新能源发电：原材料价格涨势未歇，海风风机中标价格骤降风电：陆上风电下半年进入交付高峰期，2022 年迎来平价示范项目抢装年。近期若干海上风电项目机组定标，中标价格创下新低，海上风电加速平价征程，全国十四五规划或超 40GW，风机出海与零部件国产化带动新一轮发展机遇。

光伏：平价延续以及分布式政策，点燃未来 3 年成长动力，4 主线核心逻辑把握光伏投资机遇。1、光伏逆变器环节受益于国产品牌替代及出货弹性，国内核心逆变器标的业绩及市占率持续迎来双升。2、光伏玻璃环节已逐步进入价格底部区域，龙头格局强者恒强，随着新增装机持续放量，玻璃环节龙头标的或将迎来量价反转。3、异质结设备进展良好，进一步关注异质结单 GW 投资、实际量产转换效率及良率等核心指标。

4、整县分布式发展利好户用环节上市龙头企业，提高运营商赛道盈利空间。多重政策利好叠加 2022 年上游硅料降价预期，巩固未来 3 年行业景气前景。

新能源建设与运营：上半年风力发电利润大幅提升，新能源运营商业绩增长强劲；绿电交易打开盈利空间，新能源运营商充分受益；推动新型储能发展、抽水蓄能建设规划相关政策或征求意见稿相继出炉，制约新能源发展的消纳瓶颈问题或得到极大缓解，电力系统转型建设需求旺盛，电力建设龙头业绩水平有望增厚；

新能源汽车与锂电：双控限电影响逐渐缓解，原料价格稳中有升新能源车端销量持续旺盛，我们看好格局较好估值合理的龙头标的。建议关注：1）部分动力电池开始顺价传导成本，盈利边际向好；2）消费锂电池进口替代，电动工具电池、消费3C 锂电存在市场机会；3）供求紧缺持续，适时布局正极、铜箔、隔膜产业。

投资建议：建议关注各板块低估值高成长优质标的【光伏】阳光电源、中信博、海优新材；

【风电】东方电缆、运达股份、天顺风能、日月股份；【新能源建设与运营商】三峡能源、龙源电力、中广核新能源、节能风电、江苏新能、中国电建、中国能建；

【锂电】宁德时代、亿纬锂能、蔚蓝锂芯、珠海冠宇、璞泰来、天赐材料、恩捷股份、星源材质。

风险提示：政策变动风险；原材料价格大幅波动；出货量不及预期。