【新能源】光伏关注国内市场及技术更新，海风“地补”预期强化光伏：产业链四条主线强逻辑逐步验证：1、“十四五”关注光储结合相关标的；2、布局硅料与电池片紧平衡双环节龙头，关注产能及产品技术超预期释放带来的成长空间。3、随着异质结技术导入，设备厂商将率先受益于新产品订单加码，关注拥有多代电池片核心设备及研发技术积淀相关标的；4、新能源运营商的成长性逻辑逐步验证，关注“存量电站资产重估+新增电站投资加速以及回报率优化”的基本面重大变化。

风电：苏粤锁定十四五海风“刚需”，陆风招标量年底激增。目前江苏与广东两省已经锁定十四五23GW 海上风电建设目标，年均近5GW；国内陆上风电招标在20 年第四季度环比激增至13GW 以上，平价风机需求还是放量；全球风能理事协会上调2021 年全球风电目标2GW 至78GW，创历史新高。

【新能源汽车】海内外共迎全球化元年，关注钴、新型导电剂赛道我们认为目前行业有两条相对明确的主线：1、伴随国内市场热销车型放量以及支持政策预期加强，国内市场呈现产销两旺趋势，部分环节（如电解液溶剂、六氟磷酸锂、锂电铜箔、磷酸铁锂正极等）开启涨价模式，产业链业绩预期环比有明显改善，行业龙头受益于集中度提升以及大客户放量趋势；2、海外供应链的中间环节从落地到放量，各环节海外业务占比较高的龙头将持续受益。基于以上逻辑我们建议中游环节重点关注受益于锂电全球供应链机会标的以及锂电池优质龙头企业：宁德时代、国轩高科、恩捷股份、璞泰来、新宙邦、亿纬锂能、嘉元科技等；上游环节重点关注钴产业链弹性标的寒锐钴业、华友钴业等；另外重点关注受益于“高镍化、高倍率、长循环寿命+负极硅基化”趋势渗透率提升的新型导电剂龙头天奈科技等。

投资建议

【光伏】推荐标的：阳光电源、通威股份、迈为股份、太阳能、林洋能源、福斯特、中信博、上能电气。【风电】推荐零部件+制造龙头：金风科技、明阳智能、日月股份、天顺风能、泰胜风能、天能重工、运达股份。【电动车】建议重点关注宁德时代、恩捷股份、天奈科技、嘉元科技、国轩高科、璞泰来、亿纬锂能、寒锐钴业、华友钴业等标的。

风险提示

政策及行业变动的风险；风电装机不及预期；新能源汽车产销不及预期。