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公司发布2025年 中报，业绩显著增长。2025H1，公司实现营收 4.56亿元，同比增加34.15%；归母净利润0.27 亿元，同比增加79.04%；扣非归母净利润0.23 亿元，同比增加86.70%；销售净利率6.07%，同比提高约1.7 个pct。2025Q2，公司实现营收2.53 亿元，同比增加45.76%；归母净利润0.16 亿元，同比增加127.20%。

汽车轻量化板块增长迅速，客户拓展成效显著。2025H1，公司智能家电精密零组件/汽车轻量化内外饰件分别实现营业收入2.51/0.97 亿元，同比+23.95%/+124.00%。在智能家电业务方面，公司以传动模组和马达箱模组为主导产品，已与松下电器、法国赛博集团、WMF、德国卡赫、科勒、尼德科、小米等国内外知名企业展开深入合作。在汽车内外饰与汽车智能座舱领域，公司亦已与上汽乘用车、上汽大通、吉利汽车、极氪汽车、比亚迪汽车、零跑汽车、延锋、华为、引望、恺博等知名企业展开深入合作。此外，公司依托在机械传动领域多年的技术开发优势，于2024 年成功量产了首款应用于车门开闭的大扭矩摆门执行器；PEEK 材料产品已应用在智能家电和汽车零部件领域的3D 涡扇、齿轮等方面。后续随着新项目不断投产、客户订单持续导入，公司产品市占率有望不断提升，驱动业绩持续增长。

精密制造能力优异，有望拓展应用领域。公司深耕精密模具、精密零组件的研发及制造，具有超精密齿轮、减速器及结构件的核心优势，相关产品高精度、低回差、长寿命的特点显著提升了减速器齿轮箱模组的性能，符合AI、机器人、航空航天等新兴赛道对于高精度传动的要求，后续有望凭借优异的产品和技术切入新兴领域，打开成长空间。

布局无人飞行器领域，有望打开新增长空间。据企查查显示，宁波狮子王科技有限责任公司于2025 年8 月成立，其经营范围包含：机械设备研发；智能无人飞行器制造；智能无人飞行器销售；电子产品销售等，该公司注册资本为1000 万元，其中横河精密持股比例30%。横河精密参股宁波狮子王，有助于深化加速在无人飞行器领域的布局进展，充分参与无人飞行器行业的发展，进一步打开成长空间。

盈利预测：精密制造领域优质企业，未来成长空间广阔。我们预计公司2025-2027 年的营业收入分别为10.52/12.66/15.06 亿元，归母净利润分别0.70/1.04/1.33 亿元，给予2026E 的每股净利润99 倍PE 估值，对应目标价38.56 元，首次覆盖，给予“买入”评级。

风险提示：新业务进展不及预期；盈利预测与估值判断不及预期