汽零优质供应商， 丰富产品布局。德尔股份成立于2004年，是集汽车部件研发、制造和销售于一体的汽车零部件系统综合提供商。公司紧跟汽车智能化、集成化、轻量化的发展趋势，从单一的转向泵产品拓展到目前的三大产品系列：降噪（NVH）隔热及轻量化类产品；电泵、电机及机械泵类产品；电控、汽车电子类产品。公司深度绑定了戴姆勒、宝马、奥迪、大众、Stellantis、福特、日产、上汽、江铃、长城、吉利等国内外知名主机厂，建立了覆盖欧洲、北美和亚洲的全球化销售网络。

积极拓展新能源领域业务，收购爱卓科技拓展成长新动能。1）公司积极拓展面向新能源汽车的产品布局，成功开发电池阻燃保护罩、电池组电磁屏蔽罩、电机包覆和空调压缩机包覆等专用于新能源汽车的材料类产品。2025H1，公司配套新能源汽车产品实现收入29,307.23 万元，同比增长74.12%，产品拓展成效显著。2）公司公告称，拟向上海德迩发行股份，购买其持有的爱卓智能科技（上海）有限公司70%股权，拟以零对价受让兴百昌合伙持有的爱卓科技30%股权，并拟向特定投资者发行股份募集配套资金用于爱卓科技汽车饰件等产品智能化改扩建项目等。公司和爱卓科技在产品结构方面具有较好的互补性，在客户资源、产品配套与研发等方面具有良好的协同效应。本次交易有利于围绕上市公司汽车零部件主业，拓宽产品结构，充分发挥双方的协同效应，实现互利共赢，显著提升公司成长动能。

积极布局固态电池新领域，未来有望显著受益行业发展。1）公司固态电池目前以氧化物电解质技术路线为主，具有较高安全性，已通过第三方检测机构的针刺、加热和过充电试验，以及锂电池国际航运和陆运所需的UN38.3 认证。公司固态电池耐高温性能表现突出，依靠自然散热即可在较高温度条件下连续正常工作。同时，公司固态电池制备采用成熟的涂布工艺，流程简单、易于批量生产；2）公司与江西江铃集团新能源汽车有限公司签订了《固态电池战略合作协议》，稳步推进固态电池合作项目，持续进行技术对接；3）公司积极推进固态电池中试线项目投资建设，后续有望逐步开展量产线建设并批量出货，具备广阔成长空间。

盈利预测：汽零主业持续积极发展，固态电池打开成长空间。预计公司2025-2027 年营收49.6/54.3/59.5 亿元，归母净利润1.16/1.82/2.49 亿元，给予2026E 的每股净利润32 倍PE 估值，对应目标价38.59 元，首次覆盖，给予“买入”评级。

风险提示：新能源产品发展不及预期；盈利预测与估值判断不及预期。