电信、电力行业软件核心供应商

公司聚焦于平台软件与行业应用软件研发与生产，是电信、电力行业软件核心供应商。其具有自主知识产权软件产品，为电信行业开发的运营支撑系统为电信行业运营商的核心生产支撑系统，目前已成功应用于中国电信总部、中国联通总部及20 余省分公司和中国移动，成为中国电信、中国联通OSS规范主导者；公司为电力行业开发的电力企业管控软件是电力行业智能电网信息化建设的重要组成部分。

国家主推政府大数据，公司多环节受益

今年七月国务院发布《国家信息化发展战略纲要》明确我国将在2018 年以前建成国家政府数据统一开放门户，预计到2020 年，中国目标信息消费总额达到6 万亿元，2025 年，信息消费总额达到12 万亿。9 月，国务院紧锣密鼓印发《政务信息资源共享管理暂行办法》，要求加快推进政务大数据进程。随着政策催化，数据资源逐步开放共享，数据获取的源头不再是问题，智慧城市、政务、公共服务、电子能源、医疗交通等各子行业大数据产业链皆有望迎来爆发。科大国创在相关行业的数据采集、数据存储、数据处理、数据分析、方面皆将受益。

募集资金打造软件深度集成平台

公司募集资金25413.40 万元，用于打造新一代电信运营支撑系统建设项目（NGOSS），电力企业一体化管控软件建设项目，企业级信息集成平台建设项目等，项目完成后可大大加强各服务对象信息化水平，公司盈利能力进一步提高，深度集成平台是公司大数据商业市场第一步，未来盈利模式更为多样。

估值与投资建议：

公司行业软件业务发展迅速，进入壁垒高。我们根据公司经营情况，估计2016-2018 年营业收入分别为4.3 亿元、5.26 亿元、6.68 亿元，净利润分别为0.51 亿元、0.63 亿元、0.74 亿元，对应EPS 分别为0.55、0.69、0.80。

主要风险因素：

公司销售客户较为集中，电信、电力行业软件供应商竞争加剧，行业需求发生重大不利使整体收益不及预期。