中科创达发布2026年中报，2026年H1实现营收43.05 亿元（yoy+30.46%），归母净利2.46 亿元（yoy+54.97%），扣非净利2.34 亿元（yoy+71.32%），其中Q2 营收25.56 亿元（ yoy+39.63%） ， 归母净利1.43 亿元（yoy+117.31%），扣非净利1.36 亿元（yoy+179.27%）。我们认为，公司AIOS 战略布局契合端侧AI 发展路径，看好全球化业务下全栈产品放量，维持买入评级。

三大业务持续扩张，海内外营收增长迅速

2026 年H1 收入构成：1）智能软件：收入10.26 亿元，yoy+22.05%，毛利率为36.31%，yoy-0.83pct；2）智能汽车：收入14.12 亿元，yoy+18.82%，毛利率为43.26%，yoy-2.76pct；3）智能物联网：收入18.66 亿元，yoy+46.93%，毛利率为14.36%，yoy-4.12pct。公司归母净利润达2.46 亿元，yoy+54.97%，利润高速增长，得益于费用率下降和经营杠杆改善。分区域看，26H1 国内收入23.92 亿元，yoy+37.34%；欧美地区收入为14.92亿元，yoy+35.09%，日本收入2.46 亿元，yoy-11.88%，海外市场出现分化。我们认为随着公司AIOS 基础能力持续增强、端云协同能力平台化以及海外业务持续拓展，公司有望进一步强化在端侧AI 产业链中的竞争优势。

AIOS 底座+AI Agent：支撑汽车端侧应用

公司推出AIOS 2.1，聚焦AIOS 智能体系统底座，AI Agent 座舱应用和AIOS与AIBOX 协同，推动汽车智能化升级。滴水AIOS 实现了端云协同、长期记忆、主动感知、规划执行、安全调用等能力构建，形成技术底座；在底座之上，AI Agent 实现智能座舱人机交互，由智能体理解并实现自然语言需求，覆盖娱乐、通信、车辆设置以及第三方生态服务；AIBOX 作为AIOS 端侧算力扩展载体，在车辆本地承担模型推理和数据处理任务。公司与高通和英伟达合作，分别打造基于骁龙8397 平台的30B MoE 架构大模型车规级端侧高效推理和AquaClaw 全栈式解决方案，推动车载AI 落地。

AI 赋能智能软件，智能物联网持续演进

公司智能软件业务将AI Agent 作为新的智能入口，以移动操作系统为起点，推动手机OS 向Agent OS 演进，推动手机端AIOS 研发，与客户共同推进手机端产品化落地。智能硬件方面，公司以AIOS 为核心，推出AquaClawfor IoT，将围绕AI、软件、计算架构与智能硬件协同的AIoT 平台与Agent OS结合，形成涵盖手持终端、机器人、AIPC、可穿戴设备等的统一Agent OS能力体系。公司通过旗下公司，与北京人形机器人创新中心、谷歌、高通深化合作，促进具身智能、AI 眼镜发展，共同推动智能硬件从AIoT 向AgentOS 与AI 原生设备演进。

盈利预测与估值

鉴于公司各业务线持续扩张，AIOS 推进顺利，我们上调公司26-27 年归母净利至6.68/8.61 亿元（前值为6.47/8.38 亿元，上调幅度为3.25%/2.74%)，新增28 年归母净利为10.82 亿元。可比公司26 年PE 均值50 倍（iFind），给予公司26 年目标PE 50 倍，对应目标价72.50 元（前值88.55 元，对应25 PE 76 倍），我们看好公司未来发展前景，维持买入评级。

风险提示：下游需求波动；技术落地不及预期。