事项

中亚股份(300512.CH/人民币38.10, 买入)以976 万元的价格对中物光电增资,增资完成后公司持有中物光电12%的股权;同时,在上述增资完成后,公司将受让小星星、中物九鼎、陈嘉康、杨雪梅将其所持有的中物光电18%股权。本次增资及股权转让完成后,公司持有中物光电30%股权。

支撑评级的要点

公司是国内领先的液态食品包装机械制造企业,致力于研发无菌、节能、高效、集成化的高端设备。公司拥有成熟的无菌环境控制技术、干法灭菌技术,能够提供洁净、超洁净、无菌等各种卫生水平的各类包装设备。

投资中物光电,可进一步丰富、提升公司的灭菌技术,增加灭菌手段,提升灭菌效率,符合公司无菌、节能、高效的研发目标。同时又可对公司产业链进行延伸,提升公司产品的整体竞争能力,为公司培育新的利润增长点,符合公司及全体股东的利益。

宁波中物光电是依托中国工程物理研究院设立的军转民高科技公司,也是国内第一家自主研发、生产、销售为一体的脉冲强光杀菌系统提供商。脉冲强光杀菌技术是一种可用于替代传统食品及包装杀菌的新型冷杀菌技术,可瞬间对微生物的细胞壁和核酸结构产生破坏,从而杀死微生物。脉冲强光杀菌技术作为一种新的表面冷杀菌技术,通过其杀菌处理,可有效延长产品货架期,增加安全性。该技术具有高效、快速(纳秒级)、广谱、环保、无明显温升、灵活等特点,对食品风味和营养成分影响很小,可应用到食品、医药、环保等行业,拥有广阔的发展前景。

中物光电集聚了光学、电子学、机械学等专业领域的技术人员,拥有固体颗粒杀菌设备、水产海鲜杀菌设备、粉体颗粒杀菌设备、包装材料杀菌设备、流体果汁杀菌设备等系列产品,产品已应用到伊利、蒙牛、官山矿泉水、湖南益阳皇爷食品、湖南阿瑞食品等知名企业。2015 年收入415 万元,净利润33 万元。

公司资本运作迈出一小步,也是第一步。公司战略清晰,经营稳健,现金充裕,产品质量优异,市场空间大,成长性可持续,我们预期2016、2017、2018年净利润1.5、1.8、2.1 亿元、目前市值对应的2017 年市盈率56 倍。综合估值水平和公司成长性,维持买入评级,目标价45.00 元。