事件：公司发布2026 年半年报，2026H1 实现营业收入18.12 亿元，同比+31.19%；归母净利润0.75 亿元，同比+171.21%；扣非归母净利润0.30亿元，同比扭亏。订单增长推动收入扩张，业绩修复方向明确。

Q2 单季盈利同比扭亏，低毛利产品占比提升与减值增加影响公司整体利润率表现。公司2026Q2 实现营业收入10.72 亿元，同比+55.04%；归母净利润0.32 亿元，同比增加0.42 亿元，实现扭亏；扣非归母净利润0.18 亿元，同比增加0.55 亿元，实现扭亏；毛利率41.36%，同比-4.99pct；净利率0.78%，同比-9.68pct。公司收入高增主要来自订单增长；公司毛利率同比下降原因在于低毛利新能源收入占比提升；净利率同比下降原因在于费用增长以及减值增加：Q2 公司研发投入约2.11 亿元，同比+25.43%，财务费用约0.37 亿元，同比+134.74%；Q2 公司信用及资产减值损失合计超5800 万元，成为短期影响净利表现主要原因。

半导体前道量检测进入规模交付，显示与新能源同步贡献增量。公司2026H1 半导体收入6.44 亿元，同比+14.55%，毛利率48.75%；前道量检测订单和营收占半导体板块九成以上，28nm 以下（不含28nm）新签订单占比超七成，膜厚、OCD、电子束等部分产品完成7nm 交付验收，明场缺陷检测取得头部客户14nm 订单并已交付。显示收入8.43 亿元，同比+25.73%，毛利率提升2.86pct 至45.95%；新能源收入2.95 亿元，同比+146.05%。

在手订单与先进制程新品有力支撑公司未来发展。截至2026 年上半年公司在手订单55.89 亿元，同比+54.89%，其中半导体36.09 亿元、同比+98%，占比接近七成；新能源在手订单7.52 亿元、同比+117.22%。明场缺陷检测14nm 设备再次交付，无图形暗场设备正推进客户导入，先进封装设备已导入产线且部分产品实现小批量出货。我们认为公司先进制程设备正处于验收期，未来半导体订单转化有望持续推动公司业绩增长。

盈利预测与估值：预计公司2026-2028 年分别实现营业收入44.5/56.9/70.9 亿元；归母净利润3.0/5.2/7.8 亿元，维持“推荐”评级。

风险提示：下游需求不及预期、行业竞争加剧、新产品推广不及预期。