一：行情：小周期或轮动整理，大周期向前

市场在调整8天之后，迎来了3天的反弹，第一天的午后几乎是普遍上涨，第二天（昨天）是锂电、机器人、老妖古等上涨，第三天（今天）轮动式，无典型的方向。下午券商拉了一波没拉起来，反而导致市场来了一波跳水。从量能来看，反弹3天，量能逐步收缩。这里明天就比较关键了。要么向上放量过，要么选择震荡整理。所以，仓位比较重要，不必过于担心行情的同时，也不必满仓应对。

从市场整体平均股价角度来看，目前的位置比较微妙，前几天跌穿整个上升趋势之后，经过修复，今天依旧在趋势上方，但也是紧贴着趋势运行。平均股价反应的是市场整体平均，所以这个我们后续要持续观察。

从未来角度来看，如果说市场选择横盘震荡处理，那么盘面可能会如何演绎呢？这里也主观做了一种预期，如果指数调整，但考虑到目前情绪面没那么悲观，接下来很可能会进入一种轮动的态势，毕竟1.5万亿的成交量绝对数字还是在这，宴席没有结束，不同板块可能轮流上桌。

那接下来，我们需要做的事就变得很简单了，一是仓位在自己能接受的舒适区间，二是观察轮动节奏，如果是电风扇的轮动，那出手次数就要减少。如果是正常的轮动节奏，那上涨的时候看戏，调整的时候观察，等待春风二次吹过。

当然，前面提到的是可能调整类型，如果市场直接选择放量继续进攻，那容错率高的环境下，我们也能相得甚欢。

机构大户室将会持续从自上而下逻辑出发，结合市场资金节奏进行持续盯盘观察，有问题也可以在私享服务中进行沟通交流。

二、教学思路

1、美的集团

基本面：公司是机构的重仓方向，机构占比高达近65%，公司是白电方向的龙头，从业绩角度，过去Q1-Q3极度，艰难消费环境下，公司营业收入逆势同比增长9.6%。Q3利润增长14.9%超出市场此前预期。Q4季度配合双十一和以旧换新活动，公司业绩或继续向前。

从估值的角度来看，目前公司PETTM才14倍，估值水平依旧不高。随着业绩的逐步释放，公司或有的潜力仍在。当然，如果后续随着消费政策的加码，房地产行业复苏等，影响或加积极。

而目前造成困扰的可能就是近期的整理，主要是市场缩量之下，风格轮动，短期反弹资金关注题材而忽视了一些核心东西，导致了一些整理。不过如果市场进入震荡期，或有机构资金的苏醒。

从走势的角度来说，从个股2022年的34元一路过来，基本上都是走出了独立的机构化风格，不跟随市场短期波动而波动。目前的个股走势在3浪之中的回踩阶段（参考上面周线图）。也基本面临下方69-70附近的支撑地带。

从时间来看，高点以来调整33个交易了，对于这类的独立向上的走势，调整的越久，时间就越是有利于我们。后续我们也会持续跟踪观察。

2、先导智能

基本面：公司是设备厂商，和宁德绑定，主要做锂电设备（包括固态电池设备）和BC电池设备，所以说下游主要是光伏和锂电。从这两个行业来看，虽说看不到明显的未来浩瀚大海，但光伏从政策上已经开始陆陆续续发力，比如上次的中标价格设置最低价格。12月4号还是有光伏大会。（说一个简单的道理，桌上吃菜，开胃菜都吃了，相信正菜应该快要来了，如果不上正菜，就吃个开胃菜算怎么回事）。锂电池行业其实也是如此，尤其是固态电池现在国内国外几乎都是26年左右量产。如果说行业可能存在困境反转，第一步的受益的就是卖铲人。公司锂电设备领域市占率第一。

消息面上，首条GWH级新型固态电池产线落地，有1就有2，固态电池出来之前，设备的生命周期一般是会提前。虽然从业绩角度，公司业绩一般，但更多的是看向未来。

走势来看，近期动作不大，但量能明显被激活，我们保持观察。不过由于锂电设备订单变化可能需要时间来不断的验证，考虑到时间问题，后期会结合行情做一些灵活的教学波段。

3、斯达半导

基本面：国内IGBT领域领军企业，国内唯一进入全球前十的IGBT模块供应商。IGBT，简单点理解，控制器。应用面还是比较广的。公司供应的下游行业有家电、新能源（光伏、车）、工业控制等。从各行业中报数据来看，工业控制，上半年工业控制行业需求疲软，但公司还是逆势同比增长0.38%。新能源方向，汽车方向受益于新能源车增长所以业绩不错，但光伏方面却承压。家电方向，也是增长的。

所以，前期的业绩表现来看，受拖累的方向可能就是光伏等能源领域，像工控、家电、汽车方向依然是公司较大业绩支柱。随着光伏可能的好转，未来的业绩的预期或依旧有些看点。从Q3的财报来看，也的确如此，Q3的应收环比增长21%，毛利率也是有所改善。

从机构持仓角度来说，持仓占比高达64%，随着业绩的预期性走好，公司的估值一直趴在低位，或有一定程度的驱动回归。

从走势来看，个股突破了长期以来的调整趋势，目前方向上整体保持向上势头，昨日成交量缩到了近反转周期以来最低的时刻。我们后续保持观察。在中期逻辑之下，我们也会结合行情灵活波段观察。

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