事件：公司发布2024年报，2024年公司实现营业收入 14.23亿元，同比-11.96%；归母净利润-1.74 亿元；毛利率45.18%，同比-1.8pct。单Q4 实现营业收入2.54 亿元，同比-44.65%，归母净利润-2.26 亿元。

公司实现智慧医疗与公共卫生领域业务规模稳健扩张，新增千万元级软件订单31 个，相关合同总额达5.8 亿元。HI-HIS 新产品市场开拓已完成华南、华中及西北等多个区域标杆项目的建设实施。2024 年新签HI-HIS 系统订单31 个，签约数量同比增长41%，目前所服务的客户中三级医院比例达70%，江西省基层智慧医疗工程实现全域覆盖，日均服务量突破20 万人次，系统累计为7000 余万人次提供服务、开具处方突破1 亿份，开具检查、检验单7400 万张。

公司持续拓展AI+医疗技术实力与产品矩阵。1）技术研发层面，BsoftGPT 平台已完成Qwen-Max 等先进大模型接口集成，支持通过参数调优实现模型引擎动态切换。目前正基于成熟架构开发智能医疗代理系统（AIAgent）；2）打造全省基层智慧医疗系统，公司主导承建的江西省基层智慧医疗系统为全国首个省级集中部署的基层医疗一体化系统，该系统现已实现全省11 个地级市、100 个县区的基层医疗机构全覆盖，支撑全省1900 万居民电子健康档案的实时更新与智能分析应用。3）公司研制了首代“智慧护理智能体（Agent）”，在执行环节中实现实时智能答疑支持。4）公司发布基于医学大模型、医学知识库、医疗临床数据研发的智慧医疗助手MedCopilot。5）AI 产品“智能患者追踪系统（APTS）”近期在福建省某三级医院、浙江省某医疗机构等客户完成部署，系统整合12 大类临床数据源，通过200 余项智能评估指标，建立分级诊疗追踪机制。6）公司联合全国知名企业推出BsoftGPT·DeepSeek 医疗智能一体机。

盈利预测：首次覆盖，预计公司2025/2026/2027 年归母净利润为0.09/0.65/1.36 亿元，给予“买入”评级。

风险提示：行业发展不及预期，公司业务进展，盈利预测与估值模型不及预期。