空业质量管理体系认证（AS9100D）。

因此，公司前次募投项目存在未达预期效益、变更及延期相关不利因素主要受军工行业特定因素等的影响，本次募投项目与前次募投项目在行业属性、客户结构、产品方向等方面存在差异，前次募投项目相关不利因素不具备持续性，不会对本次募投项目实施及效益实现构成重大不利影响。

六、说明嵌入式异构计算平台研发项目的主要内容、技术可行性、研发预

算及时间安排、目前研发投入及进展、已取得或预计可取得的研发成果等；前

次募投项目的航空航天用智能网卡研发项目的最新进展，是否为该项目实施的前提；本项目是否存在较大的研发失败风险。

（一）说明嵌入式异构计算平台研发项目的主要内容、技术可行性、研发

预算及时间安排、目前研发投入及进展、已取得或预计可取得的研发成果等

1、主要内容

本次募投项目中的嵌入式异构计算平台研发项目旨在研发两款分别面向军

用航空领域的高性能、高可靠、自主可控的嵌入式异构计算平台，以及面向无人

2-123关于南京全信传输科技股份有限公司申请向不特定对象发行可转换公司债券审核问询函的回复

装备领域的低成本嵌入式异构计算平台。

该平台将突破单一架构算力瓶颈，解决单一类型处理器（如仅用 CPU）无法高效应对所有计算任务的问题，通过集成 CPU、GPU、FPGA 等不同特性的计算单元，实现性能、功耗和灵活性的最优组合，实现通用控制、并行计算、信号处理与人工智能推理的深度融合。具体研发内容涵盖硬件架构设计、基础软件栈开发及系统级验证几大核心板块，具体情况如下：

（1）高性能异构硬件架构设计与优化1）多核异构芯片选型与适配：项目将重点开展国产高性能处理器（如华为、飞腾等 CPU）与国产高性能 FPGA 处理器（如复旦微、国微）、国产人工智能芯片（如华为、天数智芯、摩尔线程、寒武纪的 GPU/NPU 方案）、国产数据交

换方案（如景芯微、国微、盛科）的协同选型与适配研究。设计基于 ASSAC/VPX或自定义加固标准的主板架构（该架构确保了计算机核心（主板）能在剧烈振动、极端温度、强电磁干扰等条件下稳定工作，并且可以方便地集成到更大的系统中），实现 CPU 负责逻辑控制与任务调度、FPGA 负责高速信号预处理与协议卸载、

GPU/NPU 负责图像识别与深度学习推理的异构分工。

2）高速互连拓扑构建：项目将研发基于光电混合互联及基于 RDMA 的拓扑结构，重点解决异构芯片间的大带宽数据交换难题，设计低延时、无阻塞的数据通路，确保多传感器数据（如雷达、光电视频流）能实时从采集端传输至计算单元。

3）加固与热管理设计：项目将针对机载恶劣环境，研发高密度集成下的散热解决方案。解决高功耗异构芯片在密闭空间内的散热难题；同时开展抗强振动、抗冲击的结构力学仿真与优化，确保平台在复杂机动飞行中的物理稳定性。

（2）异构基础软件栈与中间件开发

1）异构资源统一调度中间件：项目将自主研发 DOS 通信中间件，为上层应

用提供统一的资源接口和调度策略，降低上层应用开发难度。

2）高速协议栈深度优化：公司将结合现有的 FC 网络、智能网卡与 TSN 网

络技术优势，开发专用的轻量级协议栈。重点优化 RDMA（直接内存访问）机

2-124关于南京全信传输科技股份有限公司申请向不特定对象发行可转换公司债券审核问询函的回复制，实现数据在网卡、FPGA 与内存间的零拷贝传输，将端到端延迟控制在微秒级。

（3）系统级验证与适航符合性测试

搭建全物理仿真测试环境，开展高低温循环、随机振动、盐雾腐蚀等环境适应性试验。进行功能安全分析与验证，建立故障注入测试机制，验证平台在单粒子翻转等故障下的自愈能力，形成完整的适航符合性验证报告。

2、技术可行性

公司已掌握光纤通道协议栈核心技术，FC 网络节点卡已广泛应用于新一代军用航电系统，具备微秒级低延时、高可靠性的数据传输能力。凭借着对 FC 网络技术的积累，开展了下一代网络即 TSN 网络和无损以太网络的科研工作，对数据传输具备多方案的解决能力。

数据传输是数据计算的前置条件，嵌入式异构计算平台的核心难点之一是不仅要解决传输的问题，还要解决计算的问题。公司已经通过配套接口计算模块、信号处理模块等多个项目中积累了 CPU 系统设计能力、FPGA 系统设计能力，本次研发项目需继续解决 GPU、NPU 产品的系统设计，且将 CPU、FPGA、GPU、NPU 实现在单模块的协同工作，借用已积累的网络技术，让各个模块实现 RDMA组网。

公司已基于开发验证模块完成了原理样机的搭建，在原理样机中完成了PCIeEP TO EP 以及点到点的 RDMA 测试等主要的功能验证，后续工作需要开展自研工作以及优化性能指标。

此外，公司长期为军品提供耐高低温、抗强振动、防电磁干扰的线缆与组件，积累了丰富的加固设计经验。这些经验将直接应用于异构计算平台的结构设计与热管理方案中，确保平台在-55℃至+85℃的宽温域及强电磁环境下稳定运行，解决高性能芯片在航空恶劣环境下“水土不服”的难题。

3、研发预算及时间安排

项目总投资额6979.60万元，拟使用募集资金4429.60万元，均将用于资本

2-125关于南京全信传输科技股份有限公司申请向不特定对象发行可转换公司债券审核问询函的回复性支出，剩余所需资金为公司自有或自筹。项目建设投资估算如下：

单位：万元序号项目拟投资金额拟使用募集资金金额占募集资金比例

1软硬件设备购置费4429.604429.60100.00%

2研发人员投入1750.00--

3其他研发费用800.00--

4项目总投资6979.604429.60100.00%

本项目的建设周期为3年，包括设备购置及安装、员工招聘及培训、产品研发、试制及验收等步骤。为使项目早日投入运营，项目实施的各个阶段将交叉进行，具体实施进度如下：

序号 项目 T+1 年 T+2 年 T+3 年

1设备购置及安装

2员工招聘及培训

3产品研发

4试制及验收

4、目前研发投入及进展目前，公司已完成网络底层的科研工作，正在进行多个系列的方案选型及相关架构设计，已完成部分 GPU、NPU 的选型工作及基础验证，如天数智凯系列/晟弩系列 GPGPU 模组。已完成基于飞腾 CPU 处理器+复旦微 FPGA 处理器+天数智芯智铠 GPU 处理器的异构计算模块开发，并已完成客户送样，正在进行相关验证。正在进行华为处理器平台的研制开发工作。

5、已取得或预计可取得的研发成果

公司现有的 FC 网络、TSN 网络及 10G/25G 高速智能网卡等技术储备，主要解决了复杂电磁环境下数据“高速、确定、可靠”传输的难题，构建了装备信息化系统的“神经网络”。而本次“嵌入式异构计算研发项目”则是公司在掌握“神经网络”基础上的进一步延伸，旨在打造装备的“边缘大脑”。该项目不再局限于数据的物理传输，而是聚焦于多源异构数据的实时融合、智能分析与边缘决策。两者存在着互补与深化的关系：现有传输技术为异构计算提供高带宽数据输入，而异构计算能力的提升将反过来推动对更高性能传输网络的需求。

2-126关于南京全信传输科技股份有限公司申请向不特定对象发行可转换公司债券审核问询函的回复

通过本次研发，公司将实现从“单一传输组件供应商”向“光电传输与边缘计算一体化系统解决方案商”的战略转型，显著提升在无人系统、精确制导及商业航天等高端领域的单套装备价值量与核心竞争力。

（二）前次募投项目的航空航天用智能网卡研发项目的最新进展，是否为该项目实施的前提

1、前次募投项目的航空航天用智能网卡研发项目的最新进展

公司基于实际经营情况和发展计划，对相关技术路径整体并入网络与计算产业链统筹协同合作，为避免募集资金长期沉淀，于2025年12月终止了前次募投项目“航空航天用智能网卡研发项目”的专项后续投入，后续以自有资金继续该方向研究。目前，航空航天用智能网卡研发项目仍处于研发阶段。

目前，航空航天用智能网卡研发项目已取得阶段性成果，成功研发出

10G/25G 智能网卡、TSN 网卡产品，部分技术已取得相关专利，相关产品已实现销售，并在商业航天领域实现应用。公司目前仍在继续相关技术的迭代升级研究。

截至2026年3月31日，公司正在申请以及已经取得的智能网卡项目的相关专利情况如下：

序号项目专利号状态专利类型

天脉操作系统下支持TSN协议的用 ZL2024107635

1已授权发明专利

户态栈架构系统及其实现方法288

Linux 系统下一种用户态驱动的设 ZL2024112802

2受理、审查中发明专利

计方式和方法859

天脉操作系统下多主机网卡端口聚 ZL2024115214

3受理、审查中发明专利

合业务硬件卸载系统 76X

单芯片连接多主机通信模式下的共 ZL2024115214

4受理、审查中发明专利

享资源管理与同步方法及系统030

天脉系统下一种高性能网络通信的 ZL2025205022

5受理、审查中发明专利

设计方式与方法081

ZL2025105022

6 一种基于 FIFO 的轮询调度装置 受理、审查中 发明专利

077

一种将Wireshark与FPGA仿真结合 ZL2025118945

7受理、审查中发明专利

的问题复现方法244

基于增强事务级建模的切片报文指 ZL2025117443

8受理、审查中发明专利

定乱序范围的激励模型生成方法927

9 一种 7x24小时 FPGA仿真用例批量 ZL2025118909 受理、审查中 发明专利

2-127关于南京全信传输科技股份有限公司申请向不特定对象发行可转换公司债券审核问询函的回复

序号项目专利号状态专利类型执行方法271

一种用于 UDP 协议接收卸载的高 ZL2025107488

10受理、审查中发明专利

效分片排序方法103

天脉系统下的一种 RDMA 设计方 ZL2025112592

11受理、审查中发明专利

式与方法342

一种用于天脉操作系统的流转发规 ZL2025116092

12受理、审查中发明专利

则卸载与流量转发方法251

13 一种 FPGA实现UDP卸载方式方法 - 已提交 发明专利

2、是否为该项目实施的前提

本次“嵌入式异构计算平台研发项目”系在前次“航空航天用智能网卡研发项目”的研发基础上针对计算平台的延伸研发，旨在形成“算网融合”的系统级方案解决能力。公司在前次研发项目中积累的关于智能网卡、TSN 网络技术可以有助于公司开发专用的轻量级协议栈，优化 RDMA（直接内存访问）机制，从而实现数据在网卡、FPGA 与内存间的零拷贝传输，将端到端延迟控制在微秒级。

但是，智能网卡、TSN 网络技术并非唯一的总线协议方案，公司仍可以采用 PCIe、SRIO（快速 IO）等背板总线协议实现 RDMA（直接内存访问）。

因此，前次“航空航天用智能网卡研发项目”研发的成果可以在本次募投研发项目中运用，但并非本次募投项目的实施前提。

（三）本项目是否存在较大的研发失败风险

本次“嵌入式异构计算平台研发项目”是公司基于现有 FC 网络、TSN 网络等

核心技术优势，顺应航电系统智能化发展趋势的自然延伸。公司具备研发相关项目的人员储备、技术储备以及方案交付的基础，能够支撑该项目从底层硬件到上层应用的全栈技术攻关。具体如下：

1、高素质的学历结构与稳定的团队根基

公司网络与计算事业部拥有一支以国内外知名学府博士、硕士为骨干的专业

技术团队，研发人员占比超过50%。团队成员不仅具备深厚的理论储备，更拥有扎实的软硬件研发能力，并具有国内外大型互联网、头部芯片制造企业从业经历。

此外，团队结构长期保持稳定，新老成员协同高效，这种成熟的人员架构为攻克

2-128关于南京全信传输科技股份有限公司申请向不特定对象发行可转换公司债券审核问询函的回复

异构计算中复杂的跨学科技术难题提供了坚实的人才保障。

2、全栈式的核心技术掌控能力

面对异构计算平台对“芯片-模块-整机”全链路的要求，公司团队已建立起覆盖全栈自主可控技术的研发体系，已掌握接口计算、FC 网络以及 TSN 网络等模块的核心技术。人才技能矩阵全面涵盖了相关高密度高速板卡的独立设计与调试、以及工业级嵌入式系统的深度优化等硬件方面能力、底层驱动及应用软件的开发

能力、高速协议接口及算法加速的逻辑程序开发能力。团队在软硬件研发上能力均衡，能够确保在多核异构环境下的系统级性能最优。

3、丰富的实战经验与卓越的交付记录

公司的核心技术人员均具备极强的工程落地能力，骨干成员普遍拥有5年以上的硬件开发经验及成熟的团队管理履历，人均主导过不少于5项专案的开发。

团队不仅熟悉前沿的异构架构设计，更在轨道交通、工业控制等高端电子装备国产化领域积累了大量成功案例。这种经过实战检验的系统集成与交付能力，确保了在面对嵌入式异构计算平台的复杂研发任务时，能够精准把控质量、交期与成本目标。

因此，公司在人才密度、技术广度与工程深度上均已做好充分准备，本次募投研发项目不存在较大的研发失败风险。

发行人已在募集说明书“第三节风险因素”之“三、（二）募集资金投资项目相关风险”中披露了“募投项目研发失败风险”。

七、本项目研发投入中拟资本化部分是否符合项目实际情况，是否和发行

人同类研发项目及同行业可比公司情况存在显著差异，本次募投项目中拟资本化金额是否合理，是否符合《企业会计准则》的相关规定。

（一）本项目研发投入中拟资本化部分是否符合项目实际情况，是否符合

《企业会计准则》的相关规定

本项目研发活动严格遵循公司研发活动管理的规章制度，投资明细涉及软硬件设备购置费、研发人员投入及其他研发费用。其中，软硬件设备购置费为资本

2-129关于南京全信传输科技股份有限公司申请向不特定对象发行可转换公司债券审核问询函的回复

性支出并形成相关资产，其余研发人员投入及其他研发费用将全部予以费用化，不存在拟将研发费用资本化的情形，会计处理符合《企业会计准则》的相关规定。

因此，本项目研发投入中拟资本化部分符合项目实际情况，符合《企业会计准则》的相关规定。

（二）是否和发行人同类研发项目及同行业可比公司情况存在显著差异，本次募投项目中拟资本化金额是否合理

本项目与公司同类研发项目、同行业可比公司相关项目、其他公司同类型项

目资本化支出金额占比情况对比如下：

单位：万元项目投资资本性支资本化支出公司简称类型项目名称总额出金额金额占比向不特定对象智明达研发中心升级建

发行可转换公6096.896096.89100.00%

688636.SH 设项目

司债券

2025年度向特高速光互联及新

光迅科技

定对象发行股兴光电子技术研100060.5961711.1761.67%

002281.SZ

票发项目面向人工智能的先进算力集群系向不特定对象

中科曙光统项目、下一代高

发行可转换公800000.00531000.0066.38%

603019.SH 性能 AI 训推一体

司债券

机项目、国产化先进存储系统项目

上述资本化率均值76.02%航空航天用智能

前次募投项目6399.90758.0011.84%网卡研发项目全信股份嵌入式异构计算

本次募投项目6979.604429.6063.46%平台研发项目

注：因同行业可比公司相关项目较少，故引入其他公司同类型项目情况进行比对。

1、本项目与同行业可比公司相关项目、其他公司同类型项目资本化率的对

比

同行业可比公司相关项目、其他公司同类型项目的研发支出资本化占比由于

各公司自身情况和项目所处阶段、项目研发内容及特点不同而存在差异，不具有可比性。

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2、本项目与公司同类研发项目资本化率的对比

本项目与公司同类研发项目航空航天用智能网卡研发项目相比资本化支出

金额占比的差异较大，主要系归为资本性支出的项目设备投入不同所致，航空航天用智能网卡研发项目系公司以原有 FC 技术为核心，专项研发基于以太网技术的智能网卡及 TSN 网络产品，项目聚焦高速传输协议的升级，与“传输”相关，仍属于模块化产品研发，大多设备可被该项目复用，故相关设备投入较小。

本项目系在前序研发基础上针对计算平台的延伸研发，将公司的高速传输协议与底层异构计算架构设计能力进行整合，打造“算网融合”一体化系统解决方案能力，推动公司从模块供应商向系统级提供商战略转型，因此需要进行更多新研发设备投入。但整体而言，本项目与公司同类研发项目对研发投入拟资本化金额会计处理相同，仅将研发项目中的设备购置作为资本性支出，进行资本化处理，与公司同类研发项目的处理保持了一致。

综上，本项目研发投入中拟资本化部分符合项目实际情况，符合《企业会计准则》的相关规定；本项目与同行业可比公司相关项目、其他公司同类型项目资

本化支出金额占比存在差异系各公司自身情况和项目所处阶段、项目研发内容及

特点不同所致；本项目与公司同类研发项目在资本化支出金额占比上的差异，系研发具体内容不同，配置了不同设备所致，但在资本化的会计处理保持了一致性。

综合来看本次募投项目中拟资本化金额具有合理性。

八、结合本次募投项目的投资明细和募集资金拟投入情况，说明是否属于

资本性支出，本次补充流动资金占比是否符合《证券期货法律适用意见第18号》相关规定。

（一）结合本次募投项目的投资明细和募集资金拟投入情况，说明是否属于资本性支出

1、商用航空传输与互联通信集成化产品生产项目

本募投项目的投资明细情况，以及对应明细是否属于资本性支出的情况具体如下：

单位：万元

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拟使用募是否使是否属序拟投资金占募集资项目集资金金用募集于资本号额金比例额资金性支出

1建设投资18316.2017444.00100.00%//

1.1场地装修费1350.001350.007.74%是是

软硬件设备购

1.216094.0016094.0092.26%是是

置及安装费

1.3预备费872.20--否否

2铺底流动资金1064.00--否否

3总投资19380.2017444.00100.00%//

本项目总投资额19380.20万元，拟使用募集资金17444.00万元，募集资金均将用于资本性支出，资本性支出内容为场地装修及软硬件设备购置安装费用。

剩余所需资金为公司自有或自筹。

2、嵌入式异构计算平台研发项目

本募投项目的投资明细情况，以及对应明细是否属于资本性支出的情况具体如下：

单位：万元是否使是否属序拟使用募集占募集资金项目拟投资金额用募集于资本号资金金额比例资金性支出

1软硬件设备购置费4429.604429.60100.00%是是

2研发人员投入1750.00--否否

3其他研发费用800.00--否否

4项目总投资6979.604429.60100.00%//

本项目总投资额6979.60万元，拟使用募集资金4429.60万元，募集资金均将用于资本性支出，资本性支出内容为软硬件设备购置费。剩余所需资金为公司自有或自筹。

（二）本次补充流动资金占比是否符合《证券期货法律适用意见第18号》相关规定

根据《证券期货法律适用意见第18号》，募集资金用于补充流动资金或者偿还债务应符合：

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“（一）通过配股、发行优先股或者董事会确定发行对象的向特定对象发行股票方式募集资金的，可以将募集资金全部用于补充流动资金和偿还债务。通过其他方式募集资金的，用于补充流动资金和偿还债务的比例不得超过募集资金总额的百分之三十。对于具有轻资产、高研发投入特点的企业，补充流动资金和偿还债务超过上述比例的，应当充分论证其合理性，且超过部分原则上应当用于主营业务相关的研发投入。

（二）金融类企业可以将募集资金全部用于补充资本金。

（三）募集资金用于支付人员工资、货款、预备费、市场推广费、铺底流动

资金等非资本性支出的，视为补充流动资金。资本化阶段的研发支出不视为补充流动资金。工程施工类项目建设期超过一年的，视为资本性支出。

（四）募集资金用于收购资产的，如本次发行董事会前已完成资产过户登记，本次募集资金用途视为补充流动资金；如本次发行董事会前尚未完成资产过户登记，本次募集资金用途视为收购资产。

（五）上市公司应当披露本次募集资金中资本性支出、非资本性支出构成以

及补充流动资金占募集资金的比例，并结合公司业务规模、业务增长情况、现金流状况、资产构成及资金占用情况，论证说明本次补充流动资金的原因及规模的合理性。”本次发行拟募集资金总额不超过31200万元（含本数），其中补充流动资金9326.40万元，属于非资本性支出。除补充流动资金外，不存在非资本性支出使用本次募集资金的情形，补充流动资金金额占拟募集资金总额的比例为

29.89%，未超过30%。此外，本次募集资金拟结合前次募集资金实际补流情况

进行调减，调减后的补充流动资金为2626.40万元，占本次调减后拟募集资金总额24500万元的比例为10.72%，未超过30%。因此，本次募集资金补充流动资金占比符合《证券期货法律适用意见第18号》中关于募集资金使用的相关规定。

综上，本次募投项目除补充流动资金外，不存在非资本性支出使用本次募集资金的情形，本次补充流动资金占比符合《证券期货法律适用意见第18号》相关规定。

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十、说明在报告期内发行人收入下降情况下未来三年收入增长率等关键参

数的假设是否合理，并结合发行人货币资金、资产负债率、营运资金需求、带息债务及还款安排、银行授信等，说明本次融资规模和补充流动资金的合理性。

（一）说明在报告期内发行人收入下降情况下未来三年收入增长率等关键参数的假设是否合理

在进行相关测算时，是以公司2025年度营业收入83855.90万元为基数，假设公司本次募投项目按照计划投入，未来三年2026年-2028年每年新增营业收入仅为本次募投项目预计实现的营业收入，未考虑公司现有经营规模的扩张。据此测算，2026年、2027年及2028年营业收入分别为88945.06万元、94343.08万元及100068.70万元，公司未来三年2026年-2028年每年营业收入增长率为

6.07%。

为了应对未来业绩下滑的风险，公司致力于产品竞争力的不断提升，本次募投项目即是重要举措之一，未来随着公司民品业务规模增长、组件类产品的不断研发和产业化、新型装备的信息化、智能水平的提升，公司产品的应用面将更加广泛，整体收入规模将会有所增长，收入来源将会更加多元化，盈利能力和抗市场需求波动风险的能力将会有所增强。

公司已充分考虑报告期内的下降原因及未来期间经营情况，结合募投项目未来投入产出情况，采用上述增长率作为预测期的收入增长率，符合公司经营发展及市场需求的现有情况，上述营业收入增长率假设具备合理性。

（二）结合发行人货币资金、资产负债率、营运资金需求、带息债务及还

款安排、银行授信等，说明本次融资规模和补充流动资金的合理性综合考虑公司货币资金、资产负债率、经营活动现金流量净额、营运资金需

求、带息债务及还款安排、银行授信情况、未来现金分红支出及其他大额资金支出等，在未考虑本次发行可转债募集资金及其他新增股本、债务融资的前提下进行测算，以2025年末为起算始点，未来三年（即2026年-2028年），公司的资金缺口为46425.58万元，具体测算过程如下：

单位：万元

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类别项目计算公式金额

货币资金余额149420.20可自由

交易性金融资产2-支配资

使用受限货币资金31071.02金

2025年年末可自由支配资金4=1+2-348349.18

未来三

年新增未来三年经营活动产生的现金流量净额542503.53资金

最低现金保有量需求647311.45

未来三年新增最低现金保有量需求79147.25

未来三未来三年营运资金缺口828101.39年资金未来三年预计分红95563.85

需求未来三年偿还有息债务102687.87

未来三年预计大额资金支出1144466.47

未来三年总资金需求12=6+7+8+9+10+11137278.28

未来期间总体资金缺口13=12-4-546425.58

1、货币资金及资产负债率

2023年至2025年各期末，公司流动比率分别为2.98、3.82及4.33，速动比

率分别为2.02、2.77及3.31，合并口径下资产负债率分别为27.45%、21.22%及

18.94%，母公司资产负债率分别为23.59%、15.45%及15.37%。公司整体财务状

况较为稳健，资产负债结构较为合理，财务风险较低，不存在重大债务风险。

截至2025年年末，公司货币资金余额为49420.20万元，其中，相关保证金等受限货币资金合计1071.02万元，公司可自由支配的货币资金余额为48349.18万元，具体情况如下：

单位：万元项目金额

货币资金余额（A） 49420.20

其中：受限货币资金（B） 1071.02

交易性金融资产（C） -

可自由支配资金（D=A-B+C） 48349.18

2、未来三年新增资金

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报告期内，公司经营情况稳定，各项财务指标较为平稳可比，因此未来可转债存续期的营业收入、经营活动产生的现金流量净额、经营性资产、经营性负债

等财务指标估算均以2023年-2025年相关指标为参考。假设公司本次募投项目按照计划投入，未来三年2026年-2028年每年营业收入增长率为6.07%，未来期间预计经营活动产生的现金流量净额按照未来期间预计营业收入合计乘以在2023年-2025年经营活动产生的现金流量净额与营业收入的比值的基础上进行测算。

2023年-2025年，公司经营活动产生的现金流量净额占营业收入的比重分别

为13.07%、-0.53%和47.39%，平均值为18.96%。公司结合未来的业务发展趋势，合理、谨慎预计经营活动产生的现金流量净额占营业收入的比例在2026年-2028年的平均值为15%。

参照前述未来期间的预测营业收入及经营活动产生的现金流量净额占营业

收入比例的情况，谨慎预计2026年至2028年经营活动产生的现金流量净额合计为42503.53万元（此处不构成盈利预测，亦不构成业绩承诺），具体如下：

单位：万元项目2026年度2027年度2028年度

营业收入88945.0694343.08100068.70

经营活动产生的现金流量净额/

15%15%15%

营业收入

经营活动产生的现金流量净额13341.7614151.4615010.30未来三年经营活动产生的现金

42503.53

流量净额合计

注：上表中的营业收入系测算数据，不构成业绩预测。

3、最低现金保有量

最低现金保有量系公司为维持其日常营运所需要的最低货币资金金额，以应对客户回款不及时，支付供应商货款、员工薪酬、税费等短期付现成本。根据公司2023至2025年财务数据，结合公司实际情况，公司使用“安全月数法”对最低现金保有量进行测算。测算过程如下：

（1）公司应收账款平均收现期

单位：万元项目2025年度2024年度2023年度

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项目2025年度2024年度2023年度

营业收入83855.9091042.37103650.92

销售商品、提供劳务收到的现金112607.2681445.23102591.51

应收账款平均余额97029.0793533.0276955.93

根据营业收入测算的应收账款收回天数422.34374.99271.00

根据营业收入测算的应收账款收回天数平均值356.11

根据经营现金流测算的应收账款收回天数314.51419.17273.79

根据现金流测算的应收账款收回天数平均值335.82

注1：应收账款平均余额=（期末应收账款余额+期初应收账款余额）/2；

注2：根据营业收入测算的应收账款收回天数=365/（营业收入/应收账款平均余额）；

注3：根据经营现金流测算的应收账款收回天数=365/（销售商品、提供劳务收到的现金/应收账款平均余额）。

由上表可知，2023年至2025年，根据营业收入测算的应收账款收回天数平均值为356.11天，约为12个月；根据经营现金流测算的应收账款收回天数平均值为335.82天，约为11个月。

（2）公司近三年平均可支配资金覆盖付现成本月数情况

根据公司2023-2025年财务数据，公司近三年平均可支配资金覆盖付现成本月数情况如下：

单位：万元项目2025年度2024年度2023年度

营业成本54061.9761920.9062521.50

销售费用3543.693360.593404.68

管理费用10448.9211434.8412387.34

研发费用8311.139136.538899.01

财务费用101.96135.9059.36

减：相关折旧、摊销等5500.495250.766822.72

付现成本合计70967.1880738.0080449.17

近三年平均付现成本77384.79月平均付现成本5913.936728.176704.10

货币资金49420.2013915.0728387.05

其他受限资金1071.02371.733118.70

可支配资金余额48349.1813543.3525268.35

2-137关于南京全信传输科技股份有限公司申请向不特定对象发行可转换公司债券审核问询函的回复

项目2025年度2024年度2023年度可支配资金余额覆盖月均付现

8.182.013.77

成本月数近三年平均可支配资金余额覆

4.65

盖月均付现成本月数

由上表可知，公司近三年平均可支配资金余额覆盖月均付现成本月数约为4个月。

（3）安全月数选取及计算结果

基于公司实际情况及管理经验，按照公司应收账款平均收回天数（12个月），和公司近三年平均可支配资金额覆盖月均付现成本月数（4个月）的平均值取整

8个月作为选取结果，以2025年度月平均付现成本5913.93万元为基础，按照

最低保留8个月的付现成本对公司最低现金保有量进行测算，期末最低现金保有量为47311.45万元。

（4）未来三年新增最低现金保有量需求

基于未来公司营业收入基数的提升以及谨慎考虑市场波动、成本上升等因素影响，假设公司未来三年2026年-2028年每年营业收入增长率为6.07%，据此测算2026年、2027年及2028年营业收入分别为88945.06万元、94343.08万元及

100068.70万元。

由于最低现金保有量需求与公司经营规模相关，假设最低现金保有量的增速与上述营业收入增速一致，预计公司2028年末最低现金保有量为56458.71万元，扣除截至报告期末最低现金保有量金额47311.45万元，则公司未来三年新增最低现金保有量金额为9147.25万元。

4、未来三年营运资金需求

（1）公司2023年末、2024年末和2025年末各项经营性资产、经营性负债占同期营业收入的比重

2023年末、2024年末和2025年末，公司经营性资产、经营性负债及营运资

金情况如下：

单位：万元

2-138关于南京全信传输科技股份有限公司申请向不特定对象发行可转换公司债券审核问询函的回复

项目2025年12月31日2024年12月31日2023年12月31日

应收票据10574.6331285.2229179.00

应收账款85194.7391430.6082203.08

应收款项融资1585.084401.487361.67

预付款项1234.041810.012442.63

其他应收款178.67188.69388.19

存货46347.7954329.7571852.73

经营性资产合计145114.94183445.74193427.30

应付票据17217.0815120.6824351.04

应付账款14151.4620554.9630740.24

合同负债5912.725951.459278.14

应付职工薪酬2682.622498.212039.42

应交税费412.31417.12277.67

其他应付款712.081237.34644.48

经营性负债合计41088.2745779.7667330.99

营运资金=经营性资产-

104026.67137665.99126096.31

经营性负债

公司2023年末、2024年末及2025年末各项经营性资产、经营性负债占同

期营业收入的比重如下：

单位：万元

2025年度/2025年2024年度/2024年2023年度/2023年

项目

12月31日12月31日12月31日

营业收入83855.9091042.37103650.92

经营性资产145114.94183445.74193427.30

经营性负债41088.2745779.7667330.99

营运资金104026.67137665.99126096.31

经营性资产/营业收入173.05%201.49%186.61%

经营性资产/营业收入均值187.40%

经营性负债/营业收入49.00%50.28%64.96%

经营性负债/营业收入均值55.36%

（2）未来三年公司营运资金缺口

假设未来三年2026年-2028年，公司每年营业收入增长率为6.07%，未来期间各期末的经营性资产、经营性负债按照未来期间预计营业收入合计乘以2023

2-139关于南京全信传输科技股份有限公司申请向不特定对象发行可转换公司债券审核问询函的回复

年-2025年经营性资产、经营性负债占营业收入的比重的平均值测算，则未来期间公司营运资金缺口计算过程如下：

单位：万元项目2026年度2027年度2028年度

营业收入88945.0694343.08100068.70

经营性资产占比187.40%187.40%187.40%

经营性资产合计166678.83176794.46187524.00

经营性负债占比55.36%55.36%55.36%

经营性负债合计49238.1352226.3655395.94

营运资金117440.70124568.10132128.06

营运资金缺口28101.39

注：上表中的营业收入系测算数据，不构成业绩预测。

经测算，公司未来期间营运资金缺口为28101.39万元。

5、银行授信、还款安排及预计未来大额资金支出

（1）公司银行授信情况以及偿还银行借款所需资金

截至2025年末，公司与商业银行确定的综合授信额度为9.33亿元，已使用

9500.61万元，未使用8.38亿元，银行授信额度充足。

截至2025年12月31日，公司有息负债余额合计为2687.87万元，构成情况具体如下：

单位：万元项目金额

短期借款2501.89

一年内到期非流动负债185.98

合计2687.87

（2）未来三年现金分红金额

报告期内，公司分红情况如下：

名称权益分派方案概览履行的审议程序

2025年度利每10股派发现金红利0.60元（含税）经公司第七届董事会八次会议、2025

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名称权益分派方案概览履行的审议程序润分配年年度股东会审议通过

经公司第七届董事会二次会议、第七

2024年度利

每10股派发现金红利0.50元（含税）届监事会二次会议、2024年年度股东润分配大会审议通过

经公司第六届董事会十五次会议、第

2023年度利

每10股派发现金红利0.66元（含税）六届监事会十四次会议、2023年年度润分配股东大会审议通过

假设未来三年每年现金分红方式与2025年的情况保持一致，年度每10股派现金0.60元。按照总股本3.09亿股（不含回购库存股）测算，预计公司未来三年现金分红金额为5563.85万元（仅用于测算，不构成公司分红承诺）。

（3）未来其他大额资金支出

截至报告期末，公司未来大额资金支出系已经公司董事会或联席会审议通过且未支付的项目投入以及日常维护性固定资产支出，具体情况如下：

序项目进拟投资投资方向建设内容审议情况

号展金额（万元）商用航空传输与互联通信集成化商用航空传产品生产项目拟新建民用航空线第七届董

输与互联通缆、线束及刚柔板组件等专业化生事会七次

1建设期19380.20

信集成化产产线，项目实施主体为全信股份全会议审议品生产项目资子公司信拓科技，项目拟投资额通过为19380.20万元

购置多种研发软硬件设备，布局高性能与低成本两类解决方案，系统开展软硬件协同与生态优化工作，第七届董嵌入式异构通过融合多类型计算资源与高速事会七次

2计算平台研建设期6979.60

互联架构，构建集高性能计算、高会议审议发项目速接口及高速交换能力于一体的通过

系统级平台，项目拟投资额为

6979.60万元

第五届董航空航天用事会十四已结

新增高性能传输线缆生产线，项目高性能线缆次会议、第项，存拟投资额为14572.05万元，已投

3及轨道交通六届董事在部分1086.24

入8404.26万元，准备继续投入通用数据线会十一次尾款尚

1086.24万元

缆生产项目会议审议未支付通过

4综合线束及新增线缆组件及光电系统产品生第五届董建设期2927.37

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序项目进拟投资投资方向建设内容审议情况

号展金额（万元）

光电系统集产线，项目拟投资额为6769.50万事会十四成产品生产元，已投入3842.13万元，尚未投次会议、第项目入2927.37万元六届董事会十一次会议审议通过

智能网卡研发检测设备、人员工第六届董航空航天用

资、研发材料等，项目投资额为事会十一

5智能网卡研建设期5093.06

6399.90万元，剩余投资额为次会议审

发项目

5093.06万元议通过

日常现有生产设备、环保设施等进日常维护性

行技术改造，以提升生产效率、实

6固定资产支//9000.00

现绿色智能化转型，每年设备更出

新、维护支出约3000万元

合计44466.47

综上所述，根据测算，未来公司的资金缺口为46425.58万元，高于本次募集资金总额31200.00万元，本次募集资金及补充流动资金规模具有合理性。

十一、说明前次募投项目节余资金用于补充流动资金是否履行相应审议程序，前次募集资金实际补充流动资金金额及占前次募集资金总额比例，是否符合《证券期货法律适用意见第18号》的相关要求，本次募集资金是否存在调减情形。

（一）前次募投项目节余资金用于补充流动资金是否履行相应审议程序

发行人于2021年7月向特定对象发行股票，募集资金3.20亿元，用于航空航天用高性能线缆及轨道交通用数据线缆生产项目、综合线束及光电系统集成产

品生产项目、FC 光纤总线系列产品生产项目、航空航天用智能网卡研发项目及补充流动资金等项目。

前次募投项目节余资金用于补充流动资金及其相应审议程序具体情况如下：

1、“FC 光纤总线系列产品生产项目”结项并将节余募集资金永久补充流动

资金

2025年5月，公司将部分募投项目结项，并将节余募集资金1287.19万元

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用于永久补充流动资金，变更的原因及履行的决策程序如下：

公司于2025年4月24日召开第七届董事会二次会议、第七届监事会二次会议以及2025年5月16日召开2024年年度股东大会，审议通过《关于部分募投项目结项并将节余募集资金永久补充流动资金的议案》，鉴于公司“FC 光纤总线系列产品生产项目”已达到可使用状态，公司对该项目进行结项，并将上述募投项目结项后的节余募集资金1287.19万元（含利息收入）永久性补充流动资金，用于公司的日常经营活动，提高募集资金的使用效率。

2、“航空航天用高性能线缆及轨道交通用数据线缆生产项目”结项、“航空航天用智能网卡研发项目”终止并将节余募集资金永久补充流动资金

2025年12月，公司将部分募投项目结项、终止，并将节余募集资金4572.41

万元用于永久补充流动资金，变更的原因及履行的决策程序如下：

公司于2025年12月9日召开第七届董事会六次会议以及2025年12月25日召开2025年第三次临时股东会，审议通过《关于部分募投项目结项、终止并将节余募集资金永久补充流动资金的议案》，鉴于公司“航空航天用高性能线缆及轨道交通用数据线缆生产项目”已达到可使用状态，公司对该项目进行结项。

“航空航天用智能网卡研发项目”结合企业实际经营情况和未来发展计划，对相关技术路径整体并入网络与计算产业链统筹协同合作，为避免募集资金长期沉淀，公司经审慎研究论证后，决定暂时终止该项目的专项后续投入，后续以自有资金继续该方向研究。上述募投项目结项及终止后，公司将专户中扣除应付未付合同款项后的4572.41万元（含利息收入）永久性补充流动资金，用于公司日常生产经营及业务发展。

综上，公司前次募投项目节余资金用于补充流动资金合计金额为5859.61万元，已履行相应审议程序，符合《上市公司募集资金监管规则》《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第2号——创业板上市公司规范运作》的相关规定。

（二）前次募集资金实际补充流动资金金额及占前次募集资金总额比例，是否符合《证券期货法律适用意见第18号》的相关要求，本次募集资金是否存在调减情形

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公司前次募集资金总额32000.00万元，截至2025年末，前次募集资金投资项目支出情况及补充流动资金情况具体如下：

单位：万元序募集资金承资本性支非资本性支节余资金项目名称直接补流合计投入号诺投入出出补流航空航天用高性能线缆及轨道交

111174.939490.50-1721.37-11211.87

通用数据线缆生产项目综合线束及光电

2系统集成产品生4921.164954.47--4954.47

产项目

FC 光纤总线系列

32563.061288.63-1287.19-2575.81

产品生产项目航空航天用智能

44157.49106.871204.612851.04-4162.52

网卡研发项目

5补充流动资金9183.369183.369183.36

合计32000.0015840.471204.615859.619183.3632088.04

注1：“航空航天用高性能线缆及轨道交通用数据线缆生产项目”资本性支出9490.50万元，包括已投入金额8404.26万元及计划投入金额1086.24万元；

注2：“航空航天用智能网卡研发项目”资本性支出106.87万元，包括已投入金额102.23万元及计划投入金额4.64万元；

注3：“综合线束及光电系统集成产品生产项目”资本性支出4954.47万元，包括已投入金额3842.13万元及尚未投入金额1112.34万元；

注4：公司前次募集资金投资项目合计金额为投资项目项下资本性支出、非资本性支出、节

余资金补流与直接补流合计金额，合计金额超过募集资金承诺投入金额系募集资金利息投入项目所致。

公司前次募集资金“FC 光纤总线系列产品生产项目”结项后将节余募集资金

1287.19万元永久补充流动资金；“航空航天用高性能线缆及轨道交通用数据线缆生产项目”结项后将节余募集资金1721.37万元永久补充流动资金；“航空航天用智能网卡研发项目”终止后将节余募集资金2851.04万元永久补充流动资金，前次募投项目节余资金用于补充流动资金已履行相应审议程序，节余资金用于补充流动资金合计金额为5859.61万元。

根据《证券期货法律适用意见第18号》，通过其他方式募集资金的，用于补充流动资金和偿还债务的比例不得超过募集资金总额的百分之三十；募集资金

用于支付人员工资、货款、预备费、市场推广费、铺底流动资金等非资本性支出

2-144关于南京全信传输科技股份有限公司申请向不特定对象发行可转换公司债券审核问询函的回复的，视为补充流动资金。公司前次募集资金“航空航天用智能网卡研发项目”终止后，合计用于非资本性支出金额为1204.61万元，根据《证券期货法律适用意见

第18号》规定，该非资本性支出视为补充流动资金。

公司前次募集资金投资项目实际用于补充流动资金金额超过30%的部分，需在本次可转债发行中予以调减，具体情况如下：

序号项目金额（万元）

1前次募集资金总额32000.00

2前次募投补充流动资金项目金额（直接补流）9183.36

3前次募投项目节余资金用于补充流动资金金额（视同补流）5859.61

前次募投项目用于支付人员工资、货款、预备费、市场推广费、

41204.61

铺底流动资金等非资本性支出金额（视同补流）

5前次募集资金补充流动资金合计金额（5=2+3+4）16247.58

6前次募集资金补充流动资金占募集资金总额比例（6=5/1）50.77%

前次募投合计补充流动资金中超过募集资金总额30%需调减的

76647.58

金额（7=5-1*30%）

8向上取整调减金额6700.00

9本次可转债募集资金初始总额31200.00

10调减后本次可转债募集资金总额（9-8）24500.00

综上所述，结合《证券期货法律适用意见第18号》的要求，前次募集资金中实际用于补充流动资金的金额为16247.58万元，占前次募集资金总额的比例为50.77%，超过前次募集资金总额的30.00%，超出部分金额为6647.58万元，应在本次募集资金总额中调减。

鉴于公司前次募集资金补充流动资金的金额已超过前次募集资金总额的

30%，发行人拟召开董事会将超出部分向上取整数6700.00万元于本次募集资金

的总金额中进行调减，调减后前次募集资金实际补充流动资金金额占前次募集资金总额比例符合《证券期货法律适用意见第18号》的相关规定。

十二、核查程序与核查意见

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（一）核查程序

针对上述问题，保荐人和会计师主要采取了如下核查程序：

1、查阅本次募投项目可行性研究报告，获取前次募投项目的相关公告文件，

了解本次募投产品与公司现有产品及前次募投项目产品在具体类型、应用领域、

下游客户、主要技术参数等方面的区别和联系，了解是否涉及新产品、新技术，是否存在重大不确定性，是否主要投向主业；

2、查阅相关行业研究报告、行业数据及国家产业政策等，了解分析本次募

投项目实施的行业政策、市场需求、下游应用场景、未来发展预期、竞争格局、

发行人竞争地位等情况；查阅同行业公司的募集说明书、年度报告、行业报告等

公开资料，了解同行业公司产品情况；取得公司报告期内相关产品的产能、产量及收入数据，分析公司募投项目相关产品的扩产倍数、现有产能利用情况；了解本次募投项目拟生产产品的在手订单或意向性合同、产能消化措施等；

3、查阅本次募投项目的可行性研究报告，了解本次各募投项目的具体设备

购置内容和作用等情况；了解拟购置设备是否为公司目前相关资产的更新或升级；

分析相关投入规模是否合理；

4、了解本次募投项目的固定资产、无形资产等投资进度安排以及折旧摊销情况，查阅发行人现有固定资产和无形资产折旧摊销计提情况、折旧摊销政策等，量化分析本次募投项目、发行人其他拟建及在建项目等新增折旧摊销对发行人未来盈利能力及经营业绩的影响；

5、查阅本次募投项目的可行性研究报告，了解募投项目收益情况的测算过

程、测算依据，包括各年预测收入构成、单价、销量、毛利率、成本、净利润等的具体计算过程等，核对公司本次募投项目效益的具体计算过程，并与公司历史情况进行对比，分析募投项目关键参数和公司现有相关业务是否存在重大差异；

查阅同行业上市公司相关业务及类似项目情况并进行比较分析；

6、查阅本次募投项目的可行性研究报告，了解嵌入式异构计算平台研发项

目的主要内容、技术可行性、研发预算及时间安排、目前研发投入及进展、已取得或预计可取得的研发成果；取得发行人出具的航空航天用智能网卡研发项目专

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利申请说明，了解其最新研发进展以及募投项目是否存在较大的研发失败风险；

7、查阅发行人本次募投项目的可行性研究报告，了解本项目研发投入中拟

资本化部分是否符合项目实际情况；与公司现有同类研发项目及同行业可比公司

项目进行对比，核查是否存在显著差异，本次募投项目中拟资本化金额是否合理，是否符合《企业会计准则》的相关规定；

8、核查本次募集资金中资本性支出的划分依据，是否属于资本性支出；对

照《证券期货法律适用意见第18号》关于补充流动资金的比例限制，确认本次补充流动资金占比是否合规；

9、取得并查阅发行人的财务报表、审计报告及附注等，了解发行人目前的

货币资金情况、资产负债结构、现金流情况、分红情况、未来业绩的预计增长情

况及其关键参数的假设是否合理，本次融资规模和补充流动资金的合理性；

10、获取前次募投项目的相关公告、审议程序文件，核查其是否履行相应审议程序，计算前次募集资金实际补充流动资金金额及占前次募集资金总额比例，对照《证券期货法律适用意见第18号》的相关要求，确认本次募集资金是否存在调减情形。

（二）核查意见

1、本次募投项目不涉及新业务领域，部分产品为现有产品的迭代升级、延伸研发，涉及新产品；公司具备相关生产、技术的人员储备、客户储备，相关产品已完成认证，公司具备实施本次募投的能力，本次募投项目的实施不存在重大不确定性，符合主要投向主业的规定；

2、公司本次募投项目扩产规模符合行业产能爬坡速度，现有产能利用合理，

募投产品主要面向民用航空、低空经济及商业航天领域等，本次募投项目建设具有必要性、规模合理，公司已制定具体措施以保证募投项目扩产后的产能消化，本次募投项目无重复建设情形；

3、本次募投项目所需设备均为项目建设的必要投入，项目均为新建，设备

均为新购置，不涉及公司目前相关资产的更新或升级，相关投入规模合理，投资规模具有合理性；

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4、公司本次募投项目、其他拟建及在建项目等新增折旧摊销占营业收入比例较低，在效益预测初期净利润中占比较高，随着募投项目达产后产能的逐步释放，新增折旧摊销对公司经营业绩的影响将显著减小；

5、本次募投项目效益测算具有合理性及谨慎性，与公司现有业务趋势及同

行业可比公司不存在不合理的重大差异，与前次募投项目未达预计效益且存在变更和延期的相关不利因素不具备持续性，不会对本次募投项目实施及效益实现造成重大不利影响；

6、嵌入式异构计算平台研发项目具有技术可行性，前次募投项目的航空航

天用智能网卡研发项目仍处于研发阶段，不是嵌入式异构计算平台研发项目实施的前提，本项目不存在较大的研发失败风险；

7、本项目研发投入中拟资本化部分符合项目实际情况，资本化支出金额占

比与发行人同类研发项目及同行业可比公司情况存在差异系项目所处阶段、项目研发内容等方面不同所致，本次募投项目中拟资本化金额合理，符合《企业会计准则》的相关规定；

8、本次募集资金均将用于资本性支出，本次补充流动资金占比符合《证券期货法律适用意见第18号》相关规定；

9、在报告期内发行人收入下降情况下未来三年收入增长率等关键参数的假设合理，本次融资规模和补充流动资金具备合理性；

10、前次募投项目节余资金用于补充流动资金均已履行相应审议程序，发行

人拟召开董事会将超出部分向上取整数6700.00万元于本次募集资金的总金额

中进行调减，调减后前次募集资金实际补充流动资金金额占前次募集资金总额比例符合《证券期货法律适用意见第18号》的相关规定。

2-148关于南京全信传输科技股份有限公司申请向不特定对象发行可转换公司债券审核问询函的回复(本页无正文，为天衡会计师事务所（特殊普通合伙）出具的天衡专字(2026)01218号《关于南京全信传输科技股份有限公司申请向不特定对象发行可转换公司债券审核问询函的回复》之签章页)

天衡会计师事务所（特殊普通合伙）中国注册会计师：吴景亚

中国·南京

2026年6月9日中国注册会计师：庄培娜