事件：公司发布2025 年度业绩预告，公司25 年实现归母净利润15-18 亿元，同比增长424%-529%；扣非归母净利润预计为14.8-17.8 亿元，同比+311%-394%。

单季度看，公司Q4 实现归母净利润3.14-6.14 亿元，中值为4.64 亿元，同比扭亏，环比+24%；扣非归母净利润为2.95-5.95 亿元，中值为4.45亿元，同比扭亏，环比+19%。

受益于锂电池行业需求复苏，公司订单同比快速回升。2025 年全球动力电池市场持续回暖，储能领域需求强劲增长，行业整体需求持续复苏，公司在新能源智能装备领域的龙头地位进一步巩固。随着国内头部电池企业开工率提升、扩产节奏有序加快，公司订单规模同比快速回升，订单交付与项目验收节奏同步提速，推动了公司经营业绩的筑底回升与快速增长，整体盈利能力明显提升。

强化核心竞争力，盈利能力持续回升。一方面，公司加大新技术、新产品、新工艺的研发创新力度，持续巩固在固态电池、钠离子电池、钙钛矿、BC 电池、3C 等智能装备领域的先发优势，积极挖掘并延展相关领域的业务拓展机遇，进一步拓宽潜在业绩增长点；另一方面，推进全流程降本增效，运营效率与盈利水平均实现有效提升，四季度公司毛利率已同环比回升。

强者恒强。公司具备全固态电池量产全线工艺。公司是拥有完全自主知识产权的全固态电池整线解决方案服务商，已成功打通全固态电池量产的全线工艺环节，实现了从整线解决方案到各工段的关键设备覆盖。等静压环节，公司已成功研发出600MPa 大容量等静压设备，可提供高效温等静压作业环境，温度最高150℃。当前阶段，公司固态电池设备已进入欧、美、日、韩及国内头部电池企业、知名车企和新兴电池客户的供应链，与多家行业领军企业达成深度合作，并陆续获得重复订单。

盈利预测：预计公司25-27 年实现营业收入148.52/195.54/216.51 亿元，归母净利润16.91/25.41/31.16 亿元。公司深耕锂电设备，龙头地位明确，紧抓钙钛矿、固态电池等新机遇，强者恒强优势明显，首次覆盖，给予“推荐”评级。

风险提示:下游需求不及预期、行业竞争加剧、新产品开发进展不及预期。