能源车软管筑基，储能领域同步发展1）深耕橡塑软管，业内“车用软管超市”。公司主营业务为传统燃油汽车、新能源汽车、摩托车用橡塑软管及总成。公司主营汽车胶管业务持续稳健发展，2025 年上半年冷却系统胶管营收3.83 亿元（占比55.7%），同比增长6.49%；燃油系统胶管营收1.99 亿元（占比29.0%），同比增长6.63%。公司已积累40 余年车用软管及总成开发和产业化的成熟经验，众多成功应用案例。在管路安全环保、集成化、轻量化、可靠性、耐久性，舒适性、相关性等研发方面，拥有自主知识产权，形成大批专有技术和关键诀窍（Know-How），特别是在材料配方、结构设计、复合技术方面等。公司凭借尼龙类、橡胶类及复合型管路的总成化供货能力，成功切入新能源汽车冷却系统及储能、数据中心等新兴领域，公司以橡胶类、尼龙类或两者相结合的方式供货，如储能领域的客户，有的选择橡胶类管路，有的选择尼龙类，也有选择橡胶类+尼龙类相结合的方式，目前与比亚迪、长安新能源、广汽埃安等新能源车企建立稳定合作关系。

2）积极扩产保证产能。2021 年公司设计新增10000 吨胶管生产能力，设计产能20 亿元/年，2024 年项目全部完成竣工并投入生产使用。

战略布局数据中心业务，服务器液冷有望打造第二增长曲线液冷管路布局，全球巨头合作。公司持续利用在机动车辆管路系统的材料配方等技术优势进军新兴领域，公司供的服务器整体解决方案服务商某项目的液冷管路，公司数据服务领域所用的液冷管路系统相关技术指标已经达到了V0 标准，已经通过了美国UL 认证，目前公司已经进入了CoolerMaster、AVC、英维克、中航光电、飞荣达、宝德华南等供应商体系。公司目前已经形成批量供货，反映了公司在传统汽车软管上技术积累在数据中心液冷领域的成功应用，我们认为随着后续行业景气度提升，看好公司液冷管路产品后续放量，打造第二增长曲线。

投资建议：我们预计2025-2027 年收入分别实现16.23/19.82/23.87 亿元，归母净利润分别为2.49/3.13/3.74 亿元， 对应PE 分别为35.64/27.90/23.72X，首次覆盖，给予“买入”评级。

风险提示：部分行业不景气；业绩预测和估值不及预期等。