【新能源】90GW 保障性规模兜底，风电光伏迎来成本端考验光伏：国家能源局正式下发通知，明确户用光伏补贴规模5 亿元，风电光伏年内保障性并网规模不低于90GW。上游硅料涨价，硅片环节中环股份率先涨价传导成本，隆基跟进；单晶硅片产量不及预期，多晶硅片涨势持续，压力传导至下游电池片、组件厂商，组件开工率低迷，玻璃价格持续下滑回到去年起涨前价格低点，建议关注产业链中上游龙头标的及硅料、逆变器赛道。

风电：风电招标方面，2021 年初至今不完全统计风机招标量超过22GW，其中国家能源、国家电投、大唐集团领先招标需求；中标方面明阳智能、运达股份、远景能源份额领先，建议关注风电制造各环节龙头企业，重点关注日月股份、运达股份。

【新能源汽车】美国电动化需求提速，锂电跑步扩产拜登政府电动车刺激政策加码，美国电动化进程有望大幅加速。5 月26 日，美国参议院通过了提高电动汽车税收抵免政策的法案，由工会成员生产的电动车，补贴上限提高至12500 美元（+67%）。2020 年美国汽车电动化率仅为2.2%，政策刺激下美国电动化趋势有望加速。Q2 锂电池材料产能瓶颈显著，锂电材料量价齐升趋势不变。

伴随着车端放量、材料排产向上和龙头业绩兑现，21 年全年板块业绩高增长确定性增长。建议关注三条主线：1）短期量的逻辑：高镍三元正极渗透率迅速提升，海外客户及产能放量带来的业绩改善；2）短期价的逻辑：六氟和电解液全年看涨，具有资源属性的一体化企业最为受益；3）高成长弹性品种：关注技术变革带来相关赛道的高成长机会，重点推荐渗透率加速提升的新型导电剂CNT 赛道。

投资建议

【新能源汽车】宁德时代、亿纬锂能、天奈科技、天赐材料、恩捷股份、新宙邦、璞泰来、当升科技、寒锐钴业、华友钴业。

【光伏】阳光电源、太阳能、中信博、上能电气、福斯特、海优新材。

【风电】明阳智能、天顺风能、运达股份、日月股份、节能风电、东方电缆等标的。

风险提示：政策变动的风险；风电装机不及预期；电动车产销不及预期。