市场表现

月度涨跌情况（2024.2.1-2024.2.29，下同）：传媒行业（申万）上涨14.82%，排名子行业第4 名，同期沪深300 涨9.35%，上证指数涨8.13%，创业板指涨14.85%。

重点板块跟踪

人工智能：Sora、Gemini1.5、Stable Diffusion3.0 等新模型上线。

2 月，模型端，OpenAI 发布文生视频模型Sora，性能较现有文生视频模型实现明显提升；谷歌迭代Gemini Pro 1.5；Stability AI 发布文生图工具Stable Diffusion3.0，采用类似Sora 的Diffusion Transformer架构。应用端，国内外厂商继续推动AI 应用落地，OpenAI 在 VisionPro 推出ChatGPT，微软 GitHub Copilot 企业版正式上线，推进商业化变现。后续重点催化方面，上半年，WAICF、英伟达GTC AI 大会、微软GDC 等人工智能前沿会议，行业有望在技术和应用上迎来多项新成果。

游戏：2 月发放国内及海外版号合计143 款，腾讯DNF 手游等多款重点产品获批。进口版号：腾讯DNF 手游、恺英网络《纳萨力克：崛起》、完美世界《钓鱼：北大西洋》等；国内版号：完美世界《完美新世界》、网易《天启行动》和《永劫无间手游版》以及备受关注的游戏科学的《黑神话：悟空》等均获批版号。3 月，网易旗下《射雕》和完美世界《女神异闻录：夜幕魅影》均将于3.28 上线。

影视： 2024 年春节档总票房为80.51 亿元，较去年同期提升19.01%，创历史新高，票房相对集中，前二票房占比超60%。春节档票房冠军《热辣滚烫》票房27.24 亿元，占比春节档总票房33.8%，第二名为《飞驰人生2》（票房24.03 亿元，占比29.8%）。

广告营销：伴随经济恢复，广告市场维持回暖态势，2023 年广告市场同比上涨6.0%。

投资建议

主题上关注AI+应用、MR 硬件迭代、数据要素主线。细分领域关注游戏（版号数量优化，细分内容玩法创新，小游戏新渠道，估值分位处于低位区间）、短剧（头部厂商入局，行业逐步规范化，近期爆款持续上线催化行业热度，出海力度加大）。维持行业“推荐”评级，积极关注吉比特、完美世界、恺英网络、姚记科技、宝通科技、浙数文化、神州泰岳、巨人网络、盛天网络、昆仑万维、掌趣科技、视觉中国、芒果超媒、锋尚文化、中文在线、横店影视、光线传媒、中国电影、上海电影、行动教育等。

风险提示

产品表现不及预期风险、人工智能技术发展不及预期风险、宏观经济不及预期风险、政策监管趋严风险、行业竞争加剧风险。