近期，北京、上海相继推出金融科技“监管沙箱”，实施细则有望短期内出台。我们认为，这一举措在鼓励企业创新的同时，能有效控制风险，保护消费者权益，将进一步完善监管及法律制度。目前来看，我们认为区块链行业整体还处于基础设施搭建的早期阶段，布局区块链技术的行业龙头、信息技术公司、科技巨头公司有望享受红利。我们建议关注有一定技术储备且能将技术应用到所在行业的龙头公司。

本周总市值走势：数字货币总市值维持上周水平。本周（2019 年12 月7 日-12 月13 日，下同），TOP10 数字货币市值下跌5%。比特币市值达1315.81 亿美元，环比-3.61%。

数字货币行情走势：币价持续下行，市场活跃度下降。BTC 本周五收盘价为7269.68 美元/个，跌幅4%；BCH 本周五收盘价为211.09 美元/个，跌幅1%；ETH 周五收盘价为144.94 美元/个，跌幅3%；ETC 本周五收盘价为3.86 美元/个，跌幅0.77%；LTC 周五收盘价为44.45 美元/个，跌幅3%；EOS 周五收盘价为2.63 美元/个，跌幅4%。

区块链产业链数据追踪：矿池集中度上升。从本周的区块链产业链数据走势来看，区块的总体规模增至295.52GB，环比+0.52%；本周五区块链的全网算力97.3EH/s，本周日均算力为92.91EH/s，环比-1.41%；本周区块链的挖矿难度维持上周水平，为128.77T，矿工挖矿的成功概率走低；本周日均矿工费为1348.67 万美元，环比-1.4%。就矿池份额情况来看，鱼池位列第一，市场集中度上升。

区块链概念股走势：本周板块走强。本周（2019 年11 月18 日-2019 年11 月22 日），wind 区块链概念板块整体涨幅3.9 %。A 股区块链板块98 家上市公司，上涨83 家，下跌14 家。其中，涨幅位居前三的股票有大港股份、四方精创、长亮科技。跌幅位居前三的股票有东旭蓝天、顺丰控股、金溢科技。

本周热点追踪：平安壹账通赴美上市，北京上海均推出“监管沙箱”。瑞典央行联手埃森哲，推出电子克朗 e-krona 试点平台；初创企业Proof of Impact 完成A 轮融资，资管公司富兰克林邓普顿集团领投；荷兰最大银行将进军数字资产托管行业；北京金融科技试点“监管沙箱”；上海浦东将推「监管沙箱」，打造金融科技创新“实验田”；摩根大通区块链支付网络将于明年初在日本运行，80 多家日本银行希望入网；微软Azure 区块链平台开放更多功能，推出通证和数据管理服务；日本第一大行MUFG 推出数字货币支付业务，使用MUFG Coin 作为交易单位。

风险因素：币价波动风险；政策落地低于预期；产业化应用低于预期；基础设施搭建缓慢等。

投资策略及建议：监管日趋完善，链圈应用持续落地。就监管而言，北京、上海相继推出金融科技“监管沙箱”，允许持牌机构纳入监管框架内，实施细则有望短期内出台。

我们认为，这一举措在鼓励企业创新的同时，能有效控制风险，保护消费者权益，进一步完善监管及法律制度。目前而言，我们认为行业整体还处于基础设施搭建的早期阶段，布局区块链技术的行业龙头、信息技术公司、科技巨头公司有望享受红利。我们建议关注有一定技术储备且能将技术应用到所在行业的龙头公司：公有云巨头提供BaaS 基础设施，如阿里云、腾讯云、金山云等；计算机行业公司主攻各行业应用，应用领域重点推荐金融IT、司法行政信息化和数字货币标的：恒生电子、东方财富、华宇软件、数字认证。