上月行情回顾：板块跑输大盘及创业板

回顾近一月的行情，军工板块跑输大盘及创业板。国防军工板块指数跌2.00%，上证综指涨1.60%，创业板指数涨1.38%。由于市场对于受疫情影响的整体经济的担忧，市场对于两会的军费增长并没有反应。加上上个月公布创业板实行注册制及板块关注度处于低位，板块也没有出现比较博眼球的事件，导致板块跑输大盘及创业板。

美国骚乱加剧局势恶化，关注军工板块的避险性美国骚乱已扩散到其全国，在其新冠肺炎的确诊人数达到200 万的情况下将进一步打击其经济，对于其进出口均造成不利影响。美国国内民粹主义盛行，其政府一直试图转嫁其国内矛盾，这可能使其在世界其他地区制造紧张局势乃至进行军事冒险。美国作为世界上第一大经济体，骚乱对其经济的也打击可能进一步拖累全球经济。全球经济持续走低的情况下，资本市场可能会再次重视军工板块的避险特性以促使板块上涨。

投资建议：关注商业航天、地面武器外贸、军用碳纤维产业商用小卫星作为商业航天的核心产业，受益于国家战略和市场发展双重利好，推荐康拓红外。南亚、东南亚、中东国家传统客户的现役地面武器装备已经进入换代期，地面装备相关企业尤其是总装企业将受益于此，推荐内蒙一机。碳纤维产业链中，预浸料产品在军用飞机及C919 大型客机的应用前景广泛，推荐中航高科。国内战斗机换装在十四五期间依然处于高速增长期，推荐中航沈飞。

风险提示：企业业绩可能低于预期，相关政策落地进度可能不达预期军工企业业绩成长可能受到来自军方、产业链等多方面影响，可能导致企业业绩低于预期。相关政策的落地进度，可能受到多方面影响，这些因素可能导致政策的落地进度不达预期。