事件：公司发布2026 年半年报，公司2026 年上半年实现营收33.9 亿元，同比增长13.17%，归母净利润2.97 亿元，同比增长23.24%，其中二季度实现营收17.97 亿元，同比增长18.72%，归母净利润1.65 亿元，同比增长23.97%，环比增长25.24%。单季度盈利创历史新高，公司保持快速增长态势。

上半年公司业绩稳步增长。2026 年上半年，公司持续深耕三大业务曲线，兼顾可持续发展和当期经营目标实现。在复杂的经营局面下，公司展现出强劲的经营韧性，获得了预期的经营成果。上半年，公司荣获EcoVadis81 分佳绩，跻身全球参评企业前5%；被中华全国工商业联合会、中华人民共和国人力资源和社会保障部、中华全国总工会三部门联合授予“全国就业与社会保障先进民营企业”荣誉称号；被天津市工信局给予“天津市2026 年第一批先进级智能工厂”认定。公司始终砥砺前行，矢志践行“成为客户信赖、员工自豪、社会尊重、可持续发展的世界一流企业”的企业愿景。

公司核心业务抗老化材料营业收入26.56 亿元，同比增长12.64%，出货量7.72 万吨，同比增长17.81%，公司已跻身全球高分子材料抗老化业务头部阵营。公司依托人才培育优势，持续深耕技术创新，以差异化产品应对激烈的市场竞争；持续完善全球服务网络布局，将利安隆的专业服务覆盖至全球各地；持续推进新能源汽车、光伏、储能电池等新兴领域产品的研发与市场投放，顺应产业转型趋势，陪伴客户共同创新、协同成长；持续深化与下游客户的合作，为客户定制化提供整体解决方案；积极拓展个人护理领域全球市场，依托化学与生物双重创新能力，为个人护理行业的创新发展赋能。润滑油添加剂业务半年度营业收入7.07 亿元，同比增长14.27%，出货量3.58 万吨，同比增长4.78%。经过四年并购后的管理整合，公司管理层全面优化经营策略，将资源优势聚焦于核心产品与核心客户，持续加大研发力度、扩充研发实力，推进供应链精益化全面优化，深化产业链战略合作；公司出货量稳步提升，毛利率持续改善，相关产品台架认证相继完成交付。公司生命材料业务围绕生物砌块、动物营养两大赛道开展创新布局。历经四年孵化培育，生物砌块业务已完成与行业一流产品的对标工作，有望于本年度实现盈亏平衡；动物营养业务尚处于多场景实景应用验证评价阶段，将于下半年向规模化养殖客户投放批量产品。利安隆通过跨境并购实现聚酰亚胺技术引进并阶段性完成海内外产能和技术整合。在宜兴建设的生产基地和研发中心2027 年投入运营，推动境内外双研发中心、双产业基地布局。与国内柔性线路板及柔性显示屏龙头企业建立合作，随着AI 产业基建需求端提速，公司电子材料的国产替代准入认证在上半年持续推进并取得实质进展。

维持“强烈推荐”投资评级。预计公司2026-2028 年收入分别为69.26 亿元、77.57 亿元和85.33 亿元，归母净利润分别为5.82 亿元、7.21 亿元和8.67 亿元，EPS 分别为2.54 元、3.14 元和3.77 元。当前股价对应PE 分别为17.1倍、13.8 倍和11.5 倍。

风险提示：项目进度不及预期、原材料价格波动