【新能源】光伏上游原材料涨价为主旋律，海风带头吹响碳中和号角光伏：上游原材料涨价趋势不减，电池片、组件环节承压；SolarZoom一周光伏经理人指数下行，中上游制造业指数冲高回落，下游运营指数迎来曙光。2020 年下半年光伏备案新增20GW，2021 年预期需求或达到58-78GW，补贴规模逐步明晰，中长期积极前景不改。近期回调带来建仓机会，建议关注产业链中上游龙头标的及储能、辅材赛道。

风电：2020 年风机中标数据显示，远景能源、金风科技、明阳智能领跑全行业，合计定标量近一半；2020 年欧洲风电新增装机总量达14.7GW，因疫情同比略有下滑，但不掩强劲增长趋势；各大国企公布十四五期间新能源装机规划（草案），国家能源集团以120GW 一马当先，风电行业进入发展新阶段。粤苏浙三省出台25GW 十四五海风规划，国补退出后2022~2025 新增建设可达年均新增6GW。建议关注海上风电制造各环节龙头企业。

【新能源汽车】电动车排产持续向上，关注材料端业绩兑现节后电动车行业整体回调较多，但伴随着车端放量、材料排产向上和龙头业绩兑现，21 年全年高增长确定性强化。我们建议关注三条主线：1、涨价带来的业绩改善，特别是涨价趋势延续和价格传导顺畅品种（电解液、六氟、三元正极、铁锂正极、碳纳米管导电剂、铜箔）；2、龙头集中趋势加强，海外大客户持续放量，海外业务占比较高的龙头将充分受益（电池、隔膜、负极）；3、关注技术变革带来相关赛道的高成长机会，锂电池高镍化、硅碳化等技术普及有望实质性放量，掌握核心技术的行业龙头将享受量价齐升及市占率提升的多重红利（碳纳米管导电剂）。

投资建议

【光伏】阳光电源、迈为股份、太阳能、福斯特、中信博、上能电气、海优新材。【风电】东方电缆、日月股份、运达股份、金风科技、明阳智能、天顺风能。【新能源汽车】宁德时代、恩捷股份、天奈科技、嘉元科技、国轩高科、新宙邦、璞泰来、亿纬锂能、寒锐钴业、华友钴业、当升科技、天赐材料等标的。

风险提示：政策变动的风险；风电装机不及预期；电动车产销不及预期。