事件概述：10 月29 日，公司发布2026 年三季报，第三季度营业收入同比增长36.31%。2026 年前三季度，公司实现营业收入2.52 亿元，同比增长7.11%；归母净利润821.25 万元，同比下降74.16%；扣非归母净利润-220.24 万元。单季度看，第三季度实现营业收入1.01 亿元，同比增长36.31%；归母净利润676.82万元，同比下降22.87%；扣非归母净利润654.68 万元，同比增长69.77%。

单季扣非归母净利润同比增长69.77%，毛利率与现金流同步改善。第三季度扣非归母净利润654.68 万元，弥补上半年部分亏损，前三季度累计扣非归母净利润仍亏损220.24 万元；前三季度毛利率45.16%，较上年同期的41.78%提升3.4 个百分点；第三季度单季毛利率47.70%，较上年同期的44.82%提升2.9 个百分点；经营活动产生的现金流量净额3935.40 万元，同比增长70.27%。

平衡机基本盘稳固，液冷与机器人检测新需求快速增长。公司平衡机产品覆盖电机、家电、汽车等领域的转子检测与校正，是当前收入与利润的基本盘。液冷方面，子公司予琚智能推出的液冷校直、校扭设备已获得客户认可并拓展一批头部客户，订单需求较去年有较大提升；围绕客户需求开发的冷板校形机已推向市场，对应数据中心液冷散热部件的加工需求；随着首批Arm 架构高密度核心CPU 服务器部署完成，公司正逐步推动该业务商业化落地。机器人方面，空心杯转子平衡机、减速器转子平衡机、行星滚柱丝杠平衡机、激光雷达测试机、无框力矩电机平衡机已在机器人核心零部件制造环节应用，客户包括三花智控、鸣志电器、兆威机电、鼎智科技、中大力德、速腾聚创等，对应具身智能核心零部件的批量制造需求。

投资建议：公司是国内动平衡行业龙头，液冷精密制造与机器人零部件检测双线打开成长空间，同时校直机有望受益于AI 算力液冷渗透率快速提升，ARM 芯片领域自身布局价值凸显，Token 运营具有重要潜力。我们预计公司2026—2028年归母净利润分别为0.50/1.34/2.24 亿元，对应PE 分别为81X、30X、18X，维持"推荐"评级。

风险提示：新业务推进节奏存在不确定性；同业竞争加剧的风险。