事件：2026 年10 月26 日，公司发布2026 年三季报。2026 年前三季度公司实现营收30.39 亿元，同比+69.5%；归母净利润5.93 亿元，同比+137.3%；扣非归母净利润5.84 亿元，同比+143.6%。

营收利润环比高增，盈利能力持续增强。2026 年前三季度公司实现营收30.39亿元，同比+69.5%；归母净利润5.93 亿元，同比+137.3%；扣非归母净利润5.84 亿元，同比+143.6%。分季度看，公司26Q3 营收13.51 亿元，同比+127.5%，环比+32.7%；归母净利润2.72 亿元，同比+232.3%，环比+41.9%，扣非净利润2.69 亿元，同比增长245.6%。从盈利能力看，公司前三季度毛利率47.3%，同比+7.4pct，归母净利率19.5%，同比+5.6pct；26Q3 单季度毛利率45.4%，环比-3.3pct，归母净利率20.1%，环比+1.3pct。公司利润增速继续显著快于收入增速，表明AI 数据中心布线需求高景气、高速互联产品持续放量的逻辑仍在演绎，同时规模效应及产品结构优化进一步释放利润。

高速互联产品持续迭代，1.6T 光模块、OCS、EBO 及新型光纤布局进一步深化。9 月的CIOE 大会上，公司推出1.6T OSFP 2×DR4 光模块，并新推出具备超强抗灰尘、低运维成本、超高耐久度、安装便捷等优势的EBO 预端接光缆，作为传统MPO/MTP 预端接光缆的升级高可靠方案；在OCS 方面，公司以全链路真机实时演示的方式推出MEMS OCS 产品，并且实现从光纤阵列、光引擎到整机系统的全流程自主设计，后续规划推出320 大端口产品；在新型光纤方面，公司协同长飞光纤进一步强化空芯/多芯光纤布局，空芯光纤组件于CIOE 重点展示，并联合产业伙伴发布《智算中心光互连白皮书》，持续推进新型光纤在CPO、DCI 及Scale-Up 等场景的产业化应用。在端侧AI 高速互联产品方面，双通道MIPI 微型AOC 已实现机器人场景动态演示，MIPI 无线光传解决方案让需要频繁移动、旋转、位移的设备能够更自由地运作，满足运动相机、无人机等多元应用场景的需求。

研发持续投入，回购和股权激励彰显信心。2026 年前三季度公司研发费用为1.24 亿元，同比+44.7%，研发费用率为4.09%，在收入高增的情况下依然维持在与26H1 相近的水平，表明公司持续推进产品迭代和产品矩阵扩张的决心。10 月26 日，公司以160 元/股向153 名激励对象授予300 万股限制性股票，进一步健全长效激励机制；同日，公司审议通过新一轮股份回购方案，拟使用自有资金及/或自筹资金以集中竞价方式回购股份，回购金额不低于2亿元且不超过3 亿元、回购价格不超过250 元/股，彰显出公司对于长期发展的信心。

投资建议：公司MPO 业务持续高景气，AOC 具备批量供货潜力，OCS、光模块、EBO 连接器等产品持续拓展，控股股东长飞光纤优势资源支持下的空芯光纤产品具有想象力。下半年公司海外产能持续爬产，有望贡献更大收入弹性。考虑到AI 数据中心需求持续高景气，公司业绩环比持续高增且盈利能力有所增强，我们上调对公司的业绩预期，预测2026-2028 年归母净利润分别为9.13 亿元、15.05 亿元、20.58 亿元，对应2026-2028 年PE 分别为51倍、31 倍、23 倍，维持“强烈推荐”评级。

风险提示：下游市场需求不及预期、高端产品价格不及预期、原材料价格波动的风险、市场竞争加剧、全球贸易摩擦加剧等。