事件：公司发布2026 年三季度报告，2026Q1-Q3 实现营收12.27 亿元，同比+9.53%；归母净利润2.22 亿元，同比-6.08%；扣非归母净利润2.09 亿元，同比-5.58%。其中2026Q3 实现营收4.35 亿元，同比+7.67%，环比+7.15%；归母净利润0.76 亿元，同比-13.77%，环比+3.39%；扣非归母净利润0.73 亿元，同比-11.13%，环比+7.87%。

2026Q3 营收稳健增长 盈利同比承压。1）收入端：2026Q3 营收4.35 亿元，同比+7.67%，环比+7.15%，营收同环比稳健增长；2）利润端：2026Q3 归母净利润0.76 亿元，同比-13.77%，环比+3.39%；扣非归母净利润0.73 亿元，同比-11.13%，环比+7.87%。2026Q3 毛利率为30.61%，同比-3.77pct，环比-1.76pct；归母净利率为17.38%，同比-4.32pct，环比-0.63pct，盈利能力同比有所承压，主要系毛利率下滑及研发投入加大所致；3）费用端：2026Q3 销售/管理/研发/财务费用率分别为0.34%/7.86%/4.78%/0.22%，同比分别-0.21/+0.16/+1.14/-0.16pct，环比分别-0.05/-0.89/+1.59/-0.41pct。研发费用率同环比提升，主要系公司持续加大研发投入、聚焦高附加值轻量化精密零部件产品迭代升级所致。

新能源产能快速释放 泰国基地加速建设。2026H1 汽车零部件收入7.29 亿元，同比+9.22%，毛利率31.91%，同比-1.71pct；境外收入3.06 亿元，同比+10.12%，毛利率39.60%，同比-0.69pct。2026H1 安徽贝斯特实现营收0.69亿元，同比+231.82%，净亏损325.30 万元，同比收窄30.52%，新能源产能加快释放。泰国倍永华实现营收63.25 万元，净亏损601.97 万元，一期工厂进入产能爬坡阶段并有序落地海外客户订单；二期工厂上半年新增投入3269.54 万元，期末工程进度达50%，由前期规划转入实质建设。

直线运动部件持续拓展 技术工艺不断优化。2026H1 宇华精机实现营收299.34万元，同比+54.25%，净亏损1431.39 万元，同比扩大55.08%，第三梯次业务仍处市场拓展期。滚珠丝杠副、直线导轨副已应用于国内知名机床商部分机型并取得批量交付订单，C0 级滚珠丝杠获得客户首批订单；新能源汽车EMB 制动系统滚珠丝杠副已完成客户交样。宇华精机持续推进丝杠相关技术攻关，自主研发首创“高精度双端面中心孔专用磨床”、成功自研“滚珠丝杠副寿命测试机”的基础上，进一步优化技术工艺，持续提升产品精度，技术实力得到行业广泛认可。

投资建议：公司深耕精密加工领域，基于工装夹具生产的多年积累切入新能源零部件、工业母机等赛道。预计2026-2028 年营收16.43/17.73/18.94 亿元，归母净利润2.91/3.29/3.62 亿元，EPS 为0.58/0.65/0.72 元。按照2026 年10 月22 日收盘价16.57 元，对应PE 分别为29/25/23 倍，维持“推荐”评级。

风险提示：汽车销量不及预期；原材料上涨；工业母机、机器人业务不及预期。