6 月白羽鸡价格有所回落，养殖端小幅亏损。黄鸡出栏缩量，中高考后黄羽鸡家庭消费转旺，尤其慢速鸡价表现优于快速鸡，看好黄鸡景气上行。

白羽鸡：苗价季节性回落，养殖端小幅亏损。6 月份鸡苗均价2.88 元/羽，同比+26%，环比-15%；毛鸡均价7.4 元/千克，同比+3%，环比-1.9%；鸡产品均价8910 元/吨，同比+2.6%，环比-0.2%；毛鸡养殖端羽均亏损0.12 元。6月中上旬鸡苗出苗量有所增加，同时6 月上旬因养殖端规避“三伏天”出栏，鸡苗实际成交价偏低；毛鸡鸡源充足，随着中高考结束后，团膳需求减弱，产品端走货较慢，毛鸡价格小幅下滑。整体上，年初以来进口种源更新量承压，预计2026 年优质父母代鸡苗将维持较高景气，并将传导至下游；后续也将影响2026 年商品代肉鸡苗的供给。看好种禽端景气。

黄羽鸡：6 月出栏缩量，中下旬起鸡价改善。6 月快大鸡均价4.6 元/斤，同比+21%，环比+8.5%；雪山草鸡均价6.62 元/斤，同比+8.1%，环比+0.2%。6月中下旬起，随着中高考结束后，黄鸡家庭消费转旺，叠加暑期餐饮旅游带动，黄羽鸡价格逐步回升；尤其慢速鸡价表现优于快速鸡。结合种鸡产能来看，当前父母代产能已降至历史偏低位水平，再加之2025 年行业亏损半年以上，带动产能进一步去化，供给收缩为鸡价上涨奠定基础。25Q4 起黄鸡进入景气上行通道，鸡价显著回暖，优质企业或迎量价齐升。当前黄羽肉鸡出栏成本已回落至低位，估算26H1 优质禽企有望录得较好盈利。看好旺季头部企业盈利释放。

白鸡种禽端景气向好，2026 年黄鸡或释放盈利。1）白羽鸡：2025 年我国祖代种鸡进口量同比下降超过10%，再加上2025 年11～12 月法国种鸡主产区曼恩-卢瓦尔省和阿摩尔滨海省发生禽流感，年初以来进口种源更新量整体承压，父母代价格表现优异，预计26 年父母代种鸡的景气度较高，后续也将影响商品代鸡苗的供给。看好种禽端景气。重点推荐圣农发展。2）黄羽鸡：当前父母代种鸡存栏已降至历史偏低位水平，再加之2025 年行业亏损半年以上，供给收缩为后续鸡价上涨奠定基础。25Q4 起黄鸡进入景气上行通道，鸡价显著回暖，优质企业迎量价齐升，羽均盈利表现优异。看好26 年黄鸡高景气延续，重点推荐立华股份、德康农牧。

风险提示：鸡价波动超预期；上市公司销量及成本表现不及预期；突发大规模不可控疫病；饲料原料价格波动超预期；重大食品安全事件。