本报告导读：

美丽中国建设目标提出，公司水处理、环保等业务预计发展加速，维持“增持”评级。

投资要点：

维持“增持” 评级。生命科学、水处理等基本盘持续增长，我们维持2023-2025 年EPS 分别为1.39/1.99/2.44 元，给予2024 年37.66 倍PE，维持目标价为74.95 元。

重磅文件发布，提出美丽中国建设目标。1 月11 日，《中共中央国务院关于全面推进美丽中国建设的意见》发布，提出到2027 年美丽中国建设成效显著；到2035 年美丽中国目标基本实现；本世纪中叶美丽中国全面建成。《意见》提出要持续深入推进污染防治攻坚，包括持续深入打好蓝天、碧水、净土保卫战，强化固体废物和新污染治理。

水处理与节能环保用吸附分离材料助力下游、高速增长。公司吸附材料应用于众多下游领域，持续多年助力环保及污染治理企业。具体来看，公司23H1 水处理与超纯水、节能环保两大业务分别贡献营收2.49、0.89 亿元，同比增长+40%、+33%。长期来看，公司水处理与超纯水、节能环保业务预计受益于公司在高端饮用水市场渗透率的提升以及“双碳”战略背景下，环保产品多品系销售趋势良好的趋势。

生科板块增长快速，受益减肥药放量。在生命科学领域，公司提供层析介质、色谱填料、微载体、多肽合成固相载体、核酸固相合成载体、西药专用吸附材料、固定化酶载体等产品。公司上半年生科销售额同比+40%，固相合成载体受益于GLP-1 类减肥药物快速放量。

风险提示：项目建设进度不及预期，产品需求不及预期。