深耕智能装备赛道 ，三大核心板块协同发力。公司是国内领先的智能制造综合服务商，主营业务涵盖工业机器人、注塑机、数控机床三大核心智能装备板块，形成"上游核心零部件+中游机器人本体+下游自动化系统集成"的全产业链布局，产品广泛应用于3C 电子、新能源、汽车零部件、医疗等领域。2026H1，公司预计实现归母净利润为9000 万元-11500 万元，同比增长213.24%-300.25%；扣非后归母净利润为8000万元-10500 万元，同比增长291.61%-413.99%。随着产品竞争力增强以及与 3C 头部客户合作深度及广度的提高，公司工业机器人及自动化应用系统业务收入同比显著增加，毛利贡献大幅提升。

具身智能工业落地标杆，构建"大脑-小脑-本体"全栈体系。公司正将具身智能作为战略级方向，已推出拓星纪系列具身智能机器人产品矩阵，构建"人形机械臂-人形双臂机器人-轮式人形机器人"的产品布局，并发布了国内首款应用于注塑场景的智能人形机器人"小拓"，整机拥有21个自由度，搭载3352TOPS 算力与VLA 大模型，可实现对复杂工业任务的自主推理与决策，已在注塑车间完成多轮验证，可自主完成装盘、检测、装配等50 余种工业任务。公司构建"大脑-小脑-本体"三层全栈自研体系，并设立子公司矩阵智控专注"感、算、控"一体化运动控制平台研发，与华为合作开发具身智能技术。公司依托万台级工业机器人量产体系搭建完整生产链条，牵头组建"人形机器人生态创新联盟"。

五轴联动技术领先，深度受益人形机器人零部件加工需求。公司专注于五轴联动数控机床的研发与生产，产品覆盖GMU 系列五轴联动加工中心，具备自研主轴和GTRT 齿轮驱动摇篮转台技术。2025 年数控机床板块全年订单量近400 台，同比增长37%，出货量近300 台，同比增长15%，其中人形机器人相关零部件加工需求明显增多，五轴联动数控机床可用于加工手指关节、承重胯骨连接件、胸腔结构件、足底部件、四肢结构件、关节结构件及机器人所需的精密传动部件，直接受益于人形机器人产业化进程。

盈利预测：预计公司2026-2028 年归母净利润分别为1.64、2.06 和2.58亿元，对应PE 值分别为84、67 和53 倍，首次覆盖给予“增持”评级。

风险提示：下游需求不及预期；盈利预测与估值模型不及预期。