投资事件：

公司公布2017年 半年报预告：预计实现归母利润500 万元–1000 万元，去年同期亏损3762.52 万元，实现扭亏为盈。

报告摘要：

偶发因素消除以及子公司业绩高成长，使得公司扭亏为盈。偶发因素主要是去年同期实施营改增，影响项目验收和结算进度，从而影响收入确认。今年突发因素解除，业绩同比有所增加。另外子公司广州市苏瑞计算机科技有限公司收入呈高增长趋势，对业绩增长边际贡献明显。子公司重庆浩云公共安全物联网技术有限公司2016 年7 月中标重庆渝北区视频监控项目，项目金额2.39 亿元，而报告期内实现部分收入，有助于公司净利润同比增加。多因素影响下，公司实现扭亏为盈。

非金融安防业务加速发展，成为业绩增长新动力。公司旗下控股子公司润安科技主要从事数字监狱、智慧交通、智慧边检和智慧医疗等领域安防应用。润安科技并表后业绩经营良好，2016 年业绩承诺实现扣非利润1000 万，但实际实现扣非利润1139.42 万元，超额完成13.94%。

在公共安防领域，浩云物联中标重庆渝北区公共安全视频工程。公司通过内生和外延多种方式，在监狱、交通、医疗以及公共安全等非金融安防领域发展迅猛。非金融安防业务已成为公司业绩增长新动力。

非公开发行即将落地，加速大数据和公共安全项目发展。公司非公开发行项目已获证监会批复，并且询价阶段已经结束，项目落地在即。

非公开发行将为公司募集6.8 亿元资金，主要用于视频图像信息大数据和监狱大数据项目以及综合安保社会化运营平台项目。募投项目推进不仅提高公司在视频图像信息大数据领域的技术水平，而且有助于公司开展公安司法、交通、社区等领域的业务，为公司长期可持续发展奠定坚实基础。

投资建议：预计公司 2017/2018/2019 年 EPS 0.44/0.53/0.64 元，对应PE 54.87/45.39/37.66 倍，给予“增持” 评级。

风险提示：新项目推进缓慢，外延并购存在整合风险