投资要点

江苏新美星包装机械股份有限公司主营业务为液态食品包装机械的研发、生产与销售，目前主要产品为流体系列设备、灌装系列设备、二次包装系列设备以及全自动高速PET 瓶吹瓶设备。

1. 下游需求旺盛的高端装备制造产业

液态食品包装机械的下游应用领域主要分布在饮料、食用油及调味品、酒类等液态食品行业。先进的液态食品包装机械是下游液态食品营养、风味的重要保障。下游行业规模扩大、以及自动化和智能化生产水平的提高，对本行业的发展具有较大的牵引和驱动作用。

2. 以技术优势为核心驱动的国内液态食品包装机械行业的一线品牌。

依托高素质的技术研发人员、高端的研发测试平台以及高效的研发体系，公司不断加大技术研发投入，通过技术创新、自主研发，在液态食品无菌灌装领域，打破了国际液态食品包装企业对PET 瓶无菌冷灌装技术的长期垄断。凭借良好的技术研发能力、优越的产品性能以及卓越的售后服务等综合管理优势，公司已在饮料、酒类、食用油、调味品等液态食品行业积累了丰富的客户资源。

3. 高性价比优势将使占有率提高，进口替代潜力巨大。

通过多年的自主研发和自我创新，公司不断加大研发投入，提升公司技术水平，开发新产品，持续改进产品质量，与国外产品相比，公司产品在成本和价格方面具有明显的优势。成本方面，国内拥有较低的人力资源成本、管理成本和原材料成本；价格方面，公司产品价格与国外同类产品相比具有较强的价格优势，随着公司技术水平的提升和品牌影响力的增强，未来还有较大的提升空间4. 募集资金投资项目将扩大公司的市场份额和提升公司综合竞争力。

募集资金投资项目实施后，对公司现有经营模式没有重大影响，将进一步巩固和扩大公司主要产品的市场份额，提升公司综合竞争优势。公司将不断改善公司治理结构，持续提高自主研发能力，积极开拓国内外市场，进一步完善国内外售后服务体系，致力成为全球领先的液体包装解决方案供应商。

4. 盈利预测及估值。

我们预计公司2016-2018 年EPS 分别为0.96 元、1.10 元、1.29 元，市盈率在30-40 倍较为合理，对应的合理价格区间28.8-38.4 元。