事件：光力科技发布2025 年业绩预告，2025 年公司实现归母净利润0.33-0.48 亿元，同比实现扭亏；实现扣非归母净利润0.17-0.24 亿元，同比实现扭亏。

先进封装领域应用更加广泛，物联网业务持续深化。2025 年公司业绩实现扭亏为盈，主要系1.公司国产化机械划切设备在先进封装领域得到了更加广泛的应用，2025 年三季度开始，新增订单持续增加，交货量持续加大。2.围绕矿山智能化建设，公司持续深化物联网业务，在煤炭市场不景气的大环境下，仍然保持了稳定的业绩。3.得益于2025 年公司全球化的深度布局和调整，海外子公司经营情况逐步向好。

紧抓半导体国产化发展机遇，夯实物联网安全生产监控装备业务竞争优势。公司把握半导体设备国产化的历史发展机遇期，通过三次海外并购，整合优质资产，布局半导体装备领域，拥有了半导体封测装备领域先进精密设备、核心零部件和耗材等产品和技术。目前，公司已经成为全球排名前三的半导体切割划片装备企，产品可以适配不同应用场景的划切需求，为客户提供个性化的划切整体解决方案。经过多年耕耘，公司已与众多国内外封测头部企业建立稳定的合作关系，2025 年上半年在手订单延续了增长趋势。并且，公司充分利用自身优势，围绕矿山安全生产过程中的“一通三防”提供智能监测与分析预警综合解决方案，处于细分领域行业领先地位。未来公司业务有望受到行业政策促进、客户智能化需求提升以及公司自身持续提供更优更全面解决方案等多重共振提升。

盈利预测

我们预计公司2025-2027 年实现营收6.94、9.51、12.07 亿元，实现归母净利润0.42、0.85、1.17 亿元，对应PE 271.70、136.25、98.76x，首次覆盖，给予“买入”评级。

风险提示：新产品拓展不及预期风险；行业景气度波动风险；其他风险。