事件描述

公司发布2026 半年报，上半年实现收入13.8 亿元（同比+10.5%），实现归属净利润4.2 亿元（同比-5.4%），实现归属扣非净利润4.1 亿元（同比-5.2%），2026Q2 单季度实现收入7.7 亿元（同比+15.0%，环比+27.0%），实现归属净利润2.4 亿元（同比-5.1%，环比+31.2%），实现归属扣非净利润2.3 亿元（同比-5.4%，环比+28.4%）。公司拟每10 股派发现金股利1.18 元（含税），不送红股，不以资本公积转增股份。

事件评论

公司为吸附分离材料行业龙头，主营业务是研发、生产和销售吸附分离材料以及围绕吸附分离材料形成的配套系统装置和吸附分离技术一体化的柔性解决方案。公司具备5 万吨/年吸附分离材料（树脂）产能，7 万升/年吸附分离材料（色谱填料/层析介质类）设计产能，120 吨/年固相载体，产品应用领域覆盖金属资源、生命科学、水处理与超纯水、食品加工、节能环保、化工与催化等。公司拟投资11.5 亿元，在蒲城高新技术产业开发区选址建设生命科学高端材料产业园，有利于满足快速增长的订单需求。同时，公司积极在海外寻找和对接资源，探索海外建设新增树脂和生科方向的本土化产能落地。

公司吸附材料增长强劲，2026 年各条线稳步推进。金属资源领域，2026H1 公司实现收入1.6 亿元（同比+6.9%，下同），受益于下游GaN 功率器件、5G/6G 射频器件等的旺盛需求以及军工等领域的稳定刚需，金属镓价格呈上涨趋势，行业景气度高，产能投资活跃，公司在金属镓提取领域具有显著领先优势及较高市场占有率，受益于行业增长；生命科学板块实现收入4.0 亿元（同比+26.3%），公司凭借seplife 2-CTC 和sieber 树脂的优质产能和持续稳定供货，在多肽固相合成载体领域保持领先。在小核酸固相合成载体领域长期布局、深耕多年，相关产品性能优异，具备完整自主知识产权，客户涵盖国内外小核酸头部药企，所参与的多个项目进入商业化生产阶段。公司通过对微纯生物和峰鑫泽科技的战略投资布局，构建起“固相合成载体+分离纯化填料+工业色谱”的生态版图，为客户提供更优质的全链条闭环服务。水处理领域实现收入3.7 亿元（同比+3.0%），经过多年攻关和开拓，公司高端饮用水领域已经与头部客户形成长单合同，超纯水方面，依托喷射法均粒技术实现了标志性突破，陆续完成了在下游半导体、核电、面板等领域核心客户的认证，并实现商业化稳定供货。其他领域各有起伏，主要和下游制造业固定资产投资活跃度相关，仍具备良好市场潜力。

2026Q2 收入增长稳健，利润下滑主要受到汇兑影响。2026Q2，公司收入稳健增长，实现毛利率和净利率分别为51.5%、31.0%，同比变化-0.1、-6.7 pct，财务费用率为5.0%，同比提升7.4 pct，主要系人民币升值导致本期汇兑损失增加所致。公司拟使用不超过5,000 万美元（或等值外币）自有资金与银行等金融机构开展外汇套期保值业务，以规避和防范汇率风险。

公司研发持续高投入。2026H1 公司研发费用率为5.4%，报告期内，公司多肽载体方面，完成了溴树脂和PEG 树脂生产放大以及客户的中试验证，有效拓展固相载体差异化应用，提升公司在多肽领域的市场竞争力；软胶方面，完成高刚性高分辨率离子交换填料的规模化放大生产以及应用，在抗体精纯步骤表现出较强的杂质去除能力并具有较高的收率，大大提升了抗体应用的市场竞争力。

维持“买入”评级。公司为吸附分离材料行业龙头，下游金属资源、生命科学、水处理与超纯化、食品加工、节能环保、化工与催化等领域的应用取得快速成长，预计2026-2028年归属净利润分别为10.2/13.7/17.8 亿元。

风险提示

1、市场竞争加剧风险；

2、下游应用领域变化的风险。