证券代码：300470证券简称：中密控股

中密控股股份有限公司投资者关系活动记录表

编号：2025-015

√特定对象调研□分析师会议

□媒体采访□业绩说明会投资者关系活动

□新闻发布会□路演活动类别

□现场参观

□其他（请文字说明其他活动内容）

南方基金：秦乾一、王天瑜、严必行；华福证券：邓娴仪；

参与单位名称及东证资管：李疆；华宝基金：贺喆；杨国泰基金：陈雨；太

人员姓名平养老：张凯；华泰资产：丑凯亮；易方达基金：郑涛岳；

长江资管：施展；兴业证券：郭亚男时间2025年11月28日

地点公司四楼会议室、线上会议上市公司接待人董事会秘书沈小华员姓名

1、目前行业发展格局处于什么阶段？

答：机械密封全球市场是一个较集中的市场，竞争格局保持相对稳定，约翰·克兰、伊格尔·博格曼、福斯三家国际巨头几乎占据全球市场70%以上的份额。机械密封国内市场的竞争格局则正在由分散走向集中，由于新增大型先进产能对机械密封供应商的要求苛刻，密封行业中小企业难以参与投资者关系活动

增量市场竞争，国内加速淘汰落后产能的趋势也使得其存量主要内容介绍

市场逐步萎缩，龙头企业的市场占有率明显提升，未来机械密封国内市场的竞争格局将逐步接近全球。

2、公司是否会调整年初制定的业绩目标？

答：公司近期专项梳理了各业务部门的情况，各业务部门/子公司都在紧锣密鼓做好第四季度的交付任务、冲刺全年

经营目标，就目前情况来看，公司有信心完成全年目标。3、国内增量业务毛利率还会再低吗？答：目前下游客户面对的市场需求尚未明显回暖，市场新项目有限，竞争也仍旧激烈，增量业务的毛利率依然处于较低水平。但对于公司而言，我们坚决贯彻“通过增量占领存量”的竞争策略，只要是具有战略意义的客户、项目，我们一定会尽全力拿下，所以在部分增量业务项目中有所降价，毛利率较以前确实有所下滑。目前增量业务毛利率已经处于很低的水平，根据我们的判断，增量业务毛利率再大幅下降的可能性不大，且随着竞争的加剧，市场向头部企业集中的趋势更明显，有利于公司提升增量市场份额。在现在的市场环境下，比起增量业务毛利率，公司更看重增量业务能为未来存量业务提供的坚实基础。公司存量业务的毛利率相对稳定。

4、公司怎么看待未来在核电领域的发展？

答：公司认为核电领域国产替代是必然的趋势，始终看好核电领域尤其是核主泵机械密封存量市场未来长期的发展。但核电对安全性的要求非常高，执行周期长，目前公司核电领域业务以核二三级泵机械密封为主，前期在核电领域增量市场的业务刚开始产生存量业务需求，核主泵机械密封的商业订单进展则相对缓慢。

5、目前存量业务占比结构如何？公司所处密封行业的成

熟企业的增量存量占比通常是怎么样的？

答：近两年，公司的增量业务与存量业务占比基本维持在50%左右。公司所处密封行业最具代表性的成熟企业是约翰克兰。根据公司了解的信息，约翰克兰的增量业务与存量业务占比处于比较稳定的状态，增量业务占比大概是30%~35%。

而在公司的业务结构中，增量业务占比明显超过这些国际公司。

附件清单（如有）无日期2025年11月28日