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天眼查显示，双林股份100%控股无锡科之鑫。双林股份发布2025 年员工持股计划，目前员工持股计划已完成股票购买，购买均价 37.9 元。

投资要点

双林股份全资收购无锡科之鑫，向产业上游延伸拓展

科之鑫专注于数控螺纹磨床研发，技术实力深厚。无锡市科之鑫机械制造有限公司创立于 2017 年，自主研发专利 30多项。公司主要研究内外圈磨削技术、内螺纹磨削技术、外螺纹磨削技术，已与多家上市公司达成战略性合作。早在2020-2021 年，科之鑫就申请了“一种数控加工用内螺纹床”、“一种用于磨削高精度大导程螺母的弯头磨杆结构”、“一种数控加工用内螺纹磨床及其调整方法”等内螺纹磨床相关专利。公司数控螺纹磨床精度已达到国际领先水平，内螺纹磨床加工精度可达C3、C2 级，外螺纹床加工精度可达P3、P2 级。

通过收购无锡科之鑫，双林股份实现了产业链上游环节的延伸与资源整合。2025 年1 月，双林股份推出针对子公司A 公司的员工持股计划，业绩考核目标与A 公司净利润挂钩，要求2025-2027 年A 公司净利润分别不低于2600/3380/4380 万元，较A 公司2024 年净利润分别增长490%/668%/895%。截至 2025 年2 月12 日，科之鑫原股东已将收购款5400 万用于二级市场购买双林股票，并设置三年禁售期，购买均价37.9 元。公司滚柱丝杠产品已研发出样品，收购内螺纹磨床公司有助于双林打通上游产业链，快速建设丝杠产线，满足自身扩产需求，确立在生产工艺、降本上的竞争优势。

丝杠赛道进入产能建设阶段，设备成为关键环节丝杠赛道正式进入产能建设阶段，设备端整体投资较大。根据我们测算，海外一台内螺纹磨床单价约1000 万元，对比国 内设备价格在300 万元。假设单台设备折旧年限为5 年，每台螺纹磨床年产能为一万套丝杠，仅折旧一项，使用海外螺纹磨床的成本比国产设备高出140 元。设备端降本需求非常强烈，国产设备是降本首选。

数控磨床是“卡脖子”环节。欧洲、日本是高端磨床主要产地，主要企业包括德国埃玛克、瑞士凯伦贝格、日本三井精机等。但海外企业产能严重不足，导致交付周期长，整体市场份额自然会逐步往国内倾斜。

百万台机器人产量对应国内磨床市场空间近200 亿元。根据我们测算，人形机器人产量为10 /100 /1000 万台时，对应内螺纹磨床市场空间为14/144/1438 亿元，外螺纹磨床市场空间为5/48/479 亿元，市场空间广阔。

风险提示

人形机器人量产进度不及预期；智能化进展不及预期；地缘政治冲突等政策性风险超预期；推荐关注公司业绩不达预期。