投资要点

1.科信技术：通信网络基础设施配件厂商

科信技术是一家专业从事研发、生产和销售通信网络设备并提供应用解决方案和技术服务的高新技术企业，并逐步拓展至工程建设、运营和维护等技术服务领域。年收入规模预期7 亿以上，净利润预期达到0.7 亿。

2.行业竞争激烈，与三大运营商和铁塔公司资本开支高度相关通信网络基础设施市场竞争激烈，通常由运营商及铁塔公司招标采购，产品价格、质量和后续服务是竞争的核心要素，在行业内，公司面临着日海通讯、新海宜等公司的价格竞争，需要公司不断进行研发，推出新产品，提高公司竞争力。

3.投资建议：

过去几年随着推进光纤宽带（FTTX）网络和和无线网络建设（4G）的加大，公司的收入和利润都保持一个高速的增长。未来随着运营商投资建设的放缓，我们预期行业整体保持稳定的水平，需要更多关注公司新业务的开拓和发展。本次公司募集资金净额3.14 亿元，计划实施通信网络物理连接设备技术改造、研发中心建设、营销服务体系建设和补充流动资金四个项目。

我们预测公司的2016、2017、2018 年的EPS 分别为和0.39、0.42 和0.5，对应的PE 为73x、62x 和51x，首次覆盖，给予推荐评级。

4.风险提示：

（1）新产品技术替代；（2）未来行业竞争激烈程度持续恶化。