投资事件：

公司定增预案：公司拟发行不超过20%股份，若按照目前股本测算，发行股份总数不超过2018.04 万股（含本数），募集不超过10 亿元。

定增募集10 亿元，重点投入商业零售大数据业务发展。公司拟发行不超过2018.04 万股，募集不超过10 亿元，募投资金用于实体商业线下数据采集网络建设项目7 亿、大数据运营管理中心建设项目2 亿和补充流动资金1 亿元。线下数据采集网络是商业零售大数据的采集点，预计在未来3 年在1500 家实体商业（百货商场、购物中心、专业卖场等）内铺布线下标准客流采集系统，而大数据运营管理中心主要用于采集数据的存储、清洗、分析和技术支持，由此可知10 亿元募集资金有90%直接用于商业零售大数据项目。此次定增不仅意味着公司要加速新战略的推进，而且表明公司对发展商业零售大数据的信心和决心。

商业零售大数据服务市场规模达百亿量级，打开公司业绩成长空间。

商业零售大数据服务不再以收取项目建设费用为盈利方式，而是采取年服务费形式，数据服务种类可拓展型好。据测算，商业零售大数据服务市场空间达百亿量级，市场规模广阔，打开公司业绩成长空间。

限制性股票和期权激励并举，积极调动员工积极性。公司2017 年上市后便对68 名中高级管理人员和核心技术（业务）骨干进行限制性股票激励。2018 年还对151 名员工进行股票期权激励。2019 年1 月份继续实施股票期权计划，对28 人名员工进行激励。根据公告信息，公司2018 年-2021 年净利润分别以2016 年净利润为基数，增速不低于40%、80%、160%和240%，但需要剔除历次股权激励的影响。2016 年公司归母净利润为0.48 亿元，由此可知，在不考虑股权激励费用影响下，2018 年-2021 年归母净利润应该约为0.67 亿元、0.86 亿元、1.25 亿元和1.63 亿元。股权激励调动员工积极性，也为业绩持续增长提供保障。

投资建议：预计公司2018/2019/2020 年EPS 0.67/ 0.90/1.30 元，对应PE 45.86/34.53/23.80 倍，给予“增持”评级。

风险提示：业务发展不及预期、数据服务模式推进缓慢